SCHD बनाम VOO: डिविडेंड यील्ड में अंतर के मुख्य कारण

SCHD और VOO के बीच dividend yield का अंतर इंडेक्स के नियमों द्वारा निर्धारित होता है, और यह अंतर इतना स्पष्ट है कि इसे एक नज़र में देखा जा सकता है। दोनों फंड बड़ी अमेरिकी कंपनियों में निवेश करते हैं और दोनों त्रैमासिक (quarterly) आधार पर नकद वितरण करते हैं। SCHD एक ऐसे इंडेक्स को ट्रैक करता है जो लंबे समय से dividend देने वाली कंपनियों को चुनता है और उन्हें उनके भुगतान के आकार के आधार पर वेटेज देता है, जबकि VOO S&P 500 को ट्रैक करता है और प्रत्येक होल्डिंग को उसके बाजार मूल्य (market value) के अनुसार वेटेज देता है। नीचे दिए गए पैनल पिछले एक वर्ष के दौरान इस अंतर को मापते हैं, और फिर एक ही फंड के लिए फंड कंपनी द्वारा प्रकाशित दो अलग-अलग yield आंकड़ों को अलग-अलग दर्शाते हैं।

SCHD और VOO की dividend yield अलग क्यों हैं

VOO, S&P 500 को float-adjusted बाजार मूल्य के क्रम में रखता है: किसी कंपनी का tradable बाजार मूल्य जितना अधिक होगा, फंड में उसका हिस्सा उतना ही बड़ा होगा। कंपनी dividend देती है या नहीं, इसका उसके शामिल होने या उसके वेटेज पर कोई असर नहीं पड़ता। सबसे बड़ी अमेरिकी कंपनियां टेक्नोलॉजी और कम्युनिकेशंस क्षेत्र में हैं, और उनमें से कई या तो नाममात्र का dividend देती हैं या बिल्कुल नहीं देतीं, जिससे फंड की yield बाजार के निचले स्तर की ओर खिंच जाती है।

SCHD, Dow Jones U.S. Dividend 100 Index को ट्रैक करता है, जो बहुत ही सीमित दायरे से शुरू होता है। कोई कंपनी केवल दस वर्षों के निरंतर dividend भुगतान और आकार तथा traded volume की न्यूनतम शर्तों को पूरा करने के बाद ही योग्य होती है। योग्य कंपनियों को चार पैमानों पर रैंक किया जाता है: कुल ऋण के मुकाबले cash flow, return on equity, dividend yield, और पांच साल की dividend वृद्धि। जो कंपनियां चुनी जाती हैं, उन्हें उनके द्वारा भुगतान किए गए dividend के डॉलर मूल्य के आधार पर वेटेज दिया जाता है, जिसमें किसी एक स्टॉक और किसी एक सेक्टर पर सीमाएं होती हैं। Yield चयन नियम का ही हिस्सा है, और जो बास्केट तैयार होती है, उसकी बनावट के कारण ही उसकी yield अधिक होती है।

वे फंड जिनकी पाठक नियमित रूप से तुलना करते हैं, जिन्हें पिछले बारह महीनों के वितरण को नवीनतम फाइल की गई कीमत से विभाजित करके रैंक किया गया है:

WITH px AS (
    SELECT ticker,
           argMax(close, window_start) AS price
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('SCHD', 'VOO', 'VYM', 'SPYD', 'DGRO', 'VIG', 'NOBL')
      AND window_start >= now() - INTERVAL 7 DAY
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY ticker
),
dv AS (
    SELECT ticker,
           sum(cash_amount) AS ttm_distributions,
           count() AS payments
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker IN ('SCHD', 'VOO', 'VYM', 'SPYD', 'DGRO', 'VIG', 'NOBL')
      AND ex_dividend_date > today() - INTERVAL 1 YEAR
      AND ex_dividend_date <= today()
      AND cash_amount > 0
    GROUP BY ticker
)
SELECT px.ticker AS ticker,
       round(px.price, 2) AS price,
       round(dv.ttm_distributions, 3) AS ttm_distributions_usd,
       dv.payments AS payments,
       round(dv.ttm_distributions / px.price * 100, 2) AS trailing_yield_pct
FROM px
INNER JOIN dv ON px.ticker = dv.ticker
ORDER BY trailing_yield_pct DESC

यह spread SPYD से 4.1% तक, और VOO से 1.07% तक है, जो उन 7 फंडों के बीच है जो सभी बड़ी अमेरिकी कंपनियों के स्टॉक रखते हैं। गणना सबसे सरल है: पिछले एक वर्ष में किए गए प्रत्येक भुगतान को जोड़ें, और आज की कीमत से विभाजित करें। यह एकल स्टॉक पर dividend yield के समान ही गणित है, जिसे एक बास्केट पर लागू किया गया है।

SCHD और VOO के बीच yield का अंतर कितना है?

एक स्नैपशॉट गति को छिपा देता है। यहाँ लगातार बारह महीनों का अंत दिया गया है, जिसमें प्रत्येक महीने उस तारीख तक फंड के सबसे हालिया त्रैमासिक भुगतान को annualize किया गया है और उस महीने की समापन कीमत से विभाजित किया गया है।

WITH px AS (
    SELECT ticker,
           toStartOfMonth(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) AS month_start,
           argMax(close, window_start) AS price,
           max(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) AS last_day
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('SCHD', 'VOO')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) >= toDate('2025-08-01')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) <= toDate('2026-07-31')
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY ticker, month_start
),
dv AS (
    SELECT ticker, ex_dividend_date, cash_amount
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker IN ('SCHD', 'VOO')
      AND cash_amount > 0
      AND ex_dividend_date >= toDate('2024-12-01')
),
latest AS (
    SELECT px.ticker AS ticker,
           px.month_start AS month_start,
           any(px.price) AS price,
           argMax(dv.cash_amount, dv.ex_dividend_date) AS latest_payment
    FROM px, dv
    WHERE px.ticker = dv.ticker
      AND dv.ex_dividend_date <= px.last_day
    GROUP BY px.ticker, px.month_start
)
SELECT formatDateTime(month_start, '%Y-%m') AS month,
       formatDateTimeInJodaSyntax(month_start, 'MMMM yyyy') AS month_label,
       round(sumIf(latest_payment * 4 / price * 100, ticker = 'SCHD'), 2) AS schd_yield_pct,
       round(sumIf(latest_payment * 4 / price * 100, ticker = 'VOO'), 2) AS voo_yield_pct,
       round(sumIf(latest_payment * 4 / price * 100, ticker = 'SCHD')
             - sumIf(latest_payment * 4 / price * 100, ticker = 'VOO'), 2) AS gap_pct
FROM latest
GROUP BY month_start
ORDER BY month_start

August 2025 पर दोनों के बीच 2.55 अंकों का अंतर था, जहाँ SCHD 3.73% पर और VOO 1.18% पर था। July 2026 पर यह अंतर 1.87 अंक मापा गया, जिसमें SCHD 3.01% पर और VOO 1.15% पर था।

ध्यान दें कि यह चार्ट और इसके ऊपर की तालिका एक ही विचार के लिए अलग-अलग परंपराओं का उपयोग करते हैं। तालिका फंड द्वारा वास्तव में किए गए चार भुगतानों का योग है। चार्ट सबसे हालिया एकल भुगतान को annualize करता है। दोनों को distribution yield कहा जाता है, और ये दोनों शायद ही कभी एक ही दशमलव पर समाप्त होते हैं। एक उद्धृत yield उतनी ही स्पष्ट होती है जितनी उसके पीछे की परंपरा।

दोनों लाइनें एक यांत्रिक कारण से बदलती हैं: numerator साल में चार बार बदलता है, और denominator हर सत्र में बदलता है। फंड की उद्धृत yield उस सप्ताह के दौरान बढ़ सकती है जिसमें किसी भी होल्डिंग ने अपना dividend नहीं बढ़ाया, क्योंकि केवल गिरती हुई कीमत ही अनुपात को बढ़ा देती है। अच्छी dividend yield क्या है इस जाल को एकल-स्टॉक स्तर पर स्पष्ट करती है।

Distribution yield बनाम 30-day SEC yield

एक ही फंड के लिए दो yield प्रकाशित की जाती हैं, और उनके बीच की दूरी ही वह मुख्य कारण है जिससे पाठकों को इस तुलना में भ्रम होता है।

Distribution yield, जिसे अक्सर trailing twelve-month yield कहा जाता है, पिछले एक वर्ष में वास्तव में भुगतान की गई नकदी को जोड़ती है और उसे वर्तमान कीमत से विभाजित करती है। यह पीछे की ओर देखती है। यहाँ पैनलों में मौजूद हर आंकड़ा इसी प्रकार का है।

30-day SEC yield एक मानकीकृत फॉर्मूला है जिसे Securities and Exchange Commission फंड विज्ञापनों में अनिवार्य करता है। यह फंड की होल्डिंग्स द्वारा पिछले 30 दिनों में अर्जित आय को लेती है, फंड के खर्चों को घटाती है, और परिणाम को annualize करती है। यह वर्तमान पोर्टफोलियो की कमाई का अधिक सटीक आकलन है, और चूंकि हर फंड कंपनी इसकी गणना एक समान तरीके से करती है, इसलिए यह वह आंकड़ा है जो दो फंडों की निष्पक्ष तुलना करता है।

एक ही दिन एक ही फंड के लिए ये दोनों आंकड़े काफी अलग हो सकते हैं। जिस फंड की होल्डिंग्स ने हाल ही में अपना भुगतान बढ़ाया है, उसकी SEC yield उसकी trailing distribution yield से अधिक दिखाई देती है। अनियमित भुगतान कैलेंडर वाले फंड में इसका उल्टा हो सकता है।

इन्हें कहाँ देखें: Schwab फंड के उत्पाद पृष्ठ पर SCHD का वितरण इतिहास और उसकी 30-day SEC yield को महीने के अंत की तारीख के साथ प्रकाशित करता है, और Vanguard, VOO के लिए भी यही जोड़ी प्रकाशित करता है। दोनों मासिक रूप से आंकड़े को अपडेट करते हैं, जिससे संख्या के बगल में दी गई तारीख संख्या जितनी ही महत्वपूर्ण हो जाती है।

Dividend स्क्रीन क्या चुनती है

निर्माण का अंतर होल्डिंग्स में दिखाई देता है। बाजार मूल्य के आधार पर रैंक किए गए अमेरिकी इंडेक्स की छह सबसे भारी होल्डिंग्स यहाँ उन छह नामों के बगल में हैं जिन्हें dividend स्क्रीन नियमित रूप से सामने लाती है, प्रत्येक की नवीनतम yield के साथ:

SELECT ticker,
       any(if(ticker IN ('NVDA', 'MSFT', 'AAPL', 'AMZN', 'META', 'GOOGL'),
              'S&P 500 top weights', 'Dividend screen staples')) AS cohort,
       round(argMax(ifNull(dividend_yield, 0), date) * 100, 2) AS dividend_yield_pct,
       round(argMax(ifNull(dividend_yield, 0) * price, date), 2) AS annual_dividend_usd
FROM global_markets.stocks_ratios
WHERE ticker IN ('NVDA', 'MSFT', 'AAPL', 'AMZN', 'META', 'GOOGL',
                 'KO', 'PEP', 'CVX', 'MRK', 'ABBV', 'VZ')
  AND date = (SELECT max(date) FROM global_markets.stocks_ratios)
GROUP BY ticker
ORDER BY dividend_yield_pct DESC

VZ, 12 नामों में 5.99% के साथ Dividend screen staples समूह में सबसे आगे है, जबकि AMZN उसी स्नैपशॉट पर 0% का भुगतान करती है। बाजार मूल्य-भारित (market-value-weighted) फंड इस सूची के हर नाम को उसके आकार के अनुपात में रखता है। एक dividend-भारित फंड भुगतान करने वालों को उनके द्वारा बांटे गए डॉलर के अनुपात में रखता है। एक बाजार, दो बहुत अलग आय धाराएं।

दस वर्षों का निरंतर भुगतान एक कठिन स्क्रीन है, और dividend growth champions उन कंपनियों को कवर करता है जो इससे कहीं लंबी अवधि से भुगतान कर रही हैं।

नकदी वास्तव में कब आती है

प्रति शेयर वितरण की छह तिमाहियां, वर्तमान शेयर आधार पर:

WITH q AS (
    SELECT toStartOfQuarter(ex_dividend_date) AS quarter_start,
           ticker,
           cash_amount
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker IN ('SCHD', 'VOO')
      AND cash_amount > 0
      AND ex_dividend_date >= toDate('2025-01-01')
      AND ex_dividend_date < toDate('2026-07-01')
)
SELECT concat('Q', toString(toQuarter(quarter_start)), ' ', toString(toYear(quarter_start))) AS quarter,
       round(sumIf(cash_amount, ticker = 'SCHD'), 4) AS schd_cash_usd,
       round(sumIf(cash_amount, ticker = 'VOO'), 4) AS voo_cash_usd
FROM q
GROUP BY quarter_start
ORDER BY quarter_start

SCHD का त्रैमासिक भुगतान Q1 2025 में $0.2488 प्रति शेयर और Q2 2026 में $0.2525 था। VOO का भुगतान उन्हीं दो तिमाहियों में $1.8121 और $1.9622 था। जब इन प्रति-शेयर डॉलर की तुलना एक-दूसरे से की जाती है, तो इनका कोई अर्थ नहीं निकलता, क्योंकि दोनों फंड बहुत अलग शेयर कीमतों पर ट्रेड करते हैं। यही कारण है कि yield का अस्तित्व है: कीमत से विभाजित करने पर दोनों एक ही पैमाने पर आ जाते हैं।

भुगतान भी तिमाही-दर-तिमाही बदलते रहते हैं, यही कारण है कि एक वार्षिक भुगतान से बनी yield अस्थिर होती है जबकि trailing-year yield इसे संतुलित करती है। इसे प्राप्त करने के लिए, धारक के पास ex-dividend date से पहले फंड होना चाहिए, जो वह पहला सत्र है जिस पर फंड आगामी भुगतान के बिना ट्रेड करता है। Ex-dividend date की समयरेखा इस क्रम को समझाती है, और मासिक dividend देने वाले उन फंडों और शेयरों को कवर करते हैं जो बारह-भुगतान वाले कैलेंडर पर चलते हैं।

स्क्रीन क्या छोड़ देती है

एक दशक के निरंतर भुगतान की मांग करने वाला नियम उन अधिकांश कंपनियों को हटा देता है जिन्होंने कभी भुगतान नहीं किया है, और यह निष्कासन बाजार मूल्य-भारित इंडेक्स के शीर्ष पर बैठे टेक्नोलॉजी और उपभोक्ता इंटरनेट समूह के एक बड़े हिस्से को बाहर कर देता है। जो बचता है वह उपभोक्ता स्टेपल्स, ऊर्जा, स्वास्थ्य सेवा और औद्योगिक क्षेत्रों की ओर झुकता है। उच्च वर्तमान आय और सीमित एक्सपोज़र एक ही बात के दो पहलू हैं।

एक और यांत्रिक बात जिसे याद रखना चाहिए। वितरण फंड के अपने मूल्य से भुगतान किया जाता है: ex-dividend date पर फंड की कीमत वितरित राशि से कम हो जाती है। Yield फंड से धारक तक पैसा पहुंचाने के कार्यक्रम का वर्णन करती है। Dividend स्क्रीन केवल एक तरीका है जिससे फंड अपना प्रकाशित वितरण बढ़ाता है, और covered call ETFs option premium के माध्यम से कहीं अधिक आंकड़े तक पहुंचते हैं, जिसके अपने अलग जोखिम और लाभ हैं।

SCHD बनाम VOO dividend yield FAQ

SCHD की dividend yield VOO से अधिक क्यों है?

इंडेक्स के नियम। SCHD का इंडेक्स एक दशक के dividend भुगतान वाली कंपनियों को चुनता है और होल्डिंग्स को उनके द्वारा वितरित डॉलर के आधार पर वेटेज देता है, जबकि VOO S&P 500 को बाजार मूल्य के आधार पर रखता है जिसमें कोई dividend परीक्षण नहीं होता। यहाँ मापे गए नवीनतम महीने के अंत में दोनों के बीच 1.87 अंकों का अंतर था।

क्या 30-day SEC yield और dividend yield एक ही हैं?

नहीं। Distribution yield पिछले एक वर्ष में भुगतान की गई नकदी को आज की कीमत के मुकाबले जोड़ती है। 30-day SEC yield वर्तमान पोर्टफोलियो द्वारा पिछले 30 दिनों में अर्जित आय को खर्चों को घटाकर annualize करती है, जिसे हर फंड कंपनी एक ही फॉर्मूले से लागू करती है।

क्या SCHD और VOO मासिक dividend देते हैं?

दोनों त्रैमासिक कैलेंडर पर चलते हैं, जैसा कि भुगतान पैनल दिखाता है: 6 तिमाहियां, प्रत्येक में एक वितरण। Ex-dividend date से पहले स्वामित्व ही धारक को प्रत्येक भुगतान के लिए योग्य बनाता है।

क्या उच्च dividend yield का मतलब उच्च कुल रिटर्न (total return) है?

Yield केवल कीमत के मुकाबले वितरित नकदी को मापती है, और कुछ नहीं। वितरण ex-dividend date पर फंड के मूल्य को भुगतान की गई राशि से कम कर देता है, और कुल रिटर्न कीमत में बदलाव और वितरण दोनों पर निर्भर करता है।

मुझे वर्तमान SCHD और VOO yield कहाँ मिल सकती हैं?

प्रत्येक फंड कंपनी अपने उत्पाद पृष्ठ पर दोनों आंकड़े प्रकाशित करती है: SCHD के लिए Schwab, VOO के लिए Vanguard। Yield के बगल में दी गई तारीख की जांच करें, क्योंकि SEC आंकड़ा मासिक रूप से अपडेट होता है जबकि वितरण आंकड़ा हर सत्र में कीमत के साथ बदलता है।

ऊपर दी गई हर संख्या फाइल किए गए वितरण रिकॉर्ड और वास्तविक कीमतों पर आधारित एक क्वेरी है। किसी भी पैनल का SQL खोलें, या Strasmore टर्मिनल पर अन्य फंडों के बीच समान तुलना चलाएं।