Dividend yield بمقابلہ Treasury yield

فی الحال ایک تین ماہی Treasury bill تقریباً 3.84% ادا کرتا ہے، اور یہ بلاخطرہ نقد شرح ذیل کے 15 بلیو چپ اداگزاروں میں سے 9 پر dividend yield سے اوپر ہے۔ Dividend yield اسٹاک کے ایک سالہ نقد منافع کو اس کی شیئر قیمت پر تقسیم کرنے سے حاصل ہوتی ہے۔ تین ماہی bill پر Treasury yield وہ رقم ہے جو امریکی حکومت تین ماہ کے لیے نقد رکھنے پر آپ کو دیتی ہے۔ جب نقد منافع dividend سے زیادہ ہو جائے تو آمدنی کا حساب بدل جاتا ہے: آپ T-bill میں رقم رکھ کر زیادہ کماتے ہیں، اور قیمت کا خطرہ بھی بہت کم ہوتا ہے۔

Dividend yield بمقابلہ Treasury yield، ایک ساتھ

نیچے دیا گیا چارٹ پندرہ مشہور dividend ناموں کو لیتا ہے، گزشتہ سال ہر ایک کے نقد منافع کو جمع کرتا ہے، اور dividend yield حاصل کرنے کے لیے اس کی تازہ ترین شیئر قیمت پر تقسیم کرتا ہے۔ افقی لکیر موجودہ تین ماہی T-bill yield ہے۔ اس لکیر کے نیچے کوئی بھی بار آپ کو بیکار نقد سے کم آمدنی دیتا ہے۔

WITH tickers AS (
    SELECT arrayJoin(['KO','JNJ','PG','PEP','MCD','MMM','MO','VZ','XOM','CVX','IBM','KMB','O','T','ABBV']) AS ticker
),
divs AS (
    SELECT ticker, sum(cash_amount) AS annual_div
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker IN (SELECT ticker FROM tickers)
      AND frequency IN (1, 2, 4, 12)
      AND ex_dividend_date >= today() - 370
    GROUP BY ticker
),
px AS (
    SELECT ticker, argMax(toFloat64(close), window_start) AS price
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN (SELECT ticker FROM tickers)
      AND window_start >= now() - INTERVAL 5 DAY
    GROUP BY ticker
),
tb AS (
    SELECT round(yield_3_month, 2) AS t3mo
    FROM global_markets.treasury_yields
    ORDER BY date DESC
    LIMIT 1
)
SELECT d.ticker AS ticker,
       round(100 * d.annual_div / p.price, 2) AS dividend_yield_pct,
       (SELECT t3mo FROM tb) AS tbill_3mo_pct
FROM divs d
INNER JOIN px p ON d.ticker = p.ticker
ORDER BY dividend_yield_pct DESC

ان 15 اداگزاروں میں dividend yield اوپر سے 6.4% سے لے کر نیچے 1.89% تک جاتی ہے۔ تین ماہی T-bill کی سطح 3.84% ہے۔ لکیر کے اوپر والے نام مارکیٹ کے کلاسک ہائی ییلڈ کونوں میں ہیں: ایک ٹیلی کام، ایک تمبacco ساز، اور ایک ماہانہ اداگزار REIT۔ لکیر کے نیچے والے نام گھریلو ضروریات اور انڈسٹریلز ہیں جن کی شیئر قیمتوں نے ان کے منافع سے تیزی سے ترقی کی ہے، جس سے yield نیچے چلی گئی ہے۔

کتنے بلیو چپس نقد سے کم yield دیتے ہیں؟

جب بھی شیئر قیمت dividend سے تیزی سے بڑھتی ہے تو dividend yield گر جاتی ہے۔ ضروریات اور کنزیومر ناموں میں دو سال کی ترقی کے بعد، سابقہ آمدنی کے پسندیدہ ناموں کا ایک گروپ اب Treasury bill سے کم ادا کرتا ہے۔ نیچے دیا گیا پینل انہیں موجودہ T-bill شرح کے مقابلے میں گنتا ہے۔

WITH tickers AS (
    SELECT arrayJoin(['KO','JNJ','PG','PEP','MCD','MMM','MO','VZ','XOM','CVX','IBM','KMB','O','T','ABBV']) AS ticker
),
divs AS (
    SELECT ticker, sum(cash_amount) AS annual_div
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker IN (SELECT ticker FROM tickers)
      AND frequency IN (1, 2, 4, 12)
      AND ex_dividend_date >= today() - 370
    GROUP BY ticker
),
px AS (
    SELECT ticker, argMax(toFloat64(close), window_start) AS price
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN (SELECT ticker FROM tickers)
      AND window_start >= now() - INTERVAL 5 DAY
    GROUP BY ticker
),
tb AS (
    SELECT round(yield_3_month, 2) AS t3mo
    FROM global_markets.treasury_yields
    ORDER BY date DESC
    LIMIT 1
),
ylds AS (
    SELECT d.ticker AS ticker,
           round(100 * d.annual_div / p.price, 2) AS dy
    FROM divs d
    INNER JOIN px p ON d.ticker = p.ticker
)
SELECT count() AS payers,
       countIf(dy < (SELECT t3mo FROM tb)) AS below_tbill,
       countIf(dy >= (SELECT t3mo FROM tb)) AS at_or_above_tbill,
       (SELECT t3mo FROM tb) AS tbill_3mo_pct
FROM ylds

ان 15 اداگزاروں میں سے، 9 کی yield 3.84% T-bill سے کم ہے اور 6 اس کے برابر یا اس سے زیادہ ہے۔ T-bill میں نقد رکھنے والا بچت کرنے والا فی الحال ان 9 ناموں میں سے کسی بھی ایک کے شیئر ہولڈر سے زیادہ کماتا ہے، بغیر اس کے کہ either direction میں شیئر قیمت کی حرکت کو شمار کیا جائے۔ یہ شمارہ مقرر نہیں ہے: قیمت میں ہر سہ ماہی کی ترقی، بغیر matching dividend اضافے کے، ایک اور نام کو لکیر کے نیچے دھکیل دیتی ہے، اور منافع میں اچھال یا اسٹاک میں گراوٹ اسے واپس اوپر لے آتی ہے۔

Dividend yield ایک T-bill yield نہیں ہے

یہاں تک کہ جہاں dividend yield T-bill سے آگے نکل جائے، یہ دو عدد باہمی بدل نہیں ہیں۔ Treasury bill میعاد پر ایک مقررہ face value واپس کرتا ہے، اور اس کا اصل سرمایہ اسٹاک مارکیٹ کے ساتھ نہیں ہلتا۔ Dividend تب تک آتی ہے جب تک کمپنی اسے ادا کرتی رہے، اور اس کے نیچے شیئر قیمت ہر روز حرکت کرتی ہے۔ 6.4% dividend yield کے ساتھ شیئر قیمت میں دو ہندسی گراوٹ کا مطلب نقصان کا سال ہے؛ T-bill اپنی مختصر زندگی میں ایسا کوئی خطرہ نہیں رکھتا۔ یہ وہ سودا ہے جو yield gap چھپاتا ہے: dividend اسٹاک پر زیادہ عدد equity risk کے ساتھ آتا ہے جو bill نہیں رکھتا۔

آمدنی کے لیے کسی ایک ہائی yield نام پر انحصار کرنا اس خطرے کو ایک کمپنی کی اداگی پالیسی میں مرتکز کر دیتا ہے۔ Concentration risk اس بات پر بحث کرتی ہے کہ ایک پوزیشن کو زیادہ وزن دینا پورٹ فولیو پر کیا اثر ڈالتا ہے، اور اگنی ادائیگی کسے ملتی ہے اس کا وقت ex-dividend date پر منحصر ہے۔ yield چارٹ کی چوٹی کا پیچھا کرنے والے سرمایہ کاروں کو پہلے اداگی کی تاریخ پڑھنی چاہیے: اس گروپ کی چوٹی کے قریب yield اس اسٹاک کو نشان زد کر سکتی ہے جسے مارکیٹ پہلے ہی نیچے کر چکی ہے، نہ کہ یہ کوئی سستی آمدنی ہو۔

فی الحال نقد کہاں فٹ بیٹھتی ہے

زیادہ تر dividend یونیورس سے اوپر T-bill yield اس رقم کے ڈیفالٹ گھر کو بدل دیتی ہے جسے آپ استعمال کرنے کے لیے تیار نہیں ہیں۔ کم شرح والے اکاؤنٹ میں چھوڑی گئی بیکار نقد 3.84% کے قریب بھی نہیں کماتی؛ وہی نقد مختصر Treasury یا حکومتی money-market fund میں اوپر چارٹ کی گئی شرح کماتی ہے بغیر کسی equity risk کے۔ Where to park idle cash ان مختصر مدتی گاڑیوں پر بحث کرتی ہے جو T-bill شرح رکھتی ہیں، اور رسائی اور ٹیکس کے علاج کے لحاظ سے وہ کیسے موازنہ کرتی ہیں۔

Dividend اسٹاک اب بھی ایسی چیز پیش کرتے ہیں جو bill نہیں کر سکتی: ایک منافع جو بڑھ سکتا ہے اور ایک شیئر قیمت جو سالوں میں بڑھ سکتی ہے، جہاں bill صرف اپنی بتائی گئی yield واپس کرتا ہے اور پھر میعاد پوری کرتا ہے۔ یہ موازنہ کوئی فاتح نہیں چنتا۔ یہ دکھاتا ہے کہ ہر ایک آج کیا ادا کرتا ہے، تاکہ آمدنی کا سرمایہ کار equity risk کا مقابلہ نقد شرح سے اصل عددوں کے ساتھ کرے نہ کہ انگلی کے اشارے سے۔

FAQ

کیا Treasury bill فی الحال dividend اسٹاکس سے زیادہ ادا کرتا ہے؟

بلیو چپ گروپ کے زیادہ تر حصے کے لیے، ہاں۔ تین ماہی T-bill کی yield 3.84% ہے، جو یہاں چارٹ کیے گئے 15 بڑے اداگزاروں میں سے 9 کی dividend yield سے اوپر ہے۔ سب سے زیادہ yield دینے والے نام اب بھی اسے پیچھے چھوڑتے ہیں، جو 6.4% پر ختم ہوتے ہیں۔

کیا dividend yield کا موازنہ Treasury yield سے کیا جا سکتا ہے؟

یہ آمدنی کو ایک ہی طرح ماپتے ہیں، قیمت پر سالانہ نقد، لیکن ان کا خطرہ مختلف ہے۔ Treasury bill میعاد پر مقررہ اصل سرمایہ واپس کرتا ہے۔ Dividend کو کم کیا جا سکتا ہے اور شیئر قیمت گر سکتی ہے؛ برابر yield برابر سودا نہیں ہے۔

نقد سے کم yield دینے والا dividend اسٹاک کیوں رکھیں؟

Dividends وقت کے ساتھ بڑھ سکتی ہیں اور شیئر قیمتوں میں اضافہ ہو سکتا ہے، جبکہ T-bill صرف اپنی مقررہ yield واپس کرتا ہے۔ یہاں چارٹ کیے گئے کم yield والے ضروریات کو رکھنے والے سرمایہ کار عام طور پر متوقع dividend growth اور قیمت میں اضافے کے لیے ادا کر رہے ہوتے ہیں، آج کی آمدنی کے لیے نہیں۔

بلاخطرہ شرح کیا ہے؟

بلاخطرہ شرح میعاد کے مطابق امریکی Treasury پر منافع ہے، جسے ہر دوسری سرمایہ کاری کے خلاف بنیاد کے طور پر لیا جاتا ہے۔ مختصر T-bill نقد کے لیے معیاری متبادل ہے۔ جب dividend yield اس کے نیچے ہو تو اسٹاک بلاخطرہ بنیاد سے کم آمدنی ادا کرتا ہے جبکہ پورا equity risk برقرار رکھتا ہے۔

ہر پینل اپنے پیچھے SQL کے ساتھ آتا ہے۔ عددوں کی جانچ کے لیے کسی بھی چارٹ کو کھولیں، یا Strasmore ٹرمینل پر خود dividend بمقابلہ Treasury کا موازنہ چلائیں۔