Monthly Dividend ETFs: प्रत्यक्षात कोण मासिक देयक देतो?

Monthly dividend ETFs वर्षातून नेहमीच्या चार वेळांऐवजी बारा वेळा रोख वितरण करतात. त्यापैकी जवळपास प्रत्येक ETF तीनपैकी एका संरचनात्मक प्रकारात येतो. प्रत्येक प्रकार हा मासिक रोख प्रवाह वेगळ्या पद्धतीने निर्माण करतो. वेळापत्रकामुळे पैसे कधी मिळतील हे कळते. मात्र देयकाची रक्कम किती असेल किंवा ते देयक नेमके कशापासून बनले आहे, हे त्यावरून कळत नाही.

ETFला monthly dividend ETF कशामुळे म्हणतात?

ETF म्हणजे exchange traded fund. हा एकाच शेअरसारखा व्यवहार होणारा सिक्युरिटीजचा संच असतो. या संचाला मिळणारे उत्पन्न—बॉण्डवरील coupons, शेअर्सवरील dividends किंवा फंडाने विकलेल्या optionsमधून मिळणारे premium—भागधारकांना distribution म्हणून दिले जाते. फंड sponsor वितरणाचे वेळापत्रक ठरवतो: monthly, quarterly, semiannual किंवा annual. हा निर्णय प्रशासकीय स्वरूपाचा असतो. त्यामुळे पोर्टफोलिओ किती उत्पन्न मिळवतो यात बदल होत नाही.

Monthly income शोधणाऱ्या गुंतवणूकदारांसाठी हा फरक महत्त्वाचा आहे. Monthly fundइतकेच bonds धारण करणारा quarterly fund तेवढेच coupons मिळवतो; तो फक्त देयके एकत्र करून देतो. आमच्या monthly dividend stocks मार्गदर्शकात वैयक्तिक कंपन्यांसाठीही हाच मुद्दा मांडला आहे. Monthly payers दुर्मीळ असतात आणि काही उद्योगांमध्येच त्यांचे केंद्रीकरण दिसते. Fundच्या स्वरूपात monthly calendar अधिक सामान्य आहे. एखादा fund खरोखर monthly payer आहे की नाही, हे तपासण्याचा टिकाऊ मार्ग म्हणजे distributions मोजणे. Fundचे marketing page बदलता येते; payment record बदलता येत नाही.

SELECT
    ticker,
    multiIf(
        ticker IN ('AGG', 'HYG', 'BKLN'),   'Bond and loan',
        ticker IN ('QYLD', 'JEPI', 'JEPQ'), 'Derivative income',
        ticker IN ('PFF', 'SRET', 'SDIV'),  'REIT, BDC and preferred',
                                            'Quarterly benchmark'
    )                                             AS fund_family,
    round(countDistinct(ex_dividend_date) / 3, 1) AS payments_per_year
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ticker IN ('AGG', 'HYG', 'BKLN', 'QYLD', 'JEPI', 'JEPQ',
                 'PFF', 'SRET', 'SDIV', 'SPY', 'SCHD', 'VNQ')
  AND ex_dividend_date >= today() - 1095
  AND ex_dividend_date <  today()
GROUP BY ticker
ORDER BY payments_per_year DESC, ticker

पॅनेलमधील 12 fundsपैकी, यादीतील सर्वाधिक fundने मागील तीन वर्षांत वर्षाला 12 distributions दिली. सर्वात कमी fundने 4 distributions दिली. यामधील संख्या फारच कमी आहेत. एखादा fund monthly calendar किंवा quarterly calendarवर चालतो आणि अनेक वर्षे त्याच वेळापत्रकावर राहतो. प्रत्येक tickerच्या शेजारील family column लक्षात ठेवण्यासारखा आहे. त्यातून रोख रक्कम कुठून येते हे समजते.

कोणते ETFs दर महिन्याला dividends देतात?

जवळपास सर्व ETFs तीन fund structuresमध्ये येतात.

• Bond आणि loan funds. Corporate, municipal आणि government bonds त्यांच्या स्वतःच्या वेगवेगळ्या तारखांना coupons देतात. शेकडो bonds धारण करणाऱ्या fundला जवळपास सतत रोख रक्कम मिळत राहते. Monthly payoutमुळे देयकांदरम्यान निष्क्रिय राहणारी रोख रक्कम कमी ठेवता येते. Bank loan funds floating-rate loansमधून हेच करतात. या loansचे coupons short-term interest ratesसोबत reset होतात.
• Covered call आणि derivative income funds. हे funds equity portfolio धारण करून त्यावर call options विकतात आणि सुरुवातीलाच option premium मिळवतात. साधारणतः दर महिन्याला किंवा दर आठवड्याला नवीन options लिहिले जातात. त्यामुळे premiumचा प्रवाह monthly distributionला आधार देतो. आमचे covered call ETF मार्गदर्शक या premiumची धारकासाठी असलेली किंमत स्पष्ट करते: fundने विकलेल्या callsच्या strike priceच्या वर पोर्टफोलिओची वाढ झाली तर तो लाभ fund सोडतो.
• REIT, BDC आणि preferred share funds. Real estate investment trusts आणि business development companiesना त्यांचा tax treatment टिकवण्यासाठी taxable incomeपैकी बहुतांश भाग वितरित करावा लागतो. Preferred shares ठरलेल्या तारखांना fixed dividends देतात. या holdingsवर आधारित fundला वर्षभर contractual cash flow मिळत राहतो.

Monthly dividend ETFs quarterly ETFsपेक्षा अधिक देतात का?

नियम म्हणून तसे नाही. Payment frequency आणि payment size स्वतंत्रपणे ठरतात. चार chequesऐवजी बारा cheques लिहिल्यामुळे कोणत्याही fundला अतिरिक्त उत्पन्न मिळत नाही. यातील एकमेव यांत्रिक फरक reinvestmentशी संबंधित आहे. Monthly reinvest केलेली रोख रक्कम तीन महिने थांबणाऱ्या रोख रकमेपेक्षा लवकर compounding सुरू करते. पूर्ण वर्षभरातील हा फरक whole percentage pointsमध्ये नव्हे, तर basis pointsमध्ये मोजला जातो. Basis points म्हणजे percentage pointच्या शतांश भागाएवढे.

Headline numberमध्ये बदल घडवणारा मुख्य घटक म्हणजे fundकडे काय आहे. खालील पॅनेलमध्ये त्याच fundsच्या मागील बारा महिन्यांतील cash distributionsची बेरीज करून ती सध्याच्या share priceने भागली आहे. हा trailing distribution rate आहे. बहुतेक screeners fundच्या नावाशेजारी हीच संख्या दाखवतात.

WITH
    ttm AS
    (
        SELECT
            ticker,
            sum(amount) AS ttm_cash
        FROM
        (
            SELECT
                ticker,
                ex_dividend_date,
                max(toFloat64(cash_amount)) AS amount
            FROM global_markets.stocks_dividends
            WHERE ticker IN ('AGG', 'HYG', 'BKLN', 'QYLD', 'JEPI', 'JEPQ',
                             'PFF', 'SRET', 'SDIV', 'SPY', 'SCHD', 'VNQ')
              AND ex_dividend_date >= today() - 365
              AND ex_dividend_date <  today()
            GROUP BY ticker, ex_dividend_date
        )
        GROUP BY ticker
    ),
    px AS
    (
        SELECT
            ticker,
            argMax(toFloat64(close), date) AS last_close
        FROM global_markets.stocks_daily_aggs
        WHERE ticker IN ('AGG', 'HYG', 'BKLN', 'QYLD', 'JEPI', 'JEPQ',
                         'PFF', 'SRET', 'SDIV', 'SPY', 'SCHD', 'VNQ')
          AND date >= today() - 45
        GROUP BY ticker
    )
SELECT
    px.ticker AS ticker,
    multiIf(
        px.ticker IN ('AGG', 'HYG', 'BKLN'),   'Bond and loan',
        px.ticker IN ('QYLD', 'JEPI', 'JEPQ'), 'Derivative income',
        px.ticker IN ('PFF', 'SRET', 'SDIV'),  'REIT, BDC and preferred',
                                               'Quarterly benchmark'
    )                                              AS fund_family,
    round(100 * ttm.ttm_cash / px.last_close, 2)   AS trailing_rate_pct
FROM px
INNER JOIN ttm ON px.ticker = ttm.ticker
ORDER BY trailing_rate_pct DESC

सर्वाधिक rateपासून सर्वात कमी rateपर्यंत लावलेल्या या पॅनेलमध्ये वर 11.58% आणि खाली 0.97% आहे. त्यासोबत family column वाचा. क्रमवारी प्रत्येक fundकडे असलेल्या assets आणि तो उत्पन्नाची नोंद कशी करतो यानुसार बदलते. Monthly payers या संपूर्ण श्रेणीत पसरलेले आहेत; ते एका टोकाला एकवटलेले नाहीत.

समान yield असलेले दोन monthly ETFs तुलनात्मक का नसतात?

Distribution rate आधीच दिलेल्या cashकडे मागे वळून पाहतो. त्या कालावधीत एखादे असामान्यपणे मोठे देयक आले असेल, तर rate वाढतो. SEC 30 day yield हे वेगळे मोजमाप आहे. ही expenses वजा केल्यानंतर मागील महिन्यात पोर्टफोलिओने मिळवलेल्या उत्पन्नाची standardised calculation आहे. प्रत्येक US fundला हीच formula वापरावी लागते. एकाच fundसाठी, एकाच दिवशी, या दोन आकडेवारीत मोठा फरक असू शकतो. SEC 30 day yield विरुद्ध distribution yield या गणिताचे स्पष्टीकरण देते.

दुसरा फरक cashच्या स्वरूपाचा असतो. Distributionचा काही भाग return of capital असू शकतो. म्हणजे fundने उत्पन्न म्हणून न कमावलेली रक्कम गुंतवणूकदाराला परत दिलेली असते. ती रक्कम ज्या वर्षी मिळते त्या वर्षी income म्हणून मोजली जात नाही; त्याऐवजी तुमचा cost basis कमी होतो. त्यामुळे headline rate स्थिर दिसू शकतो, जरी प्रत्येक देयकातील काही भाग तुमची मूळ गुंतवणूक परत करत असला तरी. ETF distributionsमधील return of capital funds ही माहिती कुठे जाहीर करतात ते स्पष्ट करते: देयकासोबत येणारी Section 19 notice आणि annual 1099-DIV. Headline rateवरून दोन monthly fundsची तुलना केली, तर एका bond fundचे coupon income आणि एका option sellerचे premium समान संख्या असल्याप्रमाणे पाहिले जातात.

Monthly ETFचे distribution किती स्थिर असते?

Monthly म्हणजे fixed असे नाही. प्रत्येक देयकासाठी per share रक्कम नव्याने ठरवली जाते. वेगवेगळ्या familiesमधील funds वेगवेगळ्या कारणांमुळे बदलतात. पॅनेलमध्ये Nasdaq 100 covered call fund आणि core investment grade bond fundचे मागील 24 पूर्ण महिन्यांचे आकडे दाखवले आहेत.

WITH paid AS
(
    SELECT
        ticker,
        ex_dividend_date,
        max(toFloat64(cash_amount)) AS amount
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker IN ('QYLD', 'AGG')
      AND ex_dividend_date >= subtractMonths(toStartOfMonth(today()), 24)
      AND ex_dividend_date <  toStartOfMonth(today())
    GROUP BY ticker, ex_dividend_date
)
SELECT
    toString(toStartOfMonth(ex_dividend_date)) AS month,
    round(sumIf(amount, ticker = 'QYLD'), 4)   AS option_income_per_share,
    round(sumIf(amount, ticker = 'AGG'), 4)    AS bond_fund_per_share
FROM paid
GROUP BY month
ORDER BY month

दोन्ही series सपाट रेषा नाहीत. Bond fundचे payment त्याने खरेदी केलेल्या bondsवरील coupon ratesनुसार बदलते. जुने holdings mature झाल्यावर हा बदल दिसतो. Option income fundचे payment प्रत्येक महिन्याचे calls लिहिताना उपलब्ध असलेल्या premiumनुसार बदलते. हे premium option volatilityसोबत वाढते आणि घटते. दाखवलेल्या सर्वात अलीकडील पूर्ण महिन्यात covered call fundने प्रति share $0.1775 आणि bond fundने $0.3307 दिले. यापैकी कोणतीही रक्कम पुढील महिन्याची हमी नाही. Fund कोणत्याही वेळी distributionची रक्कम वाढवू किंवा कमी करू शकतो. Payment historyने fundने काय केले ते नोंदवलेले असते; पुढे काय होईल याचे ते वेळापत्रक नसते.

रोख रक्कम प्रत्यक्षात कधी मिळते?

प्रत्येक distributionसाठी तीन तारखा महत्त्वाच्या असतात. Ex-dividend date हा fund आगामी देयकाशिवाय व्यवहार सुरू करणारा पहिला दिवस असतो. त्या तारखेपूर्वी shares धारण केले असतील, तरच cash मिळण्याचा हक्क असतो. Record date मालकीची पुष्टी करते. Pay dateला पैसे खात्यात जमा होतात. Ex-dividend dateचे स्पष्टीकरण या तीन तारखांमागील settlement mechanics स्पष्ट करते.

SELECT
    ticker,
    round(avg(dateDiff('day', ex_dividend_date, pay_date_actual)), 1) AS avg_days_ex_to_pay
FROM
(
    SELECT
        ticker,
        ex_dividend_date,
        max(pay_date) AS pay_date_actual
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker IN ('AGG', 'HYG', 'BKLN', 'QYLD', 'JEPI', 'JEPQ',
                     'PFF', 'SRET', 'SDIV')
      AND ex_dividend_date >= today() - 730
      AND ex_dividend_date <  today()
      AND pay_date >= ex_dividend_date
    GROUP BY ticker, ex_dividend_date
)
GROUP BY ticker
ORDER BY avg_days_ex_to_pay DESC

मागील दोन वर्षांतील paymentsची सरासरी घेतल्यास, ex-dateपासून cash मिळेपर्यंतचा कालावधी या समूहात कमीतकमी 2.8 दिवसांपासून जास्तीत जास्त 7.2 दिवसांपर्यंत आहे. Monthly scheduleमध्ये वर्षाला अशा बारा cycles असतात, quarterly scheduleमधील चार cyclesऐवजी. याचे खरे व्यावहारिक महत्त्व म्हणजे payment calendar monthly budgetसोबत जुळवता येतो. दरमहा $1,000 dividends मिळवण्याची रचना लक्ष्य monthly figureमागील capital arithmetic स्पष्ट करते.

वारंवार विचारले जाणारे प्रश्न

कोणते ETFs दर महिन्याला dividends देतात?

Monthly payersचे केंद्रीकरण bond आणि bank loan funds, covered call किंवा derivative income funds, तसेच REITs, BDCs किंवा preferred shares धारण करणाऱ्या fundsमध्ये दिसते. पटकन कालबाह्य होणाऱ्या published listवर अवलंबून राहू नका. त्याऐवजी, वरील पहिल्या पॅनेलप्रमाणे, मागील तीन वर्षांतील fundचे distributions मोजा.

Monthly dividend ETFs quarterly ETFsपेक्षा अधिक yield देतात का?

Payment frequencyमुळे payment size ठरत नाही. समान प्रकारची assets धारण करणारा monthly fund आणि quarterly fund वर्षभरात जवळपास समान रक्कम वितरित करू शकतात. एकमेव structural फरक असा आहे की monthly cash लवकर reinvest करता येतो. सामान्य ratesमध्ये त्यातून वर्षाला काही basis pointsचा फायदा होतो.

Monthly ETF distributionsवर quarterly distributionsपेक्षा वेगळ्या पद्धतीने कर आकारला जातो का?

नाही. Distributions किती वेळा येतात यावर नव्हे, तर त्यामध्ये काय आहे यावर कर आकारणी ठरते. एकाच fundकडून त्याच वर्षात ordinary income, qualified dividends, capital gains आणि return of capital मिळू शकतात. हे सर्व annual 1099-DIVमध्ये स्वतंत्रपणे दाखवले जाते.

Distribution rate आणि SEC 30 day yieldमध्ये काय फरक आहे?

Distribution rate म्हणजे fundने आधीच दिलेल्या cashची annualised रक्कम, share priceने भागलेली. SEC 30 day yield म्हणजे fees वजा केल्यानंतर मागील महिन्यात पोर्टफोलिओने मिळवलेल्या उत्पन्नावर आधारित standardised formula. या दोन आकड्यांमध्ये मोठा फरक असल्यास distributionमध्ये नेमके काय समाविष्ट आहे ते तपासण्याची गरज असते.

Monthly ETF त्याचे distribution कमी करू शकते का?

होय. Monthly funds प्रत्येक देयकासाठी per share रक्कम नव्याने ठरवतात. त्यामुळे ती रक्कम एका महिन्यापासून पुढील महिन्यापर्यंत वाढू किंवा कमी होऊ शकते. Payment historyने fundने किती दिले ते दाखवते. भविष्यातील देयकांची त्यावर कोणतीही हमी नसते.

या पृष्ठावरील प्रत्येक पॅनेल तयार करणारी SQL query त्यासोबत दिली आहे. एखादा पॅनेल उघडल्यास कोणती distributions मोजली आणि कोणत्या तारखांदरम्यान मोजली, हे अचूकपणे पाहता येते. कोणत्याही fundचा payment record स्वतः तपासण्यासाठी Strasmore terminalवर प्रश्न साध्या इंग्रजीत विचारा.