SCHD vs VOO: Mengapa Hasil Dividen Berbeza

Jurang hasil dividen SCHD berbanding VOO ditentukan oleh peraturan indeks, dan perbezaannya cukup besar untuk dilihat sepintas lalu. Kedua-dua dana memegang syarikat besar AS, dan kedua-duanya mengagihkan tunai mengikut jadual suku tahunan. SCHD menjejaki indeks yang menapis pembayar dividen jangka panjang dan menimbangnya berdasarkan jumlah pembayaran, manakala VOO menjejaki S&P 500 dan menimbang setiap pegangan berdasarkan nilai pasaran. Panel di bawah mengukur jurang itu sepanjang tahun lalu, kemudian memisahkan dua angka hasil berbeza yang diterbitkan oleh syarikat dana bagi dana yang sama.

Mengapa hasil dividen SCHD dan VOO berbeza

VOO memegang S&P 500 mengikut susunan nilai pasaran terlaras apungan: semakin besar nilai pasaran boleh dagang sesebuah syarikat, semakin besar bahagiannya dalam dana. Sama ada syarikat itu membayar dividen tidak mempengaruhi kemasukan atau pemberatnya. Syarikat AS terbesar berada dalam sektor teknologi dan komunikasi. Beberapa daripadanya membayar dividen yang sangat kecil atau langsung tidak membayar dividen. Keadaan ini menarik hasil dana ke paras rendah pasaran.

SCHD menjejaki Dow Jones U.S. Dividend 100 Index, yang bermula daripada kumpulan syarikat yang jauh lebih kecil. Sesebuah syarikat hanya layak selepas membayar dividen selama sepuluh tahun berturut-turut serta melepasi syarat minimum dari segi saiz dan volum dagangan. Syarikat yang melepasi saringan ini disenaraikan berdasarkan empat ukuran: aliran tunai kepada jumlah hutang, pulangan atas ekuiti, hasil dividen, dan pertumbuhan dividen lima tahun. Komponen yang terpilih ditimbang berdasarkan nilai dolar dividen yang dibayar, dengan had bagi setiap saham dan setiap sektor. Hasil dividen menjadi sebahagian daripada peraturan pemilihan itu sendiri. Oleh itu, bakul yang terhasil sememangnya membawa hasil yang lebih tinggi.

Dana yang lazim dibandingkan oleh pembaca, disenaraikan mengikut agihan dua belas bulan terakhir dibahagikan dengan harga terkini yang direkodkan:

WITH px AS (
    SELECT ticker,
           argMax(close, window_start) AS price
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('SCHD', 'VOO', 'VYM', 'SPYD', 'DGRO', 'VIG', 'NOBL')
      AND window_start >= now() - INTERVAL 7 DAY
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY ticker
),
dv AS (
    SELECT ticker,
           sum(cash_amount) AS ttm_distributions,
           count() AS payments
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker IN ('SCHD', 'VOO', 'VYM', 'SPYD', 'DGRO', 'VIG', 'NOBL')
      AND ex_dividend_date > today() - INTERVAL 1 YEAR
      AND ex_dividend_date <= today()
      AND cash_amount > 0
    GROUP BY ticker
)
SELECT px.ticker AS ticker,
       round(px.price, 2) AS price,
       round(dv.ttm_distributions, 3) AS ttm_distributions_usd,
       dv.payments AS payments,
       round(dv.ttm_distributions / px.price * 100, 2) AS trailing_yield_pct
FROM px
INNER JOIN dv ON px.ticker = dv.ticker
ORDER BY trailing_yield_pct DESC

Jurang itu bermula daripada SPYD pada 4.1% hingga VOO pada 1.07%, merentasi 7 dana yang semuanya memegang saham besar AS. Pengiraannya ialah versi paling mudah: jumlahkan semua agihan yang dibayar sepanjang tahun lalu, kemudian bahagi dengan harga hari ini. Ini ialah pengiraan yang sama seperti hasil dividen bagi satu saham, tetapi diterapkan pada satu bakul.

Sejauh manakah jurang hasil SCHD dan VOO?

Satu gambaran pada sesuatu masa tidak menunjukkan pergerakannya. Berikut ialah dua belas hujung bulan berturut-turut. Setiap angka dibuat secara tahunan berdasarkan bayaran suku tahunan terkini dana pada tarikh tersebut, kemudian dibahagikan dengan harga penutup bulan itu.

WITH px AS (
    SELECT ticker,
           toStartOfMonth(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) AS month_start,
           argMax(close, window_start) AS price,
           max(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) AS last_day
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('SCHD', 'VOO')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) >= toDate('2025-08-01')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) <= toDate('2026-07-31')
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY ticker, month_start
),
dv AS (
    SELECT ticker, ex_dividend_date, cash_amount
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker IN ('SCHD', 'VOO')
      AND cash_amount > 0
      AND ex_dividend_date >= toDate('2024-12-01')
),
latest AS (
    SELECT px.ticker AS ticker,
           px.month_start AS month_start,
           any(px.price) AS price,
           argMax(dv.cash_amount, dv.ex_dividend_date) AS latest_payment
    FROM px, dv
    WHERE px.ticker = dv.ticker
      AND dv.ex_dividend_date <= px.last_day
    GROUP BY px.ticker, px.month_start
)
SELECT formatDateTime(month_start, '%Y-%m') AS month,
       formatDateTimeInJodaSyntax(month_start, 'MMMM yyyy') AS month_label,
       round(sumIf(latest_payment * 4 / price * 100, ticker = 'SCHD'), 2) AS schd_yield_pct,
       round(sumIf(latest_payment * 4 / price * 100, ticker = 'VOO'), 2) AS voo_yield_pct,
       round(sumIf(latest_payment * 4 / price * 100, ticker = 'SCHD')
             - sumIf(latest_payment * 4 / price * 100, ticker = 'VOO'), 2) AS gap_pct
FROM latest
GROUP BY month_start
ORDER BY month_start

Pada August 2025, kedua-duanya berbeza sebanyak 2.55 mata. SCHD berada pada 3.73% berbanding VOO pada 1.18%. Pada July 2026, jurang itu berjumlah 1.87 mata, dengan SCHD pada 3.01% dan VOO pada 1.15%.

Perhatikan bahawa carta ini dan jadual di atas menggunakan kaedah yang berbeza bagi konsep yang sama. Jadual menjumlahkan empat bayaran yang sebenarnya dibuat oleh dana. Carta membuat pengiraan tahunan berdasarkan satu bayaran terkini. Kedua-duanya dipanggil hasil agihan, tetapi angka perpuluhannya jarang sama. Sesuatu hasil hanya jelas jika kaedah pengiraannya diketahui.

Kedua-dua garisan bergerak secara bertangga dan beransur-ansur atas sebab mekanikal. Pengangka berubah empat kali setahun, manakala penyebut berubah setiap sesi dagangan. Hasil yang disebutkan bagi sesuatu dana boleh meningkat sepanjang minggu walaupun tiada satu pun pegangan menaikkan dividennya, kerana penurunan harga sahaja sudah meningkatkan nisbah itu. Apakah hasil dividen yang baik menerangkan perangkap ini pada peringkat saham tunggal.

Hasil agihan berbanding hasil SEC 30 hari

Dua hasil diterbitkan untuk dana yang sama. Perbezaan antara kedua-duanya menjelaskan sebahagian besar kekeliruan pembaca tentang perbandingan ini.

Hasil agihan, yang sering dilabelkan sebagai hasil dua belas bulan terakhir, menjumlahkan tunai yang sebenarnya dibayar sepanjang tahun lalu dan membahagikannya dengan harga semasa. Ia melihat ke belakang. Semua angka dalam panel di sini menggunakan kaedah ini.

Hasil SEC 30 hari ialah formula piawai yang diwajibkan oleh Securities and Exchange Commission dalam pengiklanan dana. Ia mengambil pendapatan yang diperoleh oleh pegangan dana sepanjang 30 hari terkini, menolak perbelanjaan dana, kemudian membuat pengiraan tahunan. Angka ini lebih mencerminkan pendapatan portfolio semasa. Oleh sebab setiap syarikat dana mengiranya dengan cara yang sama, angka ini lebih sesuai untuk membandingkan dua dana secara adil.

Kedua-dua hasil ini boleh berbeza dengan ketara bagi dana yang sama pada hari yang sama. Dana yang pegangannya baru-baru ini menaikkan pembayaran cenderung menunjukkan hasil SEC yang lebih tinggi daripada hasil agihan tertinggalnya. Dana dengan jadual pembayaran yang tidak sekata pula boleh menunjukkan keadaan sebaliknya.

Tempat untuk menyemaknya: Schwab menerbitkan sejarah agihan SCHD dan hasil SEC 30 harinya di halaman produk dana itu, dengan tarikh pada hujung bulan. Vanguard menerbitkan pasangan angka yang sama untuk VOO. Kedua-duanya mengemas kini angka tersebut setiap bulan. Oleh itu, tarikh di sebelah angka sama penting dengan angka itu sendiri.

Apakah yang dipilih oleh saringan dividen?

Perbezaan pembinaan indeks dapat dilihat pada pegangannya. Enam pemberat terbesar dalam indeks AS yang disusun mengikut nilai pasaran diletakkan di sebelah enam nama yang lazim terpilih melalui saringan dividen. Setiap nama disertakan dengan hasil terkini yang direkodkan:

SELECT ticker,
       any(if(ticker IN ('NVDA', 'MSFT', 'AAPL', 'AMZN', 'META', 'GOOGL'),
              'S&P 500 top weights', 'Dividend screen staples')) AS cohort,
       round(argMax(ifNull(dividend_yield, 0), date) * 100, 2) AS dividend_yield_pct,
       round(argMax(ifNull(dividend_yield, 0) * price, date), 2) AS annual_dividend_usd
FROM global_markets.stocks_ratios
WHERE ticker IN ('NVDA', 'MSFT', 'AAPL', 'AMZN', 'META', 'GOOGL',
                 'KO', 'PEP', 'CVX', 'MRK', 'ABBV', 'VZ')
  AND date = (SELECT max(date) FROM global_markets.stocks_ratios)
GROUP BY ticker
ORDER BY dividend_yield_pct DESC

VZ mendahului 12 nama pada 5.99% dalam kumpulan Dividend screen staples, manakala AMZN membayar 0% dalam gambaran yang sama. Dana yang ditimbang mengikut nilai pasaran memiliki semua nama dalam senarai ini mengikut saiznya. Dana yang ditimbang mengikut dividen memiliki syarikat pembayar dividen mengikut jumlah dolar yang dibayar. Pasaran yang sama menghasilkan dua aliran pendapatan yang sangat berbeza.

Sepuluh tahun pembayaran berturut-turut ialah saringan yang ketat, dan juara pertumbuhan dividen merangkumi syarikat yang melepasi rekod yang jauh lebih panjang.

Bilakah tunai itu sebenarnya diterima?

Agihan sesaham bagi enam suku, berdasarkan asas saham semasa:

WITH q AS (
    SELECT toStartOfQuarter(ex_dividend_date) AS quarter_start,
           ticker,
           cash_amount
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker IN ('SCHD', 'VOO')
      AND cash_amount > 0
      AND ex_dividend_date >= toDate('2025-01-01')
      AND ex_dividend_date < toDate('2026-07-01')
)
SELECT concat('Q', toString(toQuarter(quarter_start)), ' ', toString(toYear(quarter_start))) AS quarter,
       round(sumIf(cash_amount, ticker = 'SCHD'), 4) AS schd_cash_usd,
       round(sumIf(cash_amount, ticker = 'VOO'), 4) AS voo_cash_usd
FROM q
GROUP BY quarter_start
ORDER BY quarter_start

Bayaran suku tahunan SCHD ialah $0.2488 sesaham pada Q1 2025 dan $0.2525 pada Q2 2026. Bayaran VOO pula ialah $1.8121 dan $1.9622 bagi dua suku yang sama. Nilai dolar sesaham itu tidak bermakna jika dibandingkan secara langsung, kerana kedua-dua dana didagangkan pada harga sesaham yang sangat berbeza. Itulah sebabnya hasil digunakan: pembahagian dengan harga meletakkan kedua-duanya pada skala yang sama.

Bayaran juga berubah dari satu suku ke satu suku. Sebab itu hasil yang dibina daripada satu bayaran tahunan boleh berubah-ubah, manakala hasil setahun terakhir lebih lancar. Untuk menerima bayaran, pemegang mesti memiliki dana sebelum tarikh ex-dividend, iaitu sesi pertama apabila dana didagangkan tanpa bayaran akan datang. Garis masa tarikh ex-dividend menerangkan urutan tersebut, manakala pembayar dividen bulanan merangkumi dana dan saham yang menggunakan jadual dua belas pembayaran.

Apakah yang dikorbankan oleh saringan itu?

Peraturan yang mewajibkan pembayaran tanpa putus selama sedekad menyingkirkan kebanyakan syarikat yang tidak pernah membayar dividen. Penyingkiran itu turut mengurangkan pendedahan kepada syarikat teknologi dan internet pengguna yang berada di bahagian teratas indeks berwajaran nilai pasaran. Baki portfolio lebih cenderung kepada barangan pengguna asas, tenaga, penjagaan kesihatan, dan perindustrian. Pendapatan semasa yang lebih tinggi dan pendedahan yang lebih sempit ialah dua sisi daripada pertukaran yang sama.

Satu lagi mekanisme penting perlu diingati. Agihan dibayar daripada nilai dana itu sendiri. Pada tarikh ex-dividend, harga dana berkurang sebanyak jumlah yang diagihkan. Hasil menerangkan jadual pemindahan wang daripada dana kepada pemegang. Saringan dividen juga bukan satu-satunya cara dana meningkatkan agihan yang diterbitkannya. ETF covered call boleh mencapai angka yang jauh lebih tinggi melalui option premium, tetapi dengan pertukaran tertentu.

Soalan lazim tentang hasil dividen SCHD berbanding VOO

Mengapa hasil dividen SCHD lebih tinggi daripada VOO?

Peraturan indeks. Indeks SCHD menapis syarikat yang mempunyai rekod pembayaran dividen selama sedekad dan menimbang pegangan berdasarkan jumlah dolar yang diagihkan. VOO pula memegang S&P 500 mengikut pemberat nilai pasaran tanpa sebarang saringan dividen. Pada hujung bulan terkini yang diukur di sini, kedua-duanya berbeza sebanyak 1.87 mata.

Adakah hasil SEC 30 hari sama dengan hasil dividen?

Tidak. Hasil agihan menjumlahkan tunai yang telah dibayar sepanjang tahun lalu berbanding harga hari ini. Hasil SEC 30 hari membuat pengiraan tahunan terhadap pendapatan yang diperoleh portfolio semasa sepanjang 30 hari lalu, selepas perbelanjaan, menggunakan formula yang sama bagi setiap syarikat dana.

Adakah SCHD dan VOO membayar dividen setiap bulan?

Kedua-duanya menggunakan jadual suku tahunan, seperti yang ditunjukkan dalam panel bayaran: 6 suku, dengan satu agihan bagi setiap suku. Pemilikan sebelum tarikh ex-dividend melayakkan pemegang menerima setiap bayaran.

Adakah hasil dividen yang lebih tinggi bermaksud jumlah pulangan yang lebih tinggi?

Hasil mengukur tunai yang diagihkan berbanding harga, dan tidak mengukur perkara lain. Agihan mengurangkan nilai dana sebanyak jumlah yang dibayar pada tarikh ex-dividend. Jumlah pulangan bergantung pada perubahan harga dan agihan secara bersama.

Di manakah saya boleh mendapatkan hasil semasa SCHD dan VOO?

Setiap syarikat dana menerbitkan kedua-dua angka di halaman produknya sendiri: Schwab untuk SCHD dan Vanguard untuk VOO. Semak cap tarikh di sebelah hasil kerana angka SEC dikemas kini setiap bulan, manakala angka agihan berubah mengikut harga pada setiap sesi dagangan.

Setiap angka di atas ialah pertanyaan tersimpan berdasarkan rekod agihan yang difailkan dan harga sebenar. Buka SQL mana-mana panel, atau jalankan perbandingan yang sama bagi dana lain di terminal Strasmore.