ขั้นตอนการจดทะเบียนเป็น Market maker อย่างถูกต้อง

การจะเป็น Market maker บริษัทจะต้องจดทะเบียนเป็น Broker-dealer เข้าร่วมกับตลาดหลักทรัพย์ จากนั้นจึงลงทะเบียนเป็น Market maker ในหลักทรัพย์ที่กำหนด ซึ่งจะทำให้เกิดภาระผูกพันในการเสนอราคา (Quote) ทั้งสองฝั่งของหลักทรัพย์นั้นตลอดช่วงเวลาที่กำหนดในแต่ละวันทำการ การลงทะเบียนนี้มาพร้อมกับกฎระเบียบที่ชัดเจน ได้แก่ ขนาดการเสนอราคาขั้นต่ำ ความกว้างของส่วนต่างราคา (Quote width) สูงสุด ระยะเวลาที่ต้องเสนอราคา และจำนวนเงินทุนหมุนเวียนที่ต้องสำรองไว้ สถานะนี้อาจถูกเพิกถอนได้หากไม่ปฏิบัติตามกฎที่ระบุไว้

Market maker ที่จดทะเบียนคืออะไร?

Market maker ที่จดทะเบียนคือ Broker-dealer ที่ยอมรับภาระผูกพันตามกฎระเบียบของตลาดหลักทรัพย์แห่งหนึ่งในการเสนอราคาแบบสองฝั่ง (Two-sided quotes) ที่มั่นคงและต่อเนื่องในหลักทรัพย์ที่ได้รับมอบหมาย คำว่า “มั่นคง” (Firm) ในที่นี้หมายถึงราคาที่สามารถซื้อขายได้จริง ภายใต้กฎ SEC Rule 602 ราคาเสนอซื้อเสนอขายที่ตลาดหลักทรัพย์เผยแพร่สำหรับ Market maker จะต้องสามารถซื้อขายได้จริงตามขนาดที่แสดงไว้ และราคาที่เผยแพร่นี้คือวัตถุดิบหลักสำหรับ National best bid and offer (NBBO) ซึ่งเป็นราคาที่ดีที่สุดที่รวบรวมไว้เพื่อใช้เป็นเกณฑ์วัดการซื้อขายของ Broker ทุกราย หากราคาเสนอเหล่านี้ถูกเพิกเฉย เกณฑ์มาตรฐานดังกล่าวก็จะขาดความน่าเชื่อถือ

สิทธิประโยชน์ที่มาพร้อมกับสถานะนี้ ได้แก่ ข้อยกเว้นในการทำ Market making ที่แท้จริงจากข้อกำหนด Locate requirement ของ Regulation SHO รวมถึงการพิจารณา Margin ที่รองรับพอร์ตที่มีการป้องกันความเสี่ยง (Hedged book) อย่างไรก็ตาม ภาระผูกพันนั้นมีผลในทางกลับกัน คือต้องเสนอราคาไม่ว่าบริษัทจะต้องการสถานะในหลักทรัพย์นั้นในวันดังกล่าวหรือไม่ก็ตาม

การเป็น Market maker ต้องทำอย่างไร?

แต่ละขั้นตอนด้านล่างนี้เป็นการยื่นคำขอแยกกัน และมีลำดับขั้นตอนเหมือนกันในทุกตลาด

1. จดทะเบียนบริษัทกับ SEC ในฐานะ Broker-dealer โดยใช้ Form BD และเข้าร่วมเป็นสมาชิก FINRA โดยเทรดเดอร์ต้องผ่านการสอบ Series 57 securities trader และผู้ควบคุมดูแลต้องผ่านการสอบ Series 24
2. จัดเตรียมระบบการชำระราคาและส่งมอบหลักทรัพย์ (Clearing and settlement) โดยเป็นสมาชิกประเภท Self-clearing ของ NSCC และ DTC หรือผ่านบริษัท Clearing ที่ยินดีรับภาระสถานะดังกล่าว
3. สมัครเป็นสมาชิกในแต่ละตลาดหลักทรัพย์ที่บริษัทต้องการเสนอราคา จากนั้นยื่นแบบฟอร์มลงทะเบียน Market maker ของตลาดนั้นๆ และรับมอบหมายหลักทรัพย์เฉพาะ
4. เชื่อมต่อกับระบบการเสนอราคาของตลาดและผ่านการทดสอบการรับรองก่อนที่จะเริ่มเสนอราคาครั้งแรก

ขั้นตอนที่สามเป็นสิ่งที่ทำให้หลายคนประหลาดใจ การลงทะเบียนต้องทำแยกเป็นรายตลาดหลักทรัพย์ และหุ้นที่มีสภาพคล่องสูงหนึ่งตัวอาจถูกเสนอราคาใน Order book มากกว่าสิบแห่งพร้อมกัน แผงข้อมูลด้านล่างนี้แสดงจำนวนการปรับปรุงราคาเสนอซื้อ (Bid updates) ตามแต่ละตลาดสำหรับหุ้นชื่อดังตัวหนึ่งในช่วงเวลาครึ่งชั่วโมง

SELECT
    ex.venue_name                  AS venue,
    ex.venue_code                  AS venue_code,
    q.bids                         AS quote_update_count,
    formatReadableQuantity(q.bids) AS updates_label
FROM
(
    SELECT
        toUInt32(bid_exchange) AS exchange_id,
        count()                AS bids
    FROM global_markets.cache_stocks_quotes
    WHERE ticker = 'AAPL'
      AND sip_timestamp >= toDateTime('2026-07-16 16:00:00')
      AND sip_timestamp <  toDateTime('2026-07-16 16:30:00')
      AND bid_price > 0
    GROUP BY exchange_id
) AS q
INNER JOIN
(
    SELECT
        toUInt32(id)   AS exchange_id,
        any(name)      AS venue_name,
        any(acronym)   AS venue_code
    FROM global_markets.stocks_exchanges
    WHERE asset_class = 'stocks'
    GROUP BY exchange_id
) AS ex ON ex.exchange_id = q.exchange_id
ORDER BY q.bids DESC

16 ตลาดที่แยกจากกันได้เผยแพร่ราคาเสนอซื้อใน AAPL ตลอดช่วงครึ่งชั่วโมงนั้น Nasdaq มีปริมาณการซื้อขายหนาแน่นที่สุดที่ 46.67 thousand ครั้งของการปรับปรุงราคาเสนอซื้อ แต่ละ Order book ถือเป็นสมาชิกภาพของตนเอง มีการลงทะเบียน Market maker ของตนเอง และมีภาระผูกพันของตนเอง

ภาระผูกพันในการเสนอราคาคืออะไร?

ข้อกำหนดหลักนั้นเข้าใจง่ายแต่มีต้นทุนสูงในการรักษาไว้ คือต้องมีราคาเสนอซื้อและราคาเสนอขายที่ใช้งานได้จริงในทุกหลักทรัพย์ที่ได้รับมอบหมาย โดยแต่ละฝั่งต้องมีขนาดอย่างน้อยหนึ่ง Round lot (100 หุ้น) ภายในระยะห่างที่กำหนดจาก NBBO และต้องเสนอราคาเป็นสัดส่วนที่กำหนดของช่วงเวลาซื้อขาย

Nasdaq กำหนดระยะห่างนี้เป็นเปอร์เซ็นต์ที่กำหนดจาก NBBO โดยอยู่ที่ 8 เปอร์เซ็นต์สำหรับหุ้น Tier 1 ที่มีการซื้อขายมากที่สุดในช่วงเวลาหลักของวัน และจะกว้างขึ้นสำหรับหุ้นที่มีสภาพคล่องน้อยกว่า รวมถึงกว้างขึ้นในช่วงเวลาเปิดและปิดตลาด ราคาที่เสนออยู่นอกกรอบนี้จะไม่ถือว่าเป็นการปฏิบัติตามกฎ

สำหรับ NYSE จะใช้ระบบ Designated market maker (DMM) ซึ่งมีบริษัทเดียวต่อหนึ่งหุ้นจดทะเบียน โดยรับผิดชอบการทำ Opening and closing auctions นอกเหนือจากการเสนอราคาต่อเนื่อง กฎ NYSE Rule 104 กำหนดให้ DMM ต้องเสนอราคาที่ Inside quote อย่างน้อย 10 เปอร์เซ็นต์ของวันซื้อขายสำหรับหลักทรัพย์ที่ได้รับมอบหมายที่มีปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยหนึ่งล้านหุ้นต่อวันขึ้นไป และอย่างน้อย 15 เปอร์เซ็นต์สำหรับหุ้นที่มีสภาพคล่องต่ำกว่า ส่วน Supplemental liquidity providers จะมีข้อผูกพันในสัดส่วนที่ใกล้เคียงกันแต่ไม่มีหน้าที่ในการประมูล

กฎเรื่องความกว้างของราคาเขียนเป็นเปอร์เซ็นต์ และส่วนต่างราคา (Spread) ที่ต้องควบคุมจะเปลี่ยนแปลงไปตลอดทั้งวัน แผงข้อมูลนี้ติดตามข้อมูลดังกล่าวตลอดวันพฤหัสบดีปกติในหุ้นชื่อดังสองตัว โดยวัดเป็น Basis points ของราคาจุดกึ่งกลาง หนึ่ง Basis point เท่ากับหนึ่งในร้อยของหนึ่งเปอร์เซ็นต์

SELECT
    formatDateTime(toStartOfFifteenMinutes(toTimeZone(sip_timestamp, 'America/New_York')), '%H:%i') AS et_time,
    round(avgIf(10000 * (toFloat64(ask_price) - toFloat64(bid_price))
                / ((toFloat64(ask_price) + toFloat64(bid_price)) / 2), ticker = 'AAPL'), 2) AS aapl_spread_bps,
    round(avgIf(10000 * (toFloat64(ask_price) - toFloat64(bid_price))
                / ((toFloat64(ask_price) + toFloat64(bid_price)) / 2), ticker = 'KO'), 2)   AS ko_spread_bps
FROM global_markets.cache_stocks_quotes
WHERE ticker IN ('AAPL', 'KO')
  AND sip_timestamp >= toDateTime('2026-07-16 13:30:00')
  AND sip_timestamp <  toDateTime('2026-07-16 20:00:00')
  AND bid_price > 0
  AND ask_price > bid_price
GROUP BY et_time
HAVING countIf(ticker = 'AAPL') > 0
   AND countIf(ticker = 'KO') > 0
ORDER BY et_time

ในกลุ่ม 09:30 ส่วนต่างราคาเฉลี่ยอยู่ที่ 2.7 bps ใน AAPL และ 2.98 bps ใน KO เมื่อถึงกลุ่ม 15:45 ส่วนต่างอยู่ที่ 0.95 bps และ 1.31 bps เมื่อลากเส้นผ่านช่วงกลางวัน รูปแบบของช่วงเวลาซื้อขายจะปรากฏขึ้นเอง ทำไมส่วนต่างราคาถึงกว้างขึ้นในช่วงเปิดตลาด จะอธิบายรูปแบบนี้ และ Bid ask spread คืออะไร จะครอบคลุมถึงวิธีการวัดค่าดังกล่าว

สิ่งที่กฎความกว้างแบบเปอร์เซ็นต์ต้องรับมือ

ช่วงเวลาครึ่งชั่วโมงเดียวกัน หุ้นชื่อดังหกตัว เรียงลำดับตามส่วนต่างราคาที่เสนอ

SELECT
    ticker,
    round(avg(10000 * (toFloat64(ask_price) - toFloat64(bid_price))
              / ((toFloat64(ask_price) + toFloat64(bid_price)) / 2)), 2) AS avg_spread_bps,
    count()                                                              AS quote_update_count
FROM global_markets.cache_stocks_quotes
WHERE ticker IN ('AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'KO', 'F', 'PFE')
  AND sip_timestamp >= toDateTime('2026-07-16 16:00:00')
  AND sip_timestamp <  toDateTime('2026-07-16 16:30:00')
  AND bid_price > 0
  AND ask_price > bid_price
GROUP BY ticker
ORDER BY avg_spread_bps

หุ้นที่แคบที่สุดในหกตัวคือ AAPL มีค่าเฉลี่ยที่ 1.23 Basis points ส่วนหุ้นที่กว้างที่สุดคือ F มีค่าเฉลี่ยที่ 7.09 ช่องว่างนี้ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากระดับราคา ตัวอย่างเช่น ส่วนต่างราคาหนึ่งเซนต์ ในหุ้นราคา 200 ดอลลาร์จะเท่ากับครึ่ง Basis point แต่ในหุ้นราคา 20 ดอลลาร์ เซนต์เดียวกันนี้จะเท่ากับห้า Basis point กรอบเปอร์เซ็นต์จะส่งผลกระทบมากที่สุดกับหุ้นราคาสูง ซึ่งการขยับราคาขั้นต่ำเพียงหนึ่งครั้งอาจใช้โควตาไปเกือบหมด หุ้นบางกลุ่มที่มีส่วนต่างราคาแคบได้เสนอราคาในหน่วยครึ่งเซนต์นับตั้งแต่กฎขนาด Tick size ฉบับแก้ไขมีผลบังคับใช้ในเดือนพฤศจิกายน 2026 ซึ่ง ขนาด Tick ครึ่งเพนนี จะอธิบายรายละเอียดไว้

Market maker ของ Options ลงทะเบียนอย่างไร?

Market maker ของ Options จะลงทะเบียนแยกเป็นรายตลาดเช่นกัน โดยครอบคลุมตลาด Options ในสหรัฐฯ มากกว่าสิบแห่ง การแต่งตั้งจะทำตามประเภท (Class) ไม่ใช่ตามสัญญา โดยเมื่อได้รับแต่งตั้งในชื่อใดชื่อหนึ่ง ภาระผูกพันจะครอบคลุมเปอร์เซ็นต์ที่กำหนดของ Series ที่จดทะเบียนใน Class นั้น ซึ่งโดยทั่วไปอยู่ที่ประมาณ 60 เปอร์เซ็นต์ โดยมีเกณฑ์ที่สูงกว่าสำหรับ Lead หรือ Primary market maker ภายในส่วนต่าง Bid-ask สูงสุดที่จะกว้างขึ้นตามราคา Options ที่เพิ่มขึ้น

คำว่า Series มีความสำคัญในที่นี้ ทุกราคาใช้สิทธิ (Strike) ในทุกวันหมดอายุถือเป็นเครื่องมือทางการเงินแยกต่างหากที่มีราคาเสนอของตนเอง

SELECT
    expiration_date                              AS expiration_date,
    formatDateTime(expiration_date, '%b %d, %Y') AS expiry_label,
    countDistinct(ticker)                        AS contract_count,
    countDistinctIf(ticker, volume > 0)          AS traded_contract_count
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'AAPL'
  AND date = toDate('2026-07-16')
  AND expiration_date >= toDate('2026-07-16')
GROUP BY expiration_date
ORDER BY expiration_date

ในวันที่ดังกล่าว Options ของ AAPL ที่จดทะเบียนมีวันหมดอายุรวม 24 วัน ตั้งแต่ Jul 17, 2026 ไปจนถึง Dec 15, 2028 เฉพาะวันหมดอายุที่ใกล้ที่สุดเพียงวันเดียวก็มีสัญญาที่แตกต่างกันถึง 132 สัญญา ซึ่งมี 132 สัญญาที่มีการซื้อขายเกิดขึ้นระหว่างวัน ภาระผูกพันในการเสนอราคาต่อเนื่องในพอร์ตขนาดนั้นถือเป็นปัญหาด้านวิศวกรรมก่อนที่จะเป็นปัญหาด้านการเทรด และ ทำไมคำสั่งซื้อขาย Options ถึงไม่ได้รับการจับคู่ จะแสดงให้เห็นว่าสิ่งนี้เป็นอย่างไรจากฝั่งการส่งคำสั่งซื้อขาย

Market maker ต้องใช้เงินทุนเท่าใด?

กฎ SEC Rule 15c3-1 หรือกฎเงินทุนสุทธิ (Net capital rule) กำหนดจำนวนเงินทุนหมุนเวียนที่ Broker-dealer ต้องถือไว้ตลอดเวลา Dealer ที่ทำหน้าที่ Market making จะคำนวณเงินทุนต่อหลักทรัพย์: เงินทุนสุทธิ 2,500 ดอลลาร์สำหรับแต่ละหลักทรัพย์ที่ทำตลาด หรือ 1,000 ดอลลาร์สำหรับแต่ละหลักทรัพย์ที่มีมูลค่าตลาด 5 ดอลลาร์หรือน้อยกว่า โดยอิงจากจำนวนตลาดที่ทำเฉลี่ยในช่วง 30 วันก่อนหน้า โดยมีขั้นต่ำที่ 100,000 ดอลลาร์และเพดานสูงสุดที่ 1,000,000 ดอลลาร์ บริษัทที่ดูแลบัญชีลูกค้าจะเริ่มต้นที่ขั้นต่ำ 250,000 ดอลลาร์

รายละเอียดสองประการมีความสำคัญมากกว่าตัวเลขหลัก เงินทุนสุทธิจะนับสินทรัพย์สภาพคล่องหลังจากหัก Haircut ของสถานะของบริษัทเอง: สินค้าคงคลังที่ขายยากจะถูกนับมูลค่าน้อยกว่าเงินสด และพอร์ตที่มีการป้องกันความเสี่ยง (Hedged book) จะมีการคำนวณ Haircut ต่างจากพอร์ตที่ไม่มีการป้องกันความเสี่ยง นอกจากนี้การคำนวณยังเป็นแบบต่อเนื่องไม่ใช่รายไตรมาส บริษัทที่มีเงินทุนต่ำกว่า 120 เปอร์เซ็นต์ของขั้นต่ำที่กำหนดจะต้องแจ้งเตือนหน่วยงานกำกับดูแลล่วงหน้า และบริษัทที่ต่ำกว่าขั้นต่ำจะต้องหยุดประกอบธุรกิจหลักทรัพย์จนกว่าเงินทุนจะกลับมาอยู่ในระดับที่กำหนด ตลาดหลักทรัพย์และบริษัท Clearing จะกำหนดเกณฑ์ขั้นต่ำที่สูงกว่าของ SEC เพิ่มเติมอีกชั้นหนึ่ง

เกิดอะไรขึ้นเมื่อ Market maker ถอนตัวหรือถูกระงับ?

การถอนตัวมีกฎระเบียบควบคุมเช่นกัน Market maker ของ Nasdaq ที่ยุติการลงทะเบียนในหลักทรัพย์ใดโดยสมัครใจ ซึ่งทำได้โดยการถอนราคาเสนอสองฝั่ง จะไม่สามารถลงทะเบียนใหม่ในหลักทรัพย์นั้นได้เป็นเวลา 20 วันทำการ การถอนตัวที่ได้รับอนุญาต (Excused withdrawals) จะครอบคลุมสถานการณ์ที่กำหนด เช่น ระบบล้มเหลว หรือเหตุการณ์ทางกฎหมายหรือกฎระเบียบ ซึ่งตลาดหลักทรัพย์จะเป็นผู้ให้สิทธิ์ ไม่ใช่บริษัทอ้างสิทธิ์เอง

การจัดการกรณีความล้มเหลวจะแยกจากการถอนตัว ตลาดหลักทรัพย์สามารถระงับหรือเพิกถอนการลงทะเบียนได้หากไม่ปฏิบัติตามภาระผูกพันในการเสนอราคาซ้ำๆ และสามารถตัดการเข้าถึงการเสนอราคาของบริษัทที่พอร์ตในระหว่างการตรวจสอบ กฎของ FINRA จะควบคุมกรณีที่คล้ายกันในหลักทรัพย์ที่ซื้อขายนอกตลาด (OTC) ซึ่งการถอนราคาเสนอมีข้อกำหนดในการแจ้งเตือนของตนเอง

Market maker, Wholesaler หรือบริษัท Proprietary trading?

บริษัทสามประเภทมักถูกเรียกว่า Market maker ในการสนทนาทั่วไป แต่มีเพียงประเภทเดียวที่มีภาระผูกพันในการเสนอราคาในตลาดหลักทรัพย์

Market maker ที่จดทะเบียนจะถือการลงทะเบียน Market maker ในตลาดหลักทรัพย์สำหรับหลักทรัพย์ที่กำหนด เสนอราคาทั้งสองฝั่งอย่างต่อเนื่องภายในกฎระเบียบข้างต้น และอาจถูกระงับได้หากไม่ปฏิบัติตาม

Wholesaler หรือที่เรียกว่า Internalizer คือบริษัทที่อยู่ฝั่งตรงข้ามของคำสั่งซื้อขายรายย่อยส่วนใหญ่ Broker รายย่อยจะส่งคำสั่งซื้อขายของลูกค้าไปยัง Wholesaler ซึ่งจะดำเนินการซื้อขายภายนอกตลาดหลักทรัพย์ในราคาที่เท่ากับหรือดีกว่า NBBO Wholesaler เป็น Broker-dealer ที่ต้องปฏิบัติตามกฎการดำเนินการที่ดีที่สุด (Best execution) และกฎการจัดการคำสั่งซื้อขาย และรายใหญ่ที่สุดในกลุ่มนี้ยังถือการลงทะเบียน Market maker ในตลาดหลักทรัพย์ด้วย ธุรกิจการดำเนินการซื้อขายรายย่อยเพียงอย่างเดียวไม่มีภาระผูกพันในการเสนอราคาต่อเนื่องในหลักทรัพย์ใดเป็นพิเศษ Wholesaler สามารถปฏิเสธคำสั่งซื้อขายและส่งต่อไปที่อื่นได้ แต่ Market maker ที่จดทะเบียนไม่สามารถถอนราคาเสนอในหลักทรัพย์ที่ได้รับมอบหมายและคงสถานะการลงทะเบียนไว้ได้

บริษัท Proprietary trading ที่เทรดด้วยเงินทุนของตนเองเท่านั้น โดยไม่มีการลงทะเบียน Market maker ในตลาดหลักทรัพย์ จะไม่มีภาระผูกพันในการเสนอราคาเลย สามารถเลือกที่จะรับสภาพคล่อง ส่งคำสั่งซื้อขายแบบ Passive หรืออยู่นิ่งๆ ตลอดทั้งวันได้ บริษัทเหล่านี้จำนวนมากมีพฤติกรรมเหมือน Market maker ในวันส่วนใหญ่ แต่การลงทะเบียนยังคงเป็นเส้นแบ่งที่สำคัญ เนื่องจากเป็นสิ่งที่ตลาดหลักทรัพย์สามารถระงับได้

สำหรับรายชื่อบริษัทที่อยู่เบื้องหลังบทบาทเหล่านี้ โปรดดู Market maker ที่ใหญ่ที่สุดในหุ้นสหรัฐฯ ข้อมูลทางเศรษฐศาสตร์อยู่ใน วิธีที่ Market maker ทำกำไร และ ทำไม Market maker ถึงขาดทุน และตารางค่าธรรมเนียมของตลาดที่อยู่เบื้องหลังทั้งหมดนี้อยู่ใน ค่าธรรมเนียมและส่วนลด Maker taker

คำถามที่พบบ่อย

ต้องมีใบอนุญาตเพื่อเป็น Market maker หรือไม่?

การทำ Market making ดำเนินการโดยบริษัท Broker-dealer ที่จดทะเบียน ไม่ใช่บุคคล บริษัทจะต้องจดทะเบียนกับ SEC เข้าร่วมกับ FINRA และสมัครในแต่ละตลาดหลักทรัพย์ ในขณะที่บุคคลที่เทรดให้บริษัทจะต้องมีคุณสมบัติ เช่น การสอบ Series 57 securities trader และผู้ควบคุมดูแลต้องมี Series 24

เงินทุนสุทธิขั้นต่ำสำหรับ Market maker คือเท่าใด?

ภายใต้กฎ SEC Rule 15c3-1 Dealer ที่ทำ Market making จะคำนวณเงินทุนสุทธิ 2,500 ดอลลาร์ต่อหลักทรัพย์ที่เสนอราคา หรือ 1,000 ดอลลาร์ต่อหลักทรัพย์ที่มีมูลค่า 5 ดอลลาร์หรือน้อยกว่า โดยมีขั้นต่ำที่ 100,000 ดอลลาร์และเพดานที่ 1,000,000 ดอลลาร์ บริษัทที่ดูแลบัญชีลูกค้าต้องมีขั้นต่ำ 250,000 ดอลลาร์ ตลาดหลักทรัพย์และบริษัท Clearing จะกำหนดเกณฑ์ที่สูงกว่าของตนเอง

Market maker ต้องเสนอราคาเป็นกี่เปอร์เซ็นต์ของวันซื้อขาย?

ขึ้นอยู่กับตลาดและบทบาท DMM ของ NYSE ต้องเสนอราคาที่ Inside quote อย่างน้อย 10 เปอร์เซ็นต์ของวันซื้อขายสำหรับหลักทรัพย์ที่ได้รับมอบหมายที่มีการซื้อขายมาก และอย่างน้อย 15 เปอร์เซ็นต์สำหรับหุ้นที่มีสภาพคล่องต่ำกว่า Market maker ของ Nasdaq ต้องเสนอราคาแบบสองฝั่งอย่างต่อเนื่องภายในเปอร์เซ็นต์ที่กำหนดของ NBBO ตลอดเวลาทำการปกติ

Market maker สามารถหยุดเสนอราคาได้หรือไม่?

ได้ แต่มีผลตามมา การถอนราคาเสนอสองฝั่งในหลักทรัพย์ของ Nasdaq จะเป็นการยุติการลงทะเบียนในชื่อนั้นและห้ามลงทะเบียนใหม่เป็นเวลา 20 วันทำการ การถอนตัวที่ได้รับอนุญาตซึ่งอนุมัติโดยตลาดหลักทรัพย์จะครอบคลุมสถานการณ์ที่กำหนด เช่น ระบบล้มเหลว

Wholesaler เหมือนกับ Market maker ที่จดทะเบียนหรือไม่?

ไม่เหมือนในเชิงกฎระเบียบ Wholesaler ดำเนินการคำสั่งซื้อขายรายย่อยภายนอกตลาดหลักทรัพย์ในราคาที่เท่ากับหรือดีกว่า NBBO และ Wholesaler หลายแห่งก็ถือการลงทะเบียน Market maker ในตลาดหลักทรัพย์ด้วย แต่ธุรกิจ Internalization เองไม่มีภาระผูกพันในการเสนอราคาต่อเนื่องในหลักทรัพย์ใดๆ

ทุกแผงข้อมูลที่นี่มี SQL ที่ใช้สร้างข้อมูล ขยายแผงข้อมูลเพื่อดูวิธีการวัดส่วนต่างราคาตลอดช่วงเวลาซื้อขาย หรือถามคำถามเดียวกันเป็นภาษาอังกฤษทั่วไปที่เทอร์มินัล Strasmore