Rule 144 மற்றும் கட்டுப்பாட்டிற்கு உட்பட்ட பங்குகள்

Rule 144 என்பது SEC-ன் ஒரு விதியாகும். இது ஒரு நிறுவனத்திடமிருந்து நேரடியாகப் பெறப்பட்ட, அதாவது பொதுச் சந்தையில் வாங்கப்படாத, கட்டுப்பாடுகளுக்கு உட்பட்ட பங்குகளை (restricted stock), பதிவு செய்யாமலேயே பொதுச் சந்தையில் விற்க அனுமதிக்கிறது. இது குறைந்தபட்ச கால அவகாசத்தை நிர்ணயிக்கிறது. மேலும், அந்த நிறுவனத்தின் இணைப்பு நபர் (affiliate) என வகைப்படுத்தப்படுபவர்களுக்கு, மூன்று மாத கால இடைவெளியில் எவ்வளவு பங்குகளை விற்கலாம் என்பதற்கான உச்சவரம்பையும் இது விதிக்கிறது. Rule 144 என்பது கூட்டாட்சி பத்திரங்கள் சட்டமாகும் (federal securities law); எந்தவொரு அண்டர்ரைட்டரோ அல்லது நிர்வாகக் குழுவோ இதைத் தளர்த்த முடியாது. இதுவே இந்த விதிக்கும், பெரும்பாலான முதலீட்டாளர்கள் அறிந்திருக்கும் lockup ஒப்பந்தத்திற்கும் இடையிலான தெளிவான வேறுபாடாகும்.

Rule 144 மற்றும் அண்டர்ரைட்டர் lockup ஆகிய இரண்டு வெவ்வேறு கட்டுப்பாடுகள்

Lockup என்பது ஒரு தனிப்பட்ட ஒப்பந்தம். IPO lockup முடிவடையும் தேதிக்கு முன்னதாக, நிறுவனத்தின் உள்நபர்கள் (insiders) மற்றும் ஆரம்பகால முதலீட்டாளர்கள், அண்டர்ரைட்டிங் வங்கிகளுடன் ஒரு ஒப்பந்தத்தில் கையெழுத்திடுவார்கள். அதன்படி, விலை நிர்ணயிக்கப்பட்ட நாளிலிருந்து பொதுவாக 180 நாட்களுக்கு பங்குகளை விற்க மாட்டோம் என்று உறுதியளிப்பார்கள். அந்த ஒப்பந்தத்தை உருவாக்கிய தரப்பினர் அதை மாற்றியமைக்க முடியும். வங்கிகள் முன்கூட்டியே lockup-ஐத் தளர்த்துதல் மற்றும் விலக்கு அளித்தல் போன்றவற்றை அடிக்கடி செய்கின்றன. மேலும், ஒரு குறிப்பிட்ட விலை இலக்கை எட்டியவுடன், பங்குகளில் ஒரு பகுதியை விற்க பல ஒப்பந்தங்கள் அனுமதிக்கின்றன. இந்தத் தேதி prospectus-ல் குறிப்பிடப்பட்டிருக்கும். lockup முடிவடையும் தேதியைக் கண்டறிவது குறித்த எங்கள் வழிகாட்டி, அதை எங்கு பார்க்க வேண்டும் என்பதை விளக்குகிறது.

Rule 144 என்பது முற்றிலும் மாறுபட்டது. இது Securities Act-ன் கீழ் கொண்டுவரப்பட்ட ஒரு விதியாகும். ஒப்பந்தங்கள் என்ன கூறினாலும், கட்டுப்பாட்டிற்கு உட்பட்ட அல்லது கட்டுப்பாட்டுப் பங்குகளை வைத்திருக்கும் ஒவ்வொரு நபருக்கும் இது பொருந்தும். இதற்கு எந்தவிதமான விலக்கு அளிக்கும் பொறிமுறையும் இல்லை. இவை இரண்டுமே பொருந்தும் சூழலில், பிந்தைய தேதியே கணக்கில் கொள்ளப்படும். நேற்று lockup ஒப்பந்தம் முடிவடைந்த ஒரு பங்குதாரர், ஒப்பந்தத்திலிருந்து வெளியேறியிருந்தாலும், இன்னும் இந்த விதியின் கட்டுப்பாட்டிற்குள் இருப்பார்.

கட்டுப்பாட்டிற்கு உட்பட்ட பங்குகளை எவ்வளவு காலம் வைத்திருக்க வேண்டும்?

வைத்திருக்கும் கால அளவு (holding period) என்பது முதல் நிபந்தனையாகும். இது ஒரு கேள்வியைச் சார்ந்தது: அந்த நிறுவனம் SEC-க்கு காலமுறை அறிக்கைகளைச் சமர்ப்பிக்கிறதா? அறிக்கையிடும் நிறுவனத்தின் கட்டுப்பாட்டிற்கு உட்பட்ட பங்குகளுக்கு, இந்த காலம் ஆறு மாதங்கள் ஆகும். அறிக்கையிடாத நிறுவனமாக இருந்தால், அது ஒரு வருடம். பங்குகளை நிறுவனத்திடமிருந்து அல்லது நிறுவனத்தின் இணைப்பு நபரிடமிருந்து பெற்று, முழுமையாக பணம் செலுத்திய நாளிலிருந்து இந்தக் காலம் கணக்கிடப்படுகிறது. இது பெரும்பாலும் பங்குகள் பொதுச் சந்தையில் வர்த்தகம் செய்யப்படுவதற்கு பல ஆண்டுகளுக்கு முன்பே தொடங்குகிறது.

இந்தக் காலத்திற்குப் பிறகு, யார் விற்கிறார்கள் என்பதைப் பொறுத்து வழி பிரிகிறது. ஒரு non-affiliate, அதாவது நிறுவனத்துடன் எந்தக் கட்டுப்பாட்டுத் தொடர்பும் இல்லாதவர், சில நிபந்தனைகளை மட்டுமே பூர்த்தி செய்ய வேண்டும்: ஆறு மாதங்களுக்குப் பிறகு, நிறுவனத்தைப் பற்றிய தற்போதைய பொதுத் தகவல்கள் இருந்தால் போதுமானது. ஒரு வருடத்திற்குப் பிறகு, அந்தப் பங்குகள் பொதுவாக Rule 144-ன் நிபந்தனைகளிலிருந்து விடுபடுகின்றன. ஆனால், ஒரு affiliate-க்கு இந்த கால அவகாசம் முடிவதில்லை. ஒரு அதிகாரி, இயக்குனர் அல்லது நிறுவனத்துடன் கட்டுப்பாட்டுத் தொடர்பில் உள்ள எவரும், அந்த அந்தஸ்து இருக்கும் வரை மற்றும் அது முடிந்து சுமார் மூன்று மாதங்கள் வரை அனைத்து நிபந்தனைகளையும் பூர்த்தி செய்ய வேண்டும்.

பங்குகளைப் பெற்ற நாளிலிருந்தே காலம் கணக்கிடப்படுவதால், புதிதாகப் பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்களுக்கு இது எவ்வாறு அமைகிறது என்பதைப் பார்ப்பது அவசியம்.

SELECT
    ticker,
    any(issuer_name)                                                      AS issuer,
    formatDateTime(min(listing_date), '%b %e, %Y')                        AS listed_on,
    formatDateTime(addMonths(min(listing_date), 6), '%b %e, %Y')          AS eligible_from,
    dateDiff('day', today(), addMonths(min(listing_date), 6))             AS days_remaining
FROM global_markets.stocks_ipos
WHERE listing_date > addMonths(today(), -6)
  AND listing_date <= today()
  AND ticker != ''
  AND ticker NOT IN ('SPCX')
GROUP BY ticker
ORDER BY days_remaining ASC, ticker ASC
LIMIT 15

பட்டியலிடப்பட்ட நாளிலேயே நிறுவனத்திடமிருந்து நேரடியாகப் பெறப்பட்ட பங்குகளுக்கு (உதாரணமாக, concurrent private placement மூலம்), ஆறு மாத கால அளவு அட்டவணையில் காட்டப்பட்டுள்ளபடி அமையும். Paloma Acquisition Corp I, Aug 17, 2026 அன்று அந்த இலக்கை அடைகிறது. இது இன்றைய தேதியிலிருந்து 3 நாட்கள் ஆகும். இந்த கணக்கீடு மொத்தம் 15 சமீபத்திய பட்டியல்களை உள்ளடக்கியது. IPO-க்கு முன்பே முதலீட்டாளர்கள் பணம் செலுத்திய பங்குகள், நிறுவனம் ticker குறியீட்டைப் பெறுவதற்கு முன்பே இந்த நிபந்தனையை நிறைவு செய்திருக்கும். இந்தத் தேதிகள், வழக்கமான 180-நாள் lockup முடிவடையும் காலத்திற்கு அருகிலேயே இருப்பதால், இந்த இரண்டு கட்டுப்பாடுகளும் குழப்பிக் கொள்ளப்படுகின்றன.

Affiliate-களுக்கான Rule 144 விற்பனை வரம்பு என்ன?

ஒரு affiliate, மூன்று மாத கால இடைவெளியில், பின்வரும் இரண்டு அளவுகளில் எது அதிகமோ, அதை மட்டுமே விற்க முடியும்:

1. நிறுவனத்தின் சமீபத்திய அறிக்கையில் காட்டப்பட்டுள்ளபடி, அந்த வகை பங்குகளின் மொத்த எண்ணிக்கையில் 1%.
2. அறிவிப்பு தாக்கல் செய்வதற்கு முந்தைய நான்கு வாரங்களில், சராசரி வாராந்திர வர்த்தக அளவு.

இங்கு "அதிகமான அளவு" (greater) என்பதே முக்கியமானது. 1% என்பது உச்சவரம்பு அல்ல, அது ஒரு குறைந்தபட்ச அளவுகோல் மட்டுமே. அதிக வர்த்தகம் நடைபெறும் பங்கிற்கு, நான்கு வார கால சோதனை 1%-ஐ விட அதிகமான விற்பனைக்கு அனுமதிக்கும். மிகக் குறைந்த வர்த்தகம் நடைபெறும் பங்கிற்கு, 1% என்ற அளவீடு மட்டுமே விற்பனையைச் சாத்தியமாக்குகிறது. கீழே உள்ள அட்டவணை, ஆறு முன்னணி நிறுவனங்களின் தரவுகளைக் கொண்டு இந்த இரண்டு சோதனைகளையும் விளக்குகிறது.

SELECT
    v.ticker                                                       AS ticker,
    round(s.shares_out / 100 / 1e6, 2)                             AS cap_shares_m,
    round(v.weekly_volume / 1e6, 2)                                AS cap_weekly_m,
    round(greatest(s.shares_out / 100, v.weekly_volume) / 1e6, 2)  AS quarterly_cap_m,
    if(v.weekly_volume >= s.shares_out / 100,
       'four-week volume',
       'one percent of shares')                                    AS larger_test
FROM
(
    SELECT
        ticker,
        toFloat64(sum(volume)) / 4 AS weekly_volume
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs
    WHERE ticker IN ('AAPL', 'MSFT', 'KO', 'ADP', 'AXP', 'BLK')
      AND date >= today() - 32
      AND date <  today() - 4
    GROUP BY ticker
) AS v
INNER JOIN
(
    SELECT
        arrayJoin(tickers)                                                     AS ticker,
        toFloat64(argMax(basic_shares_outstanding, (filing_date, period_end))) AS shares_out
    FROM global_markets.stocks_income_statements
    WHERE hasAny(tickers, ['AAPL', 'MSFT', 'KO', 'ADP', 'AXP', 'BLK'])
    GROUP BY ticker
) AS s ON s.ticker = v.ticker
WHERE s.shares_out > 0
ORDER BY cap_weekly_m DESC

AAPL நிறுவனத்திற்கு, மொத்தப் பங்குகளில் 1% என்பது 147.48 மில்லியன் பங்குகள். அதே சமயம், நான்கு வார சராசரி வர்த்தகம் வாரத்திற்கு 281.54 மில்லியன் பங்குகள் ஆகும். எனவே, அதிகபட்சமான அளவு, அதாவது காலாண்டு விற்பனை வரம்பு, four-week volume சோதனையின் அடிப்படையில் அமைகிறது. அட்டவணையின் இறுதியில், BLK நிறுவனம் 4.01 மில்லியன் பங்குகளை four-week volume சோதனையின் அடிப்படையில் விற்க அனுமதிக்கிறது.

எந்த சோதனை வெற்றி பெறுகிறது என்பது பணப்புழக்கத்தைப் (liquidity) பொறுத்தது. ஒரு பங்கின் சராசரி வாராந்திர வர்த்தகம், அதன் மொத்தப் பங்குகளில் 1%-க்கும் அதிகமாக இருந்தால், வர்த்தக அளவு சோதனை (volume test) அதிக எண்ணிக்கையைத் தரும். அந்த அளவிற்குக் கீழே இருந்தால், 1% என்ற குறைந்தபட்ச அளவுகோல் பொருந்தும். அடுத்த அட்டவணை, சமீபத்திய தாக்கல் செய்த அனைத்து நிறுவனங்களையும் வாராந்திர வர்த்தக அளவின் அடிப்படையில் வகைப்படுத்துகிறது.

SELECT
    multiIf(
        weekly_turnover_pct < 1, 'under 1%',
        weekly_turnover_pct < 2, '1% to 2%',
        weekly_turnover_pct < 4, '2% to 4%',
        weekly_turnover_pct < 8, '4% to 8%',
                                 '8% or more') AS turnover_bucket,
    count()                                    AS companies
FROM
(
    SELECT 100 * (v.weekly_volume / s.shares_out) AS weekly_turnover_pct
    FROM
    (
        SELECT
            ticker,
            toFloat64(sum(volume)) / 4 AS weekly_volume
        FROM global_markets.stocks_daily_aggs
        WHERE date >= today() - 32
          AND date <  today() - 4
          AND ticker NOT IN ('SPCX')
        GROUP BY ticker
        HAVING weekly_volume > 0
    ) AS v
    INNER JOIN
    (
        SELECT
            arrayJoin(tickers)                                                     AS ticker,
            toFloat64(argMax(basic_shares_outstanding, (filing_date, period_end))) AS shares_out,
            max(period_end)                                                        AS latest_period
        FROM global_markets.stocks_income_statements
        GROUP BY ticker
        HAVING shares_out > 1000000
           AND latest_period >= today() - 400
    ) AS s ON s.ticker = v.ticker
)
GROUP BY turnover_bucket
ORDER BY min(weekly_turnover_pct)

1055 நிறுவனங்கள், கடந்த நான்கு வாரங்களில் சராசரியாக 1%-க்கும் குறைவான பங்குகளை வர்த்தகம் செய்துள்ளன. இந்த நிறுவனங்களுக்கு 1% என்ற குறைந்தபட்ச அளவுகோலே பொருந்தும். மறுபுறம், 1220 நிறுவனங்கள் வாரத்திற்கு 8% or more பங்குகளை வர்த்தகம் செய்துள்ளன; அங்கு வர்த்தக அளவு சோதனை, 1% அளவுகோலை விட அதிகமாக உள்ளது. ஒரே affiliate, வெவ்வேறு நிறுவனங்களில் ஒரே சதவீத பங்குகளை வைத்திருந்தாலும், காலாண்டு விற்பனை வரம்புகள் பெருமளவு மாறுபடலாம்.

விற்பனை முறை மற்றும் தற்போதைய பொதுத் தகவல்

Affiliate-களுக்கான விற்பனை வரம்புடன் கூடுதலாக இரண்டு நிபந்தனைகள் உள்ளன. விற்பனை முறை (manner of sale) என்பது, பங்குகள் ஒரு புரோக்கர் மூலமாகவோ அல்லது market maker மூலமாகவோ சாதாரண வர்த்தகமாக விற்கப்பட வேண்டும் என்பதைக் குறிக்கிறது. விற்பனையாளர் வாங்குபவர்களைத் தூண்டக்கூடாது, புரோக்கருக்குக் கூடுதல் கமிஷன் வழங்கக்கூடாது. தற்போதைய பொதுத் தகவல் (current public information) என்பது, நிறுவனம் தனது காலமுறை அறிக்கைகளைச் சமர்ப்பிப்பதில் புதுப்பித்த நிலையில் இருக்க வேண்டும் என்பதைக் குறிக்கிறது. ஆண்டு அறிக்கை சமர்ப்பிக்கத் தாமதமாகும் நிறுவனம், அந்த அறிக்கை தாக்கல் செய்யப்படும் வரை தனது affiliate-களை Rule 144-ஐப் பயன்படுத்த முடியாத நிலைக்குத் தள்ளலாம். மிகவும் பொதுவான SEC அறிக்கைகள் குறித்த எங்கள் வழிகாட்டி, எந்தெந்த அறிக்கைகள் கணக்கில் கொள்ளப்படும் என்பதை விளக்குகிறது.

Form 144 எப்போது தேவைப்படுகிறது?

ஒரு affiliate-ன் மூன்று மாத கால விற்பனை, 5,000 பங்குகளை அல்லது மொத்த மதிப்பில் $50,000-ஐத் தாண்டினால், SEC-க்கு Form 144 அறிவிப்பு அனுப்பப்பட வேண்டும். இந்தத் தொகைகளுக்குக் குறைவாக இருந்தால், அறிவிப்பு தேவையில்லை. இந்த இரண்டு சோதனைகளும் மூன்று மாத கால இடைவெளியில் கணக்கிடப்படுகின்றன. எனவே, மூன்று மாதங்களுக்குள் தலா 1,200 பங்குகள் கொண்ட ஐந்து தனித்தனி விற்பனைகள், தனித்தனியாக வரம்பிற்குள் இருந்தாலும், மொத்தமாகச் சேர்க்கப்படும்போது வரம்பைத் தாண்டிவிடும்.

Form 144 என்பது ஒரு நோக்கம் குறித்த அறிவிப்பு. Form 4 என்பது ஒரு உள்நபர் (insider) உண்மையில் என்ன செய்தார் என்பதற்கான அறிக்கை; இது விற்பனைக்குப் பிறகு தாக்கல் செய்யப்படுகிறது. உள்நபர்களின் விற்பனை எவ்வளவு பெரிய அளவில் இருக்கும் என்பதை அறிய இதுவே சிறந்த ஆவணமாகும். கீழே உள்ள அட்டவணை, ஒரு வருட கால உள்நபர் விற்பனையை அளவின் அடிப்படையில் வகைப்படுத்துகிறது.

SELECT
    multiIf(
        sale_value <   50000, 'under $50k',
        sale_value <  250000, '$50k to $250k',
        sale_value < 1000000, '$250k to $1m',
        sale_value < 5000000, '$1m to $5m',
                              '$5m or more') AS sale_size_bucket,
    count()                                  AS reported_sales
FROM
(
    SELECT
        if(toFloat64(transaction_value) > 0,
           toFloat64(transaction_value),
           toFloat64(transaction_shares) * toFloat64(transaction_price_per_share)) AS sale_value
    FROM global_markets.stocks_form4
    WHERE transaction_code = 'S'
      AND transaction_date >= today() - 365
      AND transaction_date <= today()
      AND transaction_shares > 0
      AND transaction_price_per_share > 0
)
WHERE sale_value > 0
GROUP BY sale_size_bucket
ORDER BY min(sale_value)

81840 அறிக்கையிடப்பட்ட வெளிச்சந்தை விற்பனைகள், கடந்த ஆண்டில் $50,000-க்கும் குறைவாகவே இருந்துள்ளன. 32726 விற்பனைகள் $5m or more அளவில் இருந்துள்ளன. ஒரு சிறிய விற்பனை மட்டும் எதையும் தீர்மானிக்காது, ஏனெனில் அறிவிப்பு சோதனை ஒரு வர்த்தகத்தை மட்டும் பார்க்காமல், மூன்று மாத கால இடைவெளியையே பார்க்கிறது. இந்த அறிக்கைகளைப் படிப்பது சிறிது பயிற்சி தேவைப்படும் விஷயம்; Form 4-ஐ எவ்வாறு படிப்பது என்பது குறித்த வழிகாட்டி, அதில் உள்ள விவரங்களை விளக்குகிறது.

10b5-1 திட்டங்கள் மற்றும் blackout காலங்கள்

Rule 144 என்பது ஒரு அடுக்கு. பெரும்பாலான பொது நிறுவனங்களின் உள்நபர்களுக்கு, அதன் மேல் மேலும் இரண்டு அடுக்குகள் உள்ளன.

முதலாவது, நிறுவனத்தின் சொந்த வர்த்தகக் கொள்கை. பெரும்பாலான நிறுவனங்கள் ஒவ்வொரு காலாண்டின் முடிவிலும் blackout காலத்தை உருவாக்கி, முடிவுகள் வெளியிடப்பட்ட சில நாட்களுக்குப் பிறகு அதைத் திறக்கின்றன. இது SEC விதியல்ல, நிறுவனத்தின் கொள்கையாகும்.

இரண்டாவது, Rule 10b5-1. இது உள்நபர் வர்த்தகக் குற்றச்சாட்டுகளுக்கு எதிராகப் பாதுகாப்பை வழங்கும் ஒரு தனி விதியாகும். ஒரு உள்நபர், நிறுவனத்தின் ரகசியத் தகவல்கள் ஏதும் தெரியாத நிலையில் ஒரு எழுத்துப்பூர்வமான திட்டத்தை உருவாக்கி, அதன் அடிப்படையில் வர்த்தகம் செய்யும்போது இது பாதுகாப்பளிக்கிறது. தற்போதைய கட்டமைப்பின்படி, ஒரு இயக்குனர் அல்லது அதிகாரி, திட்டத்தை உருவாக்கியதற்கும் முதல் வர்த்தகத்திற்கும் இடையே ஒரு கால அவகாசத்தைக் (cooling-off period) கடைபிடிக்க வேண்டும். திட்டங்கள் குறித்த விவரங்கள் நிறுவனத்தின் காலமுறை அறிக்கைகளில் வெளியிடப்படுகின்றன. 10b5-1 திட்டம், Rule 144-ன் எந்த நிபந்தனையையும் மாற்றாது. இந்தத் திட்டத்தின் கீழ் செய்யப்படும் விற்பனைகளும் அதே காலாண்டு வரம்பிற்குள் அடங்கும் மற்றும் வரம்பைத் தாண்டினால் Form 144 தேவைப்படும்.

வரம்புகளைச் சரியாகப் புரிந்துகொள்வது

இந்தப் பக்கத்தில் உள்ள புள்ளிவிவரங்கள் விதியின் தற்போதைய கட்டமைப்பை விவரிக்கின்றன. SEC அவ்வப்போது Rule 144-ல் திருத்தங்களைச் செய்கிறது. எந்தவொரு எண்ணையும் நம்புவதற்கு முன், தற்போதைய விதியையும் SEC-ன் வழிகாட்டுதலையும் சரிபார்க்கவும். குறிப்பிட்ட சூழல்கள் குறித்து பத்திரங்கள் சட்ட வழக்கறிஞரிடம் (securities lawyer) ஆலோசனை பெறவும். இந்தப் பக்கம் செயல்பாடுகளை மட்டுமே கற்பிக்கிறது. இது சட்ட ஆலோசனை அல்ல.

அடிக்கடி கேட்கப்படும் கேள்விகள் (FAQ)

Lockup முடிவடைவது என்பது உள்நபர்கள் சுதந்திரமாக விற்கலாம் என்று அர்த்தமா?

இல்லை. Lockup என்பது அண்டர்ரைட்டர்களுடனான ஒரு தனிப்பட்ட ஒப்பந்தம். அதன் காலாவதி அந்த ஒப்பந்தத்தை மட்டுமே நீக்குகிறது. Affiliate-கள் இன்னும் Rule 144-ன் விற்பனை வரம்பு, விற்பனை முறை நிபந்தனைகள், தற்போதைய தகவல் நிபந்தனை மற்றும் Form 144 அறிவிப்பு ஆகியவற்றைப் பூர்த்தி செய்ய வேண்டும். மேலும், நிறுவனத்தின் சொந்தக் கொள்கை விதிக்கும் blackout காலத்தையும் கடைபிடிக்க வேண்டும்.

கட்டுப்பாட்டிற்கு உட்பட்ட பங்கு (restricted security) என்றால் என்ன?

பொதுப் பங்கு வெளியீட்டில் வாங்கப்படாமல், நிறுவனத்திடமிருந்து அல்லது ஒரு இணைப்பு நபரிடமிருந்து தனிப்பட்ட பரிவர்த்தனை மூலம் நேரடியாகப் பெறப்பட்ட பங்கு. IPO-க்கு முந்தைய நிதிச் சுழற்சி, பங்கு வழங்கல் (equity grant) அல்லது private placement மூலம் பெறப்பட்ட பங்குகள் இதற்கு உதாரணம். இவை transfer agent-ஆல் நீக்கப்படும் வரை ஒரு குறிப்பிட்ட குறிப்பைக் (legend) கொண்டிருக்கும்.

Rule 144 விற்பனை வரம்பு எவ்வாறு கணக்கிடப்படுகிறது?

அந்த வகை பங்குகளின் மொத்த எண்ணிக்கையில் 1% அல்லது அறிவிப்பு தாக்கல் செய்வதற்கு முந்தைய நான்கு வாரங்களின் சராசரி வாராந்திர வர்த்தக அளவு - இதில் எது அதிகமோ, அதுவே விற்பனை வரம்பு. இதுவே ஒரு affiliate-ன் மூன்று மாத கால விற்பனைக்கான உச்சவரம்பாகும்.

Form 144 மற்றும் Form 4-க்கு என்ன வித்தியாசம்?

Form 144 என்பது ஒரு affiliate விற்பனை செய்வதற்கு முன் தாக்கல் செய்யப்படும் அறிவிப்பு (விற்பனை 5,000 பங்குகள் அல்லது $50,000-ஐத் தாண்டும்போது). Form 4 என்பது ஒரு அதிகாரி, இயக்குனர் அல்லது 10% பங்குதாரர், பரிவர்த்தனை முடிந்த பிறகு தாக்கல் செய்யும் அறிக்கை.

Non-affiliate-கள் Rule 144 விற்பனை வரம்பைப் பின்பற்ற வேண்டுமா?

இல்லை. அறிக்கையிடும் நிறுவனத்தின் கட்டுப்பாட்டிற்கு உட்பட்ட பங்குகளை ஆறு மாதங்கள் வைத்திருக்கும் ஒரு non-affiliate, தற்போதைய பொதுத் தகவல் நிபந்தனையை மட்டுமே பூர்த்தி செய்ய வேண்டும். ஒரு வருடத்திற்குப் பிறகு, அவர் Rule 144 நிபந்தனைகள் இன்றி விற்கலாம். விற்பனை வரம்பு மற்றும் அறிவிப்பு ஆகியவை affiliate-களுக்கு மட்டுமே பொருந்தும்.

இங்குள்ள ஒவ்வொரு அட்டவணையிலும் அதை உருவாக்கிய SQL குறியீடு உள்ளது. நான்கு வார சராசரி எவ்வாறு கணக்கிடப்பட்டது என்பதை அறிய அதை விரிவுபடுத்தவும். நீங்கள் கவனிக்கும் நிறுவனத்திற்கு இதே விற்பனை வரம்புச் சோதனையைச் செய்ய, Strasmore முனையத்தில் (terminal) எளிமையான ஆங்கிலத்தில் கேட்கவும்.