Aylık temettü ödeyen ETF seçenekleri ve ödeme takvimi

Aylık temettü ödeyen ETF’ler, yılda dört kez yerine on iki kez nakit dağıtımı yapar. Bu fonların neredeyse tamamı üç yapısal gruptan birine dahildir ve her grup bu aylık nakdi farklı bir yöntemle üretir. Ödeme takvimi, paranın ne zaman hesaba geçeceğini gösterir. Ödemenin miktarının ne olacağı veya içeriğinin ne olduğu hakkında bilgi vermez.

Bir ETF’i aylık temettü ETF’i yapan nedir?

Bir ETF (borsa yatırım fonu), tek bir hisse senedi gibi işlem gören bir menkul kıymet sepetidir. Sepetin topladığı tüm gelirler; tahvil kuponları, hisse senedi temettüleri ve fonun sattığı opsiyonlardan elde edilen primler, dağıtım olarak hissedarlara aktarılır. Fon sponsoru takvimi belirler: aylık, üç aylık, altı aylık veya yıllık. Bu seçim idari bir karardır ve portföyün kazancını değiştirmez.

Bu ayrım, aylık gelir arayan yatırımcılar için önemlidir. Aylık ödeme yapan bir fonla aynı tahvilleri tutan üç aylık bir fon, aynı kuponları toplar ve sadece ödemeyi toplu halde yapar. Aylık temettü hisseleri rehberimiz, aylık ödemenin nadir olduğu ve belirli sektörlerde yoğunlaştığı bireysel şirketler için de aynı noktaya değinmektedir. Fon yapısında aylık takvim çok daha yaygındır ve dağıtımları saymak, bir fonu doğrulamanın tek kalıcı yoludur: fonun pazarlama sayfası düzenlenebilir ancak ödeme kaydı değiştirilemez.

SELECT
    ticker,
    multiIf(
        ticker IN ('AGG', 'HYG', 'BKLN'),   'Bond and loan',
        ticker IN ('QYLD', 'JEPI', 'JEPQ'), 'Derivative income',
        ticker IN ('PFF', 'SRET', 'SDIV'),  'REIT, BDC and preferred',
                                            'Quarterly benchmark'
    )                                             AS fund_family,
    round(countDistinct(ex_dividend_date) / 3, 1) AS payments_per_year
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ticker IN ('AGG', 'HYG', 'BKLN', 'QYLD', 'JEPI', 'JEPQ',
                 'PFF', 'SRET', 'SDIV', 'SPY', 'SCHD', 'VNQ')
  AND ex_dividend_date >= today() - 1095
  AND ex_dividend_date <  today()
GROUP BY ticker
ORDER BY payments_per_year DESC, ticker

Paneldeki 12 fon genelinde, listenin en üstündekiler son üç yılda yılda 12 kez, en altındakiler ise 4 kez dağıtım yapmıştır. Arada kalan çok az fon vardır. Bir fon ya aylık ya da üç aylık takvimle çalışır ve yıllarca bu takvime sadık kalır. Her ticker’ın yanındaki aile sütunu, nakdin kaynağını açıkladığı için hatırlanması gereken kısımdır.

Hangi ETF’ler aylık temettü öder?

Neredeyse tümü üç fon yapısından oluşur.

• Tahvil ve kredi fonları. Kurumsal, belediye ve devlet tahvilleri kendi kademeli tarihlerinde kupon öder. Bunlardan yüzlercesini tutan bir fon neredeyse sürekli nakit girişi sağlar ve aylık ödeme, nakdin ödemeler arasında boşta kalmasını en aza indirir. Banka kredisi fonları, kuponları kısa vadeli faiz oranlarıyla birlikte yeniden belirlenen değişken faizli kredilerle aynı işlevi görür.
• Covered call ve türev gelir fonları. Bu fonlar bir hisse senedi portföyü tutar ve karşılığında alım opsiyonu (call option) satarak peşin prim toplar. Yeni opsiyonlar genellikle her ay veya her hafta yazılır ve prim, aylık dağıtımı destekleyen bir ritimle gelir. Covered call ETF rehberimiz, bu primin yatırımcıya maliyetini açıklar: fon, sattığı opsiyonların kullanım fiyatının üzerindeki portföy kazançlarından feragat eder.
• GYO, BDC ve imtiyazlı hisse fonları. Gayrimenkul yatırım ortaklıkları (GYO) ve iş geliştirme şirketleri (BDC), vergi statülerini korumak için vergiye tabi gelirlerinin büyük kısmını dağıtmak zorundadır. İmtiyazlı hisseler, planlanmış tarihlerde sabit temettü öder. Bu varlıklardan oluşturulan bir fon, tüm yıl boyunca sözleşmeye dayalı nakit akışı sağlar.

Aylık temettü ETF’leri üç aylık olanlardan daha fazla mı öder?

Kural olarak hayır. Ödeme sıklığı ve ödeme miktarı ayrı ayrı belirlenir; hiçbir fon dört yerine on iki çek yazarak ekstra gelir elde etmez. Tek mekanik fark yeniden yatırımdır: aylık olarak yeniden yatırılan nakit, üç ay bekleyen nakde göre daha erken bileşik getiri sağlamaya başlar. Bir yılın sonunda bu fark, yüzde puanı bazında değil, baz puan (yüzde birin yüzde biri) düzeyinde ölçülür.

Manşet rakamını değiştiren şey fonun içeriğidir. Aşağıdaki panel aynı fonları alır, son on iki aylık nakit dağıtımlarını toplar ve mevcut hisse fiyatına böler. Bu rakam, çoğu tarama aracının fon adının yanında gösterdiği "trailing distribution rate" (geriye dönük dağıtım oranı) değeridir.

WITH
    ttm AS
    (
        SELECT
            ticker,
            sum(amount) AS ttm_cash
        FROM
        (
            SELECT
                ticker,
                ex_dividend_date,
                max(toFloat64(cash_amount)) AS amount
            FROM global_markets.stocks_dividends
            WHERE ticker IN ('AGG', 'HYG', 'BKLN', 'QYLD', 'JEPI', 'JEPQ',
                             'PFF', 'SRET', 'SDIV', 'SPY', 'SCHD', 'VNQ')
              AND ex_dividend_date >= today() - 365
              AND ex_dividend_date <  today()
            GROUP BY ticker, ex_dividend_date
        )
        GROUP BY ticker
    ),
    px AS
    (
        SELECT
            ticker,
            argMax(toFloat64(close), date) AS last_close
        FROM global_markets.stocks_daily_aggs
        WHERE ticker IN ('AGG', 'HYG', 'BKLN', 'QYLD', 'JEPI', 'JEPQ',
                         'PFF', 'SRET', 'SDIV', 'SPY', 'SCHD', 'VNQ')
          AND date >= today() - 45
        GROUP BY ticker
    )
SELECT
    px.ticker AS ticker,
    multiIf(
        px.ticker IN ('AGG', 'HYG', 'BKLN'),   'Bond and loan',
        px.ticker IN ('QYLD', 'JEPI', 'JEPQ'), 'Derivative income',
        px.ticker IN ('PFF', 'SRET', 'SDIV'),  'REIT, BDC and preferred',
                                               'Quarterly benchmark'
    )                                              AS fund_family,
    round(100 * ttm.ttm_cash / px.last_close, 2)   AS trailing_rate_pct
FROM px
INNER JOIN ttm ON px.ticker = ttm.ticker
ORDER BY trailing_rate_pct DESC

En yüksek orandan en düşüğe doğru sıralanan panel, en üstte 11.58% ile başlar ve en altta 0.97% ile biter. Yanındaki aile sütununu inceleyin. Sıralama, her fonun neye sahip olduğunu ve geliri nasıl muhasebeleştirdiğini takip eder; aylık ödeme yapanlar bir uçta toplanmak yerine bu aralığın geneline yayılır.

Aynı verime sahip iki aylık ETF neden kıyaslanamaz?

Dağıtım oranı, halihazırda ödenmiş nakde geriye dönük bakar ve dönem içindeki alışılmadık derecede büyük bir ödeme bu oranı yükseltir. SEC 30 günlük verim ise farklı bir ölçümdür: portföyün son ayda elde ettiği gelirin, giderler düşüldükten sonra, her ABD fonunun kullanması gereken bir formülle standartlaştırılmış hesaplamasıdır. Aynı fon için aynı gün bu iki değer birbirinden keskin bir şekilde farklılaşabilir. SEC 30 günlük verim ile dağıtım verimi karşılaştırması bu aritmetiği açıklar.

İkinci fark ise nakdin içeriğidir. Dağıtımın bir kısmı, fonun gelir olarak elde etmediği "sermaye iadesi" (return of capital) olabilir. Bu, aldığınız yıl gelir olarak sayılmak yerine maliyet bedelinizi (cost basis) düşürür ve her ödemenin bir kısmı ana paranın size geri dönmesi olmasına rağmen manşet oranını sabit tutabilir. ETF dağıtımlarında sermaye iadesi rehberi, fonların bunu nerede açıkladığını ele alır: ödemeye eşlik eden Section 19 bildirimi ve yıllık 1099-DIV formu. İki aylık fonu sadece manşet oranına göre kıyaslamak, bir tahvil fonunun kupon gelirini bir opsiyon satıcısının primiyle yan yana koyup aynı sayı olarak değerlendirmek anlamına gelir.

Aylık ETF dağıtımı ne kadar istikrarlıdır?

Aylık olması sabit olduğu anlamına gelmez. Hisse başına miktar her ödeme için yeniden belirlenir ve farklı ailelerden fonlar farklı nedenlerle hareket eder. Panel, bir Nasdaq 100 covered call fonu ve bir çekirdek yatırım yapılabilir seviyede tahvil fonu için son 24 ayı takip eder.

WITH paid AS
(
    SELECT
        ticker,
        ex_dividend_date,
        max(toFloat64(cash_amount)) AS amount
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker IN ('QYLD', 'AGG')
      AND ex_dividend_date >= subtractMonths(toStartOfMonth(today()), 24)
      AND ex_dividend_date <  toStartOfMonth(today())
    GROUP BY ticker, ex_dividend_date
)
SELECT
    toString(toStartOfMonth(ex_dividend_date)) AS month,
    round(sumIf(amount, ticker = 'QYLD'), 4)   AS option_income_per_share,
    round(sumIf(amount, ticker = 'AGG'), 4)    AS bond_fund_per_share
FROM paid
GROUP BY month
ORDER BY month

Serilerin hiçbiri düz bir çizgi değildir. Tahvil fonunun ödemesi, eski varlıkların vadesi doldukça satın aldığı tahvillerin kupon oranlarıyla birlikte değişir. Opsiyon gelir fonunun ödemesi ise her ayın opsiyonlarını yazarken mevcut olan ve opsiyon oynaklığıyla birlikte yükselip alçalan primle hareket eder. Gösterilen son tam ayda, covered call fonu hisse başına $0.1775, tahvil fonu ise $0.3307 ödemiştir. Bu rakamların hiçbiri bir sonraki ay için taahhüt niteliğinde değildir. Bir fon, dağıtım miktarını dilediği zaman artırabilir veya azaltabilir; ödeme geçmişi, fonun ne yaptığının kaydıdır, gelecekte ne olacağının takvimi değildir.

Nakit aslında ne zaman gelir?

Her dağıtımı üç tarih yönetir. Ex-dividend date, fonun yaklaşan ödeme olmaksızın işlem gördüğü ilk gündür ve bu tarihten önce hisse sahibi olmak nakit hakkını kazandırır. Record date, sahipliği doğrular. Pay date ise paranın hesaba ulaştığı tarihtir. Ex-dividend date açıklaması, bu üç tarihin arkasındaki takas mekanizmalarını adım adım anlatır.

SELECT
    ticker,
    round(avg(dateDiff('day', ex_dividend_date, pay_date_actual)), 1) AS avg_days_ex_to_pay
FROM
(
    SELECT
        ticker,
        ex_dividend_date,
        max(pay_date) AS pay_date_actual
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker IN ('AGG', 'HYG', 'BKLN', 'QYLD', 'JEPI', 'JEPQ',
                     'PFF', 'SRET', 'SDIV')
      AND ex_dividend_date >= today() - 730
      AND ex_dividend_date <  today()
      AND pay_date >= ex_dividend_date
    GROUP BY ticker, ex_dividend_date
)
GROUP BY ticker
ORDER BY avg_days_ex_to_pay DESC

Son iki yıllık ödemelerin ortalamasına bakıldığında, ex-date ile nakit girişi arasındaki bekleme süresi, bu gruptaki en kısa sürede 2.8 gün, en uzun sürede 7.2 gündür. Aylık takvim, yılda dört yerine on iki döngü anlamına gelir ve asıl pratik cazibesi budur: ödeme takvimi aylık bütçeyle uyumlu hale getirilebilir. Aylık 1.000 dolar temettü geliri oluşturma rehberi, hedef aylık rakamın arkasındaki sermaye aritmetiğini işler.

SSS

Hangi ETF’ler her ay temettü öder?

Aylık ödeme yapanlar; tahvil ve banka kredisi fonlarında, covered call veya türev gelir fonlarında ve GYO, BDC veya imtiyazlı hisse tutan fonlarda yoğunlaşır. Hızla güncelliğini yitiren yayınlanmış listelere güvenmek yerine, yukarıdaki ilk panelde olduğu gibi bir fonun son üç yıldaki dağıtımlarını sayın.

Aylık temettü ETF’leri üç aylık olanlardan daha fazla mı kazandırır?

Ödeme sıklığı ödeme miktarını belirlemez. Benzer varlıkları tutan aylık ve üç aylık bir fon, bir yıl içinde benzer miktarda dağıtım yapabilir. Tek yapısal fark, aylık nakdin daha erken yeniden yatırılabilmesidir ki bu da normal oranlarda yılda birkaç baz puanlık bir fark yaratır.

Aylık ETF dağıtımları üç aylık olanlardan farklı mı vergilendirilir?

Hayır. Dağıtımlar, ne sıklıkla geldiklerine göre değil, içeriklerine göre vergilendirilir. Tek bir fon, aynı yıl içinde hem normal gelir, hem nitelikli temettü, hem sermaye kazancı hem de sermaye iadesi ödeyebilir ve bunların tümü yıllık 1099-DIV formunda ayrı ayrı gösterilir.

Dağıtım oranı ile SEC 30 günlük verim arasındaki fark nedir?

Dağıtım oranı, fonun halihazırda ödediği nakdin yıllıklandırılmış halinin hisse fiyatına bölünmesidir. SEC 30 günlük verim ise, fonun son ayda elde ettiği net gelire dayalı standart bir formüldür. İki rakam arasındaki büyük fark, dağıtımın içeriğine bakmanız gerektiğinin bir işaretidir.

Aylık bir ETF dağıtımını kesebilir mi?

Evet. Aylık fonlar her ödeme için hisse başına miktarı yeniden belirler ve bu miktar aydan aya artabilir veya azalabilir. Ödeme geçmişi, fonun ne ödediğinin bir kaydıdır ve gelecekteki ödemeler hakkında hiçbir yükümlülük taşımaz.

Bu sayfadaki her panel, onu üreten SQL kodunu içerir. Tam olarak hangi dağıtımların sayıldığını ve hangi tarihler arasında olduğunu görmek için birini genişletin. Herhangi bir fonun ödeme kaydını kendiniz kontrol etmek için Strasmore terminalinde soruyu sade bir dille sorun.