변동성 낮은 대형주 순위 및 실현 변동성 분석

가장 낮은 변동성을 보이는 주식은 실현(역사적) 변동성으로 측정했을 때 일일 가격 변동 폭이 가장 작은 대형주입니다. 지난 1년간 가장 차분했던 종목들은 유틸리티와 필수소비재 기업들이었습니다. 이들은 경기 변동에 매출이 거의 영향을 받지 않는 전력 및 생활용품 기업들입니다. 이 페이지는 30개 이상의 대형주 바스켓을 연율화 변동성 순으로 나열하며, 가장 차분한 종목부터 보여줍니다. 또한 한 가지 더 기억해야 할 점은, 분산 투자된 인덱스 펀드가 이 그룹 내에서 가장 안정적인 개별 주식과 같거나 그보다 더 낮은 변동성을 보인다는 사실입니다.

주식에서 낮은 변동성이란 무엇을 의미합니까?

실현 변동성은 주식의 일일 수익률에 대한 표준편차를 연간 수치로 환산한 것입니다. 변동성이 15%인 종목은 지난 1년간 추세 대비 약 15% 범위 내에서 움직였음을 의미하며, 40%인 종목은 그보다 거의 세 배 더 크게 요동쳤음을 뜻합니다. 이는 과거의 주가 흐름이 얼마나 거칠었는지를 보여주는 후행 지표일 뿐, 미래에 대한 예측이나 수익률을 의미하지는 않습니다. 두 주식이 12개월 동안 동일한 수익률을 기록하더라도, 한 종목은 완만하게 상승하고 다른 종목은 급등락을 반복할 수 있습니다. 변동성은 바로 이러한 주가 흐름의 차이를 포착합니다.

아래 표는 잘 알려진 대형주 바스켓을 지난 1년간의 일일 종가를 기준으로 연율화 변동성 순으로 나열한 것입니다. 숫자가 낮을수록 가장 차분한 종목입니다.

WITH d AS (
    SELECT ticker,
           toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS dt,
           argMax(toFloat64(close), toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS c
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('SPY','KO','JNJ','PG','PEP','WMT','MCD','MO','VZ','T','XOM','CVX','JPM','HD','COST','UNH','ABBV','MRK','PFE','LLY','CAT','HON','LMT','IBM','ORCL','CSCO','TXN','SO','DUK','NEE','NVDA','TSLA')
      AND window_start >= now() - INTERVAL 400 DAY
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY ticker, dt
),
r AS (
    SELECT ticker, dt,
           c / lagInFrame(c) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY dt) - 1 AS ret
    FROM d
)
SELECT ticker,
       round(stddevSamp(ret) * sqrt(252) * 100, 1) AS annual_vol_pct
FROM r
WHERE ret IS NOT NULL AND dt >= today() - 370
GROUP BY ticker
ORDER BY annual_vol_pct ASC
LIMIT 15

이 바스켓에서 가장 차분한 종목은 S&P 500 인덱스 펀드인 SPY로, 연율화 변동성은 12.7%입니다. 가장 안정적인 개별 주식은 DUK로 변동성은 15.9%이며, 그 뒤를 잇는 하위권 종목들은 규제 산업인 유틸리티, 음료 제조사, 햄버거 체인, 세제 제조사 등 방어적인 종목들로 구성되어 있습니다. 이 차분한 종목군 중 상단에 위치한 VZ조차도 변동성이 25.2% 수준으로, 인덱스 대비 약 두 배에 달합니다. NVDA나 TSLA와 같은 고성장주는 이 목록에서 완전히 벗어나 있으며, 여기에 표시된 종목들보다 몇 배나 더 큰 변동성을 보입니다.

유틸리티와 필수소비재가 하위권에 위치한 이유

이러한 패턴은 우연이 아닙니다. 규제 대상인 전력 유틸리티 기업은 공공 위원회가 정한 수익률을 얻으며, 전력 수요는 경기 순환에 거의 영향을 받지 않습니다. 필수소비재 기업은 치약, 탄산음료, 담배, 주방세제와 같이 경기에 상관없이 사람들이 구매하는 제품을 판매합니다. 이들의 매출은 안정적이고 배당은 장기간 꾸준히 지급되며, 주가는 대부분의 날에 작은 폭으로 움직입니다. 이러한 안정성이 바로 변동성 수치에 그대로 반영됩니다. 이와 관련하여 소득 측면의 정보는 배당수익률 설명과 다가오는 배당락일에서 이들 종목의 배당 정보를 확인할 수 있으며, 배당락일에서는 배당 수령의 메커니즘을 다룹니다.

이 내용이 저변동성 주식이 하락하지 않는다는 것을 의미하지는 않습니다. 다만 하락 폭이 더 얕고 완만하게 진행되는 경향이 있다는 뜻입니다. 다음 패널에서 이를 구체적으로 확인해 보겠습니다.

가장 차분한 주식들의 하락 폭은 어느 정도입니까?

변동성은 일상적인 흔들림을 측정합니다. 최대 낙폭(Maximum drawdown)은 같은 기간 동안 고점에서 저점까지의 최악의 하락 폭을 측정하며, 이는 투자자가 회복하기 전까지 겪어야 했던 가장 깊은 손실 구간을 의미합니다. 차분한 주식과 변동성이 큰 주식은 동일한 수익률을 기록하더라도 최악의 순간은 완전히 다를 수 있습니다. 이 패널은 위 표에서 가장 안정적인 종목들을 선정하여 지난 1년간의 최대 낙폭을 보여줍니다.

WITH d AS (
    SELECT ticker,
           toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS dt,
           argMax(toFloat64(close), toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS c
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('SPY','KO','JNJ','PG','MCD','COST','SO','DUK')
      AND window_start >= now() - INTERVAL 400 DAY
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY ticker, dt
),
m AS (
    SELECT ticker, dt, c,
           max(c) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY dt ROWS BETWEEN UNBOUNDED PRECEDING AND CURRENT ROW) AS peak
    FROM d
    WHERE dt >= today() - 370
)
SELECT ticker,
       round(min(c / peak - 1) * 100, 1) AS max_drawdown_pct
FROM m
GROUP BY ticker
ORDER BY max_drawdown_pct DESC
LIMIT 15

이 그룹에서 가장 얕은 낙폭을 보인 종목은 KO로 -8.5%이며, 인덱스인 SPY은 -9.1%로 그 바로 옆에 위치합니다. 여기서 가장 깊은 낙폭을 기록한 MCD의 -24.9%조차도 변동성이 큰 성장주가 좋지 않은 시기에 기록하는 낙폭의 일부에 불과합니다. 낮은 실현 변동성과 얕은 최대 낙폭은 같은 종목들에서 나타납니다. 즉, 주가 흐름은 더 부드럽고 최악의 날은 더 완만합니다.

인덱스가 모든 개별 주식을 앞서는 이유

이 페이지에서 가장 유용한 교훈은 두 표 모두에서 SPY가 차지하는 위치입니다. 인덱스 펀드는 변동성 순위에서 가장 차분하고 낙폭 순위에서도 가장 얕은 축에 속하며, 바스켓 내 어떤 개별 기업보다도 안정적입니다. 이것이 바로 분산 투자의 수학적 효과입니다. 한 종목이 실적 악화로 하락할 때, 펀드 내 수백 개의 다른 종목들은 보합세를 유지하거나 상승하여 상쇄 효과가 발생합니다. 개별 주식에는 이러한 완충 장치가 없습니다. 제품 리콜, 소송, 실적 가이던스 하향 등 악재가 발생하면 해당 종목은 즉시 하락합니다.

이는 집중 투자 리스크의 이면입니다. 포트폴리오가 한 종목에 집중될수록 해당 종목의 원초적인 변동성을 그대로 떠안게 됩니다. 인덱스에 분산 투자하는 것은 개별 주식의 대박 기회를 포기하는 대신 훨씬 더 안정적인 흐름을 선택하는 것입니다. 단순히 자산이 요동치는 것을 원치 않는 투자자에게는 이러한 거래가 가장 큰 매력이며, 인덱스 펀드 외에도 유휴 현금 운용을 통해 더욱 안정적인 수단에 자금을 예치하는 방법도 있습니다.

자주 묻는 질문(FAQ)

현재 가장 낮은 변동성을 보이는 주식은 무엇입니까?

지난 1년간 가장 차분했던 대형주는 규제 대상 유틸리티와 필수소비재 기업들이었습니다. 위에서 순위를 매긴 바스켓에서 가장 안정적인 개별 주식은 DUK으로 연율화 변동성은 15.9%이며, 코카콜라, 맥도날드, 프록터 앤 갬블과 같은 종목들이 그 근처에 밀집해 있습니다. 이 목록은 새로운 가격 데이터가 들어올 때마다 갱신됩니다.

낮은 변동성이 곧 안전함을 의미합니까?

아닙니다. 낮은 변동성은 일일 변동 폭이 작고 역사적으로 낙폭이 얕다는 것을 의미하며, 많은 투자자가 이를 더 차분한 투자 경험으로 받아들입니다. 이는 손실을 보장하지 않습니다. 위 낙폭 패널에서 가장 안정적인 종목조차도 고점 대비 하락을 경험했습니다. 변동성은 과거의 거친 정도를 설명할 뿐 미래의 안전성을 보장하지 않습니다.

왜 인덱스 펀드가 개별 주식보다 변동성이 낮습니까?

인덱스 펀드는 수백 개의 기업을 보유하고 있으므로, 한 종목의 악재가 나머지 종목들의 보합 또는 상승세에 의해 희석됩니다. 이러한 상쇄 움직임이 합쳐져 펀드 전체의 변동 폭이 줄어듭니다. 개별 주식은 악재가 발생했을 때 이를 상쇄할 수단이 없어 그 충격을 온전히 받게 되며, 이것이 바로 SPY가 표의 모든 개별 종목보다 아래에 위치하는 이유입니다.

실현 변동성은 어떻게 계산됩니까?

실현 변동성은 주식의 일일 수익률에 대한 표준편차에 252(연간 거래일 수)의 제곱근을 곱하여 연간 단위로 환산한 뒤 백분율로 표시한 것입니다. 숫자가 클수록 일일 변동 폭이 큼을 의미합니다. 이 페이지의 쿼리는 일일 종가를 사용하여 직접 계산합니다.

위의 모든 패널은 해당 데이터를 산출한 SQL과 함께 제공됩니다. 패널을 확장하여 수치를 검증하거나, Strasmore 터미널에서 직접 가장 차분한 종목의 순위를 확인해 보십시오.