Event Contract Collateral at Maximum Loss

Isang direksiyon lang ang pag-post ng collateral sa event contract: parehong panig ang naglalagay ng buong settlement value sa mismong pag-execute ng trade. Ang buyer sa 60 cents ay nagbabayad ng 60 cents, habang ang seller ay nagpo-post ng natitirang 40 cents. Nananatili sa clearing house ang buong isang dollar na kalauna’y ibabayad hanggang sa ma-resolve ang market. Hindi maaaring singilin pa ng karagdagang pera ang alinmang panig, at walang panig ang maaaring malugi nang higit sa halagang naipost na nito.

Ano talaga ang ibig sabihin ng full event contract collateral

Ang event contract ay isang binary claim. Nagsesettle ito sa $1.00 kung nangyari ang itinakdang resulta at sa $0.00 kung hindi ito nangyari. Ang mismong proseso ng resolution ay ipinaliwanag sa kung paano nagsesettle ang event contracts. Ang full collateral ay nangangahulugang hawak ng clearing house ang buong halagang $1.00 sa buong buhay ng contract. Hinahati ito sa dalawang panig ayon sa proporsyon ng traded price. Ipinapakita sa panel sa ibaba ang price range mula nickel hanggang 95 cents at ang hati sa bawat hakbang.

SELECT
    price_cents,
    toDecimal64(round(price_cents / 100, 2), 2)             AS buyer_pays_usd,
    toDecimal64(round((100 - price_cents) / 100, 2), 2)     AS seller_posts_usd,
    toDecimal64(round(price_cents / 100
                    + (100 - price_cents) / 100, 2), 2)     AS total_locked_usd
FROM
(
    SELECT arrayJoin(range(5, 100, 5)) AS price_cents
)
ORDER BY price_cents

Sa 5 cents, naglalabas ang buyer ng $0.05 at ang seller ng $0.95. Sa 95 cents, nagpapalitan ang kanilang mga papel. Sa lahat ng 19 rows, hindi nagbabago ang third column: $1 sa pinakamababang presyo at $1 sa pinakamataas na presyo. Ang flat line na iyon ang buong mekanismo. Napopondohan ang payout bago mangyari ang event, kaya nagiging bookkeeping entry na lamang ang settlement sa halip na problema sa pagkolekta. Ito rin ang dahilan kung bakit arithmetically magkaugnay ang yes at no sides ng isang market, na siyang batayan ng arbitrage sa yes at no side.

Ang maximum loss mo ay ang cash na naiposte mo na

Ang mga position na minamarkahan sa market ay may variation margin: cash na inililipat sa pagitan ng mga account sa bawat session upang matugunan ang pagbabago sa halaga ng isang position. Ito ang mekanismong nasa likod ng margin call. Walang ganitong hakbang sa isang event contract dahil nakolekta na sa simula ang buong payout at wala nang natitirang kokolektahin. Ang buyer sa presyong 60 cents ay may maximum loss na 60 cents bawat contract. Ang seller sa presyong iyon ay may maximum loss na 40 cents. Pareho ang mga figure na ito sa mga collateral column sa itaas. Alam na ang mga ito bago ang trade, sa halip na tinatantiya mula sa isang volatility model.

Paano naiiba ang short option

Ang naked na pagbebenta ng option, nang walang shares o offsetting contract na sumusuporta rito, ang kabaligtarang arrangement. Nangongolekta ang seller ng premium nang pauna at nagpo-post ng margin na itinakda ng isang formula, hindi ng buong exposure. Walang arithmetic ceiling ang lugi sa short call dahil walang ceiling ang presyo ng underlying. Ang pinakamasamang sitwasyon sa short put ay ang pagbaba ng strike price sa zero. Sa alinmang kaso, muling kinakalkula ang requirement bawat session batay sa kasalukuyang mark at presyo ng kasalukuyang underlying. Ang panel sa ibaba ay nagpapakita ng mga near-the-money SPY puts na may 20 hanggang 45 araw bago ang expiry sa buong May at June 2026, na may isang average bawat session.

SELECT
    toString(date)                                            AS session_date,
    formatDateTime(date, '%b %e')                             AS session_label,
    toDecimal64(round(avg(toFloat64(option_close)), 2), 2)    AS atm_put_mark,
    round(100 * avg(implied_volatility), 1)                   AS atm_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'SPY'
  AND lower(option_type) IN ('put', 'p')
  AND date >= '2026-05-01'
  AND date <  '2026-07-01'
  AND iv_converged = 1
  AND volume > 0
  AND days_to_expiry BETWEEN 20 AND 45
  AND underlying_close > 0
  AND abs(toFloat64(strike_price) / toFloat64(underlying_close) - 1) < 0.02
GROUP BY date
ORDER BY date

May 41 session ang window. Noong May 1, nag-average ng $10.75 ang mga na-sample na put, na may average implied volatility—ang inaasahang paggalaw ng underlying sa hinaharap na ipinahayag bilang annual percentage—na 14%. Noong Jun 30, nag-print ang parehong measure ng $10.87 at 13.7%. Bawat session sa pagitan ay may sariling pares ng mga numero. Muling kinakalkula ang requirement ng naked seller batay sa gumagalaw na input na ito, kaya nagiging range ang kinakailangang cash sa halip na fixed figure. Nasa margin para sa pagbebenta ng naked options ang mga formula.

Posisyon ng futures

Ang futures margin ay ikatlong uri ng kaayusan. Ang initial margin ay bahagi lamang ng notional value ng contract, at dito nagmumula ang leverage. Cash ang settlement ng posisyon sa bawat trading session. Kapag kumontra ang galaw ng presyo, ibinabawas ang lugi sa account sa araw ding iyon. Kapag bumaba ang balance sa maintenance level, mag-iisyu ng margin call ang broker. Kapag hindi natugunan ang call, ila-liquidate ang posisyon. Ipinapaliwanag ng Paano gumagana ang futures margin ang buong sequence. Tinatanggal ng full collateral ang dalawang bahaging ito: walang leverage sa pagpasok at walang call na darating.

Bawat dollar ng collateral, bawat araw

Mahalagang ilahad nang direkta ang trade. Kapalit ng capped at tiyak na loss ang 100% capital lockup at zero leverage. Ang contract na binili sa halagang 60 cents ay nagla-lock ng 60 cents hanggang sa ma-resolve ito, mangyari man iyon makalipas ang isang linggo o walong buwan. Walang kapaki-pakinabang na ipinapakita ang return per contract sa ganitong mga kondisyon. Ang sukatan sa paghahambing ng isang contract sa isa pa ay ang return sa naka-post na collateral, at pagkatapos ay ang halagang iyon bawat araw na hawak ang contract.

SELECT
    price_cents,
    round(100 * (100 - price_cents) / price_cents, 1) AS buyer_return_on_collateral_pct,
    round(100 * price_cents / (100 - price_cents), 1) AS seller_return_on_collateral_pct,
    price_cents                                       AS breakeven_probability_pct
FROM
(
    SELECT arrayJoin(range(20, 85, 5)) AS price_cents
)
ORDER BY price_cents

Sa 20 cents, ang buyer na pabor sa kinalabasan ay makokolekta ng 400% sa naka-post na collateral, kumpara sa 25% para sa seller sa parehong presyo. Sa 80 cents, nagpapalitan ang dalawa: 25% para sa buyer at 400% para sa seller. Malalaki ang multiple na ibinabayad ng murang contracts, ngunit bihira itong ma-resolve pabor sa buyer. Maliit ang multiple na ibinabayad ng mamahaling contracts, ngunit madalas itong ma-resolve sa ganoong paraan. Dito nagiging mahalaga ang huling column. Kung magbabayad ng 0.60 para sa claim na nagkakahalaga ng 1.00, zero ang expected value kapag 60% ang tunay na posibilidad ng kinalabasan. Kaya ang presyo ang break-even probability. Pareho ang arithmetic para sa seller: kumokolekta siya ng 0.60 kapalit ng 0.40 na nasa risk. Ang pagkakaugnay na ito ang paksa ng mga presyo ng event contract bilang probabilities.

Ang holding period ay kalahati ng batayan

Hindi pareho ang dalawang kontrata na may parehong presyo kung ang isa ay nagre-resolve sa loob ng isang linggo at ang isa naman ay sa loob ng isang taon. Itinatakda ng panel sa ibaba ang presyo sa 60 cents at binabago lamang ang tagal ng pagkaka-lock ng collateral.

SELECT
    concat(toString(days_held), ' days')                          AS holding_period,
    round(100 * (100 - 60) / 60, 1)                               AS return_on_collateral_pct,
    round(100 * ((100 - 60) / 60) * (365 / days_held), 1)         AS simple_annualised_pct
FROM
(
    SELECT arrayJoin([7, 14, 30, 60, 90, 180, 365]) AS days_held
)
ORDER BY days_held

Nananatili sa 66.7% ang return on collateral sa bawat row dahil hindi nagbabago ang presyo. Bumababa ang annualised column mula 3476.2% sa 7 days hanggang 66.7% sa 365 days, kung saan nagtutugma ang dalawang column. Kapag hinawakan nang 30 days, nagpi-print ito ng 811.1%. Basahin ang mga ito bilang arithmetic sa iisang outcome, hindi bilang forecast o average: nawawala ang buong 60 cents sa parehong kontrata kapag kabaligtaran ang naging resolution. Ang silbi ng column ay ilagay sa iisang scale ang short-dated contract at long-dated contract, gaya ng yield ng isang bill.

Interes sa inilagak na collateral

Ang naka-lock na collateral ay idle cash sa buong panahon ng kontrata, at may ilang venue na nagbabayad ng interes dito. Kung nagbabayad sila, tunay na bahagi ng return ang interes na iyon, hindi lamang dagdag na tala. Ang batayan ay ang short end ng Treasury curve, o ang market rate para sa napakaikling panahon na cash.

SELECT
    toString(toStartOfMonth(date))                  AS month,
    formatDateTime(toStartOfMonth(date), '%b %Y')   AS month_label,
    round(avg(yield_1_month), 2)                    AS yield_1_month_pct,
    round(avg(yield_3_month), 2)                    AS yield_3_month_pct
FROM global_markets.treasury_yields
WHERE date >= addMonths(toStartOfMonth(today()), -17)
  AND yield_1_month > 0
  AND yield_3_month > 0
GROUP BY toStartOfMonth(date)
ORDER BY toStartOfMonth(date)

Sa Aug 2026, ang 3 month bill ay may average na 3.89%, kumpara sa 3.79% sa 1 month point. Ang Mar 2025, ang pinakamatandang month na sakop ng datos, ay may average na 4.34%. Para sa kontratang hawak nang ilang linggo, rounding error lamang ang ganitong yield. Para sa kontratang hawak sa halos buong taon, kapansin-pansing bahagi ito ng kabuuang resulta. Kapag walang ibinabayad ang venue sa inilagak na collateral, ito ang kinokolekta nito sa halip na ikaw.

Mga Madalas Itanong

May margin calls ba sa event contracts?

Wala. Ipinoposte ng magkabilang panig ang buong settlement value kapag na-execute ang trade, kaya walang variation margin na kailangang kolektahin at walang margin call na kailangang gawin. Ang pinakamalaking maaaring mawala ng alinmang panig ay ang halagang naiposte na.

Ano ang maximum loss sa isang event contract?

Para sa buyer, ito ang presyong binayaran bawat contract. Para sa seller, ito ang settlement value na ibinawas sa natanggap na presyo. Sa contract na 35 cents, 35 cents ang risk ng buyer at 65 cents naman ang risk ng seller. Parehong nakapirmi ang mga halagang ito sa oras na ma-execute ang trade.

May leverage ba ang event contracts?

Wala. Pinopondohan ang bawat contract hanggang sa maximum payout nito sa oras ng trade, kaya hindi maaaring lumampas ang position sa cash na nakalaan dito. Ito ang kapalit ng capped loss: hindi magagamit ang kapital hanggang sa ma-resolve ang contract.

Paano ko ihahambing ang return ng event contract sa iba pang trades?

Hatiin ang profit sa collateral na naiposte, pagkatapos ay hatiin ito sa bilang ng mga araw na naka-lock ang collateral. Itinatago ng return bawat contract ang katotohanang ang 90 cent na contract ay nagla-lock ng siyam na beses na mas malaking cash kaysa sa 10 cent na contract.

Sinasabi ba sa akin ng presyo ang break-even probability?

Oo. Sa presyong P mula sa $1.00, zero ang expected value ng magkabilang panig kapag P ang tunay na posibilidad ng outcome. Kapag mas mataas dito ang presyo, nasa buyer ang edge; kapag mas mababa, nasa seller naman.

May kasamang SQL na gumawa sa bawat panel dito, kaya bukas sa pagsusuri ang arithmetic at ang source nito. Para buuin muli ang collateral ladder gamit ang sarili mong presyo at holding period, hilingin ito sa plain English sa Strasmore terminal.