변동성 낮은 대형주 순위

저변동성 주식은 실현(historical) 변동성(volatility)으로 측정했을 때 일일 가격 변동폭이 가장 작은 대형주를 의미합니다. 지난 1년 동안 가장 안정적인 개별 종목은 유틸리티와 필수 소비재였습니다. 이들은 경기 변동과 관계없이 매출이 거의 일정하게 유지되는 전기 및 생활용품 기업들입니다. 이 페이지는 30개 이상의 대형 생활용품주 바스켓을 연간 변동성 기준으로 순위를 매겨 가장 안정적인 종목부터 보여줍니다. 또한, 분산된 인덱스 펀드(index fund)가 그룹 내 가장 안정적인 개별 주식과 비슷하거나 그보다 낮은 변동성을 보인다는 점을 확인할 수 있습니다.

주식에 있어 저변동성이란 무엇을 의미하는가?

실현 변동성은 주식의 일일 수익률에 대한 표준편차를 연간 수치로 환산한 것입니다. 15%인 종목은 역사적으로 1년 동안 추세 주변에서 약 15% 정도 움직였습니다. 40%인 종목은 거의 세 배 더 크게 변동했습니다. 이는 예측치나 수익률이 아니라, 과거에 주가가 얼마나 불안정하게 움직였는지를 보여주는 사후적 지표입니다. 두 주식이 동일한 12개월 수익률을 기록하더라도, 한 종목은 완만하게 상승하고 다른 종목은 급등락을 반복하며 도달할 수 있습니다. 변동성은 이러한 주가 흐름의 차이를 나타냅니다.

아래 표는 각 주식의 일일 종가를 사용하여 지난 1년간의 연간 변동성 기준으로 주요 대형주 바스켓의 순위를 매긴 것입니다. 수치가 가장 낮은 종목이 가장 안정적인 종목입니다.

WITH d AS (
    SELECT ticker,
           toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS dt,
           argMax(toFloat64(close), toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS c
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('SPY','KO','JNJ','PG','PEP','WMT','MCD','MO','VZ','T','XOM','CVX','JPM','HD','COST','UNH','ABBV','MRK','PFE','LLY','CAT','HON','LMT','IBM','ORCL','CSCO','TXN','SO','DUK','NEE','NVDA','TSLA')
      AND window_start >= now() - INTERVAL 400 DAY
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY ticker, dt
),
r AS (
    SELECT ticker, dt,
           c / lagInFrame(c) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY dt) - 1 AS ret
    FROM d
)
SELECT ticker,
       round(stddevSamp(ret) * sqrt(252) * 100, 1) AS annual_vol_pct
FROM r
WHERE ret IS NOT NULL AND dt >= today() - 370
GROUP BY ticker
ORDER BY annual_vol_pct ASC
LIMIT 15

바스켓에서 가장 안정적인 종목은 연간 변동성 12.5%인 S&P 500 인덱스 펀드 자체인 SPY입니다. 가장 안정적인 개별 주식은 15.6%의 DUK이며, 그 외 저변동성 종목들은 규제 대상 유틸리티, 음료 제조사, 버거 체인, 세제 회사 등 방어주 목록과 유사합니다. 이 안정적인 구간의 상단에 있는 WMT는 여전히 24.3% 수준으로, 지수보다 약 두 배 높습니다. NVDA 및 TSLA와 같은 급등락 종목은 이 목록에서 완전히 벗어나 있으며, 표시된 종목들보다 몇 배 더 큰 변동성을 보입니다.

유틸리티와 필수 소비재가 하단에 위치하는 이유

이러한 패턴은 무작위가 아닙니다. 규제 대상 전기 유틸리티 기업은 공공 위원회가 설정한 수익률을 얻으며, 전력 수요는 경기 사이클에 따라 거의 변하지 않습니다. 필수 소비재 기업은 치약, 탄산음료, 담배, 주방 세제와 같이 경제 상황과 관계없이 사람들이 구매하는 제품을 판매합니다. 이들의 매출은 일정하고 배당은 길고 신뢰할 수 있으며, 주가는 대부분의 날에 작은 폭으로 움직입니다. 변동성 수치는 바로 이러한 안정성을 포착합니다. 수익 측면의 보완 정보로, 배당 수익률(dividend yield) 설명과 다가오는 배당락일(ex-dividend dates)은 이 종목들이 제공하는 배당에 대해 다루며, 배당락일은 배당금 수령 메커니즘을 다룹니다.

이 데이터가 저변동성 주식이 하락할 수 없음을 의미하지는 않습니다. 다만 하락 폭이 더 얕고 속도가 느린 경향이 있음을 의미합니다. 다음 패널에서 이를 구체적으로 보여줍니다.

가장 안정적인 주식은 얼마나 하락하는가?

변동성이 일상적인 흔들림을 측정한다면, 최대 낙폭(maximum drawdown)은 동일한 기간 동안의 단일 최악의 고점 대비 저점 하락폭을 측정합니다. 즉, 투자자가 회복하기 전까지 겪었을 가장 깊은 손실 구간입니다. 안정적인 주식과 변동성이 큰 주식은 동일한 연간 수익률을 기록할 수 있지만, 최악의 순간은 완전히 다를 수 있습니다. 이 패널은 위 표에서 가장 안정적인 종목들을 가져와 지난 1년간 각 종목의 최대 낙폭을 보여줍니다.

WITH d AS (
    SELECT ticker,
           toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS dt,
           argMax(toFloat64(close), toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS c
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('SPY','KO','JNJ','PG','MCD','COST','SO','DUK')
      AND window_start >= now() - INTERVAL 400 DAY
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY ticker, dt
),
m AS (
    SELECT ticker, dt, c,
           max(c) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY dt ROWS BETWEEN UNBOUNDED PRECEDING AND CURRENT ROW) AS peak
    FROM d
    WHERE dt >= today() - 370
)
SELECT ticker,
       round(min(c / peak - 1) * 100, 1) AS max_drawdown_pct
FROM m
GROUP BY ticker
ORDER BY max_drawdown_pct DESC
LIMIT 15

그룹 내 가장 얕은 낙폭은 KO의 -8.5%이며, 지수인 SPY은 -9.1%으로 바로 옆에 위치합니다. 이 중 가장 깊은 낙폭인 MCD의 -22.4%조차 변동성이 큰 성장주가 악재 시 겪는 낙폭의 일부에 불과합니다. 낮은 실현 변동성과 얕은 낙폭은 동일한 종목에서 나타납니다. 즉, 주가 흐름이 더 매끄럽고 최악의 날도 완만합니다.

인덱스 펀드가 모든 개별 주식보다 우수한 이유

이 페이지에서 가장 유용한 교훈은 두 표 모두에서 SPY가 차지하는 위치입니다. 인덱스 펀드는 변동성 순위에서 가장 안정적이며 낙폭 순위에서도 가장 얕은 축에 속하며, 바스켓 내 어떤 개별 기업보다 조용합니다. 이것이 분산 투자의 수학적 원리입니다. 한 종목이 실적 악화로 하락할 때, 펀드 내의 수백 개 다른 종목은 그날 보합이거나 상승하여 상쇄 효과가 발생합니다. 개별 주식에는 이러한 완충 장치가 없습니다. 단 한 번의 제품 리콜, 소송, 가이던스 하향 조정만으로도 전체 포지션이 동시에 움직입니다.

이는 집중 위험(concentration risk)의 반대 측면입니다. 포트폴리오가 한 종목에 더 많이 의존할수록, 해당 종목의 원시 변동성을 더 많이 물려받게 됩니다. 인덱스로 분산하는 것은 단일 주식의 대박 기회를 포기하는 대신 훨씬 더 안정적인 흐름을 얻는 거래입니다. 단순히 자산의 급등락을 멈추고 싶은 투자자에게 이 거래는 매우 매력적이며, 인덱스 펀드 외에 유휴 현금을 예치하는 것은 더욱 안정적인 자산군을 통해 그 안정성을 확보하는 방법입니다.

FAQ

현재 가장 변동성이 낮은 주식은 무엇인가요?

지난 1년 동안 가장 안정적인 대형주는 규제 대상 유틸리티와 필수 소비재였습니다. 위의 순위표에서 가장 안정적인 개별 주식은 연간 변동성 15.6%인 DUK이며, 코카콜라, 맥도날드, 프록터 앤 갬블과 같은 종목들이 근처에 모여 있습니다. 목록은 새로운 가격 데이터가 유입됨에 따라 갱신됩니다.

저변동성이 안전함을 의미하나요?

아니요. 저변동성은 일일 변동폭이 작고 역사적으로 낙폭이 얕음을 의미하며, 많은 투자자가 이를 더 안정적인 주가 흐름으로 경험합니다. 하지만 손실을 보장하지는 않습니다. 위의 낙폭 패널에서 가장 안정적인 종목조차 고점 대비 하락을 기록했습니다. 변동성은 과거의 불안정성을 설명할 뿐, 미래의 안전을 보장하지 않습니다.

왜 인덱스 펀드가 개별 주식보다 변동성이 낮나요?

인덱스 펀드는 수백 개의 기업을 보유하므로, 한 기업의 악재는 나머지 기업들의 보합 또는 상승세에 의해 희석됩니다. 이러한 상쇄 움직임이 서로를 상쇄하여 펀드 전체의 변동폭을 줄입니다. 개별 주식은 상쇄할 요소 없이 자신의 뉴스에 따른 충격을 그대로 받기 때문에, SPY가 표의 모든 개별 종목보다 아래에 위치합니다.

실현 변동성은 어떻게 계산되나요?

주식의 일일 수익률에 대한 표준편차에 연간 거래일수인 252의 제곱근을 곱하여 연간 수치로 환산한 후 백분율로 표시합니다. 수치가 클수록 전형적인 일일 변동폭이 크다는 것을 의미합니다. 이 페이지의 쿼리는 일일 종가에서 직접 이를 계산합니다.

위의 모든 패널에는 해당 데이터를 생성한 SQL 쿼리가 포함되어 있습니다. 수치를 검증하려면 쿼리를 확장하거나, Strasmore 터미널에서 직접 가장 안정적인 종목의 순위를 매겨보십시오.