Monthly Dividend ETF: কে সত্যিই পেমেন্ট দেয়

Monthly dividend ETF বছরে প্রচলিত 4 বারের পরিবর্তে 12 বার নগদ distribution দেয়। এদের প্রায় প্রত্যেকটি 3টি কাঠামোগত পরিবারের একটির অন্তর্ভুক্ত, এবং প্রতিটি পরিবার এই মাসিক নগদ ভিন্ন উপায়ে তৈরি করে। সময়সূচি শুধু বলে দেয় টাকা কখন জমা হবে। পেমেন্টের পরিমাণ কত হবে বা পেমেন্টটি কী দিয়ে গঠিত, তা সময়সূচি বলে না।

কোন বৈশিষ্ট্যে একটি ETF monthly dividend ETF হয়?

ETF, অর্থাৎ exchange traded fund, হলো এমন একটি সিকিউরিটিজের ঝুড়ি যা একটি একক শেয়ারের মতো লেনদেন হয়। এই ঝুড়ি যে আয় সংগ্রহ করে—বন্ডের coupon, শেয়ারের dividend এবং ফান্ড যে option বিক্রি করেছে তার premium—তা distribution হিসেবে শেয়ারহোল্ডারদের দেওয়া হয়। ফান্ড sponsor পেমেন্টের সময়সূচি নির্ধারণ করে: মাসিক, ত্রৈমাসিক, অর্ধবার্ষিক বা বার্ষিক। এটি প্রশাসনিক সিদ্ধান্ত। এতে পোর্টফোলিওর আয়ের ধরন বদলে যায় না।

মাসিক আয়ের সন্ধান করা বিনিয়োগকারীদের জন্য এই পার্থক্য গুরুত্বপূর্ণ। একটি মাসিক ফান্ড এবং একই বন্ডধারী একটি ত্রৈমাসিক ফান্ড একই coupon সংগ্রহ করে। পার্থক্য হলো, ত্রৈমাসিক ফান্ড পেমেন্ট একত্র করে দেয়। পৃথক কোম্পানির ক্ষেত্রেও আমাদের monthly dividend stocks গাইড একই বিষয় তুলে ধরে। সেখানে monthly payer বিরল এবং কয়েকটি শিল্পে কেন্দ্রীভূত। ফান্ডের ক্ষেত্রে মাসিক সময়সূচি অনেক বেশি প্রচলিত। কোনো ফান্ড সত্যিই মাসিক পেমেন্ট দেয় কি না যাচাই করার সবচেয়ে নির্ভরযোগ্য উপায় হলো distribution গোনা। ফান্ডের marketing page পরিবর্তন করা যায়, কিন্তু পেমেন্টের রেকর্ড পরিবর্তন করা যায় না।

SELECT
    ticker,
    multiIf(
        ticker IN ('AGG', 'HYG', 'BKLN'),   'Bond and loan',
        ticker IN ('QYLD', 'JEPI', 'JEPQ'), 'Derivative income',
        ticker IN ('PFF', 'SRET', 'SDIV'),  'REIT, BDC and preferred',
                                            'Quarterly benchmark'
    )                                             AS fund_family,
    round(countDistinct(ex_dividend_date) / 3, 1) AS payments_per_year
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ticker IN ('AGG', 'HYG', 'BKLN', 'QYLD', 'JEPI', 'JEPQ',
                 'PFF', 'SRET', 'SDIV', 'SPY', 'SCHD', 'VNQ')
  AND ex_dividend_date >= today() - 1095
  AND ex_dividend_date <  today()
GROUP BY ticker
ORDER BY payments_per_year DESC, ticker

প্যানেলের 12টি ফান্ডের মধ্যে গত 3 বছরে তালিকার শীর্ষ ফান্ডটি বছরে 12টি distribution দিয়েছে, আর সর্বনিম্ন ফান্ডটি দিয়েছে 4টি। মাঝামাঝি সংখ্যা খুব কম। একটি ফান্ড মাসিক বা ত্রৈমাসিক সময়সূচিতে চলে এবং বহু বছর সেই সময়সূচি বজায় রাখে। প্রতিটি ticker-এর পাশে থাকা family column-টি মনে রাখা গুরুত্বপূর্ণ, কারণ এটি নগদ অর্থের উৎস জানায়।

কোন ETF মাসিক dividend দেয়?

3টি ফান্ড কাঠামো প্রায় সব monthly payer-কে অন্তর্ভুক্ত করে।

• Bond ও loan fund। Corporate, municipal এবং government bond তাদের নিজস্ব ভিন্ন ভিন্ন তারিখে coupon দেয়। শত শত বন্ডধারী একটি ফান্ড প্রায় ধারাবাহিকভাবে নগদ পায়। মাসিক payout দিলে পেমেন্টের মধ্যবর্তী সময়ে অব্যবহৃত নগদের পরিমাণ কম থাকে। Bank loan fund-ও একইভাবে কাজ করে। এসব fund floating-rate loan ধরে রাখে, যার coupon স্বল্পমেয়াদি সুদের হারের সঙ্গে পুনর্নির্ধারিত হয়।
• Covered call ও derivative income fund। এগুলো একটি equity portfolio ধরে রেখে তার বিপরীতে call option বিক্রি করে। এর বিনিময়ে upfront option premium সংগ্রহ করে। সাধারণত প্রতি মাসে বা প্রতি সপ্তাহে নতুন option লেখা হয়। তাই premium এমন ছন্দে আসে, যা মাসিক distribution সমর্থন করে। আমাদের covered call ETF guide দেখায়, এই premium ধারকের জন্য কী খরচ তৈরি করে: ফান্ডটি যে call বিক্রি করেছে, তার strike price-এর ওপরে পোর্টফোলিওর মূল্যবৃদ্ধি ছেড়ে দেয়।
• REIT, BDC ও preferred share fund। Real estate investment trust এবং business development company-কে তাদের tax treatment বজায় রাখতে taxable income-এর অধিকাংশ distribute করতে হয়। Preferred share নির্ধারিত তারিখে fixed dividend দেয়। এসব holding নিয়ে গঠিত ফান্ড সারা বছর চুক্তিভিত্তিক নগদ পায়।

Monthly dividend ETF কি quarterly ETF-এর চেয়ে বেশি দেয়?

সাধারণভাবে নয়। পেমেন্টের frequency এবং পেমেন্টের size আলাদাভাবে নির্ধারিত হয়। একটি ফান্ড 4টি cheque-এর পরিবর্তে 12টি cheque লিখলেই অতিরিক্ত আয় করে না। কাঠামোগত একমাত্র পার্থক্য reinvestment-এর ক্ষেত্রে। মাসিক reinvest করা নগদ 3 মাস অপেক্ষা করা নগদের তুলনায় আগে compounding শুরু করে। পুরো 1 বছরে এই পার্থক্য basis point-এ মাপা হয়—percentage point-এর শতকরা এক ভাগে—সম্পূর্ণ percentage point-এ নয়।

যা headline number পরিবর্তন করে, তা হলো ফান্ডটি কী ধরে রেখেছে। নিচের প্যানেল একই ফান্ডগুলোর গত 12 মাসের নগদ distribution যোগ করে বর্তমান share price দিয়ে ভাগ করেছে। এই সংখ্যা trailing distribution rate। অধিকাংশ screener ফান্ডের নামের পাশে এই সংখ্যাই দেখায়।

WITH
    ttm AS
    (
        SELECT
            ticker,
            sum(amount) AS ttm_cash
        FROM
        (
            SELECT
                ticker,
                ex_dividend_date,
                max(toFloat64(cash_amount)) AS amount
            FROM global_markets.stocks_dividends
            WHERE ticker IN ('AGG', 'HYG', 'BKLN', 'QYLD', 'JEPI', 'JEPQ',
                             'PFF', 'SRET', 'SDIV', 'SPY', 'SCHD', 'VNQ')
              AND ex_dividend_date >= today() - 365
              AND ex_dividend_date <  today()
            GROUP BY ticker, ex_dividend_date
        )
        GROUP BY ticker
    ),
    px AS
    (
        SELECT
            ticker,
            argMax(toFloat64(close), date) AS last_close
        FROM global_markets.stocks_daily_aggs
        WHERE ticker IN ('AGG', 'HYG', 'BKLN', 'QYLD', 'JEPI', 'JEPQ',
                         'PFF', 'SRET', 'SDIV', 'SPY', 'SCHD', 'VNQ')
          AND date >= today() - 45
        GROUP BY ticker
    )
SELECT
    px.ticker AS ticker,
    multiIf(
        px.ticker IN ('AGG', 'HYG', 'BKLN'),   'Bond and loan',
        px.ticker IN ('QYLD', 'JEPI', 'JEPQ'), 'Derivative income',
        px.ticker IN ('PFF', 'SRET', 'SDIV'),  'REIT, BDC and preferred',
                                               'Quarterly benchmark'
    )                                              AS fund_family,
    round(100 * ttm.ttm_cash / px.last_close, 2)   AS trailing_rate_pct
FROM px
INNER JOIN ttm ON px.ticker = ttm.ticker
ORDER BY trailing_rate_pct DESC

সর্বোচ্চ rate থেকে সর্বনিম্ন rate পর্যন্ত সাজালে প্যানেলটি শীর্ষে 11.58% থেকে শুরু হয়ে নিচে 0.97%-এ শেষ হয়েছে। এর পাশে family column দেখুন। ক্রমটি প্রতিটি ফান্ড কী ধরে রেখেছে এবং কীভাবে আয় হিসাবভুক্ত করে, তার সঙ্গে সম্পর্কিত। Monthly payer-গুলো এই পরিসরের অধিকাংশ অংশে ছড়িয়ে আছে; শুধু এক প্রান্তে জমা নয়।

একই yield থাকা 2টি monthly ETF কেন তুলনীয় নয়

Distribution rate ইতিমধ্যে দেওয়া নগদের ওপর ভিত্তি করে পেছনের দিকে তাকায়। হিসাবের সময়সীমার মধ্যে একটি অস্বাভাবিকভাবে বড় পেমেন্ট থাকলে rate বেড়ে যায়। SEC 30 day yield আলাদা পরিমাপ। এটি গত মাসে পোর্টফোলিও যে আয় করেছে, expenses বাদ দেওয়ার পর, তার একটি standardised হিসাব। প্রতিটি US fund-কে একই formula ব্যবহার করতে হয়। একই দিনে একই ফান্ডের ক্ষেত্রে এই 2টি সংখ্যা অনেক ভিন্ন হতে পারে। SEC 30 day yield বনাম distribution yield-এ এর হিসাব ব্যাখ্যা করা হয়েছে।

দ্বিতীয় পার্থক্য হলো নগদটি কী দিয়ে গঠিত। Distribution-এর একটি অংশ return of capital হতে পারে। অর্থাৎ, ফান্ড আয় হিসেবে যে অর্থ উপার্জন করেনি, সেটিও পেআউট হিসেবে দিতে পারে। এতে আপনি যে বছরে অর্থ পান, সেই বছরের income হিসেবে গণনা না হয়ে cost basis কমে যায়। প্রতিটি পেমেন্টের একটি অংশ principal হিসেবে ফেরত এলেও এটি headline rate স্থির রাখতে পারে। ETF distribution-এ return of capital-এ ফান্ডগুলো কোথায় তা প্রকাশ করে তা ব্যাখ্যা করা হয়েছে: পেমেন্টের সঙ্গে থাকা Section 19 notice এবং বার্ষিক 1099-DIV-এ। শুধু headline rate দিয়ে 2টি monthly fund তুলনা করলে একটি bond fund-এর coupon income-কে একটি option seller-এর premium-এর পাশে রেখে একই সংখ্যা হিসেবে বিবেচনা করা হয়।

Monthly ETF distribution কতটা স্থির?

Monthly মানেই fixed নয়। প্রতিটি পেমেন্টের জন্য per share amount নতুন করে নির্ধারিত হয়। ভিন্ন পরিবারের fund ভিন্ন কারণে পরিবর্তিত হয়। প্যানেলে একটি Nasdaq 100 covered call fund এবং একটি core investment grade bond fund-এর সর্বশেষ 24টি পূর্ণ মাসের তথ্য দেখানো হয়েছে।

WITH paid AS
(
    SELECT
        ticker,
        ex_dividend_date,
        max(toFloat64(cash_amount)) AS amount
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker IN ('QYLD', 'AGG')
      AND ex_dividend_date >= subtractMonths(toStartOfMonth(today()), 24)
      AND ex_dividend_date <  toStartOfMonth(today())
    GROUP BY ticker, ex_dividend_date
)
SELECT
    toString(toStartOfMonth(ex_dividend_date)) AS month,
    round(sumIf(amount, ticker = 'QYLD'), 4)   AS option_income_per_share,
    round(sumIf(amount, ticker = 'AGG'), 4)    AS bond_fund_per_share
FROM paid
GROUP BY month
ORDER BY month

কোনো series-ই সমতল রেখা নয়। পুরোনো holding maturity-তে পৌঁছালে ফান্ড যে বন্ড কেনে, সেগুলোর coupon rate অনুযায়ী bond fund-এর পেমেন্ট ধীরে ধীরে পরিবর্তিত হয়। Option income fund-এর পেমেন্ট নির্ভর করে প্রতি মাসের call লেখার সময় পাওয়া premium-এর ওপর। Option volatility-এর সঙ্গে এই premium বাড়ে ও কমে। দেখানো সর্বশেষ পূর্ণ মাসে covered call fund প্রতি share $0.1775 এবং bond fund $0.3307 দিয়েছে। কোনো সংখ্যাই পরের মাসের নিশ্চয়তা নয়। একটি ফান্ড যেকোনো সময় distribution-এর পরিমাণ বাড়াতে বা কমাতে পারে। পেমেন্টের ইতিহাস জানায় ফান্ডটি কী করেছে; পরবর্তী পেমেন্টের সময়সূচি বা প্রতিশ্রুতি নয়।

নগদ আসলে কখন জমা হয়?

প্রতিটি distribution-এর ক্ষেত্রে 3টি তারিখ গুরুত্বপূর্ণ। Ex dividend date হলো সেই প্রথম দিন, যেদিন আসন্ন পেমেন্ট ছাড়া ফান্ডের লেনদেন হয়। ওই তারিখের আগে শেয়ার মালিকানাই নগদ পাওয়ার অধিকার দেয়। Record date মালিকানা নিশ্চিত করে। Pay date হলো যেদিন অর্থ অ্যাকাউন্টে জমা হয়। Ex dividend date ব্যাখ্যা-এ এই 3টি তারিখের settlement mechanics ব্যাখ্যা করা হয়েছে।

SELECT
    ticker,
    round(avg(dateDiff('day', ex_dividend_date, pay_date_actual)), 1) AS avg_days_ex_to_pay
FROM
(
    SELECT
        ticker,
        ex_dividend_date,
        max(pay_date) AS pay_date_actual
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker IN ('AGG', 'HYG', 'BKLN', 'QYLD', 'JEPI', 'JEPQ',
                     'PFF', 'SRET', 'SDIV')
      AND ex_dividend_date >= today() - 730
      AND ex_dividend_date <  today()
      AND pay_date >= ex_dividend_date
    GROUP BY ticker, ex_dividend_date
)
GROUP BY ticker
ORDER BY avg_days_ex_to_pay DESC

গত 2 বছরের পেমেন্টের গড় হিসাবে, ex-date থেকে নগদ পাওয়া পর্যন্ত অপেক্ষার সময় এই group-এ সর্বনিম্ন 2.8 দিন এবং সর্বোচ্চ 7.2 দিন। মাসিক সময়সূচিতে বছরে 4টির পরিবর্তে এই cycle 12 বার হয়। এটাই এর বাস্তব সুবিধা: পেমেন্টের calendar মাসিক বাজেটের সঙ্গে মিলিয়ে নেওয়া যায়। মাসে $1,000 dividend তৈরি করা-এ নির্দিষ্ট মাসিক লক্ষ্যে পৌঁছানোর capital হিসাব দেখানো হয়েছে।

FAQ

কোন ETF প্রতি মাসে dividend দেয়?

Monthly payer-গুলো bond ও bank loan fund, covered call বা derivative income fund এবং REIT, BDC বা preferred share-ধারী fund-এ কেন্দ্রীভূত। দ্রুত পুরোনো হয়ে যায় এমন published list-এর ওপর নির্ভর না করে, উপরের প্রথম প্যানেলের মতো গত 3 বছরে কোনো ফান্ডের distribution গুনুন।

Monthly dividend ETF কি quarterly ETF-এর চেয়ে বেশি yield দেয়?

পেমেন্টের frequency পেমেন্টের size নির্ধারণ করে না। একই ধরনের asset-ধারী একটি monthly fund এবং একটি quarterly fund বছরে কাছাকাছি পরিমাণ distribute করতে পারে। কাঠামোগত একমাত্র পার্থক্য হলো, monthly cash আগে reinvest করা যায়। সাধারণ হারে এর মূল্য বছরে কয়েক basis point।

Monthly ETF distribution কি quarterly distribution-এর চেয়ে ভিন্নভাবে tax করা হয়?

না। Distribution কত ঘন ঘন আসে তার ভিত্তিতে নয়, distribution-এ কী রয়েছে তার ভিত্তিতে tax নির্ধারিত হয়। একই বছরে একটি fund ordinary income, qualified dividend, capital gain এবং return of capital দিতে পারে। এগুলো বার্ষিক 1099-DIV-এ আলাদাভাবে দেখানো হয়।

Distribution rate এবং SEC 30 day yield-এর মধ্যে পার্থক্য কী?

Distribution rate হলো ফান্ড ইতিমধ্যে যে নগদ দিয়েছে তার annualised পরিমাণ, যা share price দিয়ে ভাগ করা হয়। SEC 30 day yield হলো গত মাসে পোর্টফোলিওর অর্জিত income-এর ওপর ভিত্তি করে তৈরি একটি standardised formula, যেখানে fees বাদ দেওয়া হয়। 2টি সংখ্যার মধ্যে বড় ব্যবধান থাকলে distribution কী দিয়ে গঠিত, তা খতিয়ে দেখা উচিত।

Monthly ETF কি distribution কমাতে পারে?

হ্যাঁ। Monthly fund প্রতিটি পেমেন্টের জন্য per share amount নতুন করে নির্ধারণ করে। এক মাস থেকে পরের মাসে সেই পরিমাণ বাড়তেও বা কমতেও পারে। পেমেন্টের ইতিহাস জানায় ফান্ডটি কী পরিমাণ দিয়েছে। ভবিষ্যৎ পেমেন্টের কোনো বাধ্যবাধকতা এতে তৈরি হয় না।

এই পৃষ্ঠার প্রতিটি প্যানেলে সেটি তৈরি করা SQL রয়েছে। কোনোটি expand করলে ঠিক কোন distribution এবং কোন তারিখের তথ্য গণনায় নেওয়া হয়েছে তা দেখা যাবে। নিজে কোনো ফান্ডের পেমেন্টের রেকর্ড যাচাই করতে Strasmore terminal-এ plain English-এ প্রশ্নটি লিখুন।