MSTR implied volatility історія та поточні дані

MicroStrategy є проксі-інструментом для казначейських активів у bitcoin з одним із найвищих показників IV серед компаній з великою капіталізацією. Ця сторінка відстежує імпліциту волатильність MSTR — поточну ринкову ціну її майбутнього руху — трьома способами: кожну сесію за останні три місяці, щомісячну історію порівняно з індексними бенчмарками та нахил кривої за датами експірації. Кожне число розраховане на основі реальних цін закриття опціонів і оновлюється щотижневим пакетом даних.

Імпліцитна волатильність MSTR за останні 90 днів

SELECT toString(date) AS session_date,
       round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'MSTR'
  AND date >= (SELECT max(date) - 90 FROM global_markets.options_greeks)
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
GROUP BY date
HAVING count() >= 10
ORDER BY date

Кожна точка — це медіанна імпліцитна волатильність за одну сесію для контрактів MSTR «at-the-money» (страйки в межах 5% від ціни акції, з терміном експірації від одного тижня до двох місяців). Останнє значення становить 87.4%. Таке значення IV є річним показником: це річний відсоток руху, який ціни опціонів вважають типовим; якщо поділити це число приблизно на 16, отримаємо імпліцитний одноденний рух.

Історія IV MSTR порівняно з ринком, щомісячно

SELECT toString(toStartOfMonth(date)) AS month,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'MSTR'), 1) AS mstr_iv_pct,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'SPY'), 1) AS spy_iv_pct,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'QQQ'), 1) AS qqq_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol IN ('MSTR', 'SPY', 'QQQ')
  AND date >= toDate('2022-07-01')
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
GROUP BY month
HAVING countIf(underlying_symbol = 'MSTR') >= 50
ORDER BY month

Цей графік відображає динаміку «індикатора страху» MSTR у порівнянні з ринковим. Лінії SPY та QQQ відображають аналогічні показники для ринкових бенчмарків: останній місяць становить 91.1% для MSTR проти 13.3% для SPY та 23.5% для QQQ. Диверсифікований індекс майже завжди має нижчу імпліцитну волатильність, ніж будь-яка окрема акція в його складі. Різниця між лініями — це премія за окрему назву; те, як ця різниця розширюється або звужується, відображає цикли ризику MSTR. Піки вказують на періоди, коли покупці опціонів платили найвищу ціну; спади — на періоди, коли ринок вважав актив спокійним.

Термінальна структура: IV MSTR за датою експірації

SELECT multiIf(days_to_expiry <= 14, 'Under 2 weeks', days_to_expiry <= 45, '2-6 weeks',
               days_to_expiry <= 120, '6 weeks - 4 months', 'Beyond 4 months') AS expiry_bucket,
       round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct,
       count() AS contracts
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'MSTR'
  AND date = (SELECT max(date) FROM global_markets.options_greeks)
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
GROUP BY expiry_bucket
HAVING count() >= 5
ORDER BY min(days_to_expiry)

Аналіз розподілу за категоріями показує, КОЛИ ринок очікує рухів. Вищий показник на коротких термінах порівняно з довгими означає, що в ціну закладено ризик подій у найближчому майбутньому — звіту, рішення або іншого каталізатора у межах цього вікна. Плоска або висхідна крива є стандартним станом: чим більше часу, тим більше невизначеності і тим вища IV.

FAQ

Яка імпліцитна волатильність MSTR зараз?

87.4% «at the money» за останньою доступною сесією, розрахована за контрактами «near-the-money» з терміном експірації від 7 до 60 днів. На графіку за 90 днів наведено повну останню траєкторію; дані оновлюються щотижнево.

Зараз IV MSTR висока чи низька?

Оцінюйте за трьома критеріями: порівняно з власною останньою траєкторією (90-денний графік), порівняно з власною історією (щомісячний графік, де останній місяць становить 91.1%) та порівняно з бенчмарками на тих самих осях. Щоб дізнатися, де знаходяться екстремальні значення ринку, перегляньте дошку високої IV, де відстежуються активи з найбільшими очікуваними коливаннями.

Як проводиться розрахунок?

На основі контрактів MSTR «near-the-money» (страйки в межах 5% від ціни акції) на момент закриття кожної сесії; враховуються лише ті контракти, де розрахунок волатильності зійшовся. Кожне значення є медіанним; періоди з низькою ліквідністю виключені згідно з лімітами контрактів, що вказані в SQL кожного панелі.

Що впливає на імпліцитну волатильність MSTR?

Заплановані події заздалегідь підвищують IV, а після їхнього завершення волатильність різко падає; реальна турбулентність підвищує її; спокій знижує її. Наведена вище щомісячна історія є записом саме цих циклів.

Кожна панель — це збережений запит з версіонуванням по всій стрічці опціонів; ви можете розгорнути будь-яку панель для аудиту або виміряти будь-який страйк ланцюга MSTR на терміналі Strasmore. Для розуміння концепції перейдіть до розділу що таке імпліцитна волатильність; щоб дізнатися про відмінності між страйками на одній акції, дивіться волатильність skew.