وولیٹیلیٹی اسکیو کیا ہے اور اسے کیسے ناپیں

وولیٹیلیٹی اسکیو آپشن چین میں وہ پیٹرن ہے جہاں ایک ہی اسٹاک کے مختلف اسٹرائیک، ایک ہی ایکسپائری کے ساتھ، مختلف امپلائیڈ وولیٹیلیٹی پر ٹریڈ ہوتے ہیں۔ نصابی کتب میں ہر اسٹرائیک پر ایک ہی وولیٹیلیٹی ہوتی۔ حقیقی مارکیٹ میں، ڈاؤن سائڈ اسٹرائیک تقریباً ہمیشہ مہنگے ہوتے ہیں — یہ جھکاؤ مارکیٹ نے 1987 کے کریش کے بعد سے برقرار رکھا ہے، اور آپ اسے براہ راست ناپ سکتے ہیں۔

SPY پر اسکیو، اسٹرائیک درج اسٹرائیک

یہ اصل کر ہے: SPY پر آؤٹ آف دی منی آپشنز، ایک ایکسپائری ونڈو، اسٹرائیک لیول کے لحاظ سے امپلائیڈ وولیٹیلیٹی، حقیقی کلوزنگ قیمتوں سے:

SELECT concat(toString(round(100 * b)), '% of spot') AS strike_vs_spot,
       round(100 * median(implied_volatility), 1) AS otm_iv_pct
FROM (
    SELECT implied_volatility, round(strike_price / underlying_close / 0.05) * 0.05 AS b, option_type
    FROM global_markets.options_greeks
    WHERE underlying_symbol = 'SPY' AND date = toDate('2026-07-15')
      AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
      AND strike_price / underlying_close BETWEEN 0.83 AND 1.12
      AND expiration_date BETWEEN date + 20 AND date + 45
)
WHERE (b < 1 AND option_type = 'P') OR (b > 1 AND option_type = 'C') OR b = 1
GROUP BY b
HAVING count() >= 10
ORDER BY b

اسے بائیں سے دائیں پڑھیں: مارکیٹ سے 15% نیچے کا پٹ 27.5% امپلائیڈ وولیٹیلیٹی پر ٹریڈ ہوتا ہے، ایٹ دی منی لیول 13.4% ہے، اور مارکیٹ سے 5% اوپر کا کال سب سے سستا یعنی 10.5% پر ہے۔ ایک ہی انڈرلائنگ، ایک ہی ایکسپائری — بدلتا صرف اسٹرائیک ہے، اور مارکیٹ گہری ڈابن سائڈ کے لیے دو گنا سے زیادہ وولیٹیلیٹی چارج کرتی ہے۔ کریش انشورنس لاٹری ٹکٹس سے مہنگی ہوتی ہے؛ چارٹ اسی جملے کی تصویر ہے۔

کیا یہ مسکراہٹ عالمی ہے؟ پوری مارکیٹ، ناپی گئی

SELECT count() AS underlyings,
       countIf(put_iv > call_iv) AS puts_richer,
       round(100.0 * countIf(put_iv > call_iv) / count(), 1) AS pct_puts_richer,
       round(100 * quantileExact(0.5)(put_iv - call_iv), 1) AS median_skew_points
FROM (
    SELECT underlying_symbol,
           medianIf(implied_volatility, option_type = 'P' AND strike_price / underlying_close BETWEEN 0.85 AND 0.95) AS put_iv,
           medianIf(implied_volatility, option_type = 'C' AND strike_price / underlying_close BETWEEN 1.05 AND 1.15) AS call_iv
    FROM global_markets.options_greeks
    WHERE date = toDate('2026-07-15') AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
      AND expiration_date BETWEEN date + 20 AND date + 60
    GROUP BY underlying_symbol
    HAVING countIf(option_type = 'P' AND strike_price / underlying_close BETWEEN 0.85 AND 0.95) >= 5
       AND countIf(option_type = 'C' AND strike_price / underlying_close BETWEEN 1.05 AND 1.15) >= 5
       AND sum(volume) >= 500
)
WHERE put_iv > 0 AND call_iv > 0

348 ایسے انڈرلائنگز میں جن کے دونوں اطراف فعال چینز ہیں، 70.4% اپنے ڈاؤن سائڈ پٹس کو اپنے اپ سائڈ کالز سے اوپر قیمت دیتے ہیں، جس کا درمیانی فرق 2.2 وولیٹیلیٹی پوائنٹس ہے۔ پٹ مسکراہٹ مارکیٹ کا طے شدہ مؤقف ہے — اور استثنا وہیں ہے جہاں معلومات ہوتی ہیں۔

الٹی دم: وہ نام جن کا اپ سائڈ مہنگا ہے

SELECT underlying_symbol AS ticker,
       round(100 * call_iv, 1) AS otm_call_iv_pct,
       round(100 * put_iv, 1) AS otm_put_iv_pct,
       round(100 * (call_iv - put_iv), 1) AS call_over_put_points
FROM (
    SELECT underlying_symbol,
           medianIf(implied_volatility, option_type = 'P' AND strike_price / underlying_close BETWEEN 0.85 AND 0.95) AS put_iv,
           medianIf(implied_volatility, option_type = 'C' AND strike_price / underlying_close BETWEEN 1.05 AND 1.15) AS call_iv
    FROM global_markets.options_greeks
    WHERE date = toDate('2026-07-15') AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
      AND expiration_date BETWEEN date + 20 AND date + 60
      AND underlying_symbol NOT IN ('KORU','SOXL','SOXS','TQQQ','SQQQ','NVDL','NVDS','NVD','TSLL','TSLQ','TSLZ','SPXL','SPXS','UPRO','SPXU','LABU','LABD','FAS','FAZ','TNA','TZA','YINN','YANG','UDOW','SDOW','BOIL','KOLD','UCO','SCO','USD','SSO','SDS','QLD','QID','ERX','ERY','DRN','DRV','CURE','SOXY','MUU','SNXX','UVXY','SVXY','UVIX','SVIX','BULZ','WEBL','WEBS','DPST','DRIP','GUSH','AGQ','ZSL','BITX','ETHU','MSTX','MSTU','CONL','DUST','JNUG','JDST','NUGT','AMDL','NUAI','VXX','VIXY')
    GROUP BY underlying_symbol
    HAVING countIf(option_type = 'P' AND strike_price / underlying_close BETWEEN 0.85 AND 0.95) >= 5
       AND countIf(option_type = 'C' AND strike_price / underlying_close BETWEEN 1.05 AND 1.15) >= 5
       AND sum(volume) >= 2000
)
WHERE put_iv > 0 AND call_iv > 0 AND call_iv > put_iv
ORDER BY call_over_put_points DESC
LIMIT 8

تقریباً دس میں سے تین نام الٹی سمت چلتے ہیں، اور سب سے تیز کیسز ڈرامائی ہوتے ہیں: ASTS اپنے آؤٹ آف دی منی کالز کو 169.2% پر جبکہ اپنے پٹس کو 69.9% پر قیمت دیتا ہے — اپ سائڈ پر 99.3 پوائنٹس اضافی وولیٹیلیٹی۔ الٹا اسکیو آپشن مارکیٹ کا بڑے اوپر کی نقل کو ٹیل رسک کے طور پر قیمت لگانا ہے: سکویز امیدوار، بائنری کٹالسٹ نام، اور وہ اسٹاک جہاں خوف کا منظر کریش نہیں بلکہ پیچھے رہ جانا ہے۔ لیوریجڈ فنڈز اور وولیٹیلیٹی ETPs اس بورڈ سے خارج ہیں — ان کا اسکیو ساختی ہے، معلوماتی نہیں۔

اسکیو کا کسی ٹریڈ کے لیے کیا مطلب ہے

اسکیو ایک نسبتاً قیمت ہے، اور یہ ہر ملٹی لیگ ساخت کی معاشیات کو بدل دیتا ہے۔ ایک پروٹیکٹو پٹ خریدار مسکراہٹ کی ادائیگی براہ راست کرتا ہے — ڈاؤن سائڈ اسٹرائیک مہنگا سرا ہوتا ہے۔ ایک کالر اس سے فائدہ اٹھاتا ہے: آپ جو پٹ خریدتے ہیں وہ مہنگا ہوتا ہے، لیکن آپ اس کے خلاف جو کال بیچتے ہیں وہ بھی اسی کر سے قیمت لگائی جاتی ہے، اور الٹے اسکیو والے ناموں پر وہ کال سیل ہیج کا بہت زیادہ حصہ فنڈ کرتا ہے۔ کسی اسٹاک کے لیے کوٹ کیا گیا امپلائیڈ وولیٹیلیٹی نمبر دراصل نمبروں کا ایک مکمل کر ہوتا ہے، اور آپ کا اسٹرائیک کر کے کس نقطے پر ہے وہ آپ کی ادا کردہ قیمت کا حصہ ہے۔

عمومی سوالات

سادہ الفاظ میں وولیٹیلیٹی اسکیو کیا ہے؟

ایک ہی اسٹاک اور ایکسپائری کے مختلف اسٹرائیک مختلف امپلائیڈ وولیٹیلیٹی پر ٹریڈ ہوتے ہیں۔ زیادہ تر ناموں میں، مارکیٹ قیمت سے نیچے کے اسٹرائیک اوپر والے اسٹرائیک سے زیادہ IV رکھتے ہیں — ڈاؤن سائڈ تحفظ وولیٹیلیٹی کے فی یونٹ اپ سائڈ ایکسپوژر سے مہنگا ہوتا ہے۔

پٹس میں عموماً کالز سے زیادہ امپلائیڈ وولیٹیلیٹی کیوں ہوتی ہے؟

ڈیمانڈ اور تاریخ: پورٹفولیو ہیجرز مسلسل ڈاؤن سائڈ پٹس خریدتے ہیں، بیچنے والے کریش رسک کے لیے معاوضہ مانگتے ہیں، اور مارکیٹیں اپنی نسبت سے تیزی سے گرتی ہیں۔ یہ پیٹرن اکتوبر 1987 کے بعد سے برقرار ہے جب ایک دن کے کریش کا منظر کیسا ہو سکتا ہے اس کی دوبارہ قیمت لگائی گئی۔

الٹا اسکیو کیا کہلاتا ہے؟

کالز کا پٹس سے اوپر قیمت لگنا — مارکیٹ کا بڑے اوپر کی نقل کو ٹیل منظر کے طور پر Treat کرنا۔ اس صفحے کی ناپ کی تاریخ پر، تقریباً دس میں سے تین فعال انڈرلائنگز الٹے چل رہے تھے، جو سکویز امیدواروں اور بائنری کٹالسٹ ناموں میں جمع تھے۔

کیا وولیٹیلیٹی اسکیو وولیٹیلیٹی سمسائل کے برابر ہے؟

ایک ہی خاندان۔ "سمسائل" اس وقت ہوتا ہے جب دونوں پر ایٹ دی منی لیول سے اوپر اٹھتے ہیں؛ "اسکیو" یا "مسکراہٹ" اس کی غیر متناسب شکل ہے جہاں ایک پر — تقریباً ہمیشہ پٹ سائڈ — زیادہ ہوتا ہے۔ ایکوئٹی انڈیکس عموماً مسکراہٹ دکھاتے ہیں، جیسے اوپر SPY کا کر کرتا ہے۔

اوپر ہر نمبر مکمل آپشنز ٹیپ پر ایک محفوظ، ورژن والی کویری ہے — اس کا آڈٹ کرنے کے لیے کسی بھی پینل کو وسیع کریں، یا Strasmore ٹرمینل سے کسی بھی انڈرلائنگ پر اسکیو ناپیں۔ اس وقت وولیٹیلیٹی خود کہاں سب سے زیادہ ہے، اس کے لیے دیکھیں ہائی IV بورڈ؛ کسی ایونٹ کے بعد ان قیمتوں کا کیا ہوتا ہے، اس کے لیے دیکھیں IV کریش۔