SCHD ve VOO temettü verimi farkı neden oluşur

SCHD ve VOO arasındaki temettü verimi farkı endeks kuralları tarafından belirlenir ve ilk bakışta fark edilebilecek kadar geniştir. Her iki fon da büyük ölçekli ABD şirketlerini tutar ve her ikisi de nakit dağıtımlarını üç aylık takvimle gerçekleştirir. SCHD, uzun süredir temettü ödeyen şirketleri filtreleyen ve bunları ödeme büyüklüklerine göre ağırlıklandıran bir endeksi takip ederken; VOO, S&P 500'ü takip eder ve her bir varlığı piyasa değerine göre ağırlıklandırır. Aşağıdaki paneller, bu farkı son bir yıl üzerinden ölçmekte ve ardından bir fon şirketinin aynı fon için yayınladığı iki farklı verim rakamını ayrıştırmaktadır.

SCHD ve VOO temettü verimleri neden farklıdır?

VOO, S&P 500'ü piyasa değerine göre ağırlıklandırılmış şekilde tutar: Bir şirketin alınıp satılabilir piyasa değeri ne kadar büyükse, fon içindeki payı da o kadar büyüktür. Şirketin temettü ödeyip ödememesi, fona dahil edilme veya ağırlıklandırılma üzerinde bir etkiye sahip değildir. En büyük ABD şirketleri teknoloji ve iletişim sektörlerinde yer alır ve bunların birçoğu sembolik bir temettü öder ya da hiç ödemez; bu durum fonun verimini piyasanın alt sınırına çeker.

SCHD, çok daha dar bir havuzdan başlayan Dow Jones U.S. Dividend 100 Index'i takip eder. Bir şirket, yalnızca on yıl boyunca kesintisiz temettü ödemesi yaptıktan ve büyüklük ile işlem hacmi açısından asgari şartları karşıladıktan sonra kalifiye olur. Kalan şirketler dört ölçüte göre sıralanır: nakit akışının toplam borca oranı, özsermaye kârlılığı, temettü verimi ve beş yıllık temettü büyümesi. Seçilen şirketler, ödedikleri temettülerin dolar değeri üzerinden ağırlıklandırılır; tek bir hisse veya sektör için üst sınırlar uygulanır. Verim, seçim kuralının bizzat içinde yer alır ve ortaya çıkan sepet, yapısı gereği daha yüksek bir verim taşır.

Okuyucuların düzenli olarak karşılaştırdığı fonlar, son on iki aylık dağıtımların en son fiyata bölünmesiyle sıralanmıştır:

WITH px AS (
    SELECT ticker,
           argMax(close, window_start) AS price
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('SCHD', 'VOO', 'VYM', 'SPYD', 'DGRO', 'VIG', 'NOBL')
      AND window_start >= now() - INTERVAL 7 DAY
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY ticker
),
dv AS (
    SELECT ticker,
           sum(cash_amount) AS ttm_distributions,
           count() AS payments
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker IN ('SCHD', 'VOO', 'VYM', 'SPYD', 'DGRO', 'VIG', 'NOBL')
      AND ex_dividend_date > today() - INTERVAL 1 YEAR
      AND ex_dividend_date <= today()
      AND cash_amount > 0
    GROUP BY ticker
)
SELECT px.ticker AS ticker,
       round(px.price, 2) AS price,
       round(dv.ttm_distributions, 3) AS ttm_distributions_usd,
       dv.payments AS payments,
       round(dv.ttm_distributions / px.price * 100, 2) AS trailing_yield_pct
FROM px
INNER JOIN dv ON px.ticker = dv.ticker
ORDER BY trailing_yield_pct DESC

Fark, büyük ABD hisselerini tutan 7 fon arasında SPYD (4.1% seviyesinde) ile VOO (1.07% seviyesinde) arasında değişmektedir. Hesaplama, mevcut olan en basit yöntemdir: Geçtiğimiz yıl ödenen her dağıtımı toplayın ve bugünkü fiyata bölün. Bu, tek bir hisse senedindeki temettü verimi ile aynı aritmetiktir ve bir sepete uygulanır.

SCHD ve VOO verim farkı ne kadar geniştir?

Tek bir anlık görüntü hareketi gizler. İşte her biri o tarihteki en son üç aylık ödemeyi yıllıklaştıran ve o ayın kapanış fiyatına bölen on iki ardışık ay sonu verisi.

WITH px AS (
    SELECT ticker,
           toStartOfMonth(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) AS month_start,
           argMax(close, window_start) AS price,
           max(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) AS last_day
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('SCHD', 'VOO')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) >= toDate('2025-08-01')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) <= toDate('2026-07-31')
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY ticker, month_start
),
dv AS (
    SELECT ticker, ex_dividend_date, cash_amount
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker IN ('SCHD', 'VOO')
      AND cash_amount > 0
      AND ex_dividend_date >= toDate('2024-12-01')
),
latest AS (
    SELECT px.ticker AS ticker,
           px.month_start AS month_start,
           any(px.price) AS price,
           argMax(dv.cash_amount, dv.ex_dividend_date) AS latest_payment
    FROM px, dv
    WHERE px.ticker = dv.ticker
      AND dv.ex_dividend_date <= px.last_day
    GROUP BY px.ticker, px.month_start
)
SELECT formatDateTime(month_start, '%Y-%m') AS month,
       formatDateTimeInJodaSyntax(month_start, 'MMMM yyyy') AS month_label,
       round(sumIf(latest_payment * 4 / price * 100, ticker = 'SCHD'), 2) AS schd_yield_pct,
       round(sumIf(latest_payment * 4 / price * 100, ticker = 'VOO'), 2) AS voo_yield_pct,
       round(sumIf(latest_payment * 4 / price * 100, ticker = 'SCHD')
             - sumIf(latest_payment * 4 / price * 100, ticker = 'VOO'), 2) AS gap_pct
FROM latest
GROUP BY month_start
ORDER BY month_start

August 2025 tarihinde ikisi 2.55 puan farkla ayrılmıştı; SCHD 3.73%, VOO ise 1.18% seviyesindeydi. July 2026 tarihinde fark 1.87 puan olarak ölçüldü; SCHD 3.01%, VOO ise 1.15% seviyesindeydi.

Bu grafiğin ve üzerindeki tablonun aynı fikir için farklı kurallar kullandığına dikkat edin. Tablo, bir fonun fiilen yaptığı dört ödemeyi toplar. Grafik ise en son tek ödemeyi yıllıklaştırır. Her ikisine de dağıtım verimi denir ve ikisi nadiren aynı ondalık değerde buluşur. Belirtilen bir verim, ancak arkasındaki kural kadar nettir.

Her iki çizgi de mekanik bir nedenden dolayı hareket eder: Pay kısmı yılda dört kez değişirken, payda kısmı her işlem gününde değişir. Bir fonun belirtilen verimi, hiçbir varlığın temettüsünü artırmadığı bir haftada bile yükselebilir; çünkü sadece düşen fiyat bile oranı yukarı çeker. İyi bir temettü verimi ne sayılır konusu, tek hisse senedi düzeyinde bu tuzağı ele alır.

Dağıtım verimi ile 30 günlük SEC verimi

Aynı fon için iki farklı verim yayınlanır ve aralarındaki mesafe, okuyucuların bu karşılaştırmada yaşadığı kafa karışıklığının çoğunu açıklar.

Dağıtım verimi, genellikle son on iki aylık verim olarak adlandırılır; geçtiğimiz yıl fiilen ödenen nakdi toplar ve mevcut fiyata böler. Geriye dönük bakar. Buradaki panellerdeki her rakam bu türdendir.

30 günlük SEC verimi, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) fon reklamlarında zorunlu kıldığı standartlaştırılmış bir formüldür. Fonun varlıklarının son otuz günde elde ettiği geliri alır, fon giderlerini çıkarır ve sonucu yıllıklaştırır. Mevcut portföyün ne kazandığına dair daha yakın bir okumadır ve her fon şirketi bunu aynı şekilde hesapladığı için iki fonu adil bir şekilde karşılaştıran rakam budur.

İkisi, aynı gün aynı fon üzerinde belirgin şekilde farklılık gösterebilir. Varlıkları yakın zamanda ödemelerini artıran bir fon, genellikle son on iki aylık dağıtım veriminin üzerinde bir SEC verimi gösterir. Düzensiz bir ödeme takvimine sahip bir fon ise bunun tersini gösterebilir.

Bunları nerede kontrol edebilirsiniz: Schwab, SCHD'nin dağıtım geçmişini ve 30 günlük SEC verimini ay sonu itibarıyla fonun kendi ürün sayfasında yayınlar; Vanguard da VOO için aynı çifti yayınlar. Her ikisi de rakamı aylık olarak günceller, bu da rakamın yanındaki tarihin rakamın kendisi kadar önemli olmasını sağlar.

Bir temettü filtresi neleri seçer?

Yapısal fark varlıklarda ortaya çıkar. Piyasa değerine göre sıralanmış bir ABD endeksindeki en ağır altı varlık, bir temettü filtresinin rutin olarak ortaya çıkardığı altı isimle birlikte burada yer almaktadır; her birinin en son verimi dosyada mevcuttur:

SELECT ticker,
       any(if(ticker IN ('NVDA', 'MSFT', 'AAPL', 'AMZN', 'META', 'GOOGL'),
              'S&P 500 top weights', 'Dividend screen staples')) AS cohort,
       round(argMax(ifNull(dividend_yield, 0), date) * 100, 2) AS dividend_yield_pct,
       round(argMax(ifNull(dividend_yield, 0) * price, date), 2) AS annual_dividend_usd
FROM global_markets.stocks_ratios
WHERE ticker IN ('NVDA', 'MSFT', 'AAPL', 'AMZN', 'META', 'GOOGL',
                 'KO', 'PEP', 'CVX', 'MRK', 'ABBV', 'VZ')
  AND date = (SELECT max(date) FROM global_markets.stocks_ratios)
GROUP BY ticker
ORDER BY dividend_yield_pct DESC

VZ, Dividend screen staples grubunda 5.99% ile 12 isim arasında liderdir; AMZN ise aynı anlık görüntüde 0% ödemektedir. Piyasa değerine göre ağırlıklandırılmış bir fon, bu listedeki her ismi büyüklüğü oranında tutar. Temettü ağırlıklı bir fon ise ödeyenleri, dağıttıkları dolar miktarı oranında tutar. Tek bir piyasa, iki çok farklı gelir akışı.

On yıl boyunca kesintisiz ödeme yapmak zorlu bir filtredir ve temettü büyümesi şampiyonları, çok daha uzun serileri temizleyen şirketleri kapsar.

Nakit fiilen ne zaman ulaşır?

Mevcut hisse bazında, hisse başına altı çeyreklik dağıtım:

WITH q AS (
    SELECT toStartOfQuarter(ex_dividend_date) AS quarter_start,
           ticker,
           cash_amount
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker IN ('SCHD', 'VOO')
      AND cash_amount > 0
      AND ex_dividend_date >= toDate('2025-01-01')
      AND ex_dividend_date < toDate('2026-07-01')
)
SELECT concat('Q', toString(toQuarter(quarter_start)), ' ', toString(toYear(quarter_start))) AS quarter,
       round(sumIf(cash_amount, ticker = 'SCHD'), 4) AS schd_cash_usd,
       round(sumIf(cash_amount, ticker = 'VOO'), 4) AS voo_cash_usd
FROM q
GROUP BY quarter_start
ORDER BY quarter_start

SCHD'nin üç aylık ödemesi Q1 2025 döneminde hisse başına $0.2488, Q2 2026 döneminde ise $0.2525 olarak gerçekleşti. VOO'nun ödemeleri aynı iki çeyrekte $1.8121 ve $1.9622 oldu. İki fon çok farklı hisse fiyatlarından işlem gördüğü için, hisse başına düşen bu dolar miktarları birbirleriyle kıyaslandığında bir anlam ifade etmez. Verimin var olma nedeni budur: Fiyata bölmek, her ikisini de aynı ölçeğe koyar.

Ödemeler çeyrekten çeyreğe de değişir; bu nedenle tek bir yıllıklaştırılmış ödemeden oluşturulan bir verim dalgalanırken, son bir yıllık verim düzleşir. Ödemeyi alabilmek için, yatırımcının fonu ex-dividend date öncesinde elinde bulundurması gerekir; bu tarih, fonun yaklaşan ödeme dahil olmaksızın işlem gördüğü ilk seanstır. Ex-dividend date zaman çizelgesi süreci adım adım açıklar ve aylık temettü ödeyenler, on iki ödemeli takvim uygulayan fonları ve hisseleri kapsar.

Filtre neleri dışarıda bırakır?

On yıllık kesintisiz ödeme talep eden bir kural, hiç ödeme yapmamış çoğu şirketi eler ve bu eleme, piyasa değerine göre ağırlıklandırılmış bir endeksin tepesinde oturan teknoloji ve tüketici interneti grubunun büyük bir kısmını çıkarır. Geriye kalanlar; temel tüketim malları, enerji, sağlık ve sanayi sektörlerine yönelir. Daha yüksek cari gelir ve daha dar bir maruziyet, aynı cümlenin iki farklı şekilde okunmasıdır.

Akılda tutulması gereken bir mekanizma daha var. Bir dağıtım, fonun kendi değerinden ödenir: Ex-dividend date tarihinde fonun fiyatı, dağıtılan miktar kadar düşürülür. Bir verim, paranın fondan yatırımcıya aktarılmasına yönelik bir takvimi tanımlar. Bir temettü filtresi, bir fonun yayınlanan dağıtımını artırmasının yalnızca bir yoludur ve covered call ETF'ler, kendi ödünleşimleri (trade-off) ile opsiyon primi yoluyla çok daha yüksek bir rakama ulaşır.

SCHD vs VOO temettü verimi SSS

SCHD'nin temettü verimi neden VOO'nunkinden daha yüksek?

Endeks kuralları nedeniyle. SCHD'nin endeksi on yıllık temettü ödemesi olan şirketleri filtreler ve varlıkları dağıttıkları dolar miktarına göre ağırlıklandırır; VOO ise S&P 500'ü hiçbir temettü testi olmaksızın piyasa değerine göre ağırlıklandırarak tutar. Burada ölçülen son ay sonunda ikisi 1.87 puan farkla ayrılmıştı.

30 günlük SEC verimi ile temettü verimi aynı mıdır?

Hayır. Dağıtım verimi, geçtiğimiz yıl ödenen nakdi bugünkü fiyata böler. 30 günlük SEC verimi ise mevcut portföyün son 30 günde elde ettiği geliri, giderler düşüldükten sonra, her fon şirketinin aynı şekilde uyguladığı bir formülle yıllıklaştırır.

SCHD ve VOO aylık temettü öder mi?

Ödeme panelinde görüldüğü gibi her ikisi de üç aylık takvim uygular: 6 çeyrek, her birinde bir dağıtım. Yatırımcıyı her ödeme için hak sahibi yapan şey, ex-dividend date öncesindeki sahipliktir.

Daha yüksek temettü verimi, daha yüksek toplam getiri anlamına mı gelir?

Verim, dağıtılan nakdi fiyata oranlar, başka hiçbir şeyi değil. Bir dağıtım, ex-dividend date tarihinde fonun değerini ödenen miktar kadar azaltır ve toplam getiri, fiyat değişimi ile dağıtımlara birlikte bağlıdır.

Güncel SCHD ve VOO verimlerini nerede bulabilirim?

Her fon şirketi her iki rakamı da kendi ürün sayfasında yayınlar: SCHD için Schwab, VOO için Vanguard. Verimin yanındaki tarih damgasını kontrol edin; çünkü SEC rakamı aylık olarak güncellenirken, dağıtım rakamı her seansta fiyatla birlikte hareket eder.

Yukarıdaki her sayı, dosyalanmış dağıtım kayıtları ve gerçek fiyatlar üzerinden yapılmış bir sorgudur. Herhangi bir panelin SQL'ini açabilir veya Strasmore terminalinde diğer fonlar arasında aynı karşılaştırmayı çalıştırabilirsiniz.