Dividend Yield vs Treasury Yield Comparison

Sa kasalukuyan, ang isang 3-month Treasury bill ay nagbabayad ng humigit-kumulang 3.84%, at ang risk-free cash rate na ito ay mas mataas kaysa sa dividend yield ng 9 sa mga 15 blue-chip payers sa ibaba. Ang Dividend yield ay ang taunang cash na ibinabayad ng isang stock na hinati sa presyo ng share nito. Ang Treasury yield sa isang 3-month bill ay ang ibinabayad sa iyo ng US government para hawakan ang cash sa loob ng tatlong buwan. Kapag mas mataas ang yield ng cash kaysa sa dividend, nagbabago ang income math: mas malaki ang iyong makukuha, nang may mas mababang price risk, sa pamamagitan ng paglalagay ng pera sa isang T-bill.

Dividend yield vs Treasury yield, magkatabi

Kinukuha ng chart sa ibaba ang labinlimang kilalang dividend names, pinagsasama-sama ang cash payouts ng bawat isa sa nakaraang taon, at hinahati ito sa pinakabagong share price nito upang makuha ang dividend yield. Ang flat line ay ang kasalukuyang 3-month T-bill yield. Anumang bar na nasa ibaba ng linyang iyon ay nagbabayad ng mas mababang income kaysa sa idle cash.

WITH tickers AS (
    SELECT arrayJoin(['KO','JNJ','PG','PEP','MCD','MMM','MO','VZ','XOM','CVX','IBM','KMB','O','T','ABBV']) AS ticker
),
divs AS (
    SELECT ticker, sum(cash_amount) AS annual_div
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker IN (SELECT ticker FROM tickers)
      AND frequency IN (1, 2, 4, 12)
      AND ex_dividend_date >= today() - 370
    GROUP BY ticker
),
px AS (
    SELECT ticker, argMax(toFloat64(close), window_start) AS price
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN (SELECT ticker FROM tickers)
      AND window_start >= now() - INTERVAL 5 DAY
    GROUP BY ticker
),
tb AS (
    SELECT round(yield_3_month, 2) AS t3mo
    FROM global_markets.treasury_yields
    ORDER BY date DESC
    LIMIT 1
)
SELECT d.ticker AS ticker,
       round(100 * d.annual_div / p.price, 2) AS dividend_yield_pct,
       (SELECT t3mo FROM tb) AS tbill_3mo_pct
FROM divs d
INNER JOIN px p ON d.ticker = p.ticker
ORDER BY dividend_yield_pct DESC

Sa mga 15 payers na ito, ang dividend yields ay mula 6.4% sa itaas hanggang 1.89% sa ibaba. Ang 3-month T-bill ay nasa 3.84%. Ang mga pangalan sa itaas ng linya ay nasa mga klasikong high-yield corners ng market: isang telecom, isang tobacco maker, at isang monthly-paying REIT. Ang mga pangalan sa ibaba nito ay mga household staples at industrials na ang share prices ay mas mabilis tumaas kaysa sa kanilang mga payout, kaya bumaba ang yield.

Gaano karaming blue chips ang may yield na mas mababa kaysa sa cash?

Bumababa ang dividend yield kapag mas mabilis tumaas ang share price kaysa sa dividend. Matapos ang dalawang taon ng pag-akyat ng staples at consumer names, isang grupo ng mga dating paboritong income stocks ang nagbabayad na ngayon nang mas mababa kaysa sa isang Treasury bill. Binibilang sila ng one-row panel sa ibaba laban sa kasalukuyang T-bill rate.

WITH tickers AS (
    SELECT arrayJoin(['KO','JNJ','PG','PEP','MCD','MMM','MO','VZ','XOM','CVX','IBM','KMB','O','T','ABBV']) AS ticker
),
divs AS (
    SELECT ticker, sum(cash_amount) AS annual_div
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker IN (SELECT ticker FROM tickers)
      AND frequency IN (1, 2, 4, 12)
      AND ex_dividend_date >= today() - 370
    GROUP BY ticker
),
px AS (
    SELECT ticker, argMax(toFloat64(close), window_start) AS price
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN (SELECT ticker FROM tickers)
      AND window_start >= now() - INTERVAL 5 DAY
    GROUP BY ticker
),
tb AS (
    SELECT round(yield_3_month, 2) AS t3mo
    FROM global_markets.treasury_yields
    ORDER BY date DESC
    LIMIT 1
),
ylds AS (
    SELECT d.ticker AS ticker,
           round(100 * d.annual_div / p.price, 2) AS dy
    FROM divs d
    INNER JOIN px p ON d.ticker = p.ticker
)
SELECT count() AS payers,
       countIf(dy < (SELECT t3mo FROM tb)) AS below_tbill,
       countIf(dy >= (SELECT t3mo FROM tb)) AS at_or_above_tbill,
       (SELECT t3mo FROM tb) AS tbill_3mo_pct
FROM ylds

Sa 15 payers, 9 ang may yield na mas mababa kaysa sa 3.84% T-bill at 6 ang kapantay o mas mataas dito. Ang isang saver na may cash sa T-bill ay kasalukuyang kumikita nang mas malaki kaysa sa nakukuha ng isang shareholder sa alinman sa 9 pangalang iyon sa dividends, bago bilangin ang paggalaw ng share price sa kahit anong direksyon. Hindi permanente ang bilang na ito: bawat quarter ng price gains na walang katapat na dividend hike ay nagtutulak ng isa pang pangalan sa ibaba ng linya, at ang pagtalon ng payout o pagbaba ng stock ay nag-aangat muli rito sa itaas.

Ang dividend yield ay hindi T-bill yield

Kahit na mas mataas nang bahagya ang dividend yield kaysa sa T-bill, ang dalawang numerong ito ay hindi maaaring pagpalitin. Ang isang Treasury bill ay nagbabalik ng fixed face value sa maturity, at ang principal nito ay hindi gumagalaw kasabay ng stock market. Ang dividend ay dumarating lamang habang patuloy itong ibinabayad ng kumpanya, at ang share price sa ilalim nito ay gumagalaw araw-araw. Ang isang 6.4% dividend yield na may kasamang double-digit drop sa share price ay isang losing year; ang T-bill ay walang ganitong exposure sa loob ng maikling buhay nito. Ito ang trade na itinatago ng yield gap: ang mas mataas na numero sa isang dividend stock ay may kalakip na equity risk na wala sa bill.

Ang pag-asa sa isang solong high-yield name para sa income ay nagkokonsentra ng risk na iyon sa payout policy ng isang kumpanya. Sinasaklaw ng Concentration risk kung ano ang epekto ng over-weighting ng isang posisyon sa isang portfolio, at ang timing kung sino ang aktwal na tatanggap ng susunod na bayad ay nakadepende sa ex-dividend date. Ang mga investor na humahabol sa itaas ng yield chart ay dapat munang basahin ang payout history: ang yield na malapit sa itaas ng grupong ito ay maaaring marka ng isang stock na ibinaba na ng market ang halaga, at hindi isang bargain income stream.

Saan nababagay ang cash ngayon

Ang T-bill yield na mas mataas kaysa sa malaking bahagi ng dividend universe ay nagbabago sa default home para sa perang hindi mo pa handang i-deploy. Ang idle cash na naiwan sa isang low-rate account ay walang kinikita na malapit sa 3.84%; ang parehong cash sa isang short Treasury o government money-market fund ay kumikita ng rate na nasa chart sa itaas nang walang equity risk. Tinatalakay ng Kung saan ilalagay ang idle cash ang mga short-term vehicles na may T-bill rate, at kung paano sila nagkakaiba sa access at tax treatment.

Nag-aalok pa rin ang mga dividend stocks ng isang bagay na hindi kaya ng bill: isang payout na maaaring lumago at isang share price na maaaring tumaas sa paglipas ng mga taon, habang ang bill ay nagbabalik lamang ng stated yield nito at pagkatapos ay mag-ma-mature. Ang paghahambing na ito ay hindi nagdedeklara ng panalo. Ipinapakita nito kung ano ang ibinabayad ng bawat isa ngayon, upang ang isang income investor ay matimbang ang equity risk laban sa cash rate gamit ang mga totoong numero sa harap nila sa halip na isang rule of thumb.

FAQ

Mas malaki ba ang bayad ng Treasury bill kaysa sa mga dividend stocks ngayon?

Para sa malaking bahagi ng blue-chip group, oo. Ang 3-month T-bill ay may yield na 3.84%, na mas mataas kaysa sa dividend yield ng 9 sa 15 large payers na naka-chart dito. Ang mga highest-yielding names ay nananatiling mas mataas, na may peak na 6.4%.

Ang dividend yield ba ay maihahambing sa Treasury yield?

Sinusukat nila ang income sa parehong paraan, annual cash over price, ngunit magkaiba ang dala nilang risk. Ang isang Treasury bill ay nagbabalik ng fixed principal sa maturity. Ang dividend ay maaaring bawasan at ang share price ay maaaring bumagsak; ang magkaparehong yield ay hindi nangangahulugang magkaparehong deal.

Bakit hahawak ng dividend stock na may yield na mas mababa kaysa sa cash?

Ang mga dividend ay maaaring lumago sa paglipas ng panahon at ang mga share price ay maaaring tumaas, habang ang T-bill ay nagbabalik lamang ng fixed yield nito. Ang mga investor na humahawak ng lower-yield staples na naka-chart dito ay karaniwang nagbabayad para sa inaasahang dividend growth at price gains, hindi para sa income ngayon.

Ano ang risk-free rate?

Ang risk-free rate ay ang return sa isang US Treasury na may katulad na maturity, na ginagamit bilang baseline kung saan sinusukat ang lahat ng iba pang investment. Ang isang short T-bill ang standard na kapalit para sa cash. Kapag ang dividend yield ay nasa ibaba nito, ang stock ay nagbabayad ng mas mababang income kaysa sa risk-free baseline habang dala pa rin ang buong equity risk.

Ang bawat panel ay may kasamang SQL sa likod nito. I-expand ang anumang chart upang i-audit ang mga numero, o patakbuhin ang dividend-versus-Treasury comparison nang mag-isa sa Strasmore terminal.