Aktien mit der geringsten Volatilität

Die Aktien mit der geringsten Volatilität sind Large Caps, deren tägliche Kursschwankungen am kleinsten sind, gemessen an der realisierten (historischen) Volatilität. Im vergangenen Jahr waren die ruhigsten Einzelwerte Versorger und Konsumgüter: Strom- und Haushaltsgüterunternehmen, deren Umsätze sich kaum mit der Konjunktur verändern. Diese Seite ordnet einen Korb aus über 30 Large-Cap-Haushaltswerten nach der annualisierten Volatilität, beginnend mit den ruhigsten Werten, und zeigt eine weitere wichtige Erkenntnis: Ein diversifizierter Indexfonds liegt bei oder unter dem stabilsten Einzelwert in der Gruppe.

Was bedeutet geringe Volatilität für eine Aktie?

Die realisierte Volatilität ist die Standardabweichung der täglichen Renditen einer Aktie, skaliert auf einen Jahreswert. Ein Wert mit 15 % hat sich historisch gesehen über ein Jahr etwa 15 % um seinen Trend bewegt; ein Wert mit 40 % hat fast dreimal so starke Schwankungen gezeigt. Es handelt sich um ein rückwärtsgewandtes Maß dafür, wie unruhig der Verlauf war, nicht um eine Prognose und nicht um eine Rendite. Zwei Aktien können die gleiche 12-Monats-Rendite erzielen, während die eine nur langsam steigt und die andere stark schwankt. Die Volatilität erfasst den Unterschied im Kursverlauf.

Die folgende Tabelle ordnet einen Korb bekannter Large Caps nach der annualisierten Volatilität über das letzte Jahr unter Verwendung des jeweiligen täglichen Schlusskurses. Der niedrigste Wert ist der ruhigste Wert.

WITH d AS (
    SELECT ticker,
           toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS dt,
           argMax(toFloat64(close), toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS c
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('SPY','KO','JNJ','PG','PEP','WMT','MCD','MO','VZ','T','XOM','CVX','JPM','HD','COST','UNH','ABBV','MRK','PFE','LLY','CAT','HON','LMT','IBM','ORCL','CSCO','TXN','SO','DUK','NEE','NVDA','TSLA')
      AND window_start >= now() - INTERVAL 400 DAY
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY ticker, dt
),
r AS (
    SELECT ticker, dt,
           c / lagInFrame(c) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY dt) - 1 AS ret
    FROM d
)
SELECT ticker,
       round(stddevSamp(ret) * sqrt(252) * 100, 1) AS annual_vol_pct
FROM r
WHERE ret IS NOT NULL AND dt >= today() - 370
GROUP BY ticker
ORDER BY annual_vol_pct ASC
LIMIT 15

Der ruhigste Wert im Korb ist SPY, der S&P 500 Indexfonds selbst, mit 12.5% annualisierter Volatilität. Die stabilste Einzelaktie ist DUK mit 15.6%, und der Rest des unteren Bereichs liest sich wie eine Liste für defensive Werte: regulierte Versorger, ein Getränkehersteller, eine Burgerkette, ein Unternehmen für Seifen und Reinigungsmittel. Am oberen Ende dieses ruhigen Abschnitts liegt WMT immer noch bei etwa 24.3%, was etwa dem Doppelten des Index entspricht. Hochvolatile Werte wie NVDA und TSLA liegen weit außerhalb dieser Liste und sind mehrere Male volatiler als die gezeigten Namen.

Warum Versorger und Konsumgüter am unteren Ende liegen

Dieses Muster ist nicht zufällig. Ein regulierter Stromversorger erzielt eine Rendite, die von einer staatlichen Kommission festgelegt wird, und die Nachfrage nach Strom schwankt kaum mit dem Konjunkturzyklus. Ein Unternehmen für Konsumgüter verkauft Dinge, die Menschen in jeder Wirtschaftslage kaufen: Zahnpasta, Limonade, Zigaretten, Spülmittel. Ihre Umsätze sind stabil, ihre Dividenden sind langfristig und zuverlässig, und ihre Aktienkurse bewegen sich an den meisten Tagen in kleinen Schritten. Diese Beständigkeit ist genau das, was die Volatilitätszahl erfasst. Für die Einkommensseite derselben Medaille erklären dividend yield erklärt und die kommenden ex-dividend Termine die Auszahlungen, für die diese Namen bekannt sind, und das ex-dividend Datum behandelt die Mechanik der Erfassung dieser Zahlungen.

Nichts hier besagt, dass eine Aktie mit geringer Volatilität nicht fallen kann. Es besagt, dass der Fall tendenziell flacher und langsamer ausfällt. Die nächste Übersicht macht dies konkret.

Wie tief fallen die ruhigsten Aktien?

Die Volatilität misst das tägliche Schwanken. Der Maximum Drawdown misst den einzelnen schlechtesten Rückgang vom Höchst- zum Tiefststand im selben Zeitraum: das tiefste Loch, in dem ein Anleger vor der Erholung gesessen hätte. Eine ruhige und eine volatile Aktie können die gleiche Rendite in der Schlagzeile haben, bieten aber völlig unterschiedliche Worst-Case-Szenarien. Diese Übersicht nimmt die stabilsten Namen aus der obigen Tabelle und zeigt den jeweils größten Drawdown im vergangenen Jahr.

WITH d AS (
    SELECT ticker,
           toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS dt,
           argMax(toFloat64(close), toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS c
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('SPY','KO','JNJ','PG','MCD','COST','SO','DUK')
      AND window_start >= now() - INTERVAL 400 DAY
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY ticker, dt
),
m AS (
    SELECT ticker, dt, c,
           max(c) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY dt ROWS BETWEEN UNBOUNDED PRECEDING AND CURRENT ROW) AS peak
    FROM d
    WHERE dt >= today() - 370
)
SELECT ticker,
       round(min(c / peak - 1) * 100, 1) AS max_drawdown_pct
FROM m
GROUP BY ticker
ORDER BY max_drawdown_pct DESC
LIMIT 15

Der flachste Drawdown in der Gruppe gehört zu KO mit -8.5%, und der Index, SPY, liegt direkt daneben bei -9.1%. Selbst das tiefste Loch hier, MCD mit -22.4%, ist nur ein Bruchteil dessen, was ein volatiler Wachstumswert in einer schlechten Phase verliert. Geringe realisierte Volatilität und flache Drawdowns treten bei denselben Namen auf: der Verlauf ist glatter und der schlechteste Tag ist milder.

Warum der Index jede Einzelaktie schlägt

Die nützlichste Erkenntnis auf dieser Seite ist die Position von SPY in beiden Tabellen. Der Indexfonds ist der ruhigste Wert in der Volatilitätsrangliste und gehört zu den Werten mit den flachsten Drawdowns; er ist ruhiger als jedes einzelne Unternehmen im Korb. Das ist die Mathematik der Diversifikation. Wenn ein Wert aufgrund eines schlechten Ergebnisberichts fällt, sind hunderte andere im Fonds an diesem Tag unverändert oder steigen, wodurch sich die gegensätzlichen Bewegungen aufheben. Eine Einzelaktie hat keinen solchen Puffer. Ein Produktrückruf, eine Klage, eine Gewinnwarnung, und die gesamte Position bewegt sich gleichzeitig.

Dies ist die Kehrseite des Konzentrationsrisikos: Je mehr ein Portfolio auf einem einzelnen Wert basiert, desto mehr der rohen Volatilität dieses Wertes übernimmt das Portfolio. Die Streuung über einen Index tauscht die Chance auf einen Ausreißer nach oben einer einzelnen Aktie gegen einen viel stabileren Verlauf ein. Für einen Anleger, der einfach möchte, dass sein Kapital nicht stark schwankt, ist dieser Tausch der Hauptvorteil. Abgesehen von einem Indexfonds deckt das Parken von überschüssigem Cash in wirklich stabilen Instrumenten das noch ruhigere Ende des Spektrums ab.

FAQ

Was sind derzeit die Aktien mit der geringsten Volatilität?

Im vergangenen Jahr waren die ruhigsten Large Caps regulierte Versorger und Konsumgüter. Im oben gerankten Korb ist die stabilste Einzelaktie DUK mit 15.6% annualisierter Volatilität, wobei Namen wie Coca-Cola, McDonald's und Procter & Gamble in der Nähe liegen. Die Liste wird aktualisiert, sobald neue Kursdaten vorliegen.

Ist geringe Volatilität dasselbe wie Sicherheit?

Nein. Geringe Volatilität bedeutet kleinere tägliche Schwankungen und historisch gesehen flachere Drawdowns, was viele Anleger als ruhigeren Verlauf erleben. Es ist keine Garantie gegen Verluste: Selbst der stabilste Wert in der obigen Drawdown-Übersicht ist von seinem Höchststand gefallen. Volatilität beschreibt die vergangene Unruhe, nicht die zukünftige Sicherheit.

Warum ist ein Indexfonds weniger volatil als eine Einzelaktie?

Ein Indexfonds hält hunderte Unternehmen, sodass ein schlechter Tag bei einem Unternehmen durch flache oder steigende Tage bei den anderen ausgeglichen wird. Diese gegensätzlichen Bewegungen heben sich auf und der Gesamtschwankung des Fonds verringert sich. Eine Einzelaktie trägt die volle Wucht ihrer eigenen Nachrichten ohne Ausgleich, weshalb SPY unter jedem einzelnen Wert in der Tabelle liegt.

Wie wird die realisierte Volatilität berechnet?

Es ist die Standardabweichung der täglichen Renditen einer Aktie, multipliziert mit der Quadratwurzel aus 252 (der Anzahl der Handelstage pro Jahr), um sie auf eine jährliche Skala zu bringen, und dann als Prozentsatz dargestellt. Eine größere Zahl bedeutet größere typische tägliche Bewegungen. Die Abfragen auf dieser Seite berechnen sie direkt aus den täglichen Schlusskursen.

Jede obige Übersicht enthält das exakte SQL-Statement, das sie erzeugt hat. Erweitern Sie ein beliebiges Element, um die Zahlen zu prüfen, oder ranken Sie die ruhigsten Namen selbst auf dem Strasmore Terminal.