最低波動股票 排名

最低波動股票是指每日價格波動最小的權值股，以實現（歷史）波動率衡量。過去一年最平穩的個股是公用事業與必需消費品：那些銷售額幾乎不隨經濟起伏的電力與家庭用品公司。本頁面將30多檔知名權值股按年化波動率排序，最平穩者排在最前，並呈現另一項值得內化的重點：一檔分散的指數型基金，其波動率等同或低於該組中最穩定的單一個股。

低波動對股票意味著什麼？

實現波動率是股票每日報酬率的標準差，經換算為年化數字。波動率15%的股票，歷史上一年內約有15%的幅度圍繞其趨勢波動；波動率40%的股票，波動幅度則將近三倍。這是一項回顧性的指標，衡量過去行情的顛簸程度，並非預測，也不代表報酬。兩檔股票可能同樣在12個月內上漲，但一檔緩步爬升，另一檔則劇烈震盪。波動率捕捉的正是行情的差異。

下表將一籃子知名權值股按過去一年的年化波動率排序，使用各股每日收盤價。數字最低者即為最平穩的個股。

WITH d AS (
    SELECT ticker,
           toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS dt,
           argMax(toFloat64(close), toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS c
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('SPY','KO','JNJ','PG','PEP','WMT','MCD','MO','VZ','T','XOM','CVX','JPM','HD','COST','UNH','ABBV','MRK','PFE','LLY','CAT','HON','LMT','IBM','ORCL','CSCO','TXN','SO','DUK','NEE','NVDA','TSLA')
      AND window_start >= now() - INTERVAL 400 DAY
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY ticker, dt
),
r AS (
    SELECT ticker, dt,
           c / lagInFrame(c) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY dt) - 1 AS ret
    FROM d
)
SELECT ticker,
       round(stddevSamp(ret) * sqrt(252) * 100, 1) AS annual_vol_pct
FROM r
WHERE ret IS NOT NULL AND dt >= today() - 370
GROUP BY ticker
ORDER BY annual_vol_pct ASC
LIMIT 15

該籃子中最平穩的標的是SPY，即標普500指數型基金本身，年化波動率為12.6%。最穩定的單一個股是DUK，波動率為15.7%，其餘低波動個股讀起來就像一份防禦型購物清單：受監管的公用事業、一家飲料製造商、一家漢堡連鎖店、一家肥皂與清潔劑公司。在這段僅限平穩個股的區間中，WMT的波動率仍接近24.5%，約為指數的兩倍。高飛股如NVDA和TSLA則完全不在這份名單上，波動幅度比所列個股高出數倍。

為什麼公用事業與必需消費品位居最低

這種模式並非隨機。受監管的電力公司享有公共委員會設定的報酬率，而電力需求幾乎不隨景氣循環波動。必需消費品公司銷售的是人們在任何經濟環境下都會購買的商品：牙膏、汽水、香菸、洗碗精。它們的收入穩定，股利長期且可靠，股價多數日子僅小幅變動。這種穩定性正是波動率數字所捕捉的重點。關於同一枚硬幣的收益面，股利殖利率說明與即將到來的除息日涵蓋了這些個股聞名的配息，而除息日則說明了領取配息的機制。

這裡沒有任何內容表示低波動股票不會下跌。它只表示下跌傾向於較淺且較慢。下一個圖表將使這點更具體。

最平穩的股票會跌多深？

波動率衡量的是日常的震盪。最大回撤則衡量同一期間內，從高峰到低谷的單一最糟跌幅：持有者在回本前所經歷的最大虧損。一檔平穩的股票和一檔劇烈的股票，可能擁有相同的標題報酬率，但最糟的時刻卻截然不同。本圖表從上表中選取最穩定的個股，並顯示每檔股票在過去一年內的最大回撤。

WITH d AS (
    SELECT ticker,
           toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS dt,
           argMax(toFloat64(close), toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS c
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('SPY','KO','JNJ','PG','MCD','COST','SO','DUK')
      AND window_start >= now() - INTERVAL 400 DAY
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY ticker, dt
),
m AS (
    SELECT ticker, dt, c,
           max(c) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY dt ROWS BETWEEN UNBOUNDED PRECEDING AND CURRENT ROW) AS peak
    FROM d
    WHERE dt >= today() - 370
)
SELECT ticker,
       round(min(c / peak - 1) * 100, 1) AS max_drawdown_pct
FROM m
GROUP BY ticker
ORDER BY max_drawdown_pct DESC
LIMIT 15

該組中回撤最淺的是KO，為-8.5%，而指數SPY緊鄰在側，為-9.1%。即使是這裡最深的虧損，MCD的-22.9%，也只是波動成長股在糟糕時期跌幅的一小部分。低實現波動率與淺回撤出現在相同的個股中：行情更平穩，最糟的日子也更溫和。

為什麼指數型基金勝過任何單一個股

本頁面最有用的教訓是SPY在兩個表格中的位置。指數型基金是波動率排序中最平穩的標的，也是回撤排序中最淺的標的之一，比該籃子中的任何一家公司都更安靜。這就是分散投資的數學原理在發揮作用。當一檔持股因財報不佳而下跌時，基金中其他數百檔股票當天可能持平或上漲，這些抵銷作用相互消除。單一個股則沒有這種緩衝。一次產品召回、一件訴訟、一次財測下修，整個部位就會立刻波動。

這是集中風險的另一面：投資組合越倚重單一標的，就越繼承該標的的原始波動率。分散投資於指數，是用單一個股全壘打的機會，換取一條遠為穩定的線。對於只想讓資金停止劇烈波動的持有者來說，這項交換就是全部吸引力所在；而除了指數型基金之外，閒置現金停泊在真正穩定的工具中，則涵蓋了更為平穩的另一端光譜。

常見問題

目前波動率最低的股票有哪些？

過去一年內，最平穩的權值股是受監管的公用事業與必需消費品。在上述排序的籃子中，最穩定的單一個股是DUK，年化波動率為15.7%，可口可樂、麥當勞與寶僑等個股則聚集在附近。這份清單會隨著新的價格數據到來而更新。

低波動等同於安全嗎？

不。低波動意味著較小的每日波動，且歷史上回撤較淺，許多持有者會感受到較平穩的行情。這並非虧損的保證：即使在回撤圖表中最穩定的個股，也仍從其高點下跌過。波動率描述的是過去的顛簸程度，而非未來的安全性。

為什麼指數型基金的波動率低於單一個股？

指數型基金持有數百家公司，因此某一家公司的糟糕日子會被其他公司持平或上漲的日子稀釋。這些抵銷作用相互消除，基金的整體波動因而縮小。單一個股則承載其自身消息的全部力量，沒有任何東西可以抵銷，這就是為什麼SPY在表格中低於每一檔個股。

實現波動率是如何計算的？

它是股票每日報酬率的標準差，乘以252（一年中的交易日數）的平方根，以轉換為年化尺度，然後以百分比顯示。數字越大，表示典型的每日波動越大。本頁面上的查詢直接從每日收盤價計算得出。

上述每個圖表都附帶產生該圖表的確切SQL。展開任一圖表以審核數字，或在Strasmore終端機上自行排序最平穩的個股。