MSTR Implied Volatility: IV डेटा और इतिहास

Strategy (MicroStrategy) एक bitcoin-treasury प्रॉक्सी है, जिसकी Implied Volatility (IV) सबसे अधिक बड़े-कैप शेयरों में से एक है। यह पेज MSTR की implied volatility — जो इसके भविष्य के उतार-चढ़ाव के लिए बाजार की लाइव कीमत है — को तीन तरीकों से ट्रैक करता है: पिछले तीन महीनों के प्रत्येक सत्र के आधार पर, इंडेक्स बेंचमार्क के विरुद्ध इसका मासिक इतिहास, और विभिन्न एक्सपायरीज़ के बीच इसका झुकाव। प्रत्येक संख्या वास्तविक ऑप्शन क्लोजिंग प्राइस से मापी जाती है और साप्ताहिक बैच के साथ अपडेट की जाती है।

MSTR implied volatility, पिछले 90 दिनों का डेटा

SELECT toString(date) AS session_date,
       round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'MSTR'
  AND date >= (SELECT max(date) - 90 FROM global_markets.options_greeks)
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
GROUP BY date
HAVING count() >= 10
ORDER BY date

प्रत्येक बिंदु MSTR के near-the-money contracts (स्टॉक के 5% के भीतर स्ट्राइक, जिनकी समाप्ति एक सप्ताह से दो महीने के बीच है) की एक सत्र की median implied volatility है। नवीनतम रीडिंग 87.4% है। इतनी IV एक annualized संख्या है: यह वह वार्षिक प्रतिशत बदलाव है जिसे option prices सामान्य मानते हैं, और इसे लगभग 16 से विभाजित करने पर implied one-day move प्राप्त होता है।

MSTR IV इतिहास बनाम बाज़ार, महीने दर महीने

SELECT toString(toStartOfMonth(date)) AS month,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'MSTR'), 1) AS mstr_iv_pct,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'SPY'), 1) AS spy_iv_pct,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'QQQ'), 1) AS qqq_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol IN ('MSTR', 'SPY', 'QQQ')
  AND date >= toDate('2022-07-01')
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
GROUP BY month
HAVING countIf(underlying_symbol = 'MSTR') >= 50
ORDER BY month

यह चार्ट समय के साथ MSTR के डर के सूचकांक (fear gauge) को बाज़ार के सूचकांक के विरुद्ध दर्शाता है। SPY और QQQ रेखाएँ बाज़ार के बेंचमार्क सूचकांकों के लिए समान माप दर्शाती हैं — नवीनतम महीने में MSTR के लिए 91.1% है, जबकि SPY के लिए 13.3% और QQQ के लिए 23.5% है। एक विविधीकृत (diversified) इंडेक्स में आमतौर पर उसके भीतर की किसी भी एकल कंपनी की तुलना में कम निहित अस्थिरता (implied volatility) होती है — रेखाओं के बीच का अंतर एकल-नाम प्रीमियम (single-name premium) है। इस अंतर का बढ़ना या घटना MSTR के जोखिम चक्रों (risk cycles) को दर्शाता है। शिखर (peaks) उन अवधियों को दर्शाते हैं जब विकल्प खरीदारों (option buyers) ने सबसे अधिक प्रीमियम दिया; गर्त (troughs) वे समय अंतराल हैं जब बाज़ार ने इस स्टॉक को शांत माना।

Term structure: MSTR IV expiration के अनुसार

SELECT multiIf(days_to_expiry <= 14, 'Under 2 weeks', days_to_expiry <= 45, '2-6 weeks',
               days_to_expiry <= 120, '6 weeks - 4 months', 'Beyond 4 months') AS expiry_bucket,
       round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct,
       count() AS contracts
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'MSTR'
  AND date = (SELECT max(date) FROM global_markets.options_greeks)
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
GROUP BY expiry_bucket
HAVING count() >= 5
ORDER BY min(days_to_expiry)

बकेट्स (buckets) का विश्लेषण करने से पता चलता है कि बाजार कब की स्थिति की अपेक्षा कर रहा है। यदि front end, back end से ऊपर है, तो इसका अर्थ है कि बाजार निकट भविष्य की किसी घटना के जोखिम को शामिल कर रहा है — जैसे कोई रिपोर्ट, निर्णय, या उस अवधि के भीतर आने वाला कोई उत्प्रेरक (catalyst)। एक सपाट (flat) या ऊपर की ओर झुकी हुई वक्र (curve) सामान्य स्थिति है: अधिक समय का अर्थ है अधिक अनिश्चितता, जिससे IV धीरे-धीरे बढ़ता है।

FAQ

MSTR की वर्तमान implied volatility क्या है?

नवीनतम सत्र के अनुसार, 7-60 दिनों में समाप्त होने वाले near-the-money contracts के आधार पर at the money 87.4% है। ऊपर दिया गया 90-day chart हालिया उतार-चढ़ाव को दर्शाता है; यह संख्या साप्ताहिक बैच के साथ अपडेट होती है।

क्या MSTR की IV अभी उच्च है या निम्न?

इसका मूल्यांकन तीन तरीकों से करें: इसके अपने हालिया पथ (90-day chart) के विरुद्ध, इसके अपने इतिहास (monthly chart, जहाँ नवीनतम माह 91.1% है) के विरुद्ध, और समान अक्षों (axes) पर दिए गए benchmarks के विरुद्ध। बाजार के चरम स्तरों को देखने के लिए, the high-IV board सबसे बड़े उतार-चढ़ाव वाले शेयरों को ट्रैक करता है।

इसे कैसे मापा जाता है?

प्रत्येक सत्र के समापन पर MSTR के near-the-money contracts (stock price के 5% के भीतर के strikes) से; केवल उन्हीं contracts को लिया जाता है जहाँ volatility solve कन्वर्ज हुआ हो; प्रत्येक मान median है, और कम वॉल्यूम वाले सत्रों और महीनों को प्रत्येक पैनल के SQL में दिए गए contract floors द्वारा हटा दिया जाता है।

MSTR की implied volatility को क्या प्रभावित करता है?

निर्धारित कार्यक्रम (scheduled events) IV को पहले से बढ़ा देते हैं और बाद में कम कर देते हैं; वास्तविक अस्थिरता (realized turbulence) इसे बढ़ाती है; शांति इसे कम करती है। ऊपर दिया गया मासिक इतिहास इन्हीं चक्रों का रिकॉर्ड है।

प्रत्येक पैनल पूरे options tape पर एक संग्रहीत, versioned query है — किसी भी पैनल का ऑडिट करने के लिए उसे विस्तार से देखें, या Strasmore terminal पर MSTR के किसी भी strike को मापें। अवधारणा समझने के लिए, what implied volatility is से शुरुआत करें; एक ही स्टॉक पर strikes के अंतर को समझने के लिए, volatility skew देखें।