Các cổ phiếu có biến động thấp nhất

Các cổ phiếu có biến động thấp nhất là những cổ phiếu vốn hóa lớn có biên độ dao động giá hàng ngày nhỏ nhất, được đo lường bằng biến động thực tế (lịch sử). Trong năm qua, các mã cổ phiếu riêng lẻ ổn định nhất thuộc nhóm tiện ích và hàng tiêu dùng thiết yếu: đây là các công ty điện lực và hàng tiêu dùng có doanh thu ít biến động theo nền kinh tế. Trang này xếp hạng một rổ gồm hơn ba mươi cổ phiếu vốn hóa lớn thuộc nhóm hàng tiêu dùng theo biến động hàng năm, sắp xếp từ ổn định nhất trở xuống, và cho thấy một điểm quan trọng khác: một quỹ chỉ số đa dạng hóa có mức biến động tương đương hoặc thấp hơn cổ phiếu riêng lẻ ổn định nhất trong nhóm.

Biến động thấp có ý nghĩa gì đối với một cổ phiếu?

Biến động thực tế (realized volatility) là độ lệch chuẩn của tỷ suất sinh lời hàng ngày của một cổ phiếu, được quy đổi sang con số hàng năm. Một mã có mức biến động 15% thường có xu hướng dao động khoảng 15% quanh quỹ đạo của nó trong một năm; một mã ở mức 40% có biên độ dao động mạnh gần gấp ba lần. Đây là thước đo dựa trên dữ liệu quá khứ về mức độ biến động của giá, không phải là dự báo và cũng không phải là tỷ suất sinh lời. Hai cổ phiếu có thể cùng đạt mức tăng trưởng 12 tháng như nhau, trong khi một mã tăng trưởng chậm rãi còn mã kia biến động mạnh. Biến động phản ánh sự khác biệt về mức độ dao động của giá.

Bảng dưới đây xếp hạng một nhóm các cổ phiếu vốn hóa lớn nổi tiếng theo biến động hàng năm trong một năm qua, sử dụng giá đóng cửa hàng ngày của từng cổ phiếu. Con số thấp nhất đại diện cho mã cổ phiếu ổn định nhất.

WITH d AS (
    SELECT ticker,
           toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS dt,
           argMax(toFloat64(close), toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS c
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('SPY','KO','JNJ','PG','PEP','WMT','MCD','MO','VZ','T','XOM','CVX','JPM','HD','COST','UNH','ABBV','MRK','PFE','LLY','CAT','HON','LMT','IBM','ORCL','CSCO','TXN','SO','DUK','NEE','NVDA','TSLA')
      AND window_start >= now() - INTERVAL 400 DAY
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY ticker, dt
),
r AS (
    SELECT ticker, dt,
           c / lagInFrame(c) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY dt) - 1 AS ret
    FROM d
)
SELECT ticker,
       round(stddevSamp(ret) * sqrt(252) * 100, 1) AS annual_vol_pct
FROM r
WHERE ret IS NOT NULL AND dt >= today() - 370
GROUP BY ticker
ORDER BY annual_vol_pct ASC
LIMIT 15

Mã ổn định nhất trong nhóm là SPY, chính là quỹ chỉ số S&P 500, với mức biến động hàng năm là 12.5%. Cổ phiếu đơn lẻ ổn định nhất là DUK ở mức 15.6%, và các mã khác ở nhóm biến động thấp tương tự như một danh mục phòng thủ: các công ty tiện ích có sự điều tiết, một nhà sản xuất đồ uống, một chuỗi cửa hàng burger, và một công ty sản xuất xà phòng và chất tẩy rửa. Ở đầu trên của nhóm ổn định này, WMT vẫn ở mức gần 24.3%, cao gấp khoảng hai lần chỉ số. Các cổ phiếu tăng trưởng mạnh như NVDA và TSLA nằm hoàn toàn ngoài danh sách này, với mức độ biến động cao hơn gấp nhiều lần so với các mã được liệt kê.

Tại sao nhóm tiện ích và hàng tiêu dùng thiết yếu nằm ở nhóm dưới cùng

Mô hình này không phải ngẫu nhiên. Một công ty điện lực được điều tiết sẽ có tỷ suất lợi nhuận được ấn định bởi ủy ban công ích, và nhu cầu sử dụng điện ít biến động theo chu kỳ kinh doanh. Một công ty hàng tiêu dùng thiết yếu bán những thứ mà mọi người đều cần trong mọi nền kinh tế: kem đánh răng, nước ngọt, thuốc lá, nước rửa bát. Doanh thu của họ ổn định, cổ tức kéo dài và đáng tin cậy, và giá cổ phiếu của họ thường chỉ biến động nhẹ trong hầu hết các ngày. Sự ổn định đó chính là những gì chỉ số biến động đang ghi nhận. Ở khía cạnh thu nhập, giải thích dividend yield và các ngày ex-dividend sắp tới đề cập đến các khoản chi trả mà những mã này nổi tiếng, và ngày ex-dividend giải thích về cơ chế để nhận chúng.

Điều này không có nghĩa là một cổ phiếu có biến động thấp thì không thể giảm giá. Nó chỉ có nghĩa là đà giảm thường nông hơn và chậm hơn. Bảng tiếp theo sẽ minh họa cụ thể điều này.

Các cổ phiếu ít biến động nhất sẽ giảm sâu đến mức nào?

Biến động (volatility) đo lường sự dao động hàng ngày. Mức sụt giảm tối đa (maximum drawdown) đo lường mức giảm từ đỉnh xuống đáy tồi tệ nhất trong cùng một khoảng thời gian: mức lỗ sâu nhất mà nhà đầu tư phải gánh chịu trước khi hồi phục. Một cổ phiếu ổn định và một cổ phiếu biến động mạnh có thể có cùng mức lợi nhuận tổng thể, nhưng lại có những thời điểm tồi tệ hoàn toàn khác nhau. Bảng này chọn ra các mã cổ phiếu ổn định nhất từ bảng trên và hiển thị mức sụt giảm lớn nhất của từng mã trong một năm qua.

WITH d AS (
    SELECT ticker,
           toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS dt,
           argMax(toFloat64(close), toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS c
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('SPY','KO','JNJ','PG','MCD','COST','SO','DUK')
      AND window_start >= now() - INTERVAL 400 DAY
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY ticker, dt
),
m AS (
    SELECT ticker, dt, c,
           max(c) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY dt ROWS BETWEEN UNBOUNDED PRECEDING AND CURRENT ROW) AS peak
    FROM d
    WHERE dt >= today() - 370
)
SELECT ticker,
       round(min(c / peak - 1) * 100, 1) AS max_drawdown_pct
FROM m
GROUP BY ticker
ORDER BY max_drawdown_pct DESC
LIMIT 15

Mức sụt giảm thấp nhất trong nhóm thuộc về KO ở mức -8.5%, và chỉ số SPY nằm ngay sát đó ở mức -9.1%. Ngay cả mức sụt giảm sâu nhất ở đây, MCD ở mức -22.4%, cũng chỉ bằng một phần nhỏ so với mức sụt giảm của một cổ phiếu tăng trưởng biến động trong một giai đoạn xấu. Biến động thực tế (realized volatility) thấp và mức sụt giảm nông thường xuất hiện ở cùng một nhóm cổ phiếu: hành trình đầu tư diễn ra mượt mà hơn và những ngày tồi tệ nhất cũng nhẹ nhàng hơn.

Tại sao chỉ số vượt trội hơn mọi cổ phiếu riêng lẻ

Bài học hữu ích nhất trên trang này là vị trí của SPY trong cả hai bảng. Quỹ chỉ số có mức độ biến động thấp nhất trong bảng xếp hạng volatility và nằm trong nhóm có mức sụt giảm drawdown thấp nhất, ổn định hơn bất kỳ công ty riêng lẻ nào trong danh mục. Đó là kết quả của toán học về đa dạng hóa. Khi một mã cổ phiếu giảm do báo cáo thu nhập kém, hàng trăm mã khác trong quỹ vẫn đi ngang hoặc tăng điểm trong ngày đó, và các biến động đối nghịch sẽ triệt tiêu lẫn nhau. Một cổ phiếu riêng lẻ không có được sự bù đắp như vậy. Chỉ cần một đợt thu hồi sản phẩm, một vụ kiện hoặc một đợt hạ dự báo lợi nhuận, toàn bộ vị thế sẽ biến động ngay lập tức.

Đây là mặt ngược lại của rủi ro tập trung: danh mục càng phụ thuộc nhiều vào một mã cổ phiếu, danh mục đó càng thừa hưởng nhiều biến động thô từ mã đó. Việc phân bổ vào một chỉ số là đánh đổi cơ hội đạt lợi nhuận đột biến từ một cổ phiếu đơn lẻ để lấy một lộ trình ổn định hơn nhiều. Đối với những nhà đầu tư chỉ muốn dòng tiền của mình ngừng biến động mạnh, sự đánh đổi đó chính là điểm hấp dẫn nhất. Ngoài quỹ chỉ số, việc gửi tiền nhàn rỗi vào các công cụ thực sự ổn định sẽ đáp ứng được nhu cầu ở phân khúc ít biến động hơn nữa.

FAQ

Những cổ phiếu có biến động thấp nhất hiện nay là gì?

Trong một năm qua, các cổ phiếu vốn hóa lớn có mức biến động thấp nhất thuộc nhóm tiện ích được kiểm soát và hàng tiêu dùng thiết yếu. Trong danh mục được xếp hạng ở trên, cổ phiếu riêng lẻ ổn định nhất là DUK với mức biến động hàng năm là 15.6%, cùng với các mã như Coca-Cola, McDonald's và Procter & Gamble nằm ở nhóm lân cận. Danh sách này sẽ được cập nhật khi có dữ liệu giá mới.

Biến động thấp có đồng nghĩa với an toàn không?

Không. Biến động thấp có nghĩa là các dao động hàng ngày nhỏ hơn và trong lịch sử, các mức sụt giảm (drawdown) cũng nông hơn, điều mà nhiều nhà đầu tư cảm nhận là một hành trình bình lặng hơn. Đây không phải là sự đảm bảo chống lại thua lỗ: ngay cả mã ổn định nhất trong bảng drawdown ở trên vẫn giảm từ mức đỉnh của nó. Biến động mô tả sự trồi sụt trong quá khứ, không phải sự an toàn trong tương lai.

Tại sao một quỹ chỉ số lại ít biến động hơn một cổ phiếu riêng lẻ?

Một quỹ chỉ số nắm giữ hàng trăm công ty, vì vậy một ngày tồi tệ của một công ty sẽ được giảm bớt bởi những ngày đi ngang hoặc tăng giá của các công ty còn lại. Những biến động bù trừ này triệt tiêu lẫn nhau và khiến sự dao động tổng thể của quỹ thu hẹp lại. Một cổ phiếu riêng lẻ chịu toàn bộ tác động từ tin tức của chính nó mà không có gì để bù trừ, đó là lý do tại sao SPY nằm dưới mọi mã riêng lẻ trong bảng.

Biến động thực tế (realized volatility) được tính như thế nào?

Đó là độ lệch chuẩn của tỷ suất sinh lời hàng ngày của một cổ phiếu, nhân với căn bậc hai của 252 (số ngày giao dịch trong một năm) để đưa về quy mô hàng năm, sau đó hiển thị dưới dạng phần trăm. Con số lớn hơn có nghĩa là các biến động hàng ngày điển hình lớn hơn. Các truy vấn trên trang này tính toán trực tiếp từ giá đóng cửa hàng ngày.

Mọi bảng ở trên đều đi kèm với mã SQL chính xác đã tạo ra chúng. Bạn có thể mở rộng bất kỳ bảng nào để kiểm tra các con số, hoặc tự xếp hạng các mã ổn định nhất trên terminal Strasmore.