SCHD vs VOO: por qué difieren sus dividendos

La brecha de rendimiento por dividendos entre SCHD y VOO está determinada por las reglas de sus índices y es lo bastante amplia como para verla a simple vista. Ambos fondos mantienen acciones de grandes empresas estadounidenses y ambos distribuyen efectivo con un calendario trimestral. SCHD sigue un índice que filtra a las empresas con historiales prolongados de pago de dividendos y las pondera según el monto de sus distribuciones, mientras que VOO sigue al S&P 500 y pondera cada posición por valor de mercado. Los paneles siguientes miden la brecha durante el último año y luego separan las dos cifras de rendimiento que una gestora publica para un mismo fondo.

Por qué difieren los rendimientos por dividendos de SCHD y VOO

VOO mantiene las acciones del S&P 500 ordenadas por valor de mercado ajustado por free float: cuanto mayor es el valor de mercado negociable de una empresa, mayor es su participación en el fondo. Que esa empresa pague dividendos no influye en su inclusión ni en su ponderación. Las empresas estadounidenses de mayor peso pertenecen a los sectores de tecnología y comunicaciones, y varias pagan un dividendo simbólico o ninguno. Esto lleva el rendimiento del fondo hacia el extremo bajo del mercado.

SCHD sigue el Dow Jones U.S. Dividend 100 Index, que parte de un universo mucho más reducido. Una empresa solo califica después de diez años consecutivos de pagos de dividendos y de superar mínimos de tamaño y volumen negociado. Las empresas que permanecen se clasifican según cuatro medidas: flujo de efectivo respecto de la deuda total, rendimiento sobre el capital, rendimiento por dividendos y crecimiento del dividendo a cinco años. Las acciones seleccionadas se ponderan por el valor en dólares de los dividendos que pagan, con límites para una sola acción y para un solo sector. El rendimiento forma parte de la propia regla de selección, por lo que la canasta resultante tiene un rendimiento más alto por construcción.

Fondos que los lectores comparan habitualmente, clasificados según las distribuciones de los últimos doce meses divididas entre el precio más reciente registrado:

WITH px AS (
    SELECT ticker,
           argMax(close, window_start) AS price
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('SCHD', 'VOO', 'VYM', 'SPYD', 'DGRO', 'VIG', 'NOBL')
      AND window_start >= now() - INTERVAL 7 DAY
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY ticker
),
dv AS (
    SELECT ticker,
           sum(cash_amount) AS ttm_distributions,
           count() AS payments
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker IN ('SCHD', 'VOO', 'VYM', 'SPYD', 'DGRO', 'VIG', 'NOBL')
      AND ex_dividend_date > today() - INTERVAL 1 YEAR
      AND ex_dividend_date <= today()
      AND cash_amount > 0
    GROUP BY ticker
)
SELECT px.ticker AS ticker,
       round(px.price, 2) AS price,
       round(dv.ttm_distributions, 3) AS ttm_distributions_usd,
       dv.payments AS payments,
       round(dv.ttm_distributions / px.price * 100, 2) AS trailing_yield_pct
FROM px
INNER JOIN dv ON px.ticker = dv.ticker
ORDER BY trailing_yield_pct DESC

El spread va de SPYD en 4.1% a VOO en 1.07%, entre 7 fondos que mantienen acciones de grandes empresas estadounidenses. El cálculo es el más sencillo posible: sumar todas las distribuciones pagadas durante el último año y dividirlas entre el precio de hoy. Es la misma aritmética que el rendimiento por dividendos de una sola acción, aplicada a una canasta.

¿Qué tan amplia es la brecha de rendimiento entre SCHD y VOO?

Una sola observación oculta el movimiento. Estos son doce cierres mensuales consecutivos. Cada uno anualiza el pago trimestral más reciente del fondo a esa fecha y lo divide entre el precio de cierre de ese mes.

WITH px AS (
    SELECT ticker,
           toStartOfMonth(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) AS month_start,
           argMax(close, window_start) AS price,
           max(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) AS last_day
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('SCHD', 'VOO')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) >= toDate('2025-08-01')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) <= toDate('2026-07-31')
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY ticker, month_start
),
dv AS (
    SELECT ticker, ex_dividend_date, cash_amount
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker IN ('SCHD', 'VOO')
      AND cash_amount > 0
      AND ex_dividend_date >= toDate('2024-12-01')
),
latest AS (
    SELECT px.ticker AS ticker,
           px.month_start AS month_start,
           any(px.price) AS price,
           argMax(dv.cash_amount, dv.ex_dividend_date) AS latest_payment
    FROM px, dv
    WHERE px.ticker = dv.ticker
      AND dv.ex_dividend_date <= px.last_day
    GROUP BY px.ticker, px.month_start
)
SELECT formatDateTime(month_start, '%Y-%m') AS month,
       formatDateTimeInJodaSyntax(month_start, 'MMMM yyyy') AS month_label,
       round(sumIf(latest_payment * 4 / price * 100, ticker = 'SCHD'), 2) AS schd_yield_pct,
       round(sumIf(latest_payment * 4 / price * 100, ticker = 'VOO'), 2) AS voo_yield_pct,
       round(sumIf(latest_payment * 4 / price * 100, ticker = 'SCHD')
             - sumIf(latest_payment * 4 / price * 100, ticker = 'VOO'), 2) AS gap_pct
FROM latest
GROUP BY month_start
ORDER BY month_start

En August 2025, ambos estaban separados por 2.55 puntos: SCHD en 3.73% frente a VOO en 1.18%. En July 2026, la brecha era de 1.87 puntos, con SCHD en 3.01% y VOO en 1.15%.

Observe que este gráfico y la tabla anterior utilizan convenciones distintas para la misma idea. La tabla suma los cuatro pagos que el fondo realizó efectivamente. El gráfico anualiza un solo pago reciente. Ambos se denominan rendimiento de distribución, y rara vez terminan en el mismo decimal. Un rendimiento cotizado solo es claro cuando se conoce la convención que lo respalda.

Ambas líneas suben por escalones y se desplazan por una razón mecánica: el numerador cambia cuatro veces al año y el denominador cambia en cada sesión. El rendimiento cotizado de un fondo puede aumentar durante una semana en la que ninguna posición haya incrementado su dividendo, porque una caída del precio por sí sola eleva la proporción. Qué se considera un buen rendimiento por dividendos analiza esta trampa para una sola acción.

Rendimiento de distribución frente al rendimiento SEC a 30 días

Para un mismo fondo se publican dos rendimientos, y la distancia entre ellos explica gran parte de la confusión que los lectores tienen al comparar estos fondos.

Rendimiento de distribución, a menudo denominado rendimiento de los últimos doce meses, suma el efectivo efectivamente pagado durante el último año y lo divide entre el precio actual. Mira hacia atrás. Todas las cifras de estos paneles son de este tipo.

Rendimiento SEC a 30 días es una fórmula estandarizada que la Securities and Exchange Commission exige en la publicidad de los fondos. Toma los ingresos obtenidos por las posiciones del fondo durante los 30 días más recientes, resta los gastos del fondo y anualiza el resultado. Es una medida más cercana de lo que genera la cartera actual y, como todas las gestoras de fondos lo calculan de manera idéntica, es la cifra adecuada para comparar dos fondos.

Las dos cifras pueden diferir de forma notable para un mismo fondo el mismo día. Un fondo cuyas posiciones hayan aumentado recientemente sus pagos suele mostrar un rendimiento SEC superior a su rendimiento de distribución de los últimos doce meses. Un fondo con un calendario de pagos irregular puede mostrar lo contrario.

Dónde consultarlos: Schwab publica el historial de distribuciones de SCHD y su rendimiento SEC a 30 días en la página de producto del fondo, con fecha de cierre mensual, y Vanguard publica el mismo par de cifras para VOO. Ambos actualizan la cifra mensualmente, por lo que la fecha junto al número es tan importante como el número.

Qué selecciona un filtro de dividendos

La diferencia de construcción aparece en las posiciones. Aquí se muestran seis de las mayores ponderaciones de un índice estadounidense clasificado por valor de mercado junto con seis nombres que un filtro de dividendos suele seleccionar, cada uno con su rendimiento más reciente registrado:

SELECT ticker,
       any(if(ticker IN ('NVDA', 'MSFT', 'AAPL', 'AMZN', 'META', 'GOOGL'),
              'S&P 500 top weights', 'Dividend screen staples')) AS cohort,
       round(argMax(ifNull(dividend_yield, 0), date) * 100, 2) AS dividend_yield_pct,
       round(argMax(ifNull(dividend_yield, 0) * price, date), 2) AS annual_dividend_usd
FROM global_markets.stocks_ratios
WHERE ticker IN ('NVDA', 'MSFT', 'AAPL', 'AMZN', 'META', 'GOOGL',
                 'KO', 'PEP', 'CVX', 'MRK', 'ABBV', 'VZ')
  AND date = (SELECT max(date) FROM global_markets.stocks_ratios)
GROUP BY ticker
ORDER BY dividend_yield_pct DESC

VZ encabeza los 12 nombres con 5.99%, dentro del grupo de Dividend screen staples, mientras que AMZN paga 0% en la misma observación. Un fondo ponderado por valor de mercado mantiene cada nombre de esta lista en proporción a su tamaño. Un fondo ponderado por dividendos mantiene las empresas pagadoras en proporción a los dólares que distribuyen. Un mismo mercado, dos flujos de ingresos muy distintos.

Diez años consecutivos de pagos es un filtro exigente, y los campeones del crecimiento de dividendos cubre las empresas que superan rachas mucho más prolongadas.

Cuándo llega efectivamente el efectivo

Seis trimestres de distribuciones por acción, sobre la base actual de acciones:

WITH q AS (
    SELECT toStartOfQuarter(ex_dividend_date) AS quarter_start,
           ticker,
           cash_amount
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker IN ('SCHD', 'VOO')
      AND cash_amount > 0
      AND ex_dividend_date >= toDate('2025-01-01')
      AND ex_dividend_date < toDate('2026-07-01')
)
SELECT concat('Q', toString(toQuarter(quarter_start)), ' ', toString(toYear(quarter_start))) AS quarter,
       round(sumIf(cash_amount, ticker = 'SCHD'), 4) AS schd_cash_usd,
       round(sumIf(cash_amount, ticker = 'VOO'), 4) AS voo_cash_usd
FROM q
GROUP BY quarter_start
ORDER BY quarter_start

El pago trimestral de SCHD fue de $0.2488 por acción en Q1 2025 y de $0.2525 en Q2 2026. El de VOO fue de $1.8121 y $1.9622 durante esos mismos dos trimestres. Esos montos por acción no dicen nada al compararlos directamente, porque los dos fondos cotizan a precios por acción muy distintos. Esa es precisamente la razón de existir del rendimiento: dividir entre el precio coloca a ambos en una misma escala.

Los pagos también varían de un trimestre a otro. Por eso un rendimiento basado en un solo pago anualizado fluctúa, mientras que un rendimiento de los últimos doce meses es más estable. Para recibir cualquiera de ellos, el titular debe poseer el fondo antes de su fecha ex-dividendo, la primera sesión en la que el fondo cotiza sin incluir el próximo pago. La cronología de la fecha ex-dividendo explica la secuencia, y los pagadores mensuales de dividendos cubre los fondos y acciones que siguen un calendario de doce pagos.

Qué se sacrifica con el filtro

Una regla que exige una década de pagos ininterrumpidos elimina a la mayoría de las empresas que nunca han pagado dividendos. También excluye buena parte del grupo de tecnología y de internet de consumo que encabeza los índices ponderados por valor de mercado. Lo que queda se inclina hacia bienes de consumo básico, energía, atención médica e industriales. Un ingreso corriente más alto y una exposición más estrecha son la misma conclusión vista desde dos ángulos.

Conviene recordar una mecánica adicional. Una distribución se paga con el propio valor del fondo: en la fecha ex-dividendo, el precio del fondo se reduce por el monto distribuido. El rendimiento describe un calendario para transferir dinero del fondo al titular. Un filtro de dividendos también es solo una forma de elevar la distribución publicada por un fondo, y los ETF de covered call alcanzan una cifra mucho mayor mediante la prima de opciones, con sus propios compromisos.

Preguntas frecuentes sobre el rendimiento por dividendos de SCHD y VOO

¿Por qué el rendimiento por dividendos de SCHD es mayor que el de VOO?

Las reglas del índice. El índice de SCHD filtra empresas con una década de pagos de dividendos y pondera las posiciones según los dólares que distribuyen. VOO mantiene el S&P 500 ponderado por valor de mercado, sin ningún filtro de dividendos. En el último cierre mensual medido aquí, ambos estaban separados por 1.87 puntos.

¿El rendimiento SEC a 30 días es igual al rendimiento por dividendos?

No. El rendimiento de distribución suma el efectivo ya pagado durante el último año y lo compara con el precio de hoy. El rendimiento SEC a 30 días anualiza los ingresos obtenidos por la cartera actual durante los 30 días anteriores, después de gastos, mediante una fórmula que todas las gestoras aplican de manera idéntica.

¿SCHD y VOO pagan dividendos mensualmente?

Ambos siguen un calendario trimestral, como muestra el panel de pagos: 6 trimestres, un pago en cada uno. Ser titular antes de la fecha ex-dividendo es lo que da derecho a cada pago.

¿Un rendimiento por dividendos más alto significa un mayor rendimiento total?

El rendimiento mide el efectivo distribuido respecto del precio, y nada más. Una distribución reduce el valor del fondo en el monto pagado en la fecha ex-dividendo, y el rendimiento total depende conjuntamente del cambio de precio y de las distribuciones.

¿Dónde puedo encontrar los rendimientos actuales de SCHD y VOO?

Cada gestora publica ambas cifras en su propia página de producto: Schwab para SCHD y Vanguard para VOO. Revise la fecha junto al rendimiento, porque la cifra SEC se actualiza mensualmente, mientras que la cifra de distribución se mueve con el precio en cada sesión.

Cada número anterior proviene de una consulta almacenada sobre registros de distribuciones presentados oficialmente y precios reales. Abra el SQL de cualquier panel o ejecute la misma comparación para otros fondos en la terminal de Strasmore.