低ボラティリティの大型株一覧

低ボラティリティ銘柄とは、実現ボラティリティ（ヒストリカル・ボラティリティ）で測定した際、日々の価格変動が最も小さい大型株を指します。過去1年間で最も変動が小さかった個別銘柄は、公共事業と生活必需品でした。これらは、景気変動の影響をほとんど受けない電力会社や日用品メーカーです。このページでは、30以上の主要な大型株を年率ボラティリティ順（変動が小さい順）にランク付けしています。また、分散投資されたインデックス・ファンドが、グループ内で最も安定した個別銘柄と同等、あるいはそれ以下の変動に収まっていることも示しています。

株式における低ボラティリティの意味とは？

実現ボラティリティは、株価の日次リターンを年率換算した標準偏差です。例えば、15%という数値は、過去1年間でトレンドの周囲約15%の範囲で動いたことを意味します。40%の銘柄は、その約3倍の激しい変動があったことになります。これは過去の変動の激しさを示す指標であり、将来の予測やリターンを示すものではありません。2つの銘柄が同じ12ヶ月間の利益を記録しても、一方が緩やかに上昇し、もう一方が激しく上下することがあります。ボラティリティは、その過程における「乗り心地」の違いを捉えたものです。

以下の表は、各銘柄の直近1年間の終値に基づき、主要な大型株を年率ボラティリティ順にランク付けしたものです。数値が低いほど、変動が小さいことを意味します。

WITH d AS (
    SELECT ticker,
           toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS dt,
           argMax(toFloat64(close), toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS c
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('SPY','KO','JNJ','PG','PEP','WMT','MCD','MO','VZ','T','XOM','CVX','JPM','HD','COST','UNH','ABBV','MRK','PFE','LLY','CAT','HON','LMT','IBM','ORCL','CSCO','TXN','SO','DUK','NEE','NVDA','TSLA')
      AND window_start >= now() - INTERVAL 400 DAY
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY ticker, dt
),
r AS (
    SELECT ticker, dt,
           c / lagInFrame(c) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY dt) - 1 AS ret
    FROM d
)
SELECT ticker,
       round(stddevSamp(ret) * sqrt(252) * 100, 1) AS annual_vol_pct
FROM r
WHERE ret IS NOT NULL AND dt >= today() - 370
GROUP BY ticker
ORDER BY annual_vol_pct ASC
LIMIT 15

このリストの中で最も安定しているのは、SPY（S&P 500インデックス・ファンド自体）で、年率12.5%です。最も安定した個別銘柄はDUKの15.6%であり、低ボラティリティ層の残りは、規制対象の公共事業、飲料メーカー、ハンバーガーチェーン、洗剤メーカーといったディフェンシブ銘柄で構成されています。この安定したセグメントの最上位に位置するWMTでも、依然として24.3%程度であり、インデックスの約2倍の変動があります。NVDAやTSLAのような急騰銘柄は、このリストからは完全に外れており、表示されている銘柄よりも数倍激しく変動しています。

なぜ公共事業と生活必需品が下位（低変動）に位置するのか

このパターンは偶然ではありません。規制対象の電力会社は、公共委員会によって設定された収益率を得ており、電力需要は景気サイクルによる変動がほとんどありません。生活必需品メーカーは、歯磨き粉、炭酸飲料、タバコ、食器用洗剤など、あらゆる経済状況下で人々が購入する製品を販売しています。収益は安定しており、配当は長期かつ信頼性が高く、株価もほとんどの日で小さなステップで動きます。ボラティリティの数値が捉えているのは、まさにこの安定性です。収益面については、配当利回りの解説と次回の配当落ち日がこれらの銘柄の特徴である配当について説明しており、配当落ち日が配当を受け取るための仕組みについて説明しています。

低ボラティリティ銘柄が下落しないことを意味するわけではありません。下落がより浅く、緩やかになる傾向があることを示しています。次のパネルで詳しく説明します。

最も安定した銘柄の下落幅はどの程度か？

ボラティリティは日々の小刻みな動きを測定します。最大ドローダウンは、同じ期間における単一のピークから谷までの最大下落率、つまり回復する前に保有者が経験する最大の損失幅を測定します。安定した銘柄と激しく動く銘柄が、同じ年間リターンを記録していても、経験する最悪の局面は全く異なる場合があります。このパネルでは、上記の表から最も安定した銘柄を抽出し、過去1年間における各銘柄の最大ドローダウンを示しています。

WITH d AS (
    SELECT ticker,
           toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS dt,
           argMax(toFloat64(close), toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS c
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('SPY','KO','JNJ','PG','MCD','COST','SO','DUK')
      AND window_start >= now() - INTERVAL 400 DAY
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY ticker, dt
),
m AS (
    SELECT ticker, dt, c,
           max(c) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY dt ROWS BETWEEN UNBOUNDED PRECEDING AND CURRENT ROW) AS peak
    FROM d
    WHERE dt >= today() - 370
)
SELECT ticker,
       round(min(c / peak - 1) * 100, 1) AS max_drawdown_pct
FROM m
GROUP BY ticker
ORDER BY max_drawdown_pct DESC
LIMIT 15

グループ内で最も浅いドローダウンはKOの-8.5%であり、インデックスのSPYは-9.1%でそのすぐ隣に位置しています。ここでの最大下落であるMCDの-22.4%でさえ、ボラティリティの高い成長銘柄が不調な時期に失う幅のわずか一部に過ぎません。低い実現ボラティリティと浅いドローダウンは、同じ銘柄で見られます。つまり、乗り心地が滑らかであり、最悪の日も穏やかであるということです。

なぜインデックス・ファンドはすべての個別銘柄に勝るのか

このページで最も重要な教訓は、両方の表におけるSPYの位置付けです。インデックス・ファンドは、ボラティリティのランキングでは最も安定しており、ドローダウンのランキングでも最も浅いグループに属しており、リスト内のどの個別銘柄よりも変動が小さいです。これが分散投資の数学的効果です。ある銘柄が悪材料で下落しても、ファンド内の他の数百の銘柄が横ばいまたは上昇していれば、それらが相殺されます。個別銘柄にはこのような緩衝材はありません。製品回収、訴訟、業績予想の下方修正が起きれば、その銘柄全体が同時に動きます。

これは集中リスクの裏返しです。ポートフォリオが特定の銘柄に依存するほど、その銘柄の生のボラティリティをポートフォリオが引き継ぐことになります。インデックスに分散させることは、個別銘柄の急騰のチャンスを放棄する代わりに、はるかに安定した推移を手に入れることを意味します。単に資産の激しい変動を避けたい投資家にとって、このトレードオフこそが最大の魅力であり、インデックス・ファンド以外では、余剰資金の運用として、極めて安定した金融商品を利用することが、より穏やかな選択肢となります。

FAQ

現在、最もボラティリティが低い銘柄は何ですか？

直近1年間では、規制対象の公共事業と生活必需品が最も安定した大型株です。上記のランキングでは、最も安定した個別銘柄はDUK（年率ボラティリティ15.6%）であり、コカ・コーラ、マクドナルド、プロクター・アンド・ギャンブルなどの銘柄がその近くに位置しています。リストは新しい価格データに基づいて更新されます。

低ボラティリティは「安全」と同じ意味ですか？

いいえ。低ボラティリティとは、日々の変動が小さく、歴史的にはドローダウン（下落幅）が浅いことを意味し、多くの保有者にとって「乗り心地が穏やか」であることを意味します。損失を保証するものではありません。上記のドローダウン・パネルにある最も安定した銘柄でさえ、ピークから下落しています。ボラティリティは過去の変動を示すものであり、将来の安全性を保証するものではありません。

なぜインデックス・ファンドは個別銘柄よりもボラティリティが低いのですか？

インデックス・ファンドは数百の企業を保有しているため、1社が悪材料で下落しても、他の銘柄の横ばいまたは上昇によってその影響が分散されます。これらの相殺的な動きによって、ファンド全体の変動が縮小します。個別銘柄は、相殺するものがないため、自社のニュースによる影響をそのまま受けることになります。そのため、SPYは表中のすべての個別銘柄よりも低い位置にあります。

実現ボラティリティはどのように計算されますか？

株価の日次リターンの標準偏差に、年率換算のための252（年間の取引日数）の平方根を掛け、パーセンテージで表示したものです。数値が大きいほど、典型的な日々の動きが大きいことを意味します。このページのクエリは、日次終値から直接計算しています。

上記の各パネルには、その算出に使用された正確なSQLが含まれています。数値を検証するには、各パネルを展開してください。また、Strasmoreターミナルを使用して、ご自身で最も安定した銘柄をランク付けすることも可能です。