Dividend Yield বনাম Treasury Yield তুলনা

বর্তমানে একটি ৩-মাসের Treasury bill প্রায় 3.84% প্রদান করে, এবং এই ঝুঁকিমুক্ত নগদ হারের মান নিচের তালিকাভুক্ত 15 সংখ্যক ব্লু-চিপ প্রদানকারীর মধ্যে 9টি ডিভিডেন্ড ইল্ডের চেয়ে বেশি। Dividend yield হলো একটি স্টকের বার্ষিক নগদ প্রদান এবং এর শেয়ার মূল্যের অনুপাত। একটি ৩-মাসের বিলের Treasury yield হলো মার্কিন সরকার আপনাকে তিন মাস নগদ অর্থ রাখার জন্য যা প্রদান করে। যখন নগদ অর্থের রিটার্ন ডিভিডেন্ডের চেয়ে বেশি হয়, তখন আয়ের হিসাবটি উল্টে যায়: T-bill-এ টাকা রাখলে আপনি অনেক কম মূল্যের ঝুঁকি নিয়ে বেশি আয় করতে পারেন।

Dividend yield বনাম Treasury yield, পাশাপাশি

নিচের চার্টে পনেরোটি পরিচিত ডিভিডেন্ড প্রদানকারী নাম নেওয়া হয়েছে, যার প্রতিটি গত এক বছরে মোট কত নগদ প্রদান করেছে তা যোগ করা হয়েছে এবং সর্বশেষ শেয়ার মূল্যের সাথে ভাগ করে একটি dividend yield বের করা হয়েছে। সমতল রেখাটি হলো বর্তমান ৩-মাসের T-bill yield। এই রেখার নিচের যেকোনো বার আপনাকে অলস নগদ টাকার চেয়ে কম আয় প্রদান করে।

WITH tickers AS (
    SELECT arrayJoin(['KO','JNJ','PG','PEP','MCD','MMM','MO','VZ','XOM','CVX','IBM','KMB','O','T','ABBV']) AS ticker
),
divs AS (
    SELECT ticker, sum(cash_amount) AS annual_div
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker IN (SELECT ticker FROM tickers)
      AND frequency IN (1, 2, 4, 12)
      AND ex_dividend_date >= today() - 370
    GROUP BY ticker
),
px AS (
    SELECT ticker, argMax(toFloat64(close), window_start) AS price
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN (SELECT ticker FROM tickers)
      AND window_start >= now() - INTERVAL 5 DAY
    GROUP BY ticker
),
tb AS (
    SELECT round(yield_3_month, 2) AS t3mo
    FROM global_markets.treasury_yields
    ORDER BY date DESC
    LIMIT 1
)
SELECT d.ticker AS ticker,
       round(100 * d.annual_div / p.price, 2) AS dividend_yield_pct,
       (SELECT t3mo FROM tb) AS tbill_3mo_pct
FROM divs d
INNER JOIN px p ON d.ticker = p.ticker
ORDER BY dividend_yield_pct DESC

এই 15টি প্রদানকারীর মধ্যে, ডিভিডেন্ড ইল্ড ওপরের 6.4% থেকে নিচের 1.89% পর্যন্ত বিস্তৃত। ৩-মাসের T-bill হলো 3.84%। রেখার উপরের নামগুলো বাজারের ক্লাসিক উচ্চ-রিটার্ন সম্পন্ন খাত দখল করে আছে: একটি টেলিকম, একটি তামাক প্রস্তুতকারক এবং একটি মাসিক ডিভিডেন্ড প্রদানকারী REIT। রেখার নিচের নামগুলো হলো নিত্যপ্রয়োজনীয় পণ্য এবং শিল্প খাতের কোম্পানি, যাদের শেয়ারের দাম তাদের ডিভিডেন্ডের তুলনায় দ্রুত বেড়েছে, যা ইল্ড কমিয়ে দিয়েছে।

কতটি ব্লু-চিপ ক্যাশ রেটের চেয়ে কম ইল্ড দেয়?

যখন শেয়ারের দাম ডিভিডেন্ডের চেয়ে দ্রুত বৃদ্ধি পায়, তখন ডিভিডেন্ড ইল্ড কমে যায়। নিত্যপ্রয়োজনীয় পণ্য এবং ভোক্তা খাতের কোম্পানিগুলোর দুই বছরের লাভের পর, একদল প্রাক্তন উচ্চ-আয় প্রদানকারী এখন একটি Treasury bill-এর চেয়ে কম আয় দিচ্ছে। নিচের এক লাইনের প্যানেলটি বর্তমান T-bill রেটের বিপরীতে তাদের গণনা করে।

WITH tickers AS (
    SELECT arrayJoin(['KO','JNJ','PG','PEP','MCD','MMM','MO','VZ','XOM','CVX','IBM','KMB','O','T','ABBV']) AS ticker
),
divs AS (
    SELECT ticker, sum(cash_amount) AS annual_div
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker IN (SELECT ticker FROM tickers)
      AND frequency IN (1, 2, 4, 12)
      AND ex_dividend_date >= today() - 370
    GROUP BY ticker
),
px AS (
    SELECT ticker, argMax(toFloat64(close), window_start) AS price
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN (SELECT ticker FROM tickers)
      AND window_start >= now() - INTERVAL 5 DAY
    GROUP BY ticker
),
tb AS (
    SELECT round(yield_3_month, 2) AS t3mo
    FROM global_markets.treasury_yields
    ORDER BY date DESC
    LIMIT 1
),
ylds AS (
    SELECT d.ticker AS ticker,
           round(100 * d.annual_div / p.price, 2) AS dy
    FROM divs d
    INNER JOIN px p ON d.ticker = p.ticker
)
SELECT count() AS payers,
       countIf(dy < (SELECT t3mo FROM tb)) AS below_tbill,
       countIf(dy >= (SELECT t3mo FROM tb)) AS at_or_above_tbill,
       (SELECT t3mo FROM tb) AS tbill_3mo_pct
FROM ylds

15টি প্রদানকারীর মধ্যে, 9টি 3.84% T-bill এর চেয়ে কম ইল্ড দেয় এবং 6টি এর সমান বা বেশি দেয়। একজন সঞ্চয়কারী যিনি T-bill-এ নগদ অর্থ রেখেছেন, তিনি বর্তমানে সেই 9টি নামের কোনো শেয়ারহোল্ডারের ডিভিডেন্ডের চেয়ে বেশি আয় করছেন (শেয়ারের দামের ওঠানামা বিবেচনা করার আগে)। এই গণনাটি স্থির নয়: প্রতি কোয়ার্টারে ডিভিডেন্ড বৃদ্ধি না পেয়ে শেয়ারের দাম বাড়লে আরও একটি নাম রেখার নিচে চলে আসে, আবার ডিভিডেন্ড বৃদ্ধি পেলে বা শেয়ারের দাম কমলে কোনো নাম আবার রেখার উপরে উঠে আসে।

একটি dividend yield এবং T-bill yield এক নয়

এমনকি যেখানে ডিভিডেন্ড ইল্ড T-bill এর চেয়ে সামান্য বেশি হয়, সেখানেও এই দুটি সংখ্যা একে অপরের বিকল্প নয়। একটি Treasury bill মেয়াদের সময় একটি নির্দিষ্ট ফেস ভ্যালু প্রদান করে এবং এর মূলধন শেয়ার বাজারের সাথে ওঠানামা করে না। ডিভিডেন্ড কেবল তখনই পাওয়া যায় যতক্ষণ কোম্পানিটি তা প্রদান করতে থাকে এবং এর নিচের শেয়ারের দাম প্রতিদিন পরিবর্তিত হয়। শেয়ারের দাম দ্বilmesi শতাংশ কমে গেলে একটি 6.4% ডিভিডেন্ড ইল্ড একটি লোকসানের বছর হিসেবে গণ্য হয়; T-bill তার স্বল্প মেয়াদে এই ধরনের কোনো ঝুঁকির সম্মুখীন হয় না। এই ব্যবধানটি একটি লেনদেনের ঝুঁকি লুকিয়ে রাখে: ডিভিডেন্ড স্টকের উচ্চতর সংখ্যাটি সেই ইকুইটি ঝুঁকির সাথে যুক্ত যা একটি বিলের নেই।

আয়ের জন্য একটি মাত্র উচ্চ-রিটার্ন প্রদানকারী নামের ওপর নির্ভর করা মানে হলো একটি কোম্পানির পেমেন্ট পলিসির ঝুঁকিকে কেন্দ্রীভূত করা। Concentration risk ব্যাখ্যা করে যে একটি নির্দিষ্ট পজিশনে অতিরিক্ত বিনিয়োগ করা পোর্টফোলিওতে কী প্রভাব ফেলে, এবং পরবর্তী পেমেন্ট কে পাবে তা নির্ভর করে ex-dividend date এর ওপর। যারা ডিভিডেন্ড ইল্ড চার্টের শীর্ষে থাকা স্টকের সন্ধান করছেন, তাদের প্রথমে পেমেন্টের ইতিহাস পড়া উচিত: এই গ্রুপের শীর্ষে থাকা ইল্ড কোনো সস্তা আয়ের উৎস নয়, বরং এটি এমন একটি স্টক হতে পারে যার দাম বাজার ইতিমধ্যে কমিয়ে দিয়েছে।

বর্তমানে ক্যাশ বা নগদের অবস্থান

ডিভিডেন্ড ইউনিভার্সের বেশিরভাগ অংশের চেয়ে T-bill yield বেশি হওয়া মানে হলো আপনার অব্যবহৃত অর্থের জন্য ডিফল্ট গন্তব্য পরিবর্তিত হয়ে গেছে। কম হারের অ্যাকাউন্টে রাখা অলস নগদ অর্থ 3.84% এর কাছাকাছি কিছু আয় করে না; అదే নগদ অর্থ একটি স্বল্পমেয়াদী Treasury বা সরকারি মানি-মার্কেট ফান্ডে রাখলে কোনো ইকুইটি ঝুঁকি ছাড়াই উপরের চার্টে দেখানো রেটটি পাওয়া যায়। Where to park idle cash সেই স্বল্পমেয়াদী মাধ্যমগুলো নিয়ে আলোচনা করে যা T-bill রেট প্রদান করে এবং কীভাবে সেগুলো সহজলভ্যতা ও ট্যাক্স সুবিধার ভিত্তিতে একে অপরের সাথে তুলনীয়।

ডিভিডেন্ড স্টক এখনও এমন কিছু অফার করে যা একটি বিল দিতে পারে না: একটি পেমেন্ট যা বাড়তে পারে এবং একটি শেয়ারের দাম যা বছরের পর বছর বৃদ্ধি পেতে পারে, যেখানে একটি বিল কেবল তার নির্ধারিত ইল্ড প্রদান করে এবং মেয়াদ শেষ করে দেয়। এই তুলনা কোনো বিজয়ীর নাম ঘোষণা করে না। এটি দেখায় যে প্রতিটি আজ কী প্রদান করে, যাতে একজন আয় বিনিয়োগকারী সাধারণ ধারণার পরিবর্তে বাস্তব সংখ্যা দিয়ে ইকুইটি ঝুঁকির সাথে ক্যাশ রেটের তুলনা করতে পারেন।

FAQ

বর্তমানে কি Treasury bill ডিভিডেন্ড স্টকের চেয়ে বেশি প্রদান করে?

ব্লু-চিপ গ্রুপের বেশিরভাগের জন্য, হ্যাঁ। ৩-মাসের T-bill 3.84% প্রদান করে, যা এখানে তালিকাভুক্ত 15টি বড় প্রদানকারীর মধ্যে 9টির ডিভিডেন্ড ইল্ডের চেয়ে বেশি। সর্বোচ্চ ইল্ড প্রদানকারী নামগুলো এখনও এটি ছাড়িয়ে গেছে, যার সর্বোচ্চ হার 6.4%।

একটি dividend yield কি Treasury yield এর সাথে তুলনযোগ্য?

এগুলো একই পদ্ধতিতে আয় পরিমাপ করে (বার্ষিক নগদ প্রদান এবং শেয়ারের দামের অনুপাত), কিন্তু এদের ঝুঁকি ভিন্ন। একটি Treasury bill মেয়াদের সময় একটি নির্দিষ্ট মূলধন প্রদান করে। ডিভিডেন্ড কমানো যেতে পারে এবং শেয়ারের দাম কমতে পারে; তাই সমান ইল্ড মানে সমান চুক্তি নয়।

কেন ডিভিডেন্ড স্টক কিনবেন যা ক্যাশ রেটের চেয়ে কম ইল্ড দেয়?

ডিভিডেন্ড সময়ের সাথে বাড়তে পারে এবং শেয়ারের দাম বৃদ্ধি পেতে পারে, যেখানে একটি T-bill কেবল তার নির্ধারিত ইল্ড প্রদান করে। এখানে তালিকাভুক্ত কম ইল্ডের নিত্যপ্রয়োজনীয় পণ্য খাতের স্টকের বিনিয়োগকারীরা সাধারণত আজকের আয়ের জন্য নয়, বরং প্রত্যাশিত ডিভিডেন্ড বৃদ্ধি এবং মূল্যের বৃদ্ধির জন্য বিনিয়োগ করেন।

Risk-free rate কী?

Risk-free rate হলো সমমানের মেয়াদের একটি US Treasury-র রিটার্ন, যা প্রতিটি বিনিয়োগের তুলনার জন্য একটি বেসলাইন হিসেবে ধরা হয়। একটি স্বল্পমেয়াদী T-bill হলো নগদের আদর্শ বিকল্প। যখন একটি ডিভিডেন্ড ইল্ড এর নিচে থাকে, তখন স্টকটি পূর্ণ ইকুইটি ঝুঁকি বহন করা সত্ত্বেও বেসলাইনের চেয়ে কম আয় প্রদান করে।

প্রতিটি প্যানেলের সাথে এর পেছনের SQL কোড দেওয়া আছে। সংখ্যাগুলো যাচাই করতে যেকোনো চার্ট বড় করে দেখুন, অথবা Strasmore টার্মিনালে নিজেই ডিভিডেন্ড বনাম Treasury তুলনাটি চালান।