DAX daily options: Eurex 0DTE কীভাবে কাজ করে

DAX daily options হলো Eurex-এর এমন কন্ট্রাক্ট যা জার্মানির DAX সূচকের ওপর ভিত্তি করে তৈরি এবং প্রতিটি ট্রেডিং দিনের শেষে এগুলোর মেয়াদ শেষ হয়। 13 নভেম্বর 2023 থেকে এগুলো ODAP প্রোডাক্ট কোডের অধীনে তালিকাভুক্ত। এগুলো 17:30 CET-তে DAX-এর ক্লোজিং ভ্যালুর ভিত্তিতে নগদে সেটেল হয়, এগুলোর এক্সারসাইজ স্টাইল ইউরোপিয়ান এবং সূচকের প্রতি পয়েন্টের মান 5 ইউরো। যারা ইতিমধ্যে মার্কিন 0DTE ট্রেড করেন, তাদের জন্য এই ধারণাটি পরিচিত হলেও চারটি প্রযুক্তিগত পার্থক্য রয়েছে: সেটেলমেন্ট প্রিন্ট, মুদ্রা, কন্ট্রাক্ট সাইজ এবং সময়।

DAX daily options (ODAP) কী?

Deutsche Börse-এর ডেরিভেটিভ শাখা Eurex প্রতিটি ট্রেডিং দিনে মেয়াদ শেষ হয় এমন দুটি সূচক পণ্য তালিকাভুক্ত করে। DAX-এর ওপর ডেইলি অপশন-এর প্রোডাক্ট কোড ODAP এবং এগুলো 13 নভেম্বর 2023 থেকে ট্রেড শুরু হয়। এর আগে 28 আগস্ট 2023 থেকে EURO STOXX 50 End-of-Day Index Options (কোড OEXP) চালু হয়েছিল। Eurex উভয়কেই End-of-Day অপশন হিসেবে অভিহিত করে, যার অর্থ হলো যে সেশনের নামানুসারে কন্ট্রাক্টটি তৈরি, সেই সেশনের শেষেই তার মেয়াদ ফুরিয়ে যায়। 0DTE শব্দটি নতুন মনে হলে, 0DTE অপশন কী বিষয়টি আগে দেখে নিতে পারেন।

নিচের শর্তগুলো Eurex-এর কন্ট্রাক্ট পেজ থেকে নেওয়া হয়েছে:

• আন্ডারলাইং: ODAP-এর জন্য DAX এবং OEXP-এর জন্য EURO STOXX 50। উভয়ই ক্যাশ-সেটেলড ইনডেক্স কন্ট্রাক্ট, তাই মেয়াদের শেষে কোনো জার্মান শেয়ার হস্তান্তরের প্রয়োজন হয় না।
• কন্ট্রাক্ট ভ্যালু: ODAP-এর জন্য প্রতি ইনডেক্স পয়েন্টে 5 ইউরো, OEXP-এর জন্য প্রতি পয়েন্টে 10 ইউরো।
• এক্সারসাইজ: ইউরোপিয়ান স্টাইল। অপশনটি শুধুমাত্র তার চূড়ান্ত সেটেলমেন্টের দিনেই এক্সারসাইজ করা যায়, যা 20:30 CET-তে পোস্ট-ট্রেডিং পিরিয়ডের শেষ পর্যন্ত কার্যকর থাকে।
• সেটেলমেন্ট: নগদ অর্থ, যা চূড়ান্ত সেটেলমেন্টের পরবর্তী প্রথম এক্সচেঞ্জ দিনে প্রদেয়।
• মেয়াদ: সোমবার থেকে শুক্রবার, প্রতিটি ট্রেডিং দিন। Eurex পরবর্তী পাঁচটি ট্রেডিং দিন এবং আগামী তিন মাসের মাস-শেষের মেয়াদসহ সিরিজটি চালু করেছে; লাইভ ল্যাডারটি প্রোডাক্ট পেজে পাওয়া যাবে।
• ট্রেডিং সময়: 09:00 থেকে 17:30 CET।

DAX daily options এবং SPX 0DTE-এর মধ্যে পার্থক্য

প্রথমে মিলগুলো দেখা যাক। উভয় বাজারেই ইউরোপিয়ান এক্সারসাইজসহ ক্যাশ-সেটেলড ইনডেক্স অপশন তালিকাভুক্ত থাকে, তাই কোনো শর্ট পজিশন আগেভাগে অ্যাসাইন হওয়ার সুযোগ নেই। আমেরিকান বনাম ইউরোপিয়ান অপশন এই দুই স্টাইলের পার্থক্য তুলে ধরে। এবার অমিলগুলো দেখা যাক।

সেটেলমেন্ট প্রিন্ট। ODAP 17:30 CET-তে DAX-এর ক্লোজিং ভ্যালুর বিপরীতে সেটেল হয়, যা Xetra-তে সূচকের উপাদানগুলোর ক্লোজিং অকশন থেকে নেওয়া হয়। স্ট্যান্ডার্ড DAX অপশন, ODAX, সম্পূর্ণ ভিন্ন একটি প্রিন্ট ব্যবহার করে: এর চূড়ান্ত সেটেলমেন্ট প্রাইস আসে Xetra-এর ইন্ট্রাডে অকশন থেকে, যা সেশনের মাঝামাঝি 13:00 CET-তে শুরু হয়। Eurex ডেইলি সিরিজটিকে ক্লোজিংয়ের ওপর ভিত্তি করে তৈরি করেছে। মার্কিন বাজারের বিভাজন ভিন্ন। মাসিক SPX কন্ট্রাক্ট SET-এর বিপরীতে সেটেল হয়, যা শুক্রবার সকালের ওপেনিং প্রিন্ট থেকে তৈরি হয়, অন্যদিকে ডেইলি এক্সপায়ারির SPXW সিরিজটি বিকেল 4:00 ET-এর ক্লোজিংয়ের বিপরীতে সেটেল হয়। AM এবং PM সেটেলড অপশন এই দুই প্রিন্টের পার্থক্য ব্যাখ্যা করে এবং ক্লোজিং অকশন সেই মেকানিজমটি ব্যাখ্যা করে যার বিপরীতে ODAP সেটেল হয়।

কন্ট্রাক্ট সাইজ এবং মুদ্রা। একটি SPX কন্ট্রাক্ট প্রতি ইনডেক্স পয়েন্টে 100 ডলার ওঠানামা করে। ODAP প্রতি ইনডেক্স পয়েন্টে 5 ইউরো ওঠানামা করে। প্রিমিয়াম, মার্জিন এবং সেটেলমেন্ট পেমেন্ট—সবই ইউরোতে নির্ধারিত। ট্রেডের ফলাফল এবং ডলার অ্যাকাউন্টের ব্যালেন্সের মধ্যে একটি কারেন্সি কনভার্সন বা মুদ্রা রূপান্তরের বিষয় থাকে।

সময়। নিরবচ্ছিন্ন ট্রেডিং 09:00 থেকে 17:30 CET পর্যন্ত চলে, যা বছরের বেশিরভাগ সময় 03:00 থেকে 11:30 a.m. ET-এর সমান। ফ্রাঙ্কফুর্ট থেকে নিউ ইয়র্কের সময়ের পার্থক্য সাধারণত ছয় ঘণ্টা, তবে বছরে দুইবার যখন মার্কিন ও ইউরোপীয় ঘড়ির সময় পরিবর্তন হয়, তখন তা পাঁচ ঘণ্টায় নেমে আসে। একটি DAX ডেইলি অপশন নিউ ইয়র্কের দুপুরের খাবারের আগেই তার মেয়াদ শেষ করে।

ট্রেডিং ডে। জার্মান এক্সচেঞ্জের ছুটির দিনগুলো নির্ধারণ করে কোন দিনগুলোতে মেয়াদ শেষ হবে। NYSE বন্ধ থাকলেও Xetra-তে ট্রেড হয়, আবার উল্টোটাও ঘটে, তাই এই দুই ডেইলি-এক্সপায়ারি ক্যালেন্ডার বছরে কয়েকবার একে অপরের থেকে আলাদা হয়ে যায়।

একসাথে কতগুলো মেয়াদ ট্রেড হয়?

Eurex-এর ডেইলি ল্যাডারটি ইচ্ছাকৃতভাবে ছোট রাখা হয়েছে: পরপর কিছু ট্রেডিং দিন এবং কিছু মাস-শেষের কন্ট্রাক্ট। পাঠকদের পরিচিত মার্কিন বোর্ডটি সাধারণত দীর্ঘ হয়। নিচে 16 জুলাই 2026, বৃহস্পতিবার অনুযায়ী পরবর্তী 30 দিনে তালিকাভুক্ত প্রতিটি SPY এক্সপায়ারি দেওয়া হলো।

SELECT expiration_date,
       formatDateTime(expiration_date, '%a %b %e') AS expiry_label,
       count() AS contracts_listed,
       round(sum(volume) / 1e6, 2) AS traded_millions
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'SPY'
  AND date = toDate('2026-07-16')
  AND expiration_date >= toDate('2026-07-16')
  AND expiration_date <= toDate('2026-08-14')
GROUP BY expiration_date
ORDER BY expiration_date

সেই বোর্ডে 30 দিনের মধ্যে 13টি আলাদা এক্সপায়ারি ছিল। নিকটতমটি, Fri Jul 17, 265টি কন্ট্রাক্ট তালিকাভুক্ত করেছিল এবং সেশনে 2.25 মিলিয়ন কন্ট্রাক্ট ট্রেড হয়েছিল। উইন্ডোর শেষ প্রান্তে, Fri Aug 14, 193টি তালিকাভুক্ত ছিল। চার্টটি বাম থেকে ডানে পড়লে দেখা যায়, এটি নিকট-মেয়াদের এক্সপায়ারির একটি ঘন সারি এবং মাসিক অ্যাঙ্করে একটি স্পাইক। Eurex সেই কাঠামোর নিকট-মেয়াদের অংশটি অনুসরণ করেছে এবং সেখানেই সীমাবদ্ধ রেখেছে।

কোন পণ্যগুলোতে প্রতিটি ট্রেডিং দিনে মেয়াদ শেষ হয়?

ডেইলি এক্সপায়ারিগুলো বৃহত্তম ইনডেক্স পণ্য এবং খুব সক্রিয় কিছু সিঙ্গেল স্টকে থাকে। একই জুলাই মাসের বোর্ডে, আটটি পরিচিত টিকারের জন্য মাসের বাকি দিনগুলোতে তালিকাভুক্ত এক্সপায়ারির সংখ্যা নিচে দেওয়া হলো।

SELECT underlying_symbol,
       uniqExact(expiration_date) AS expirations_listed,
       round(sum(volume) / 1e6, 2) AS traded_millions
FROM global_markets.options_greeks
WHERE date = toDate('2026-07-16')
  AND underlying_symbol IN ('SPY', 'QQQ', 'IWM', 'AAPL', 'NVDA', 'MSFT', 'KO', 'XLU')
  AND expiration_date >= toDate('2026-07-16')
  AND expiration_date <= toDate('2026-07-31')
GROUP BY underlying_symbol
ORDER BY expirations_listed DESC, traded_millions DESC

SPY এই তালিকায় 11টি এক্সপায়ারি নিয়ে শীর্ষে ছিল, যেখানে XLU-এর ছিল 3টি। Eurex-এর তালিকা আরও ছোট। দুটি ইনডেক্স পণ্যে ডেইলি এক্সপায়ারি থাকে, DAX-এর ওপর ODAP এবং EURO STOXX 50-এর ওপর OEXP, আর এক্সচেঞ্জের বাকি সবকিছু সাপ্তাহিক বা মাসিক ক্যালেন্ডার অনুসরণ করে। কোন স্টকগুলোতে ডেইলি অপশন আছে মার্কিন বাজারের সেই তালিকাটি কভার করে।

এক্সপায়ারি কার্ভের সামনের অংশটি কেমন?

একটি একই দিনের কন্ট্রাক্ট মাসিক কন্ট্রাক্টের চেয়ে ভিন্ন আচরণ করে এবং বোর্ড তা প্রদর্শন করে। এগুলো 16 জুলাই 2026-এর near-the-money SPY কন্ট্রাক্ট, যা মেয়াদের দিন অনুযায়ী গ্রুপ করা হয়েছে এবং প্রতিটি বাকেটের মিডিয়ান ইমপ্লাইড ভোলাটিলিটি দেখানো হয়েছে। ইমপ্লাইড ভোলাটিলিটি হলো একটি অপশনের দাম যে বার্ষিক পরিবর্তনের ইঙ্গিত দেয়; ইমপ্লাইড ভোলাটিলিটি এর সঠিক সংজ্ঞা দেয়।

SELECT multiIf(days_to_expiry = 0, '0 (same day)',
               days_to_expiry <= 2, '1-2',
               days_to_expiry <= 5, '3-5',
               days_to_expiry <= 10, '6-10',
               days_to_expiry <= 21, '11-21',
               '22-45') AS dte_bucket,
       count() AS contracts,
       round(quantileDeterministic(0.5)(toFloat64(implied_volatility) * 100, cityHash64(ticker)), 1) AS median_iv_pct,
       round(quantileDeterministic(0.9)(toFloat64(implied_volatility) * 100, cityHash64(ticker)), 1) AS p90_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'SPY'
  AND date = toDate('2026-07-16')
  AND iv_converged = 1
  AND volume > 0
  AND days_to_expiry <= 45
  AND abs(toFloat64(strike_price) / toFloat64(underlying_close) - 1) < 0.05
GROUP BY dte_bucket
ORDER BY min(days_to_expiry)

একই দিনের বাকেটে মিডিয়ান ইমপ্লাইড ভোলাটিলিটি ছিল 24.3%, যেখানে 22-45 দিনের বাকেটে তা ছিল 14.4%, এবং সামনের বাকেটের নব্বইতম পার্সেন্টাইল 55.5%-এ পৌঁছেছিল। এগুলো মার্কিন ইনডেক্স ফান্ডের ওপর মার্কিন কন্ট্রাক্ট, তাই এই স্তরগুলো সেই বোর্ডের, ফ্রাঙ্কফুর্টের নয়। তবে মেকানিজমটি একই। মেয়াদের কয়েক ঘণ্টা বাকি থাকতে, একটি ছোট ইনডেক্স মুভমেন্ট at-the-money স্ট্রাইকের জন্য একটি বড় শতাংশ মুভমেন্ট হিসেবে গণ্য হয় এবং ডেইলি কন্ট্রাক্টের গ্রিকগুলো যেকোনো এক্সচেঞ্জেই একইভাবে কাজ করে। সময়ের সাথে অপশন গ্রিক কীভাবে পরিবর্তিত হয় সেই ক্ষয় বা ডিকে প্রতি ঘণ্টায় ট্র্যাক করে।

একই দিনে মেয়াদ শেষ হওয়া কন্ট্রাক্টে ট্রেডিংয়ের পরিমাণ কত?

Eurex তার ডেইলি সিরিজকে খুব স্বল্পমেয়াদী এক্সপায়ারির চাহিদার উত্তর হিসেবে বর্ণনা করে, এবং মার্কিন বোর্ডেই সেই চাহিদা পরিমাপ করা সবচেয়ে সহজ। জুলাই 2026-এর প্রতিটি সেশনে SPY বোর্ডের কন্ট্রাক্ট ভলিউমের শেয়ার, যা সেই একই দিনে শেষ হয়েছে।

SELECT date,
       round(sum(volume) / 1e6, 2) AS total_volume_millions,
       round(sumIf(volume, days_to_expiry = 0) / 1e6, 2) AS same_day_volume_millions,
       round(100 * sumIf(volume, days_to_expiry = 0) / sum(volume), 1) AS same_day_share_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'SPY'
  AND date >= toDate('2026-07-01')
  AND date <= toDate('2026-07-31')
  AND volume > 0
GROUP BY date
HAVING sum(volume) > 0
ORDER BY date

মাসটি শুরু হয়েছিল SPY অপশন ভলিউমের 0% একই দিনের কন্ট্রাক্ট দিয়ে এবং শেষ হয়েছিল 0% দিয়ে, মোট 21 সেশন জুড়ে। Eurex তার প্রোডাক্ট পেজে নিজস্ব ডেইলি-অপশন ভলিউম প্রকাশ করে এবং সেই সংখ্যাগুলো প্রতি মাসে পরিবর্তিত হয়, তাই স্থায়ী বিষয়টি হলো এর কাঠামো: প্রতিটি ট্রেডিং দিনে একটি এক্সপায়ারি, ক্লোজিংয়ে সেটেলমেন্ট এবং ইউরোতে নির্ধারিত।

মার্কিন-ভিত্তিক পাঠকের যা প্রয়োজন

• Eurex অ্যাক্সেসসহ একজন ব্রোকার। বেশিরভাগ মার্কিন ব্রোকারের কাছে ইউরোপীয় ডেরিভেটিভ একটি আলাদা এনটাইটেলমেন্ট এবং অনেক রিটেইল অ্যাকাউন্ট এই ভেন্যুতে পৌঁছাতে পারে না।
• ইউরো ফান্ডিং। প্রিমিয়াম, মার্জিন, সেটেলমেন্ট পেমেন্ট এবং ডলারে রূপান্তরের বিষয়টি ইউরো সাইডেই থাকে।
• CET ক্যালেন্ডার এবং ঘড়ি। সেশনটি মার্কিন প্রি-মার্কেটের আগে থেকে শুরু হয়ে ET সকাল পর্যন্ত চলে এবং জার্মান ছুটির দিনগুলো নির্ধারণ করে কোন দিনগুলোতে এক্সপায়ারি থাকবে।
• মার্কিন-তালিকাভুক্ত ইনডেক্স অপশন থেকে ভিন্ন কর এবং নিয়ন্ত্রক ব্যবস্থা। এই প্রশ্নটি কোনো ব্লগ পোস্টের চেয়ে একজন কর বিশেষজ্ঞের কাছে করা ভালো।

Eurex সিরিজটি একই প্রশ্নের দ্বিতীয় অ-মার্কিন উত্তর। জাপান থেকে ডেইলি অপশন অন্যটি কভার করে এবং 0DTE অপশন কখন ট্রেড হয় তুলনার জন্য মার্কিন সেশনের সময়সূচী তুলে ধরে।

FAQ

Eurex কখন DAX ডেইলি অপশন চালু করেছে?

DAX End-of-Day Options (ODAP)-এর ট্রেডিং 13 নভেম্বর 2023 থেকে শুরু হয়েছে। EURO STOXX 50 সংস্করণটি (OEXP) আগে এসেছিল, 28 আগস্ট 2023-এ।

DAX ডেইলি অপশন কি আমেরিকান নাকি ইউরোপিয়ান স্টাইলের?

ইউরোপিয়ান। অপশনটি শুধুমাত্র তার চূড়ান্ত সেটেলমেন্টের দিনেই এক্সারসাইজ করা যায়, যা 20:30 CET-তে পোস্ট-ট্রেডিং পিরিয়ডের শেষ পর্যন্ত কার্যকর থাকে এবং এটি নগদে সেটেল হয়। কাউকে জার্মান শেয়ার অ্যাসাইন করা হয় না।

DAX ডেইলি অপশনের সেটেলমেন্ট প্রাইস কীভাবে নির্ধারিত হয়?

17:30 CET-তে DAX-এর ক্লোজিং ভ্যালু থেকে, যা Xetra-তে সূচকের উপাদানগুলোর ক্লোজিং অকশন প্রাইস থেকে তৈরি হয়। স্ট্যান্ডার্ড মাসিক DAX অপশন (ODAX) একটি ভিন্ন প্রিন্ট ব্যবহার করে, যা হলো Xetra-এর ইন্ট্রাডে অকশন, যা 13:00 CET-তে শুরু হয়।

একজন মার্কিন বিনিয়োগকারী কি DAX ডেইলি অপশন ট্রেড করতে পারেন?

শুধুমাত্র এমন ব্রোকারের মাধ্যমে যারা Eurex অ্যাক্সেস দেয় এবং ইউরো-ফান্ডেড অ্যাকাউন্ট আছে। নিরবচ্ছিন্ন ট্রেডিং 09:00 থেকে 17:30 CET পর্যন্ত চলে, যা ঋতুভেদে প্রায় 03:00 থেকে 11:30 a.m. ET।

ODAX এবং ODAP-এর মধ্যে পার্থক্য কী?

উভয়ই DAX ইনডেক্স অপশন যার প্রতি ইনডেক্স পয়েন্টের মান 5 ইউরো। ODAX মাসিক এবং সাপ্তাহিক এক্সপায়ারি ক্যালেন্ডার অনুসরণ করে এবং 13:00 CET-এর ইন্ট্রাডে অকশন থেকে সেটেল হয়। ODAP নির্বাচিত ট্রেডিং দিনের শেষে শেষ হয় এবং সেই দিনের 17:30 CET ক্লোজিংয়ের বিপরীতে সেটেল হয়।

উপরের কন্ট্রাক্টের শর্তগুলো Eurex-এর নিজস্ব প্রোডাক্ট পেজ থেকে উদ্ধৃত এবং প্রতিটি প্যানেল একটি সংরক্ষিত কোয়েরি যা আপনি Strasmore টার্মিনালে খুলতে এবং পুনরায় চালাতে পারেন।