Aandelen met de laagste volatiliteit

De aandelen met de laagste volatiliteit zijn de large caps met de kleinste dagelijkse koersschommelingen, gemeten als realized volatility. Over het afgelopen jaar waren de rustigste individuele aandelen nutsbedrijven en consumentengoederen: de energie- en huishoudelijke goederenbedrijven waarvan de omzet nauwelijks beweegt met de economie. Deze pagina rangschikt een mandje van meer dan dertig grote consumentengoederenbedrijven op basis van annualized volatility, van meest stabiel naar minst stabiel, en toont nog een belangrijk punt: een gediversifieerd indexfonds staat gelijk aan of lager dan het meest stabiele individuele aandeel in de groep.

Wat betekent lage volatiliteit voor een aandeel?

Realized volatility is de standaarddeviatie van de dagelijkse rendementen van een aandeel, omgerekend naar een jaarlijks cijfer. Een aandeel met 15% bewoog historisch gezien ongeveer 15% rond zijn trend over een jaar; een aandeel met 40% schommelde bijna drie keer zo hard. Het is een retrospectieve maatstaf voor hoe onrustig het verloop is geweest, geen voorspelling en geen rendement. Twee aandelen kunnen hetzelfde rendement over twaalf maanden laten zien, terwijl de een langzaam stijgt en de ander heftige sprongen maakt. Volatiliteit vangt het verschil in het verloop.

De onderstaande tabel rangschikt een mandje van bekende large caps op basis van annualized volatility over het afgelopen jaar, gebruikmakend van de dagelijkse slotkoers van elk aandeel. Het laagste getal is het meest stabiele aandeel.

WITH d AS (
    SELECT ticker,
           toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS dt,
           argMax(toFloat64(close), toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS c
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('SPY','KO','JNJ','PG','PEP','WMT','MCD','MO','VZ','T','XOM','CVX','JPM','HD','COST','UNH','ABBV','MRK','PFE','LLY','CAT','HON','LMT','IBM','ORCL','CSCO','TXN','SO','DUK','NEE','NVDA','TSLA')
      AND window_start >= now() - INTERVAL 400 DAY
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY ticker, dt
),
r AS (
    SELECT ticker, dt,
           c / lagInFrame(c) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY dt) - 1 AS ret
    FROM d
)
SELECT ticker,
       round(stddevSamp(ret) * sqrt(252) * 100, 1) AS annual_vol_pct
FROM r
WHERE ret IS NOT NULL AND dt >= today() - 370
GROUP BY ticker
ORDER BY annual_vol_pct ASC
LIMIT 15

Het meest stabiele aandeel in het mandje is SPY, het S&P 500 indexfonds zelf, met 12.5% annualized. Het meest stabiele individuele aandeel is DUK met 15.6%, en de rest van de onderkant van de lijst lijkt op een defensieve boodschappenlijst: gereguleerde nutsbedrijven, een drankenfabrikant, een fastfoodketen, een zeep- en wasmiddelenbedrijf. Aan de bovenkant van dit stabiele segment staat WMT nog steeds rond 24.3%, ongeveer het dubbele van de index. Hoge groeiers zoals NVDA en TSLA staan volledig buiten deze lijst en zijn meerdere malen volatieler dan de getoonde namen.

Waarom nutsbedrijven en consumentengoederen onderaan staan

Dit patroon is niet willekeurig. Een gereguleerd nutsbedrijf verdient een rate-of-return die wordt vastgesteld door een publieke commissie, en de vraag naar elektriciteit varieert nauwelijks met de conjunctuur. Een bedrijf in consumentengoederen verkoopt producten die mensen in elke economie kopen: tandpasta, frisdrank, sigaretten, afwasmiddel. Hun omzet is stabiel, hun dividenden zijn langdurig en betrouwbaar, en hun koersen bewegen de meeste dagen in kleine stappen. Die stabiliteit is precies wat het volatiliteitsgetal registreert. Voor de inkomstenkant van dezelfde medaille bieden uitleg over dividend yield en komende ex-dividend data informatie over de uitbetalingen waar deze namen om bekend staan, en de ex-dividend datum behandelt de mechanica van het ontvangen ervan.

Niets hier suggereert dat een aandeel met een lage volatiliteit niet kan dalen. Het geeft aan dat de daling de neiging heeft minder diep en langzamer te zijn. Het volgende paneel maakt dit concreet.

Hoe diep vallen de meest stabiele aandelen?

Volatiliteit meet de dagelijkse schommelingen. Maximum drawdown meet de slechtste enkele daling van piek naar dal over dezelfde periode: het diepste gat waar een belegger in zou hebben gezeten voordat het herstel optrad. Een stabiel aandeel en een volatiel aandeel kunnen hetzelfde rendement laten zien, terwijl ze totaal verschillende slechtste momenten kennen. Dit paneel neemt de meest stabiele namen uit de bovenstaande tabel en toont de grootste drawdown van elk aandeel over het afgelopen jaar.

WITH d AS (
    SELECT ticker,
           toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS dt,
           argMax(toFloat64(close), toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS c
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('SPY','KO','JNJ','PG','MCD','COST','SO','DUK')
      AND window_start >= now() - INTERVAL 400 DAY
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY ticker, dt
),
m AS (
    SELECT ticker, dt, c,
           max(c) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY dt ROWS BETWEEN UNBOUNDED PRECEDING AND CURRENT ROW) AS peak
    FROM d
    WHERE dt >= today() - 370
)
SELECT ticker,
       round(min(c / peak - 1) * 100, 1) AS max_drawdown_pct
FROM m
GROUP BY ticker
ORDER BY max_drawdown_pct DESC
LIMIT 15

De kleinste drawdown in de groep is van KO met -8.5%, en de index, SPY, staat er vlak naast met -9.1%. Zelfs het diepste gat hier, MCD met -22.4%, is een fractie van wat een volatiel groeiaandeel verliest tijdens een slechte periode. Lage realized volatility en kleine drawdowns komen bij dezelfde namen overeen: het verloop is soepeler en de slechtste dag is milder.

Waarom de index elke individuele aandeel verslaat

De meest nuttige les op deze pagina is de positie van SPY in beide tabellen. Het indexfonds is het meest stabiele onderdeel in de volatiliteitsranglijst en behoort tot de kleinste in de drawdown-ranglijst; het is rustiger dan elk individueel bedrijf in het mandje. Dat is de wiskunde van diversificatie. Wanneer één belegging daalt door een slecht kwartaalcijfer, zijn honderden anderen in het fonds die dag gelijk of stijgend, waardoor de tegenovergestelde bewegingen elkaar opheffen. Een individueel aandeel heeft zo'n buffer niet. Eén productterugroepactie, één rechtszaak, één verlaging van de guidance, en de gehele positie beweegt in één keer.

Dit is de andere kant van concentratierisico: hoe meer een portefeuille rust op één naam, hoe meer van de ruwe volatiliteit van die naam de portefeuille erft. Spreiden over een index ruilt de kans op een uitschieter van een enkel aandeel in voor een veel stabielere lijn. Voor een belegger die simpelweg wil dat zijn cash niet zo schommelt, is die ruil de kern van de aantrekkingskracht, en naast een indexfonds biedt het parkeren van overtollige cash in zeer stabiele instrumenten de nog rustigere kant van het spectrum.

FAQ

Wat zijn de aandelen met de laagste volatiliteit op dit moment?

Over het afgelopen jaar waren de meest stabiele large caps gereguleerde nutsbedrijven en consumentengoederen. In het hierboven gerangschikte mandje is het meest stabiele individuele aandeel DUK met 15.6% annualized volatility, met namen als Coca-Cola, McDonald's en Procter & Gamble in de buurt. De lijst wordt bijgewerkt zodra er nieuwe koersgegevens beschikbaar zijn.

Is lage volatiliteit hetzelfde als veilig?

Nee. Lage volatiliteit betekent kleinere dagelijkse schommelingen en historisch gezien kleinere drawdowns, wat veel beleggers ervaren als een rustiger verloop. Het is geen garantie tegen verlies: zelfs het meest stabiele aandeel in het bovenstaande drawdown-paneel is nog steeds gedaald vanaf het hoogtepunt. Volatiliteit beschrijft het verleden, niet de toekomstige veiligheid.

Waarom is een indexfonds minder volatiel dan een individueel aandeel?

Een indexfonds bevat honderden bedrijven, dus een slechte dag bij één bedrijf wordt verdund door vlakke of stijgende dagen bij de rest. Die tegenovergestelde bewegingen heffen elkaar op en de algehele schommeling van het fonds wordt kleiner. Een individueel aandeel draagt de volledige impact van zijn eigen nieuws zonder tegenwicht, wat is waarom SPY lager staat dan elk individueel aandeel in de tabel.

Hoe wordt realized volatility berekend?

Het is de standaarddeviatie van de dagelijkse rendementen van een aandeel, vermenigvuldigd met de wortel van 252 (het aantal handelsdagen in een jaar) om het op een jaarlijkse schaal te zetten, en vervolgens weergegeven als een percentage. Een groter getal betekent grotere typische dagelijkse bewegingen. De queries op deze pagina berekenen dit rechtstreeks op basis van dagelijkse slotkoersen.

Elk paneel hierboven wordt geleverd met de exacte SQL die het heeft gegenereerd. Klap een paneel uit om de cijfers te controleren, of rangschik de meest stabiele namen zelf op de Strasmore terminal.