Actions à plus faible volatilité : classement

Les actions à plus faible volatilité sont les grandes capitalisations dont les variations quotidiennes de cours sont les plus faibles, mesurées par la volatilité réalisée (historique). Sur les douze derniers mois, les valeurs les plus calmes sont les utilities et les consumer staples : des groupes d’électricité et de biens de consommation courante dont les ventes évoluent à peine avec la conjoncture. Cette page classe un panier de plus de 30 grandes capitalisations connues selon leur volatilité annualisée, de la plus calme à la plus volatile. Elle met aussi en évidence un point important : un fonds indiciel diversifié affiche une volatilité inférieure ou égale à celle de l’action individuelle la plus stable du groupe.

Que signifie une faible volatilité pour une action ?

La volatilité réalisée correspond à l’écart type des rendements quotidiens d’une action, annualisé. Une valeur à 15 % a historiquement évolué d’environ 15 % autour de sa tendance sur un an ; une valeur à 40 % a fluctué près de trois fois plus fortement. Il s’agit d’une mesure rétrospective de l’irrégularité du parcours, pas d’une prévision ni d’un rendement. Deux actions peuvent afficher la même performance sur douze mois alors que l’une progresse lentement et que l’autre évolue par à-coups. La volatilité mesure cette différence de parcours.

Le tableau ci-dessous classe un panier de grandes capitalisations connues selon leur volatilité annualisée sur les douze derniers mois, à partir du cours de clôture quotidien de chaque action. Le chiffre le plus bas correspond à la valeur la plus calme.

WITH d AS (
    SELECT ticker,
           toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS dt,
           argMax(toFloat64(close), toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS c
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('SPY','KO','JNJ','PG','PEP','WMT','MCD','MO','VZ','T','XOM','CVX','JPM','HD','COST','UNH','ABBV','MRK','PFE','LLY','CAT','HON','LMT','IBM','ORCL','CSCO','TXN','SO','DUK','NEE','NVDA','TSLA')
      AND window_start >= now() - INTERVAL 400 DAY
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY ticker, dt
),
r AS (
    SELECT ticker, dt,
           c / lagInFrame(c) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY dt) - 1 AS ret
    FROM d
)
SELECT ticker,
       round(stddevSamp(ret) * sqrt(252) * 100, 1) AS annual_vol_pct
FROM r
WHERE ret IS NOT NULL AND dt >= today() - 370
GROUP BY ticker
ORDER BY annual_vol_pct ASC
LIMIT 15

La valeur la plus calme du panier est SPY, le fonds indiciel répliquant le S&P 500, à 12.7% en annualisé. L’action individuelle la plus stable est DUK, à 15.9%, tandis que le bas du classement ressemble à une liste de valeurs défensives : utilities réglementées, fabricant de boissons, chaîne de hamburgers, groupe de savons et de détergents. Même VZ, qui ferme cette sélection des valeurs les plus calmes, se situe encore autour de 25.2%, soit environ le double de l’indice. Les valeurs vedettes comme NVDA et TSLA sont totalement absentes de cette liste, avec une volatilité plusieurs fois supérieure à celle des titres présentés.

Pourquoi les utilities et les biens de consommation courante sont en bas du classement

Cette configuration n’est pas aléatoire. Une utility électrique réglementée perçoit un taux de rémunération fixé par une commission publique, tandis que la demande d’électricité varie à peine avec le cycle économique. Une entreprise de biens de consommation courante vend des produits que les consommateurs achètent quelle que soit la conjoncture : dentifrice, sodas, cigarettes, liquide vaisselle. Leurs revenus sont réguliers, leurs dividendes sont versés depuis longtemps et de manière fiable, et leurs cours évoluent par petites étapes la plupart des jours. C’est précisément cette stabilité que mesure le chiffre de volatilité. Pour la composante de revenu, le rendement du dividende expliqué et les prochaines dates ex-dividende présentent les distributions associées à ces valeurs, tandis que la date ex-dividende détaille le mécanisme permettant de les percevoir.

Rien de tout cela ne signifie qu’une action à faible volatilité ne peut pas baisser. Cela signifie que sa baisse tend à être moins profonde et plus progressive. Le panneau suivant l’illustre concrètement.

Jusqu’où les actions les plus calmes peuvent-elles baisser ?

La volatilité mesure les fluctuations quotidiennes. Le maximum drawdown mesure la pire baisse entre un sommet et un creux sur la même période : le point le plus bas atteint par un détenteur avant une éventuelle reprise. Une action calme et une action très volatile peuvent afficher le même rendement global tout en connaissant des phases de baisse très différentes. Ce panneau reprend les valeurs les plus stables du tableau précédent et présente leur drawdown maximal sur les douze derniers mois.

WITH d AS (
    SELECT ticker,
           toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS dt,
           argMax(toFloat64(close), toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS c
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('SPY','KO','JNJ','PG','MCD','COST','SO','DUK')
      AND window_start >= now() - INTERVAL 400 DAY
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY ticker, dt
),
m AS (
    SELECT ticker, dt, c,
           max(c) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY dt ROWS BETWEEN UNBOUNDED PRECEDING AND CURRENT ROW) AS peak
    FROM d
    WHERE dt >= today() - 370
)
SELECT ticker,
       round(min(c / peak - 1) * 100, 1) AS max_drawdown_pct
FROM m
GROUP BY ticker
ORDER BY max_drawdown_pct DESC
LIMIT 15

Le drawdown le moins marqué du groupe est celui de KO, à -8.5%, et l’indice, SPY, se situe juste à côté, à -9.1%. Même le point bas le plus profond de cet ensemble, MCD à -24.9%, ne représente qu’une fraction de la baisse qu’une valeur de croissance volatile peut subir pendant une mauvaise période. La faible volatilité réalisée et les drawdowns limités se retrouvent dans les mêmes titres : le parcours est plus régulier et la pire journée moins pénalisante.

Pourquoi l’indice surpasse chaque action individuelle

L’enseignement le plus utile de cette page tient à la position de SPY dans les deux tableaux. Le fonds indiciel est le placement le plus calme du classement de volatilité et figure parmi ceux dont le drawdown est le moins marqué. Il est donc moins agité que n’importe quelle entreprise individuelle du panier. C’est l’effet mathématique de la diversification. Lorsqu’une ligne baisse après une publication de résultats décevante, des centaines d’autres titres du fonds restent stables ou progressent le même jour. Leurs mouvements compensatoires réduisent la variation globale. Une action individuelle ne bénéficie d’aucun tel amortisseur. Un rappel de produit, une action en justice ou une révision à la baisse des prévisions peut faire bouger toute la position d’un coup.

C’est le revers du risque de concentration : plus une part importante du portefeuille dépend d’un seul titre, plus le portefeuille subit sa volatilité propre. Répartir l’exposition sur un indice revient à renoncer à la possibilité qu’une seule action réalise un parcours exceptionnel en échange d’une trajectoire beaucoup plus régulière. Pour un détenteur qui souhaite simplement éviter que son capital évolue par à-coups, c’est tout l’intérêt de cet arbitrage. En dehors d’un fonds indiciel, le placement des liquidités inutilisées dans des instruments réellement stables constitue l’option la plus prudente.

FAQ

Quelles sont les actions à plus faible volatilité actuellement ?

Sur les douze derniers mois, les grandes capitalisations les plus calmes sont les utilities réglementées et les entreprises de biens de consommation courante. Dans le panier classé ci-dessus, l’action individuelle la plus stable est DUK, avec une volatilité annualisée de 15.9%. Des valeurs comme Coca-Cola, McDonald’s et Procter & Gamble se situent à proximité. La liste est actualisée à mesure que de nouvelles données de cours sont disponibles.

Une faible volatilité signifie-t-elle qu’une action est sûre ?

Non. Une faible volatilité signifie des variations quotidiennes moins importantes et, historiquement, des drawdowns moins profonds. Beaucoup de détenteurs perçoivent cela comme un parcours plus calme. Il ne s’agit pas d’une garantie contre les pertes : même la valeur la plus stable du panneau consacré aux drawdowns a reculé depuis son sommet. La volatilité décrit l’irrégularité passée, pas la sécurité future.

Pourquoi un fonds indiciel est-il moins volatil qu’une action individuelle ?

Un fonds indiciel détient des centaines d’entreprises. Une mauvaise journée pour l’une d’elles est donc atténuée par les journées stables ou positives des autres. Ces mouvements compensatoires se neutralisent et réduisent l’amplitude globale du fonds. Une action individuelle subit pleinement l’effet de ses propres nouvelles, sans mouvement compensatoire. C’est pourquoi SPY se situe sous chaque valeur individuelle du tableau.

Comment la volatilité réalisée est-elle calculée ?

Elle correspond à l’écart type des rendements quotidiens d’une action, multiplié par la racine carrée de 252 — le nombre de jours de cotation sur une année — afin de l’exprimer sur une base annualisée. Le résultat est ensuite présenté en pourcentage. Un chiffre plus élevé signifie des mouvements quotidiens typiques plus importants. Les requêtes de cette page la calculent directement à partir des cours de clôture quotidiens.

Chaque panneau ci-dessus est accompagné du SQL exact qui a servi à le produire. Dépliez-en un pour auditer les chiffres, ou classez vous-même les valeurs les plus calmes sur le terminal Strasmore.