सबसे कम अस्थिरता वाले स्टॉक्स

सबसे कम अस्थिरता (low-volatility) वाले स्टॉक वे लार्ज कैप्स होते हैं जिनके दैनिक मूल्य में उतार-चढ़ाव सबसे कम होता है। इसे realized (historical) volatility के रूप में मापा जाता है। पिछले एक वर्ष में, सबसे शांत स्टॉक यूटिलिटीज और कंज्यूमर स्टेपल्स रहे हैं: ये वे बिजली और घरेलू सामान बनाने वाली कंपनियां हैं जिनकी बिक्री अर्थव्यवस्था के साथ बहुत कम बदलती है। यह पेज 30 से अधिक घरेलू लार्ज कैप्स के एक समूह को वार्षिक अस्थिरता (annualized volatility) के आधार पर रैंक करता है, जिसमें सबसे शांत स्टॉक सबसे ऊपर है। यह एक और महत्वपूर्ण बात भी दिखाता है: एक विविधीकृत (diversified) इंडेक्स फंड इस समूह के सबसे स्थिर एकल स्टॉक के बराबर या उससे नीचे रहता है।

स्टॉक के लिए कम अस्थिरता (low volatility) का क्या अर्थ है?

Realized volatility किसी स्टॉक के दैनिक रिटर्न का standard deviation है, जिसे वार्षिक आंकड़े में बदला जाता है। 15% अस्थिरता वाले स्टॉक ने ऐतिहासिक रूप से एक वर्ष में अपने ट्रेंड के आसपास लगभग 15% का उतार-चढ़ाव दिखाया है; 40% अस्थिरता वाले स्टॉक में उतार-चढ़ाव लगभग तीन गुना अधिक रहा है। यह इस बात का पिछला माप है कि निवेश का अनुभव कितना उतार-चढ़ाव भरा रहा है; यह कोई पूर्वानुमान या रिटर्न नहीं है। दो स्टॉक एक ही 12 महीने का लाभ दे सकते हैं, जबकि एक बहुत धीरे-धीरे बढ़ता है और दूसरा बहुत तेजी से। Volatility निवेश के उतार-चढ़ाव के अंतर को दर्शाती है।

नीचे दी गई तालिका पिछले एक वर्ष के दैनिक क्लोजिंग प्राइस का उपयोग करके, वार्षिक अस्थिरता के आधार पर प्रसिद्ध लार्ज कैप्स के एक समूह को रैंक करती है। सबसे कम संख्या वाला स्टॉक सबसे शांत है।

WITH d AS (
    SELECT ticker,
           toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS dt,
           argMax(toFloat64(close), toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS c
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('SPY','KO','JNJ','PG','PEP','WMT','MCD','MO','VZ','T','XOM','CVX','JPM','HD','COST','UNH','ABBV','MRK','PFE','LLY','CAT','HON','LMT','IBM','ORCL','CSCO','TXN','SO','DUK','NEE','NVDA','TSLA')
      AND window_start >= now() - INTERVAL 400 DAY
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY ticker, dt
),
r AS (
    SELECT ticker, dt,
           c / lagInFrame(c) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY dt) - 1 AS ret
    FROM d
)
SELECT ticker,
       round(stddevSamp(ret) * sqrt(252) * 100, 1) AS annual_vol_pct
FROM r
WHERE ret IS NOT NULL AND dt >= today() - 370
GROUP BY ticker
ORDER BY annual_vol_pct ASC
LIMIT 15

इस समूह में सबसे शांत स्टॉक SPY है, जो स्वयं S&P 500 इंडेक्स फंड है, जिसकी वार्षिक अस्थिरता 12.5% है। सबसे स्थिर एकल स्टॉक DUK है जो 15.6% पर है, और कम अस्थिरता वाले अन्य स्टॉक रक्षात्मक (defensive) शेयरों की सूची जैसे हैं: विनियमित यूटिलिटीज, एक पेय पदार्थ निर्माता, एक बर्गर चेन, और एक साबुन-डिटर्जेंट कंपनी। इस शांत समूह के शीर्ष पर, WMT अभी भी 24.3% के करीब है, जो इंडेक्स से लगभग दोगुना है। NVDA और TSLA जैसे उच्च-विकास वाले स्टॉक इस सूची से पूरी तरह बाहर हैं, क्योंकि वे दिखाए गए नामों की तुलना में कई गुना अधिक अस्थिर हैं।

यूटिलिटीज और स्टेपल्स सबसे नीचे क्यों हैं

यह पैटर्न यादृच्छिक (random) नहीं है। एक विनियमित इलेक्ट्रिक यूटिलिटी सार्वजनिक आयोग द्वारा निर्धारित रिटर्न दर कमाती है, और बिजली की मांग बिजनेस साइकिल के साथ बहुत कम बदलती है। एक कंज्यूमर-स्टेपल्स कंपनी ऐसी चीजें बेचती है जो लोग हर अर्थव्यवस्था में खरीदते हैं: टूथपेस्ट, सोडा, सिगरेट, डिश सोप। उनका राजस्व स्थिर रहता है, उनके डिविडेंड लंबे समय तक और भरोसेमंद होते हैं, और उनके शेयर की कीमतें अधिकांश दिनों में छोटे कदमों में चलती हैं। वह स्थिरता ही है जिसे अस्थिरता (volatility) का आंकड़ा पकड़ता है। आय के पहलू के लिए, dividend yield explained और upcoming ex-dividend dates उन भुगतानों को कवर करते हैं जिनके लिए ये नाम जाने जाते हैं, और the ex-dividend date उन्हें प्राप्त करने की प्रक्रिया को कवर करता है।

यहाँ इसका मतलब यह नहीं है कि कम अस्थिरता वाला स्टॉक गिर नहीं सकता। इसका मतलब यह है कि गिरावट आमतौर पर कम और धीमी होती है। अगला पैनल इसे स्पष्ट रूप से दिखाता है।

सबसे शांत स्टॉक कितनी गिरावट (fall) करते हैं?

Volatility दैनिक उतार-चढ़ाव को मापती है। Maximum drawdown एक ही अवधि में उच्चतम शिखर से निम्नतम बिंदु तक की सबसे बड़ी गिरावट को मापता है: यानी रिकवरी से पहले निवेशक को होने वाला सबसे बड़ा नुकसान। एक शांत स्टॉक और एक अस्थिर स्टॉक एक ही रिटर्न दे सकते हैं, लेकिन उनके सबसे खराब दौर पूरी तरह से अलग हो सकते हैं। यह पैनल ऊपर दी गई तालिका के सबसे स्थिर नामों को लेता है और पिछले एक वर्ष में प्रत्येक के सबसे बड़े drawdown को दिखाता है।

WITH d AS (
    SELECT ticker,
           toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS dt,
           argMax(toFloat64(close), toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS c
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('SPY','KO','JNJ','PG','MCD','COST','SO','DUK')
      AND window_start >= now() - INTERVAL 400 DAY
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY ticker, dt
),
m AS (
    SELECT ticker, dt, c,
           max(c) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY dt ROWS BETWEEN UNBOUNDED PRECEDING AND CURRENT ROW) AS peak
    FROM d
    WHERE dt >= today() - 370
)
SELECT ticker,
       round(min(c / peak - 1) * 100, 1) AS max_drawdown_pct
FROM m
GROUP BY ticker
ORDER BY max_drawdown_pct DESC
LIMIT 15

इस समूह में सबसे कम drawdown KO का है जो -8.5% है, और इंडेक्स, SPY, इसके ठीक बगल में -9.1% पर है। यहाँ सबसे बड़ी गिरावट भी, MCD जो -22.4% है, एक अस्थिर ग्रोथ स्टॉक की तुलना में बहुत कम है। कम realized volatility और कम drawdown एक ही नामों में मिलते हैं: निवेश का अनुभव अधिक सुगम होता है और सबसे खराब दिन कम गंभीर होता है।

इंडेक्स हर एकल स्टॉक से बेहतर क्यों है

इस पेज का सबसे उपयोगी सबक दोनों तालिकाओं में SPY की स्थिति है। इंडेक्स फंड अस्थिरता रैंकिंग में सबसे शांत है और drawdown रैंकिंग में सबसे कम गिरावट वाले शेयरों में से एक है, जो इस समूह के किसी भी व्यक्तिगत कंपनी की तुलना में अधिक स्थिर है। यह विविधीकरण (diversification) का गणित है। जब खराब अर्निंग रिपोर्ट के कारण एक होल्डिंग गिरती है, तो फंड के सैकड़ों अन्य शेयर उस दिन स्थिर या ऊपर रहते हैं, और ये विपरीत चालें एक-दूसरे के प्रभाव को खत्म कर देती हैं। एक एकल स्टॉक के पास ऐसा कोई सुरक्षा कवच नहीं होता। एक उत्पाद रिकॉल, एक मुकदमा, या मार्गदर्शन (guidance) में कटौती, पूरे स्टॉक को एक साथ प्रभावित कर सकती है।

यह concentration risk का दूसरा पहलू है: एक पोर्टफोलियो जितना अधिक एक ही नाम पर निर्भर होगा, पोर्टफोलियो में उस नाम की अस्थिरता उतनी ही अधिक होगी। इंडेक्स में निवेश करने का अर्थ है एक एकल स्टॉक के असाधारण लाभ की संभावना को त्यागकर एक बहुत अधिक स्थिर रिटर्न को चुनना। जो निवेशक केवल अपने पैसे को उतार-चढ़ाव से बचाना चाहते हैं, उनके लिए यह एक बेहतर विकल्प है, और इंडेक्स फंड के अलावा, parking idle cash वास्तव में स्थिर साधनों में करना सबसे शांत विकल्प है।

FAQ

अभी सबसे कम अस्थिरता वाले स्टॉक कौन से हैं?

पिछले एक वर्ष में, सबसे शांत लार्ज कैप्स विनियमित यूटिलिटीज और कंज्यूमर स्टेपल्स रहे हैं। ऊपर दी गई रैंकिंग में, सबसे स्थिर एकल स्टॉक DUK है जिसकी वार्षिक अस्थिरता 15.6% है, जबकि Coca-Cola, McDonald's, और Procter & Gamble जैसे नाम इसके करीब हैं। नए मूल्य डेटा के आने पर यह सूची अपडेट होती रहती है।

क्या कम अस्थिरता का मतलब सुरक्षित होना है?

नहीं। कम अस्थिरता का अर्थ है दैनिक उतार-चढ़ाव कम होना और ऐतिहासिक रूप से कम drawdown होना, जिसे कई निवेशक एक शांत अनुभव के रूप में देखते हैं। यह नुकसान के खिलाफ कोई गारंटी नहीं है: ऊपर दिए गए drawdown पैनल में सबसे स्थिर नाम भी अपने शिखर से गिरा है। Volatility पिछले उतार-चढ़ाव का वर्णन करती है, भविष्य की सुरक्षा का नहीं।

इंडेक्स फंड किसी एकल स्टॉक की तुलना में कम अस्थिर क्यों होता है?

एक इंडेक्स फंड में सैकड़ों कंपनियां होती हैं, इसलिए एक कंपनी का खराब दिन अन्य कंपनियों के स्थिर या बढ़ते दिनों द्वारा संतुलित हो जाता है। वे विपरीत चालें एक-दूसरे के प्रभाव को कम कर देती हैं और फंड का समग्र उतार-चढ़ाव कम हो जाता है। एक एकल स्टॉक अपनी खबरों के पूरे प्रभाव को झेलता है क्योंकि उसे संतुलित करने के लिए कुछ नहीं होता, यही कारण है कि SPY तालिका में हर व्यक्तिगत नाम से नीचे है।

Realized volatility की गणना कैसे की जाती है?

यह किसी स्टॉक के दैनिक रिटर्न का standard deviation है, जिसे वार्षिक पैमाने पर लाने के लिए 252 (एक वर्ष में ट्रेडिंग दिनों की संख्या) के वर्गमूल (square root) से गुणा किया जाता है, और फिर प्रतिशत में दिखाया जाता है। बड़ी संख्या का अर्थ है बड़े विशिष्ट दैनिक उतार-चढ़ाव। इस पेज पर दिए गए प्रश्न सीधे दैनिक क्लोजिंग प्राइस से इसकी गणना करते हैं।

ऊपर दिया गया प्रत्येक पैनल उसी SQL के साथ आता है जिसने इसे तैयार किया है। नंबरों की जांच करने के लिए किसी भी एक को विस्तार (expand) करें, या Strasmore terminal पर स्वयं सबसे शांत नामों को रैंक करें।