కవర్డ్ కాల్ vs క్యాష్-సెక్యూర్డ్ పుట్ పోలిక

కవర్డ్ కాల్ అంటే మీరు ఇప్పటికే కలిగి ఉన్న 100 షేర్లకు వ్యతిరేకంగా కాల్ ఆప్షన్ను విక్రయించడం. క్యాష్-సెక్యూర్డ్ పుట్ అంటే స్ట్రైక్ ధర వద్ద 100 షేర్లను కొనడానికి తగినంత నగదు మీ వద్ద ఉంచుకుని పుట్ ఆప్షన్ను విక్రయించడం. ఒకే స్ట్రైక్ ధర మరియు ఒకే గడువు తేదీ వద్ద, ఈ రెండు వ్యూహాలు ఒకే లాభ-నష్ట నమూనాను కలిగి ఉంటాయి. వాటిని వేరు చేసేది కేవలం అంతర్గత నిర్మాణంలో ఉంటుంది: మీరు ఏ ఆస్తిని కొలేటరల్గా పెడతారు, మరియు అసైన్మెంట్ మిమ్మల్ని ఏ దిశలో కదిలిస్తుంది అనేది.

ఈ పేజీ ఒక నిజమైన కాంట్రాక్టుల జతను పిన్ చేస్తుంది మరియు రెండు ట్రేడ్లను అవి తెరచిన రోజు నుండి ట్రాక్ చేస్తుంది: SPY $720 కాల్ మరియు SPY $720 పుట్, ఇవి రెండూ జూన్ 18, 2026న గడువు ముగుస్తాయి. SPY అనేది S&P 500ని ట్రాక్ చేసే ETF. మే 1న ఇది $720 వద్ద ఉంది, కాబట్టి $720 అనేది అట్-ది-మనీ స్ట్రైక్ ధర, మరియు రెండు పొజిషన్లు ఒకే స్థాయిలో ప్రారంభమయ్యాయి.

ప్రతి పొజిషన్ ఏమిటో

కవర్డ్ కాల్ రెండు భాగాలను కలిగి ఉంటుంది, మరియు షేర్ యజమాని ఇప్పటికే ఒకదాన్ని కలిగి ఉంటాడు:

• స్టాక్ యొక్క 100 షేర్లు.
• వాటికి వ్యతిరేకంగా ఒక కాల్ అమ్మబడుతుంది, ఇది విక్రేతను గడువు ముగిసే వరకు ఆ షేర్లను స్ట్రైక్ ధర వద్ద అందించడానికి బాధ్యత వహిస్తుంది.

క్యాష్-సెక్యూర్డ్ పుట్ కూడా రెండు భాగాలను కలిగి ఉంటుంది:

• స్ట్రైక్ ధర వద్ద 100 షేర్లను కొనడానికి ప్రత్యేకంగా ఉంచిన నగదు, $720 స్ట్రైక్ కోసం $72,000.
• ఒక పుట్ అమ్మబడుతుంది, ఇది విక్రేతను గడువు ముగిసే వరకు స్ట్రైక్ ధర వద్ద 100 షేర్లను కొనడానికి బాధ్యత వహిస్తుంది.

ప్రతి ఒక్కటి ముందస్తు ప్రీమియంను సేకరిస్తుంది, అది మార్కెట్ ఏమి చేసినా ఉంచబడుతుంది. ప్రతి ఒక్కటి లాభాన్ని ఒక నిర్ణీత సంఖ్యకు పరిమితం చేస్తుంది. ప్రతి ఒక్కటి స్ట్రైక్ ధర కంటే దిగువన ఉన్న పొజిషన్ను బహిర్గతం చేస్తుంది. కాంట్రాక్ట్లు స్వయంగా కాల్ ఆప్షన్లు మరియు పుట్ ఆప్షన్లు లో వివరించబడ్డాయి, మరియు మా కవర్డ్ కాల్ వాక్థ్రూ ఈ ట్రేడ్ యొక్క షేర్ వైపు వివరంగా గుర్తించింది.

కవర్డ్ కాల్ మరియు క్యాష్-సెక్యూర్డ్ పుట్ రెండింటి లాభం ఒకటేనా?

సరిపోలిన స్ట్రైక్ మరియు గడువు వద్ద, లాభం రేఖాచిత్రాలు ఒకే ఆకారంలో ఉంటాయి. సంబంధం పుట్-కాల్ పారిటీ: డివిడెండ్లు మరియు హోల్డింగ్ వ్యవధిలో కొలేటరల్ విలువను లెక్కలోకి తీసుకున్న తర్వాత, షేర్లు మరియు షార్ట్ కాల్ కలిపితే క్యాష్ మరియు షార్ట్ పుట్ కలిపిన దానికి సమానం. ఒకే రిస్క్ ప్రొఫైల్, దాన్ని ఎంటర్ చేయడానికి రెండు మార్గాలు.

గుర్తించబడిన ధరలు రేఖాచిత్రం కంటే బాగా విషయాన్ని స్పష్టం చేస్తాయి. కింద రెండు పొజిషన్లు మే 1 నుండి ప్రతి సెషన్లో విలువైనవి, అవి తెరచిన రోజుకు వ్యతిరేకంగా ఒక్కో షేరుకు లాభం లేదా నష్టంగా చెప్పబడ్డాయి.

WITH entry AS (
    SELECT avgIf(option_close, ticker = 'O:SPY260618C00720000') AS call0,
           avgIf(option_close, ticker = 'O:SPY260618P00720000') AS put0,
           avg(underlying_close) AS spy0
    FROM global_markets.options_greeks
    WHERE ticker IN ('O:SPY260618C00720000', 'O:SPY260618P00720000')
      AND date = '2026-05-01'
      AND implied_volatility > 0.02
)
SELECT g.date AS date,
       round(avg(g.underlying_close) - any(entry.spy0) + any(entry.call0)
             - avgIf(g.option_close, g.ticker = 'O:SPY260618C00720000'), 2) AS covered_call_pl,
       round(any(entry.put0)
             - avgIf(g.option_close, g.ticker = 'O:SPY260618P00720000'), 2) AS cash_secured_put_pl
FROM global_markets.options_greeks g, entry
WHERE g.ticker IN ('O:SPY260618C00720000', 'O:SPY260618P00720000')
  AND g.date BETWEEN '2026-05-01' AND '2026-06-15'
  AND g.implied_volatility > 0.02
GROUP BY g.date
HAVING countIf(g.ticker = 'O:SPY260618C00720000') > 0
   AND countIf(g.ticker = 'O:SPY260618P00720000') > 0
ORDER BY g.date

రెండు లైన్లు అన్ని 29 సెషన్లలో కలిసి కదులుతాయి. అవి ఒకే రోజు సున్నా వద్ద తెరుచుకుంటాయి, మే నెలలో కలిసి పైకి ఎక్కుతాయి, జూన్ రెండవ వారంలో కలిసి కుంగిపోతాయి మరియు విండో ముగింపులో కవర్డ్ కాల్ కోసం $16.04 మరియు క్యాష్-సెక్యూర్డ్ పుట్ కోసం $11.73 వద్ద ఉంటాయి.

లైన్ల మధ్య ఉన్న తేడా నిజమైనది మరియు పేర్కొనదగినది. షేర్ హోల్డర్ హోల్డింగ్ వ్యవధిలో డివిడెండ్లను పొందుతాడు మరియు క్యాష్ హోల్డర్ పొందడు, అయితే క్యాష్ కొలేటరల్ షేర్లు చెల్లించని వడ్డీని సంపాదించగలదు. కోట్ సమయం దాని పైన శబ్దాన్ని జోడిస్తుంది. ఇవేవీ బెట్ ఆకారాన్ని మార్చవు.

ప్రతి స్ట్రైక్ ఎంత చెల్లిస్తుంది

ఒక షార్ట్ ఆప్షన్ యొక్క ప్రీమియం దాని స్ట్రైక్ ప్రస్తుత ధరకు ఎక్కడ ఉందో దాని ద్వారా నిర్ణయించబడుతుంది. ఇక్కడ SPY యొక్క మే 1 స్థాయి నుండి $10 విరామాలలో జూన్ 18 గొలుసు ఉంది, కాల్స్ మరియు పుట్స్ పక్కపక్కనే ఉన్నాయి.

SELECT concat('$', toString(intDiv(toUInt32OrZero(substring(ticker, 13, 8)), 1000))) AS strike_price,
       round(avgIf(option_close, substring(ticker, 12, 1) = 'C'), 2) AS call_premium,
       round(avgIf(option_close, substring(ticker, 12, 1) = 'P'), 2) AS put_premium
FROM global_markets.options_greeks
WHERE ticker LIKE 'O:SPY260618%'
  AND date = '2026-05-01'
  AND implied_volatility > 0.02
  AND toUInt32OrZero(substring(ticker, 13, 8)) BETWEEN 690000 AND 770000
  AND toUInt32OrZero(substring(ticker, 13, 8)) % 10000 = 0
GROUP BY strike_price
HAVING countIf(substring(ticker, 12, 1) = 'C') > 0
   AND countIf(substring(ticker, 12, 1) = 'P') > 0
ORDER BY min(toUInt32OrZero(substring(ticker, 13, 8)))

దీన్ని రెండు అద్దం వంపులుగా చదవండి. మార్కెట్ కంటే చాలా దిగువన ఉన్న $690 స్ట్రైక్ వద్ద, కాల్ పుట్ యొక్క $6.82కి వ్యతిరేకంగా $40.27 ప్రీమియంను కలిగి ఉంది. దాని పైన బాగా ఉన్న $770 వద్ద, జత విలోమం అవుతుంది: కాల్కు $0.98, పుట్కు $47.44. అట్-ది-మనీ $720 స్ట్రైక్ వద్ద రెండూ దాదాపు కలుస్తాయి, $17.49 వర్సెస్ $14.41, ఇది ప్రత్యక్ష కోట్లలో కనిపించే సమానత్వం.

సాధారణంగా ఏ లెగ్ ను అట్ ది మనీ వద్ద అమ్మరు. ఒక కవర్డ్ కాల్ సాధారణంగా మార్కెట్ పైన వ్రాయబడుతుంది, ఇక్కడ $740 కాల్ $7.22 చెల్లించింది. ఒక క్యాష్-సెక్యూర్డ్ పుట్ సాధారణంగా దాని కంటే దిగువన వ్రాయబడుతుంది, ఇక్కడ $700 పుట్ $8.66 చెల్లించింది. స్ట్రైక్ సేకరించిన ప్రీమియం మరియు షేర్లు చేతులు మారే ధర రెండింటినీ నిర్ణయిస్తుంది. ఆప్షన్ డెల్టా ప్రతి స్ట్రైక్ ఇన్ ది మనీలో ముగిసే అవకాశం ఎంత ఉందో సంఖ్యాపరంగా చెబుతుంది, మరియు ఆప్షన్ గ్రీకులు ప్రీమియం రోజురోజుకు ఎలా మారుతుందో వివరిస్తాయి.

నాలుగు క్షణాలలో ఒకే ట్రేడ్

WITH entry AS (
    SELECT avgIf(option_close, ticker = 'O:SPY260618C00720000') AS call0,
           avgIf(option_close, ticker = 'O:SPY260618P00720000') AS put0,
           avg(underlying_close) AS spy0
    FROM global_markets.options_greeks
    WHERE ticker IN ('O:SPY260618C00720000', 'O:SPY260618P00720000')
      AND date = '2026-05-01'
      AND implied_volatility > 0.02
)
SELECT multiIf(g.date = '2026-05-01', '1. Both trades opened (May 1)',
               g.date = '2026-05-15', '2. Three weeks in (May 15)',
               g.date = '2026-06-02', '3. SPY high (Jun 2)',
               '4. SPY dip (Jun 10)') AS stage,
       round(avg(g.underlying_close), 2) AS spy_price,
       round(avg(g.underlying_close) - any(entry.spy0) + any(entry.call0)
             - avgIf(g.option_close, g.ticker = 'O:SPY260618C00720000'), 2) AS covered_call_pl,
       round(any(entry.put0)
             - avgIf(g.option_close, g.ticker = 'O:SPY260618P00720000'), 2) AS cash_secured_put_pl,
       round(abs((avg(g.underlying_close) - any(entry.spy0) + any(entry.call0)
                  - avgIf(g.option_close, g.ticker = 'O:SPY260618C00720000'))
                 - (any(entry.put0)
                    - avgIf(g.option_close, g.ticker = 'O:SPY260618P00720000'))), 2) AS gap_abs
FROM global_markets.options_greeks g, entry
WHERE g.ticker IN ('O:SPY260618C00720000', 'O:SPY260618P00720000')
  AND g.date IN ('2026-05-01', '2026-05-15', '2026-06-02', '2026-06-10')
  AND g.implied_volatility > 0.02
GROUP BY g.date
ORDER BY g.date

పట్టికను కిందికి చదవండి. రెండూ సున్నా వద్ద మొదలవుతాయి, SPY $720 వద్ద ఉంటుంది. మూడు వారాల తర్వాత, SPY $737.34 వద్ద ఉంటుంది, కవర్డ్ కాల్ పుట్ యొక్క $6.44కు వ్యతిరేకంగా ఒక్కో షేరుకు $7.32 చూపించింది, ఇది $0.88 తేడా. SPY యొక్క జూన్ 2 గరిష్టం $759.63 వద్ద రెండూ తమ పరిమితిని చేరుకున్నాయి, $15.47 మరియు $13.35. జూన్ 10 సెషన్ $722.88 వద్ద రెండూ ఆ లాభంలో ఎక్కువ భాగాన్ని కలిసి తిరిగి ఇచ్చాయి. నాలుగు రీడింగ్లలో అత్యంత వెడల్పైనది వాటిని ఒక్కో షేరుకు $2.12 ద్వారా వేరు చేస్తుంది, ఈ సమయంలో అంతర్లీన సుమారు నలభై డాలర్లు ప్రయాణించింది.

రెండింటి మధ్య అసలు తేడాలు ఎక్కడ ఉన్నాయి

కొలేటరల్ (జామీన్). ఒక పొజిషన్ 100 షేర్లను బంధిస్తుంది. మరొక పొజిషన్ స్ట్రైక్ మొత్తాన్ని నగదు రూపంలో బంధిస్తుంది, అంటే $720 స్ట్రైక్ వద్ద $72,000, ఇది కాంట్రాక్ట్ జీవితకాలం బాధ్యత కోసం బ్రోకర్ వద్ద ఉంచబడుతుంది.

అసైన్మెంట్ దిశ. ఇన్-ది-మనీలో ముగిసే కవర్డ్ కాల్ షేర్లను స్ట్రైక్ ధరకు విక్రయించడంతో ముగుస్తుంది. ఇన్-ది-మనీలో ముగిసే క్యాష్-సెక్యూర్డ్ పుట్ షేర్లను స్ట్రైక్ ధరకు కొనుగోలు చేయడంతో ముగుస్తుంది. వ్యతిరేక ద్వారాలు: ఒకటి ఈక్విటీ పొజిషన్ నుండి నిష్క్రమిస్తుంది, మరొకటి దానిలోకి ప్రవేశిస్తుంది.

ప్రారంభ స్థానం. కవర్డ్ కాల్ షేర్లు ఇప్పటికే ఉన్నాయని లేదా ముందుగా కొనుగోలు చేయబడతాయని ఊహిస్తుంది, స్ప్రెడ్ మరియు స్టాక్ లెగ్పై ఏదైనా కమీషన్ ముందుగానే చెల్లించబడుతుంది. పుట్ను తెరవడానికి షేర్ కొనుగోలు అవసరం లేదు.

ముందస్తు అసైన్మెంట్. US ఈక్విటీ మరియు ETF ఆప్షన్లు అమెరికన్ స్టైల్లో ఉంటాయి, కాబట్టి షార్ట్ లెగ్ గడువు ముగియడానికి ముందే అసైన్ చేయబడవచ్చు. షార్ట్ కాల్ చాలా తరచుగా ఎక్స్-డివిడెండ్ తేదీకి ముందు సెషన్లో ముందస్తుగా ఎక్సర్సైజ్ చేయబడుతుంది, ఈ కేసు ఎక్స్-డివిడెండ్ తేదీలు మరియు ఆప్షన్లులో వివరించబడింది. షార్ట్ పుట్ చాలా అరుదుగా ముందస్తుగా అసైన్ చేయబడుతుంది, సాధారణంగా అది దాని జీవితంలో చివరి దశలో డీప్ ఇన్-ది-మనీలో ఉన్నప్పుడు. ఆప్షన్లు ఎప్పుడు గడువు ముగుస్తాయి రెండూ ఆధారపడే క్యాలెండర్ను నిర్దేశిస్తుంది.

ఖాతా అనుమతులు. బ్రోకర్లు ఆప్షన్ ఆమోదాన్ని స్థాయిలలో వర్గీకరిస్తారు, మరియు కవర్డ్ కాల్లకు అవసరమైన స్థాయి సాధారణంగా పుట్లను విక్రయించడానికి అవసరమైన స్థాయి కంటే తక్కువగా ఉంటుంది. రిటైర్మెంట్ ఖాతాలు సాధారణంగా కవర్డ్ కాల్లను అనుమతిస్తాయి, అయితే క్యాష్-సెక్యూర్డ్ పుట్లు బ్రోకర్ను బట్టి మారుతూ ఉంటాయి. ఈ నియమాలు మార్కెట్ కంటే బ్రోకర్కు చెందినవి, మరియు ఇచ్చిన ఖాతాలో రెండింటిలో ఏది అందుబాటులో ఉందో అవి నిర్ణయిస్తాయి.

నిష్క్రియ కొలేటరల్. పుట్ యొక్క నగదు ట్రేడ్ జీవితకాలం ఖాతాలో ఉంటుంది. నిష్క్రియ నగదును ఎక్కడ ఉంచాలి ఆ బ్యాలెన్స్ వేచి ఉన్నప్పుడు ఏమి సంపాదించగలదో వివరిస్తుంది.

ప్రతి ఒక్కటి ఎప్పుడు సరిపోతుంది

రెండు ట్రేడ్లు ఒకే అభిప్రాయాన్ని వ్యక్తం చేస్తాయి: స్ట్రైక్ ధర చుట్టూ స్టాక్ను కలిగి ఉండాలనే సుముఖత, దాని పైన లాభంపై పరిమితి ఉంటుంది. ఎంపిక సాధారణంగా ఖాతాలో ఇప్పటికే ఉన్న వాటిని అనుసరిస్తుంది. 100 షేర్లు కలిగి ఉన్న వ్యక్తి, వాటి నుండి ఆదాయం కావాలనుకుంటే, కాల్ రాస్తాడు మరియు మార్కెట్ స్ట్రైక్ ధర వద్ద తీసుకెళ్లకపోతే షేర్లను ఉంచుకుంటాడు. స్ట్రైక్ ధర వద్ద షేర్లను అంగీకరించే నగదు కలిగి ఉన్న వ్యక్తి, పుట్ అమ్మి, వేచి ఉండగా ప్రీమియం వసూలు చేస్తాడు. ఒకే అంతర్లీనంపై ఒకదాని తర్వాత ఒకటి నడపడం, మొదట పుట్ మరియు తరువాత కేటాయించిన షేర్లపై కాల్స్, ట్రేడర్లు వీల్ అని పిలిచే లూప్.

ఇవి రెండూ హెడ్జ్ కావు. స్ట్రైక్ కంటే దిగువన, రెండు పొజిషన్లు పూర్తి ఈక్విటీ ఎక్స్పోజర్ను కలిగి ఉంటాయి, సేకరించిన ప్రీమియం ద్వారా మాత్రమే కుషన్ చేయబడతాయి. రక్షణాత్మక పుట్లు మరియు కాలర్లు ఆ పని కోసం నిర్మించిన నిర్మాణాలు, మరియు షార్ట్ లెగ్ యొక్క యాంత్రిక విధానం పుట్ ఆప్షన్లను కొనడం మరియు అమ్మడంలో ఉంది.

FAQ

క్యాష్-సెక్యూర్డ్ పుట్ అనేది కవర్డ్ కాల్ లాంటిదేనా?

ఒకే స్ట్రైక్ మరియు గడువు తేదీ వద్ద, ఇవి ఒకే రకమైన లాభ నష్టాల నమూనాను కలిగి ఉంటాయి. ఇది పుట్-కాల్ పారిటీని మరో విధంగా చెప్పడమే. ఆచరణలో తేడాలు కొలేటరల్, షేర్లు vs నగదు, మరియు అసైన్మెంట్ దిశలో ఉంటాయి. పైన పిన్ చేసిన విండోలో, ఈ రెండు వ్యూహాల మధ్య ఒక్కో షేరు ఫలితాల్లో గరిష్ట వ్యత్యాసం $2.12 లోపలే ఉంది.

ఏది ఎక్కువ ప్రీమియం వసూలు చేస్తుంది, కవర్డ్ కాల్ లేదా క్యాష్-సెక్యూర్డ్ పుట్?

సరిపోలిన స్ట్రైక్ వద్ద, రెండు ప్రీమియంలు దగ్గరగా ఉంటాయి. మే 1, 2026 న $720 SPY కాల్ $17.49 ప్రీమియం కలిగి ఉండగా, అదే స్ట్రైక్ యొక్క పుట్ $14.41 వద్ద ఉంది. ఆచరణలో ఈ రెండు వ్యూహాల మధ్య ప్రీమియం వ్యత్యాసాలు సాధారణంగా వాటిని వేర్వేరు స్ట్రైక్ల వద్ద విక్రయించడం వల్ల వస్తాయి, ఎంపిక రకం వల్ల కాదు.

ప్రతి దానితో గడువు తేదీన ఏమి జరుగుతుంది?

స్ట్రైక్ కంటే ఎక్కువగా ముగిసే కవర్డ్ కాల్, 100 షేర్లు స్ట్రైక్ వద్ద విక్రయించబడటంతో ముగుస్తుంది, మరియు ప్రీమియం విక్రేత వద్దే ఉంటుంది. స్ట్రైక్ వద్ద లేదా అంతకంటే తక్కువగా ముగిస్తే, కాల్ విలువ లేకుండా ముగుస్తుంది మరియు షేర్లు మరియు ప్రీమియం రెండూ అలాగే ఉంటాయి. స్ట్రైక్ కంటే తక్కువగా ముగిసే క్యాష్-సెక్యూర్డ్ పుట్, రిజర్వ్ చేసిన నగదు నుండి స్ట్రైక్ వద్ద 100 షేర్లు కొనుగోలు చేయడంతో ముగుస్తుంది, ప్రీమియం నిలుపుకోబడుతుంది. స్ట్రైక్ వద్ద లేదా అంతకంటే ఎక్కువగా ముగిస్తే, పుట్ విలువ లేకుండా ముగుస్తుంది మరియు కొలేటరల్ విడుదల చేయబడుతుంది.

కవర్డ్ కాల్ లేదా క్యాష్-సెక్యూర్డ్ పుట్ పై డబ్బు కోల్పోవచ్చా?

అవును, ప్రతి దానిలోని ఈక్విటీ ఎక్స్పోజర్ కారణంగా. స్టాక్ పడిపోతే, కవర్డ్ కాల్ రచయిత యొక్క షేర్లు దానితో పాటు పడిపోతాయి, మరియు పుట్ విక్రేత మార్కెట్ కంటే ఎక్కువ స్ట్రైక్ వద్ద కొనడానికి బాధ్యత వహిస్తాడు. ప్రీమియం ఒక కుషన్ లాంటిది, ఫ్లోర్ కాదు, మరియు రెండింటిలోనూ నష్టం పొజిషన్ యొక్క పూర్తి విలువ వరకు ఉండవచ్చు.

ఈ రెండింటికీ ఒకే ఎంపికల ఆమోదం స్థాయి అవసరమా?

సాధారణంగా కాదు. చాలా బ్రోకర్లు కవర్డ్ కాల్లను షార్ట్ పుట్ల కంటే తక్కువ ఆమోదం స్థాయిలో ఉంచుతారు, మరియు రిటైర్మెంట్ ఖాతా నియమాలు కూడా విభిన్నంగా ఉంటాయి. ప్రతి దానికి దాని కొలేటరల్, షేర్లు లేదా నగదు, కాంట్రాక్ట్ జీవితకాలం మొత్తం అలాగే ఉండాలి.

ఈ పేజీలోని ప్రతి ధర SPY జూన్ 18, 2026 చెయిన్ పై నిల్వ చేసిన క్వెరీ. ఏదైనా ప్యానెల్ యొక్క SQL ని తెరిచి, దాన్ని Strasmore టెర్మినల్ లో మళ్ళీ రన్ చేయండి.