Dividend Yield vs Treasury Yield confronto

Attualmente un Treasury bill a 3 mesi rende circa il 3.84%, e questo tasso cash risk-free è superiore al dividend yield del 9 dei 15 blue-chip elencati sotto. Il dividend yield è il cash annuale pagato da un'azione diviso il suo prezzo per azione. Il Treasury yield di un bill a 3 mesi è ciò che il governo degli Stati Uniti paga per detenere liquidità per tre mesi. Quando il rendimento del cash supera quello di un dividendo, il calcolo del reddito si inverte: si incassa di più, con un rischio di prezzo molto inferiore, parcheggiando il denaro in un T-bill.

Dividend yield vs Treasury yield, a confronto

Il grafico sottostante prende quindici nomi well-known per i dividendi, somma i payout cash di ciascuno nell'ultimo anno e divide per il suo ultimo prezzo per ottenere un dividend yield. La linea piatta rappresenta l'attuale rendimento del T-bill a 3 mesi. Qualsiasi barra al di sotto di quella linea paga un reddito inferiore rispetto al cash fermo.

WITH tickers AS (
    SELECT arrayJoin(['KO','JNJ','PG','PEP','MCD','MMM','MO','VZ','XOM','CVX','IBM','KMB','O','T','ABBV']) AS ticker
),
divs AS (
    SELECT ticker, sum(cash_amount) AS annual_div
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker IN (SELECT ticker FROM tickers)
      AND frequency IN (1, 2, 4, 12)
      AND ex_dividend_date >= today() - 370
    GROUP BY ticker
),
px AS (
    SELECT ticker, argMax(toFloat64(close), window_start) AS price
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN (SELECT ticker FROM tickers)
      AND window_start >= now() - INTERVAL 5 DAY
    GROUP BY ticker
),
tb AS (
    SELECT round(yield_3_month, 2) AS t3mo
    FROM global_markets.treasury_yields
    ORDER BY date DESC
    LIMIT 1
)
SELECT d.ticker AS ticker,
       round(100 * d.annual_div / p.price, 2) AS dividend_yield_pct,
       (SELECT t3mo FROM tb) AS tbill_3mo_pct
FROM divs d
INNER JOIN px p ON d.ticker = p.ticker
ORDER BY dividend_yield_pct DESC

Tra questi 15 pagatori, i dividend yield variano dal 6.4% in alto al 1.89% in basso. Il T-bill a 3 mesi si attesta al 3.84%. I nomi sopra la linea occupano le classiche posizioni high-yield del mercato: una telecomunicazione, un produttore di tabacco, un REIT con pagamenti mensili. I nomi sotto la linea sono beni di consumo e industriali i cui prezzi delle azioni sono cresciuti più velocemente dei loro payout, spingendo verso il basso il rendimento.

Quante blue chip rendono meno del cash?

Un dividend yield scende ogni volta che il prezzo dell'azione sale più velocemente del dividendo. Dopo due anni di rialzi nei titoli consumer e staples, un gruppo di ex preferiti per il reddito paga ora meno di un Treasury bill. Il pannello a riga singola sottostante li confronta con l'attuale tasso del T-bill.

WITH tickers AS (
    SELECT arrayJoin(['KO','JNJ','PG','PEP','MCD','MMM','MO','VZ','XOM','CVX','IBM','KMB','O','T','ABBV']) AS ticker
),
divs AS (
    SELECT ticker, sum(cash_amount) AS annual_div
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker IN (SELECT ticker FROM tickers)
      AND frequency IN (1, 2, 4, 12)
      AND ex_dividend_date >= today() - 370
    GROUP BY ticker
),
px AS (
    SELECT ticker, argMax(toFloat64(close), window_start) AS price
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN (SELECT ticker FROM tickers)
      AND window_start >= now() - INTERVAL 5 DAY
    GROUP BY ticker
),
tb AS (
    SELECT round(yield_3_month, 2) AS t3mo
    FROM global_markets.treasury_yields
    ORDER BY date DESC
    LIMIT 1
),
ylds AS (
    SELECT d.ticker AS ticker,
           round(100 * d.annual_div / p.price, 2) AS dy
    FROM divs d
    INNER JOIN px p ON d.ticker = p.ticker
)
SELECT count() AS payers,
       countIf(dy < (SELECT t3mo FROM tb)) AS below_tbill,
       countIf(dy >= (SELECT t3mo FROM tb)) AS at_or_above_tbill,
       (SELECT t3mo FROM tb) AS tbill_3mo_pct
FROM ylds

Dei 15 pagatori, 9 rendono meno del T-bill 3.84% e 6 lo eguagliano o lo superano. Un risparmiatore che detiene cash in un T-bill guadagna attualmente più di quanto incassi in dividendi qualsiasi azionista di uno di quei 9 nomi, prima di contare i movimenti del prezzo dell'azione in entrambe le direzioni. Il conteggio non è fisso: ogni trimestre di rialzi dei prezzi senza un corrispondente aumento dei dividendi sposta un altro nome sotto la linea, e un salto nel payout o un calo dell'azione ne riporta uno sopra.

Un dividend yield non è un T-bill yield

Anche quando un dividend yield supera il T-bill, i due numeri non sono intercambiabili. Un Treasury bill restituisce un valore nominale fisso alla scadenza e il suo capitale non oscilla con il mercato azionario. Un dividendo arriva solo finché la società continua a pagarlo, e il prezzo dell'azione sottostante si muove ogni giorno. Un dividend yield del 6.4% accoppiato a un calo a doppia cifra del prezzo dell'azione rappresenta un anno in perdita; il T-bill non comporta tale esposizione durante la sua breve durata. Questo è il trade che il gap di rendimento nasconde: il numero più alto su un titolo a dividendo è accompagnato dal rischio azionario che il bill non comporta.

Affidarsi a un singolo nome high-yield per il reddito concentra quel rischio sulla politica di payout di una singola società. Il Concentration risk descrive cosa accade a un portafoglio quando si sovrappesano le posizioni, e il momento in cui si riceve effettivamente il prossimo pagamento dipende dalla ex-dividend date. Gli investitori che inseguono la parte alta del grafico dei rendimenti dovrebbero prima leggere la cronologia dei payout: un rendimento vicino alla cima di questo gruppo può indicare un titolo che il mercato ha già svalutato, non un flusso di reddito vantaggioso.

Dove si colloca il cash in questo momento

Un T-bill yield superiore a gran parte dell'universo dei dividendi cambia la destinazione predefinita per il denaro che non si è pronti a investire. Il cash fermo in un conto a basso tasso non guadagna nulla vicino al 3.84%; lo stesso cash in un breve Treasury o in un fondo monetario governativo guadagna il tasso indicato nel grafico senza rischio azionario. Dove parcheggiare il cash fermo analizza i veicoli a breve termine che offrono il tasso del T-bill e come si confrontano per accessibilità e trattamento fiscale.

I titoli a dividendo offrono ancora qualcosa che un bill non può offrire: un payout che può crescere e un prezzo dell'azione che può apprezzarsi nel corso degli anni, mentre un bill restituisce solo il suo rendimento dichiarato e poi scade. Il confronto non incorona un vincitore. Mostra cosa paga ciascuno oggi, così un investitore orientato al reddito può dimensionare il rischio azionario rispetto al tasso cash con numeri reali invece di una regola empirica.

FAQ

Un Treasury bill paga più dei titoli a dividendo in questo momento?

Per gran parte del gruppo blue-chip, sì. Il T-bill a 3 mesi rende il 3.84%, sopra il dividend yield del 9 dei 15 grandi pagatori mappati qui. I nomi con il rendimento più alto lo battono ancora, arrivando al 6.4%.

Un dividend yield è comparabile a un Treasury yield?

Misurano il reddito nello stesso modo, ovvero il cash annuale sul prezzo, ma comportano rischi diversi. Un Treasury bill restituisce un capitale fisso alla scadenza. Un dividendo può essere tagliato e il prezzo dell'azione può scendere; un rendimento uguale non significa un affare uguale.

Perché detenere un titolo a dividendo che rende meno del cash?

I dividendi possono crescere nel tempo e i prezzi delle azioni possono apprezzarsi, mentre un T-bill restituisce solo il suo rendimento fisso. Gli investitori che detengono gli staples a basso rendimento mappati qui stanno generalmente pagando per la crescita prevista dei dividendi e dei prezzi, non per il reddito odierno.

Cos'è il risk-free rate?

Il risk-free rate è il rendimento di un US Treasury con scadenza corrispondente, preso come base rispetto alla quale viene misurato ogni altro investimento. Un breve T-bill è lo standard di riferimento per il cash. Quando un dividend yield si posiziona al di sotto di esso, l'azione paga meno reddito rispetto alla base risk-free pur portando con sé l'intero rischio azionario.

Ogni pannello è accompagnato dal codice SQL sottostante. Espandi qualsiasi grafico per verificare i numeri, o esegui tu stesso il confronto dividend-versus-Treasury sul terminale Strasmore.