SCHD vs. VOO: Warum die Dividendenrenditen abweichen

Die Lücke bei der Dividendenrendite von SCHD und VOO wird durch die Indexregeln bestimmt und ist auf einen Blick deutlich. Beide Fonds halten große US-Unternehmen, und beide schütten nach einem vierteljährlichen Kalender aus. SCHD bildet einen Index nach, der Unternehmen mit langjähriger Dividendentradition auswählt und sie nach der Höhe ihrer Ausschüttungen gewichtet. VOO bildet dagegen den S&P 500 nach und gewichtet jede Position nach ihrem Marktwert. Die folgenden Ansichten messen die Lücke über das vergangene Jahr und trennen anschließend die beiden unterschiedlichen Renditekennzahlen, die eine Fondsgesellschaft für denselben Fonds veröffentlicht.

Warum sich die Dividendenrenditen von SCHD und VOO unterscheiden

VOO hält den S&P 500 nach dem streubesitzbereinigten Marktwert: Je größer der handelbare Marktwert eines Unternehmens ist, desto größer ist sein Anteil am Fonds. Ob das Unternehmen eine Dividende zahlt, hat keinen Einfluss auf seine Aufnahme oder Gewichtung. Die größten US-Unternehmen stammen aus den Bereichen Technologie und Kommunikation. Mehrere davon zahlen nur eine symbolische Dividende oder gar keine. Das zieht die Rendite des Fonds an das untere Ende des Marktes.

SCHD bildet den Dow Jones U.S. Dividend 100 Index nach, der von einem deutlich kleineren Ausgangsuniversum ausgeht. Ein Unternehmen qualifiziert sich erst nach zehn aufeinanderfolgenden Jahren mit Dividendenzahlungen und wenn es Mindestanforderungen an Größe und Handelsvolumen erfüllt. Die verbleibenden Unternehmen werden anhand von vier Kennzahlen gerankt: Cashflow zu Gesamtverschuldung, Eigenkapitalrendite, Dividendenrendite und Dividendenwachstum über fünf Jahre. Die ausgewählten Titel werden nach dem Dollarwert ihrer Dividenden gewichtet. Für einzelne Aktien und Sektoren gelten Obergrenzen. Die Rendite ist somit bereits Teil der Auswahlregel. Der daraus entstehende Korb weist konstruktionsbedingt eine höhere Rendite auf.

Fonds, die Leser regelmäßig vergleichen, geordnet nach den Ausschüttungen der vergangenen zwölf Monate geteilt durch den zuletzt verfügbaren Kurs:

WITH px AS (
    SELECT ticker,
           argMax(close, window_start) AS price
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('SCHD', 'VOO', 'VYM', 'SPYD', 'DGRO', 'VIG', 'NOBL')
      AND window_start >= now() - INTERVAL 7 DAY
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY ticker
),
dv AS (
    SELECT ticker,
           sum(cash_amount) AS ttm_distributions,
           count() AS payments
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker IN ('SCHD', 'VOO', 'VYM', 'SPYD', 'DGRO', 'VIG', 'NOBL')
      AND ex_dividend_date > today() - INTERVAL 1 YEAR
      AND ex_dividend_date <= today()
      AND cash_amount > 0
    GROUP BY ticker
)
SELECT px.ticker AS ticker,
       round(px.price, 2) AS price,
       round(dv.ttm_distributions, 3) AS ttm_distributions_usd,
       dv.payments AS payments,
       round(dv.ttm_distributions / px.price * 100, 2) AS trailing_yield_pct
FROM px
INNER JOIN dv ON px.ticker = dv.ticker
ORDER BY trailing_yield_pct DESC

Der Spread reicht von SPYD bei 4.1% bis VOO bei 1.07%. Insgesamt umfasst er 7 Fonds, die alle große US-Aktien halten. Die Berechnung ist denkbar einfach: Addieren Sie alle Ausschüttungen des vergangenen Jahres und teilen Sie die Summe durch den heutigen Kurs. Es ist dieselbe Rechnung wie bei der Dividendenrendite einer einzelnen Aktie, angewandt auf einen Korb.

Wie groß ist die Renditelücke zwischen SCHD und VOO?

Eine Momentaufnahme verdeckt die Entwicklung. Hier sehen Sie zwölf aufeinanderfolgende Monatsenden. Für jedes Datum wird die jüngste vierteljährliche Ausschüttung des Fonds annualisiert und durch den Schlusskurs des jeweiligen Monats geteilt.

WITH px AS (
    SELECT ticker,
           toStartOfMonth(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) AS month_start,
           argMax(close, window_start) AS price,
           max(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) AS last_day
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('SCHD', 'VOO')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) >= toDate('2025-08-01')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) <= toDate('2026-07-31')
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY ticker, month_start
),
dv AS (
    SELECT ticker, ex_dividend_date, cash_amount
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker IN ('SCHD', 'VOO')
      AND cash_amount > 0
      AND ex_dividend_date >= toDate('2024-12-01')
),
latest AS (
    SELECT px.ticker AS ticker,
           px.month_start AS month_start,
           any(px.price) AS price,
           argMax(dv.cash_amount, dv.ex_dividend_date) AS latest_payment
    FROM px, dv
    WHERE px.ticker = dv.ticker
      AND dv.ex_dividend_date <= px.last_day
    GROUP BY px.ticker, px.month_start
)
SELECT formatDateTime(month_start, '%Y-%m') AS month,
       formatDateTimeInJodaSyntax(month_start, 'MMMM yyyy') AS month_label,
       round(sumIf(latest_payment * 4 / price * 100, ticker = 'SCHD'), 2) AS schd_yield_pct,
       round(sumIf(latest_payment * 4 / price * 100, ticker = 'VOO'), 2) AS voo_yield_pct,
       round(sumIf(latest_payment * 4 / price * 100, ticker = 'SCHD')
             - sumIf(latest_payment * 4 / price * 100, ticker = 'VOO'), 2) AS gap_pct
FROM latest
GROUP BY month_start
ORDER BY month_start

Bei August 2025 lagen die beiden Renditen 2.55 Prozentpunkte auseinander: SCHD bei 3.73% gegenüber VOO bei 1.18%. Bei July 2026 betrug die Lücke 1.87 Prozentpunkte. SCHD lag bei 3.01% und VOO bei 1.15%.

Beachten Sie, dass dieses Diagramm und die darüberstehende Tabelle für dieselbe Kennzahl unterschiedliche Konventionen verwenden. Die Tabelle summiert die vier tatsächlich geleisteten Ausschüttungen eines Fonds. Das Diagramm annualisiert die jüngste einzelne Ausschüttung. Beide Werte werden als Ausschüttungsrendite bezeichnet, erreichen aber nur selten dieselbe Dezimalstelle. Eine angegebene Rendite ist nur so eindeutig wie die zugrunde liegende Berechnungsmethode.

Beide Linien steigen stufenweise und bewegen sich aus einem mechanischen Grund: Der Zähler ändert sich viermal pro Jahr, der Nenner in jeder Handelssitzung. Die angegebene Rendite eines Fonds kann innerhalb einer Woche steigen, in der keine einzige Beteiligung ihre Dividende erhöht hat. Ein fallender Kurs allein hebt die Kennzahl an. Was gilt als gute Dividendenrendite erläutert diese Besonderheit auf Ebene einzelner Aktien.

Ausschüttungsrendite gegenüber 30-Tage-SEC-Rendite

Für denselben Fonds werden zwei Renditen veröffentlicht. Der Abstand zwischen ihnen erklärt den größten Teil der Verwirrung bei diesem Vergleich.

Ausschüttungsrendite, häufig als Rendite der vergangenen zwölf Monate bezeichnet, summiert die im vergangenen Jahr tatsächlich ausgezahlten Beträge und teilt sie durch den aktuellen Kurs. Sie blickt zurück. Alle Kennzahlen in den Ansichten hier folgen dieser Methode.

Die 30-Tage-SEC-Rendite ist eine standardisierte Formel, die die Securities and Exchange Commission in der Fondswerbung vorschreibt. Sie nimmt die Erträge, die die Fondspositionen in den vergangenen 30 Tagen erwirtschaftet haben, zieht die Fondskosten ab und annualisiert das Ergebnis. Sie zeigt genauer, was das aktuelle Portfolio verdient. Da jede Fondsgesellschaft sie nach derselben Methode berechnet, ist sie die geeignete Kennzahl für einen fairen Fondsvergleich.

Beim selben Fonds und am selben Tag können die beiden Renditen deutlich voneinander abweichen. Ein Fonds, dessen Beteiligungen ihre Ausschüttungen kürzlich erhöht haben, weist tendenziell eine SEC-Rendite oberhalb seiner rückblickenden Ausschüttungsrendite aus. Bei einem Fonds mit ungleichmäßigem Ausschüttungskalender kann das Gegenteil der Fall sein.

Wo Sie die Werte finden: Schwab veröffentlicht die Ausschüttungshistorie von SCHD und dessen 30-Tage-SEC-Rendite auf der eigenen Produktseite, jeweils mit Stand zum Monatsende. Vanguard veröffentlicht dasselbe Zahlenpaar für VOO. Beide aktualisieren die Kennzahl monatlich. Deshalb ist das Datum neben dem Wert ebenso wichtig wie der Wert selbst.

Was ein Dividendenfilter auswählt

Der Konstruktionsunterschied zeigt sich in den Beteiligungen. Hier stehen die sechs größten Positionen eines nach Marktwert gewichteten US-Index neben sechs Titeln, die ein Dividendenfilter regelmäßig hervorbringt. Angegeben ist jeweils die zuletzt verfügbare Rendite:

SELECT ticker,
       any(if(ticker IN ('NVDA', 'MSFT', 'AAPL', 'AMZN', 'META', 'GOOGL'),
              'S&P 500 top weights', 'Dividend screen staples')) AS cohort,
       round(argMax(ifNull(dividend_yield, 0), date) * 100, 2) AS dividend_yield_pct,
       round(argMax(ifNull(dividend_yield, 0) * price, date), 2) AS annual_dividend_usd
FROM global_markets.stocks_ratios
WHERE ticker IN ('NVDA', 'MSFT', 'AAPL', 'AMZN', 'META', 'GOOGL',
                 'KO', 'PEP', 'CVX', 'MRK', 'ABBV', 'VZ')
  AND date = (SELECT max(date) FROM global_markets.stocks_ratios)
GROUP BY ticker
ORDER BY dividend_yield_pct DESC

VZ führt die 12 Titel mit 5.99% an, in der Gruppe Dividend screen staples. AMZN zahlt dagegen 0%, jeweils auf derselben Momentaufnahme. Ein nach Marktwert gewichteter Fonds hält jeden Titel dieser Liste entsprechend seiner Größe. Ein nach Dividenden gewichteter Fonds hält die Zahler entsprechend den von ihnen ausgeschütteten Dollarbeträgen. Derselbe Markt, zwei sehr unterschiedliche Ertragsströme.

Zehn aufeinanderfolgende Jahre mit Ausschüttungen sind ein anspruchsvoller Filter. Dividendenwachstums-Champions behandelt Unternehmen, die deutlich längere Serien erfüllen.

Wann das Geld tatsächlich ankommt

Sechs Quartale mit Ausschüttungen je Anteil, bezogen auf die aktuelle Anteilbasis:

WITH q AS (
    SELECT toStartOfQuarter(ex_dividend_date) AS quarter_start,
           ticker,
           cash_amount
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker IN ('SCHD', 'VOO')
      AND cash_amount > 0
      AND ex_dividend_date >= toDate('2025-01-01')
      AND ex_dividend_date < toDate('2026-07-01')
)
SELECT concat('Q', toString(toQuarter(quarter_start)), ' ', toString(toYear(quarter_start))) AS quarter,
       round(sumIf(cash_amount, ticker = 'SCHD'), 4) AS schd_cash_usd,
       round(sumIf(cash_amount, ticker = 'VOO'), 4) AS voo_cash_usd
FROM q
GROUP BY quarter_start
ORDER BY quarter_start

Die vierteljährliche Ausschüttung von SCHD betrug in Q1 2025 0.2488 US-Dollar je Anteil und in Q2 2026 0.2525 US-Dollar. Bei VOO betrug sie in den beiden Quartalen 1.8121 beziehungsweise 1.9622 US-Dollar. Diese Beträge je Anteil lassen sich nicht direkt vergleichen, da die beiden Fonds zu sehr unterschiedlichen Anteilspreisen gehandelt werden. Genau deshalb gibt es die Rendite: Die Division durch den Kurs bringt beide Werte auf eine gemeinsame Skala.

Auch die Ausschüttungen schwanken von Quartal zu Quartal. Deshalb bewegt sich eine Rendite auf Basis einer einzigen annualisierten Ausschüttung stärker, während eine Rendite der vergangenen zwölf Monate glatter verläuft. Um eine Ausschüttung zu erhalten, muss ein Anleger den Fonds vor seinem Ex-Dividenden-Tag halten. Das ist die erste Sitzung, in der der Fonds ohne die bevorstehende Ausschüttung gehandelt wird. Der Zeitablauf des Ex-Dividenden-Tags erklärt die Abfolge. Monatliche Dividendenzahler behandelt dagegen Fonds und Aktien mit einem Kalender aus zwölf Ausschüttungen.

Was der Filter aufgibt

Eine Regel, die ein Jahrzehnt ununterbrochener Ausschüttungen verlangt, schließt die meisten Unternehmen aus, die noch nie eine Dividende gezahlt haben. Damit fällt ein großer Teil der Technologie- und Internetunternehmen aus dem Konsumsektor weg, die an der Spitze eines nach Marktwert gewichteten Index stehen. Das verbleibende Universum neigt stärker zu Basiskonsumgütern, Energie, Gesundheitswesen und Industrie. Höhere laufende Erträge und ein engeres Exposure beschreiben denselben Sachverhalt aus zwei Blickwinkeln.

Ein weiterer Mechanismus ist wichtig. Eine Ausschüttung wird aus dem Fondsvermögen gezahlt. Am Ex-Dividenden-Tag sinkt der Fondskurs um den ausgeschütteten Betrag. Eine Rendite beschreibt einen Zeitplan für die Übertragung von Geld vom Fonds an den Anleger. Ein Dividendenfilter ist außerdem nur eine Möglichkeit, eine veröffentlichte Ausschüttung zu erhöhen. Covered-Call-ETFs erreichen durch Optionsprämien eine deutlich höhere Kennzahl, allerdings mit eigenen Nachteilen.

FAQ zur Dividendenrendite von SCHD und VOO

Warum ist die Dividendenrendite von SCHD höher als die von VOO?

Die Indexregeln sind der Grund. Der Index von SCHD filtert Unternehmen mit einem Jahrzehnt an Dividendenzahlungen und gewichtet die Positionen nach den von ihnen ausgeschütteten Dollarbeträgen. VOO hält dagegen den nach Marktwert gewichteten S&P 500, ohne jeglichen Dividendenfilter. Am hier gemessenen jüngsten Monatsende lagen die beiden Renditen 1.87 Prozentpunkte auseinander.

Ist die 30-Tage-SEC-Rendite dasselbe wie die Dividendenrendite?

Nein. Die Ausschüttungsrendite summiert die im vergangenen Jahr bereits gezahlten Beträge und setzt sie zum heutigen Kurs ins Verhältnis. Die 30-Tage-SEC-Rendite annualisiert die Erträge, die das aktuelle Portfolio in den vergangenen 30 Tagen erzielt hat, abzüglich der Kosten. Die Berechnung erfolgt nach einer Formel, die jede Fondsgesellschaft identisch anwendet.

Zahlen SCHD und VOO monatlich Dividenden?

Beide Fonds folgen einem vierteljährlichen Kalender, wie die Ausschüttungsansicht zeigt: 6 Quartale, jeweils eine Ausschüttung. Für jede Zahlung muss der Anleger den Fonds vor dem Ex-Dividenden-Tag besitzen.

Bedeutet eine höhere Dividendenrendite eine höhere Gesamtrendite?

Die Rendite misst die ausgeschütteten Beträge im Verhältnis zum Kurs und nichts darüber hinaus. Eine Ausschüttung reduziert den Fondswert am Ex-Dividenden-Tag um den gezahlten Betrag. Die Gesamtrendite hängt gemeinsam von Kursentwicklung und Ausschüttungen ab.

Wo finde ich die aktuellen Renditen von SCHD und VOO?

Jede Fondsgesellschaft veröffentlicht beide Kennzahlen auf ihrer eigenen Produktseite: Schwab für SCHD und Vanguard für VOO. Achten Sie auf das Datum neben der Rendite. Die SEC-Rendite wird monatlich neu angegeben, während sich die Ausschüttungsrendite mit dem Kurs in jeder Handelssitzung verändert.

Jede oben genannte Zahl ist eine gespeicherte Abfrage auf Basis eingereichter Ausschüttungsaufzeichnungen und realer Kurse. Öffnen Sie das SQL einer Ansicht oder führen Sie denselben Vergleich für andere Fonds auf dem Strasmore-Terminal aus.