DAX daily options: Eurex 0DTE कार्यपद्धती आणि माहिती

DAX daily options हे जर्मनीच्या DAX इंडेक्सवरील Eurex कॉन्ट्रॅक्ट्स आहेत, जे एका ट्रेडिंग दिवसाच्या शेवटी एक्सपायर होतात. हे 13 नोव्हेंबर 2023 पासून ODAP या प्रॉडक्ट कोड अंतर्गत सूचीबद्ध आहेत. हे कॉन्ट्रॅक्ट्स 17:30 CET वाजताच्या DAX क्लोजिंग व्हॅल्यूवर रोख (cash) सेटल होतात, ते European exercise पद्धतीचे आहेत आणि एका इंडेक्स पॉईंटचे मूल्य पाच युरो इतके आहे. जे वाचक आधीच US 0DTE मध्ये ट्रेडिंग करतात, त्यांना ही संकल्पना परिचित वाटेल, परंतु चार तांत्रिक बाबी वेगळ्या आहेत: सेटलमेंट प्रिंट, चलन (currency), कॉन्ट्रॅक्ट साईज आणि वेळ.

DAX daily options (ODAP) म्हणजे काय?

Deutsche Börse ची डेरिव्हेटिव्ह शाखा असलेल्या Eurex कडे प्रत्येक ट्रेडिंग दिवशी एक्सपायर होणारी दोन इंडेक्स उत्पादने आहेत. DAX वरील Daily options चा प्रॉडक्ट कोड ODAP असून त्यांचे ट्रेडिंग 13 नोव्हेंबर 2023 रोजी सुरू झाले. त्याआधी EURO STOXX 50 End-of-Day Index Options (कोड OEXP) 28 ऑगस्ट 2023 रोजी सुरू झाले होते. Eurex या दोन्ही उत्पादनांना 'End-of-Day options' या लेबलखाली वर्गीकृत करते. या नावाप्रमाणेच, ज्या सत्रात हे कॉन्ट्रॅक्ट सुरू होते, त्याच सत्राच्या शेवटी ते संपतात. जर 0DTE ही संज्ञा नवीन असेल, तर 0DTE ऑप्शन्स म्हणजे काय हे आधी समजून घेणे उपयुक्त ठरेल.

खालील अटी Eurex च्या कॉन्ट्रॅक्ट पेजेसवरून घेतल्या आहेत:

• Underlying: ODAP साठी DAX आणि OEXP साठी EURO STOXX 50. हे दोन्ही रोख-सेटल (cash-settled) इंडेक्स कॉन्ट्रॅक्ट्स आहेत, त्यामुळे एक्सपायरीच्या वेळी कोणतेही जर्मन शेअर्स हस्तांतरित होत नाहीत.
• कॉन्ट्रॅक्ट व्हॅल्यू: ODAP साठी प्रति इंडेक्स पॉईंट EUR 5, OEXP साठी प्रति पॉईंट EUR 10.
• Exercise: European style. ऑप्शन्स केवळ त्यांच्या अंतिम सेटलमेंटच्या दिवशीच, 20:30 CET या पोस्ट-ट्रेडिंग कालावधीच्या शेवटपर्यंत exercise करता येतात.
• सेटलमेंट: रोख, अंतिम सेटलमेंटच्या दिवसानंतरच्या पहिल्या एक्सचेंज दिवशी देय.
• एक्सपायरी: सोमवार ते शुक्रवार, प्रत्येक ट्रेडिंग दिवशी. Eurex ने पुढील पाच ट्रेडिंग दिवस आणि पुढील तीन महिन्यांच्या महिन्याखेरच्या एक्सपायरीसह ही मालिका सुरू केली आहे.
• ट्रेडिंगची वेळ: 09:00 ते 17:30 CET.

DAX daily options आणि SPX 0DTE मधील फरक

समानता काय आहे ते पाहूया. दोन्ही बाजारपेठांमध्ये European exercise पद्धतीचे रोख-सेटल इंडेक्स ऑप्शन्स उपलब्ध आहेत, त्यामुळे दोन्ही ठिकाणी शॉर्ट पोझिशन लवकर assign केली जाऊ शकत नाही. American vs European options या दोन शैलींमधील फरक स्पष्ट करते. आता जे भाग जुळत नाहीत ते पाहूया.

सेटलमेंट प्रिंट. ODAP हे 17:30 CET वाजताच्या DAX क्लोजिंग व्हॅल्यूवर सेटल होते, जे Xetra मधील इंडेक्स घटकांच्या क्लोजिंग लिलावातून घेतले जाते. मानक DAX ऑप्शन (ODAX) पूर्णपणे वेगळ्या प्रिंटचा वापर करते: त्याची अंतिम सेटलमेंट किंमत 13:00 CET वाजता सुरू होणाऱ्या Xetra इंट्राडे लिलावातून येते. Eurex ने डेली सिरीज क्लोजिंगच्या वेळेभोवती तयार केली आहे. अमेरिकन बाजारातील विभागणी वेगळी आहे. मासिक SPX कॉन्ट्रॅक्ट SET वर सेटल होते, जे शुक्रवारच्या सकाळच्या ओपनिंग प्रिंट्सवरून ठरते, तर दैनिक एक्सपायरी असलेले SPXW सिरीजचे कॉन्ट्रॅक्ट्स दुपारी 4:00 वाजताच्या ET क्लोजवर सेटल होतात. AM आणि PM सेटल केलेले ऑप्शन्स या दोन प्रिंट्समधील फरक स्पष्ट करते आणि क्लोजिंग लिलाव ODAP ज्या यंत्रणेवर सेटल होते ती स्पष्ट करतो.

कॉन्ट्रॅक्ट साईज आणि चलन. SPX कॉन्ट्रॅक्टमध्ये प्रति इंडेक्स पॉईंट 100 डॉलर्सची हालचाल होते. ODAP मध्ये प्रति इंडेक्स पॉईंट 5 युरोची हालचाल होते. प्रीमियम आणि मार्जिन युरोमध्ये असतात, तसेच सेटलमेंट पेमेंटही युरोमध्येच असते. ट्रेडिंग रिझल्ट आणि डॉलर अकाउंट बॅलन्स यांच्यामध्ये चलन परिवर्तनाचा (currency conversion) भाग येतो.

वेळ. सलग ट्रेडिंग 09:00 ते 17:30 CET दरम्यान चालते, जे वर्षातील बहुतेक काळ 03:00 ते 11:30 a.m. ET असते. फ्रँकफर्ट आणि न्यूयॉर्कमधील वेळेचे अंतर साधारणपणे सहा तासांचे असते, आणि वर्षातून दोनदा जेव्हा अमेरिका आणि युरोपमध्ये घड्याळाच्या वेळेत बदल होतो, तेव्हा हे अंतर पाच तासांचे होते. DAX daily option चे आयुष्य न्यूयॉर्कमध्ये दुपारच्या जेवणापूर्वीच संपते.

ट्रेडिंग दिवस. जर्मन एक्सचेंजच्या सुट्ट्या कोणत्या दिवशी एक्सपायरी असेल हे ठरवतात. ज्या दिवशी NYSE बंद असते, त्या दिवशी Xetra मध्ये ट्रेडिंग सुरू असते आणि उलटही घडते, त्यामुळे दोन्ही दैनिक एक्सपायरी कॅलेंडर वर्षातून अनेकदा वेगळे होतात.

एकाच वेळी किती एक्सपायरी ट्रेड होतात?

Eurex चे डेली लॅडर मुद्दाम लहान ठेवले आहे: सलग ट्रेडिंग दिवसांची मालिका आणि काही महिन्याखेरचे कॉन्ट्रॅक्ट्स. वाचकांना परिचित असलेले अमेरिकन बोर्ड अधिक मोठे आहे. 16 जुलै 2026, गुरुवारपर्यंत पुढील 30 दिवसांत सूचीबद्ध असलेले सर्व SPY एक्सपायरी खालीलप्रमाणे आहेत.

SELECT expiration_date,
       formatDateTime(expiration_date, '%a %b %e') AS expiry_label,
       count() AS contracts_listed,
       round(sum(volume) / 1e6, 2) AS traded_millions
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'SPY'
  AND date = toDate('2026-07-16')
  AND expiration_date >= toDate('2026-07-16')
  AND expiration_date <= toDate('2026-08-14')
GROUP BY expiration_date
ORDER BY expiration_date

त्या बोर्डवर 30 दिवसांच्या आत 13 स्वतंत्र एक्सपायरी होत्या. सर्वात जवळची एक्सपायरी, Fri Jul 17, मध्ये 265 कॉन्ट्रॅक्ट्स सूचीबद्ध होते आणि त्या सत्रात 2.25 दशलक्ष कॉन्ट्रॅक्ट्स ट्रेड झाले. विंडोच्या शेवटच्या टोकाला, Fri Aug 14, 193 सूचीबद्ध होते. चार्ट डावीकडून उजवीकडे वाचल्यास, जवळच्या तारखेच्या एक्सपायरीची घनता आणि मासिक अँकरवर एक स्पाइक दिसून येतो. Eurex ने त्या आकाराचा जवळचा भाग पुनरुत्पादित केला आहे आणि तिथेच थांबले आहे.

कोणत्या उत्पादनांमध्ये प्रत्येक ट्रेडिंग दिवशी एक्सपायरी असते?

दैनिक एक्सपायरी सर्वात मोठ्या इंडेक्स उत्पादनांवर आणि अत्यंत सक्रिय असलेल्या काही सिंगल स्टॉक्सवर उपलब्ध असतात. त्याच जुलै महिन्यातील बोर्डवर, आठ परिचित टिकर्स, महिन्याच्या उर्वरित दिवसांसाठी प्रत्येकाने सूचीबद्ध केलेल्या स्वतंत्र एक्सपायरींची गणना खालीलप्रमाणे आहे.

SELECT underlying_symbol,
       uniqExact(expiration_date) AS expirations_listed,
       round(sum(volume) / 1e6, 2) AS traded_millions
FROM global_markets.options_greeks
WHERE date = toDate('2026-07-16')
  AND underlying_symbol IN ('SPY', 'QQQ', 'IWM', 'AAPL', 'NVDA', 'MSFT', 'KO', 'XLU')
  AND expiration_date >= toDate('2026-07-16')
  AND expiration_date <= toDate('2026-07-31')
GROUP BY underlying_symbol
ORDER BY expirations_listed DESC, traded_millions DESC

SPY ने या कालावधीत 11 एक्सपायरीसह आघाडी घेतली, तर XLU साठी हे प्रमाण 3 होते. Eurex ची यादी त्याहून लहान आहे. दोन इंडेक्स उत्पादनांवर दैनिक एक्सपायरी उपलब्ध आहे: DAX वरील ODAP आणि EURO STOXX 50 वरील OEXP, आणि एक्सचेंजवरील इतर सर्व उत्पादने साप्ताहिक किंवा मासिक कॅलेंडर पाळतात. कोणत्या स्टॉक्समध्ये डेली ऑप्शन्स आहेत हे अमेरिकन बाजूची यादी स्पष्ट करते.

एक्सपायरी कर्व्हचा पुढचा भाग कसा दिसतो?

एकाच दिवसाचे कॉन्ट्रॅक्ट मासिक कॉन्ट्रॅक्टपेक्षा वेगळे वागते आणि बोर्डवर ते दिसून येते. 16 जुलै 2026 रोजीचे हे near-the-money SPY कॉन्ट्रॅक्ट्स आहेत, जे एक्सपायरीच्या दिवसांनुसार गटबद्ध केले आहेत, ज्यामध्ये प्रत्येक बकेटची सरासरी implied volatility दिली आहे. Implied volatility म्हणजे ऑप्शनच्या किमतीने सूचित केलेली वार्षिक हालचाल; implied volatility याची योग्य व्याख्या करते.

SELECT multiIf(days_to_expiry = 0, '0 (same day)',
               days_to_expiry <= 2, '1-2',
               days_to_expiry <= 5, '3-5',
               days_to_expiry <= 10, '6-10',
               days_to_expiry <= 21, '11-21',
               '22-45') AS dte_bucket,
       count() AS contracts,
       round(quantileDeterministic(0.5)(toFloat64(implied_volatility) * 100, cityHash64(ticker)), 1) AS median_iv_pct,
       round(quantileDeterministic(0.9)(toFloat64(implied_volatility) * 100, cityHash64(ticker)), 1) AS p90_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'SPY'
  AND date = toDate('2026-07-16')
  AND iv_converged = 1
  AND volume > 0
  AND days_to_expiry <= 45
  AND abs(toFloat64(strike_price) / toFloat64(underlying_close) - 1) < 0.05
GROUP BY dte_bucket
ORDER BY min(days_to_expiry)

त्याच दिवसाच्या बकेटमधील सरासरी implied volatility 24.3% होती, तर 22-45 दिवसांच्या बकेटमध्ये ती 14.4% होती आणि पहिल्या बकेटची नव्वदवी पर्सेंटाइल 55.5% पर्यंत पोहोचली होती. हे अमेरिकन इंडेक्स फंडवरील अमेरिकन कॉन्ट्रॅक्ट्स आहेत, त्यामुळे हे स्तर फ्रँकफर्टसाठी नाहीत. मात्र, यंत्रणा तीच आहे. आयुष्याचे काही तास उरले असताना, at-the-money स्ट्राईकसाठी इंडेक्समधील छोटी हालचाल ही मोठी टक्केवारीतील हालचाल असते आणि डेली कॉन्ट्रॅक्टचे ग्रीक्स दोन्ही एक्सचेंजवर सारख्याच पद्धतीने वागतात. ऑप्शन ग्रीक्स काळाप्रमाणे कसे बदलतात हे त्यातील घसारा तासागणिक स्पष्ट करते.

त्याच दिवशी एक्सपायर होणाऱ्या ऑप्शन्समध्ये किती ट्रेडिंग होते?

Eurex आपल्या डेली सिरीजला अत्यंत कमी कालावधीच्या एक्सपायरीच्या मागणीला दिलेले उत्तर मानते आणि अमेरिकन बोर्डवर ही मागणी मोजणे सर्वात सोपे आहे. जुलै 2026 मधील प्रत्येक सत्रात SPY बोर्डवर, त्याच दिवशी एक्सपायर होणाऱ्या कॉन्ट्रॅक्ट्सचा हिस्सा खालीलप्रमाणे आहे.

SELECT date,
       round(sum(volume) / 1e6, 2) AS total_volume_millions,
       round(sumIf(volume, days_to_expiry = 0) / 1e6, 2) AS same_day_volume_millions,
       round(100 * sumIf(volume, days_to_expiry = 0) / sum(volume), 1) AS same_day_share_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'SPY'
  AND date >= toDate('2026-07-01')
  AND date <= toDate('2026-07-31')
  AND volume > 0
GROUP BY date
HAVING sum(volume) > 0
ORDER BY date

महिना सुरू झाला तेव्हा त्याच दिवशी एक्सपायर होणाऱ्या कॉन्ट्रॅक्ट्सचा हिस्सा SPY ऑप्शन व्हॉल्यूमच्या 0% होता आणि तो 21 सत्रांनंतर 0% वर बंद झाला. Eurex आपल्या प्रॉडक्ट पेजेसवर स्वतःचे डेली-ऑप्शन्स व्हॉल्यूम प्रकाशित करते आणि ते आकडे महिन्यागणिक बदलतात, त्यामुळे कायमस्वरूपी गोष्ट म्हणजे त्याची रचना: प्रत्येक ट्रेडिंग दिवशी एक्सपायरी, क्लोजिंगला सेटलमेंट आणि युरोमध्ये मूल्य.

अमेरिकन वाचकांसाठी काय आवश्यक आहे?

• Eurex ॲक्सेस असलेला ब्रोकर. बहुतेक अमेरिकन ब्रोकर्सकडे युरोपियन डेरिव्हेटिव्ह्जसाठी स्वतंत्र परवानगी लागते आणि अनेक रिटेल अकाउंट्सना या मार्केटपर्यंत पोहोचता येत नाही.
• युरो फंडिंग. प्रीमियम, मार्जिन, सेटलमेंट पेमेंट आणि डॉलरमध्ये परत रूपांतरण हे सर्व युरोच्या बाजूने असते.
• CET कॅलेंडर आणि वेळ. सत्र अमेरिकन प्री-मार्केटच्या आधी सुरू होऊन ET च्या दुपारपर्यंत चालते आणि जर्मन सुट्ट्या कोणत्या दिवशी एक्सपायरी असेल हे ठरवतात.
• अमेरिकन इंडेक्स ऑप्शन्सपेक्षा वेगळा कर आणि नियामक उपचार. हा प्रश्न ब्लॉग पोस्टऐवजी कर तज्ज्ञांशी संबंधित आहे.

Eurex सिरीज हे त्याच प्रश्नाचे दुसरे बिगर-अमेरिकन उत्तर आहे. जपानमधील डेली ऑप्शन्स दुसरे उत्तर स्पष्ट करते आणि 0DTE ऑप्शन्स कधी ट्रेड होतात हे तुलनेसाठी अमेरिकन सत्राची वेळ स्पष्ट करते.

FAQ

Eurex ने DAX daily options कधी लाँच केले?

DAX End-of-Day Options (ODAP) मधील ट्रेडिंग 13 नोव्हेंबर 2023 रोजी सुरू झाले. EURO STOXX 50 आवृत्ती (OEXP) 28 ऑगस्ट 2023 रोजी आधी आली होती.

DAX daily options अमेरिकन की युरोपियन शैलीचे आहेत?

युरोपियन. हे ऑप्शन केवळ त्यांच्या अंतिम सेटलमेंटच्या दिवशीच, 20:30 CET या पोस्ट-ट्रेडिंग कालावधीच्या शेवटपर्यंत exercise करता येतात आणि ते रोख स्वरूपात सेटल होतात. कोणालाही जर्मन शेअर्स assign केले जात नाहीत.

DAX daily option ची सेटलमेंट किंमत कशी ठरवली जाते?

17:30 CET वाजताच्या DAX क्लोजिंग व्हॅल्यूवरून, जे Xetra मधील इंडेक्स घटकांच्या क्लोजिंग लिलावातून ठरते. मानक मासिक DAX ऑप्शन (ODAX) वेगळ्या प्रिंटचा वापर करते, जो 13:00 CET वाजता सुरू होणारा Xetra इंट्राडे लिलाव आहे.

अमेरिकन गुंतवणूकदार DAX daily options ट्रेड करू शकतो का?

केवळ अशा ब्रोकरद्वारे जो Eurex ॲक्सेस देतो आणि युरो-फंडेड अकाउंट असेल तरच. सलग ट्रेडिंग 09:00 ते 17:30 CET दरम्यान चालते, जे ऋतूनुसार साधारणपणे 03:00 ते 11:30 a.m. ET असते.

ODAX आणि ODAP मधील फरक काय आहे?

दोन्ही DAX इंडेक्स ऑप्शन्स आहेत ज्यांचे मूल्य प्रति इंडेक्स पॉईंट EUR 5 आहे. ODAX मासिक आणि साप्ताहिक एक्सपायरी कॅलेंडर वापरते आणि 13:00 CET इंट्राडे लिलावातून सेटल होते. ODAP निवडलेल्या ट्रेडिंग दिवसाच्या शेवटी एक्सपायर होते आणि त्या दिवसाच्या 17:30 CET क्लोजवर सेटल होते.

वरील कॉन्ट्रॅक्ट अटी Eurex च्या स्वतःच्या प्रॉडक्ट पेजेसवरून उद्धृत केल्या आहेत आणि प्रत्येक पॅनेल ही एक स्टोर्ड क्वेरी आहे जी तुम्ही Strasmore टर्मिनलवर उघडून पुन्हा रन करू शकता.