التقلب الضمني لسهم MSTR وتاريخه

تُعد MicroStrategy (MSTR) بمثابة أداة استثمارية لامتلاك البيتكوين، وتتمتع بواحد من أعلى مستويات التقلب الضمني (IV) للشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة. تتبع هذه الصفحة التقلب الضمني لشركة MSTR — وهو السعر المباشر الذي يحدده السوق لتحركاتها المستقبلية — عبر ثلاثة طرق: كل جلسة خلال الأشهر الثلاثة الماضية، وتاريخها الشهري مقابل المؤشرات المرجعية، وكيفية تغيرها عبر تواريخ انتهاء الصلاحية. تُقاس جميع الأرقام بناءً على أسعار إغلاق الخيارات الحقيقية وتُحدث مع الدفعة الأسبوعية.

التقلب الضمني لشركة MSTR، خلال الـ 90 يوماً الماضية

SELECT toString(date) AS session_date,
       round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'MSTR'
  AND date >= (SELECT max(date) - 90 FROM global_markets.options_greeks)
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
GROUP BY date
HAVING count() >= 10
ORDER BY date

تمثل كل نقطة متوسط التقلب الضمني لكل جلسة عبر عقود MSTR القريبة من سعر التنفيذ (أسعار تنفيذ ضمن 5% من سعر السهم، وتستحق خلال أسبوع إلى شهرين). القراءة الأخيرة هي 87.4%. يُعد هذا الرقم للتقلب الضمني رقماً سنوياً: وهو النسبة المئوية للتحرك السنوي الذي تعتبره أسعار الخيارات نموذجياً، وعند قسمته على 16 تقريباً، نحصل على التحرك الضمني ليوم واحد.

تاريخ التقلب الضمني لشركة MSTR مقابل السوق، شهرياً

SELECT toString(toStartOfMonth(date)) AS month,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'MSTR'), 1) AS mstr_iv_pct,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'SPY'), 1) AS spy_iv_pct,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'QQQ'), 1) AS qqq_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol IN ('MSTR', 'SPY', 'QQQ')
  AND date >= toDate('2022-07-01')
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
GROUP BY month
HAVING countIf(underlying_symbol = 'MSTR') >= 50
ORDER BY month

يمثل الرسم البياني مقياس الخوف لشركة MSTR بمرور الوقت، مقارنة بمقياس السوق. تحمل خطوط SPY و QQQ نفس القياس للمؤشرات المرجعية للسوق — حيث سجل الشهر الأخير 91.1% لشركة MSTR مقابل 13.3% لـ SPY و 23.5% لـ QQQ. تحمل المؤشرات المتنوعة دائماً تقلبًا ضمنيًا أقل من أي سهم فردي داخلها — والفجوة بين الخطوط هي علاوة السهم الفردي، وتوسع هذه الفجوة أو ضيقها يمثل دورات المخاطر الخاصة بشركة MSTR. تمثل القمم الفترات التي دفع فيها مشتري الخيارات أعلى الأسعار؛ بينما تمثل القيعان الفترات التي تعامل فيها السوق مع السهم كأصل هادئ.

هيكل المدة: التقلب الضمني لشركة MSTR حسب تاريخ انتهاء الصلاحية

SELECT multiIf(days_to_expiry <= 14, 'Under 2 weeks', days_to_expiry <= 45, '2-6 weeks',
               days_to_expiry <= 120, '6 weeks - 4 months', 'Beyond 4 months') AS expiry_bucket,
       round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct,
       count() AS contracts
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'MSTR'
  AND date = (SELECT max(date) FROM global_markets.options_greeks)
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
GROUP BY expiry_bucket
HAVING count() >= 5
ORDER BY min(days_to_expiry)

توضح القراءة عبر الفترات الزمنية ما يتوقعه السوق "متى". يعني وجود تقلب في المدى القريب أعلى من المدى البعيد أن السوق يسعر مخاطر أحداث وشيكة — مثل تقرير، أو قرار، أو محفز خلال تلك الفترة. المنحنى المسطح أو المتصاعد هو الحالة الطبيعية: كلما زاد الوقت، زاد عدم اليقين، مما يؤدي لارتفاع التقلب الضمني تدريجياً.

الأسئلة الشائعة

ما هو التقلب الضمني لشركة MSTR الآن؟

87.4% عند سعر التنفيذ (at the money) بناءً على آخر جلسة مسجلة، مقاساً عبر العقود القريبة من سعر التنفيذ والتي تستحق خلال 7-60 يوماً. الرسم البياني لـ 90 يوماً أعلاه يعرض المسار الأخير الكامل؛ ويتم تحديث الرقم مع الدفعة الأسبوعية.

هل التقلب الضمني لشركة MSTR مرتفع أم منخفض الآن؟

يمكنك الحكم على ذلك بثلاث طرق: مقارنة بمسارها الأخير (رسم الـ 90 يوماً)، ومقارنة بتاريخها الخاص (الرسم البياني الشهري، حيث سجل الشهر الأخير 91.1%)، ومقارنة بالمؤشرات المرجعية المرسومة على نفس المحاور. لمعرفة أقصى مستويات السوق، تتبع لوحة التقلب المرتفع الأسهم التي تسعر أكبر التحركات.

كيف يتم قياس ذلك؟

من خلال عقود MSTR القريبة من سعر التنفيذ (أسعار تنفيذ ضمن 5% من سعر السهم) عند إغلاق كل جلسة، مع الاحتفاظ فقط بالعقود التي استقرت فيها عملية حل التقلب؛ كل قيمة هي المتوسط، ويتم استبعاد الجلسات والأشهر ذات السيولة الضعيفة بناءً على حدود العقود الموضحة في SQL الخاص بكل لوحة.

ما الذي يحرك التقلب الضمني لشركة MSTR؟

الأحداث المجدولة ترفع التقلب الضمني مسبقاً وتخفضه بشدة بعدها؛ والاضطرابات الفعلية ترفعه؛ بينما يؤدي الهدوء إلى خفضه. التاريخ الشهري أعلاه هو سجل لتلك الدورات تحديداً.

كل لوحة هي استعلام مخزن ومؤرشف عبر سجل الخيارات الكامل — يمكنك توسيع أي لوحة لمراجعتها، أو قياس أي سعر تنفيذ لسلسلة MSTR عبر منصة Strasmore. لفهم المفهوم، ابدأ من ما هو التقلب الضمني; وللتعرف على كيفية اختلاف أسعار التنفيذ لنفس السهم، راجع انحراف التقلب (volatility skew).