NVDA: Rule 605 vs 606 నివేదికలు ఎలా చదవాలి

Rule 605, Rule 606 రెండూ US స్టాక్ ఆర్డర్‌ను ఎలా నిర్వహించారో చూపించే రెండు పబ్లిక్ డిస్క్లోజర్లు.

Rule 605 నివేదికను ఆర్డర్‌ను అమలు చేసిన market center జారీ చేస్తుంది. ఇది execution qualityను అంచనా వేస్తుంది. ఇందులో effective spread, price improvement, execution speed, fill rates వంటి కొలతలు ఉంటాయి. ఈ వివరాలను order type, order size ఆధారంగా విడిగా చూపిస్తారు.

Rule 606 నివేదికను మీ బ్రోకర్ జారీ చేస్తారు. కస్టమర్ ఆర్డర్లను ఏ మార్కెట్ కేంద్రాలకు పంపారో, అక్కడికి పంపినందుకు బ్రోకర్‌కు ఎంత చెల్లించారో ఇది వెల్లడిస్తుంది.

రెండు పత్రాలూ సమగ్ర గణాంకాలనే చూపిస్తాయి. ఒక నిర్దిష్ట మంగళవారం మధ్యాహ్నం మీ ఆర్డర్ ఎలా నిండిందో వీటిలో ఏదీ చెప్పదు. ఈ తేడాను గుర్తుంచుకోవడం ఈ రెండు నివేదికలను పరిశీలించేటప్పుడు అత్యంత ఉపయోగకరమైన విషయం.

Rule 605 నివేదిక అంటే ఏమిటి?

Rule 605, Regulation NMSలో భాగం. Regulation NMS అనేది లిస్టెడ్ షేర్లలో quotes, trades ఎలా ప్రచురించాలి, వాటిని ఎలా అనుసంధానించాలి అనే అంశాలను నియంత్రించే SEC నియమావళి. Covered ordersను స్వీకరించే ప్రతి market center నెలకు ఒకసారి machine-readable ఫైల్‌ను ప్రచురిస్తుంది. అందులో ప్రతి షేర్, ప్రతి order type, ప్రతి order size bucketకు ఒక్కో వరుస ఉంటుంది. ఇక్కడ market center అంటే exchange, తన సొంత ఖాతా నుంచి retail ordersను పూర్తి చేసే wholesaler, alternative trading system లేదా ordersను అమలు చేసే ఇతర venue.

ప్రతి వరుస ఆ bucketలో జరిగిన fillsకు scorecardలా పనిచేస్తుంది:

• Average effective spread: ఆర్డర్ వచ్చిన సమయంలో అమల్లో ఉన్న quote యొక్క midpoint నుంచి execution price ఎంత దూరంలో ఉందో దాని రెండింతలు.
• Average realized spread: fill జరిగిన కొద్దిసేపటి తర్వాత అదే దూరాన్ని కొలుస్తుంది. Trade పూర్తైన తర్వాత ధర ఎంత మేరకు కదిలిందో ఇది చూపిస్తుంది.
• Price improvement: quote కంటే మెరుగైన ధరకు fill అయిన covered shares శాతం, అలాగే ప్రతి షేర్‌కు ఆదా అయిన సగటు మొత్తం.
• Speed and fill rates: ఆర్డర్ స్వీకరణ నుంచి execution వరకు పట్టిన సగటు సమయం, అలాగే resting orders ఎంత తరచుగా fill అయ్యాయో లేదా cancel అయ్యాయో.

605 నివేదికలో payments గురించి లేదా మీ broker పేరు గురించి ఏమీ ఉండదు. ఇది venue పనితీరును అంచనా వేస్తుంది.

Rule 606 నివేదిక అంటే ఏమిటి? నాదాన్ని ఎక్కడ కనుగొనాలి?

Rule 606 రూటింగ్ నిర్ణయాన్ని పరిశీలిస్తుంది. కస్టమర్ ఆర్డర్లను నిర్వహించే ప్రతి బ్రోకర్ త్రైమాసిక నివేదికను ప్రచురించాలి. సాధారణంగా త్రైమాసికం ముగిసిన నెలలోపు అది విడుదలవుతుంది. నివేదికలో S&P 500 షేర్లు, ఇతర లిస్టెడ్ షేర్లు, లిస్టెడ్ ఆప్షన్లు వేర్వేరుగా చూపిస్తారు. ప్రతి విభాగంలో డైరెక్ట్ చేయని ఆర్డర్లలో అత్యధిక వాటా పొందిన venues పేర్లు ఉంటాయి. డైరెక్ట్ చేయని ఆర్డర్లు అంటే కస్టమర్ ఏ venueకు పంపాలో ప్రత్యేకంగా చెప్పని ఆర్డర్లు. రిటైల్ కార్యకలాపాల్లో దాదాపు అన్నీ ఈ వర్గంలోకి వస్తాయి. ప్రతి venueకు పంపిన శాతం, బ్రోకర్ పొందిన లేదా చెల్లించిన నికర payment కూడా నివేదికలో ఉంటాయి.

దీన్ని కనుగొనడానికి సాధారణంగా ఒక నిమిషం చాలు. బ్రోకర్ పేరు తరువాత "606 report" అని వెతకండి. లేదా దాని వెబ్‌సైట్‌లో regulatory disclosures లేదా order routing పేజీని చూడండి. నివేదికను ఈ క్రమంలో చదవండి:

1. మీరు ట్రేడ్ చేసే విభాగానికి సంబంధించిన venue జాబితాను చూడండి. సాధారణంగా నాలుగు లేదా ఐదు పేర్లు ఎక్కువ భాగం flowను కవర్ చేస్తాయి.
2. ప్రతి venueలోని order type విభజనను చూడండి: market, marketable limit, non-marketable limit, ఇతర ఆర్డర్లు.
3. payment కాలమ్‌ను చూడండి. షేర్లకు ప్రతి వంద షేర్లకు centsలో, ఆప్షన్లకు ప్రతి contractకు centsలో మొత్తాలు చూపిస్తారు.
4. కింద ఉన్న material aspects వివరణను చదవండి. ప్రతి venueతో బ్రోకర్‌కు ఉన్న arrangementను బ్రోకర్ సులభమైన ఆంగ్లంలో వివరిస్తుంది.

చాలామంది పాఠకులు అడగని మరో document కూడా ఉంది. Rule 606లోని individual disclosure భాగం కింద, కస్టమర్ తన డైరెక్ట్ చేయని ఆర్డర్లకు సంబంధించిన గత ఆరు నెలల నివేదికను కోరవచ్చు. అందులో ప్రతి ఆర్డర్‌ను స్వీకరించిన venue పేరు ఉంటుంది. ఆ నివేదిక మీ ట్రేడింగ్‌కు సంబంధించినది. త్రైమాసిక నివేదిక మాత్రం మీ వ్యక్తిగత ఆర్డర్లకు సంబంధించినది కాదు.

చెల్లింపు కాలమ్‌ను అతిగా అర్థం చేసుకోకుండా ఎలా చదవాలి

చెల్లింపులు వంద షేర్లకు గాను చూపిస్తారు. ఉదాహరణకు, వంద షేర్లకు 15 సెంట్ల రేటు ఉందని అనుకుందాం: వంద షేర్ల ఆర్డర్‌పై బ్రోకర్‌కు 15 సెంట్లు వస్తాయి, 1,000 షేర్ల ఆర్డర్‌పై $1.50 వస్తుంది. Options చెల్లింపులను ఒక్కో contractకు గాను చూపిస్తారు. అవి వేరే పరిమాణ ప్రమాణంపై ఉంటాయి. కాబట్టి ఈ రెండు కాలమ్‌లను నేరుగా ఎప్పుడూ పోల్చకూడదు.

ఆ సంఖ్యకు రెండు పరిమితులు ఉన్నాయి. ఇది ఆ త్రైమాసికంలో ప్రతి కస్టమర్, ప్రతి ఆర్డర్‌కు సంబంధించిన సగటు. అందువల్ల దీనినుంచి ఏ ఒక్క ఆర్డర్‌లో జరిగిన fillను గుర్తించలేం. అలాగే చెల్లింపు ఒక్కటే fill నాణ్యత గురించి ఏమీ చెప్పదు. చెల్లింపు స్వీకరించిన venueకు సంబంధించిన execution గణాంకాలు ఆ venue 605 ఫైల్‌లో ఉంటాయి, బ్రోకర్ 606 ఫైల్‌లో కాదు. షేరు ట్రేడింగ్‌కు అయ్యే ఖర్చు మిగిలిన ఖర్చుల వివరాలను వివరిస్తుంది.

కోటెడ్‌డ్‌ స్ప్రెడ్‌తో పోలిస్తే ఎఫెక్టివ్‌ స్ప్రెడ్‌ అంటే ఏమిటి?

ఆర్డర్‌ వచ్చిన క్షణంలో జాతీయ ఉత్తమ బిడ్‌ మరియు జాతీయ ఉత్తమ ఆఫర్‌ మధ్య ఉన్న అంతరమే కోటెడ్‌ స్ప్రెడ్‌, దీనినే NBBO అంటారు. అదే కోట్‌ మధ్యబిందువుకు ఫిల్‌ ధర ఎంత దూరంలో ఉందో దాన్ని రెండింతలు చేస్తే ఎఫెక్టివ్‌ స్ప్రెడ్‌ లభిస్తుంది. రెండవదాన్ని మొదటిదితో భాగిస్తే ఎఫెక్టివ్‌-టు-కోటెడ్‌ నిష్పత్తి వస్తుంది. ఎగ్జిక్యూషన్‌ నాణ్యతను విశ్లేషించే వ్యక్తి సాధారణంగా ముందుగా చూసేది ఇదే. ఈ నిష్పత్తి 100% కంటే తక్కువగా ఉంటే, సగటు ఫిల్‌ కోటెడ్‌ స్ప్రెడ్‌ లోపలే జరిగిందని అర్థం.

క్రింది ప్యానెల్‌ raw ticks‌ నుంచి ఈ లెక్కను మళ్లీ రూపొందిస్తుంది. జూన్‌ 17, 2026 ట్రేడింగ్‌ సెషన్‌లో ఒక గంటలో జరిగిన ప్రతి AAPL ట్రేడ్‌ను, అది జరిగిన క్షణంలో అమల్లో ఉన్న కోట్‌తో జత చేసి, పరిమాణ వర్గాలుగా విభజించింది. basis points అంటే ఒక శాతం యొక్క వందవ వంతు. దీనివల్ల వేర్వేరు ధర స్థాయిల మధ్య పోలిక సముచితంగా ఉంటుంది.

SELECT
    size_bucket,
    round(avg(quoted_bps), 2)                            AS avg_quoted_spread_bps,
    round(avg(effective_bps), 2)                         AS avg_effective_spread_bps,
    round(100 * avg(effective_bps) / avg(quoted_bps), 1) AS eq_over_q_pct
FROM
(
    SELECT
        multiIf(t.size < 100,  '1 to 99 (odd lot)',
                t.size < 500,  '100 to 499',
                t.size < 2000, '500 to 1,999',
                               '2,000 and up')                                AS size_bucket,
        multiIf(t.size < 100, 1, t.size < 500, 2, t.size < 2000, 3, 4)         AS bucket_order,
        10000 * (q.ask - q.bid) / ((q.ask + q.bid) / 2)                        AS quoted_bps,
        10000 * 2 * abs(t.price - ((q.ask + q.bid) / 2)) / ((q.ask + q.bid) / 2) AS effective_bps
    FROM
    (
        SELECT ticker, sip_timestamp, toFloat64(price) AS price, size
        FROM global_markets.stocks_trades
        WHERE ticker = 'AAPL'
          AND sip_timestamp >= '2026-06-17 14:00:00'
          AND sip_timestamp <  '2026-06-17 15:00:00'
          AND size > 0
          AND price > 0
    ) AS t
    ASOF JOIN
    (
        SELECT ticker, sip_timestamp, toFloat64(bid_price) AS bid, toFloat64(ask_price) AS ask
        FROM global_markets.cache_stocks_quotes
        WHERE ticker = 'AAPL'
          AND sip_timestamp >= '2026-06-17 13:45:00'
          AND sip_timestamp <  '2026-06-17 15:00:00'
          AND bid_price > 0
          AND ask_price > bid_price
    ) AS q
    ON t.ticker = q.ticker AND t.sip_timestamp >= q.sip_timestamp
)
WHERE effective_bps < 200 AND quoted_bps < 200
GROUP BY size_bucket, bucket_order
ORDER BY bucket_order

1 to 99 (odd lot) వర్గంలో కోటెడ్‌ స్ప్రెడ్‌ సగటు 1.19 basis points‌గా, ఎఫెక్టివ్‌ స్ప్రెడ్‌ సగటు 1.1గా నమోదైంది. అంటే అది కోటెడ్‌ స్ప్రెడ్‌లో 92.5%. 2,000 and up వర్గం 117.6%గా నమోదైంది. నిజమైన 605 ఫైల్‌ ఆర్డర్‌ అందిన సమయంలో ఉన్న కోట్‌తో కొలుస్తుంది. ఆ సమయాన్ని venue‌ స్వయంగా timestamp‌ చేస్తుంది. ఈ ప్యానెల్‌ ట్రేడ్‌ జరిగిన క్షణంలో అమల్లో ఉన్న కోట్‌ను ఉపయోగిస్తుంది. పబ్లిక్‌ tape‌ డేటా నుంచి అందుబాటులో ఉన్న సమీప ప్రత్యామ్నాయం ఇదే.

స్వీకరణ సమయంలోని NBBOతోనే ధర మెరుగుదలను ఎందుకు కొలుస్తారు

స్వీకరణ సమయంలోనే బెంచ్‌మార్క్‌ను స్థిరపరచడం ముఖ్యం. NBBO స్థిరంగా ఉండదు. అది రోజంతా నిరంతరం నవీకరించబడుతుంది. సమయం మారేకొద్దీ దాని వెడల్పు కూడా మారుతుంది.

SELECT
    formatDateTime(
        toStartOfInterval(toTimeZone(sip_timestamp, 'America/New_York'), INTERVAL 30 MINUTE),
        '%H:%i')                                                      AS et_time,
    round(avg(toFloat64(ask_price - bid_price)) * 100, 2)             AS avg_spread_cents,
    round(avg(10000 * toFloat64(ask_price - bid_price)
              / ((toFloat64(ask_price) + toFloat64(bid_price)) / 2)), 2) AS avg_spread_bps
FROM global_markets.cache_stocks_quotes
WHERE ticker = 'AAPL'
  AND sip_timestamp >= '2026-06-17 11:00:00'
  AND sip_timestamp <  '2026-06-17 22:00:00'
  AND bid_price > 0
  AND ask_price > bid_price
  AND toFloat64(ask_price - bid_price) < 5
GROUP BY et_time
ORDER BY et_time

07:00 బకెట్‌లో సగటు వెడల్పు 16.95 సెంట్లు. 11:00 నాటికి సగటు వెడల్పు 3.32 సెంట్లు లేదా 1.11 బేసిస్ పాయింట్లు. చివరి బకెట్‌లో 17:30 సమయానికి సగటు వెడల్పు 15.85 సెంట్లు. మొత్తం 22 అరగంట బకెట్లలో, రోజులోని ప్రారంభం మరియు ముగింపు సమయంలో ఈ వక్రరేఖ అత్యంత వెడల్పుగా ఉంటుంది. మధ్య సమయంలో ఇది అత్యంత సన్నగా ఉంటుంది. మొదటి బకెట్‌లో వచ్చిన ఆర్డర్‌ను, ఉదయం మధ్యలో వచ్చిన ఆర్డర్‌ను రెండు వేర్వేరు ప్రమాణాలతో అంచనా వేస్తారు. అందువల్ల 605 గణాంకాలను ఒకే షేరు, ఒకే ఆర్డర్ రకం, ఒకే నెలలో మాత్రమే పరస్పరం పోల్చాలి.

మార్కెట్ ఆర్డర్లు, marketable limit orders వేర్వేరు వర్గాల్లో ఎందుకు ఉంటాయి

మార్కెట్ ఆర్డర్ అందుబాటులో ఉన్న ధరను అంగీకరిస్తుంది. Marketable limit orderలో గరిష్ఠ ధర పరిమితి ఉంటుంది. ఆ పరిమితి quoteలోని ఎదురువైపు ధరకు సమానంగా లేదా దానిని మించి ఉంటుంది. అందువల్ల మార్కెట్ ఆ పరిమితి నుంచి దూరం జరిగే వరకు అది మార్కెట్ ఆర్డర్‌లా పనిచేస్తుంది. ఆ తర్వాత అది అమలు కోసం పెండింగ్‌లో ఉంటుంది లేదా అమలు కాకుండానే ముగుస్తుంది.

ఈ రెండు ఆర్డర్ రకాలకు fill rates, అమలు వేగం వేర్వేరుగా ఉంటాయి. వాటిని కలిపితే, limit ordersకు సంబంధించిన బలమైన గణాంకాలు ఒక venue యొక్క market order handlingను వాస్తవానికి మించిన స్థాయిలో చూపించవచ్చు. Rule 605 వీటిని వేర్వేరుగా పరిగణిస్తుంది. quoteలోపల, quote వద్ద, quoteకు సమీపంలో ధర నిర్ణయించిన limit ordersను కూడా ఇది ప్రత్యేకంగా వేరు చేస్తుంది. ఆర్డర్ నమోదు కోణం నుంచి ఇదే trade-offను మా market orders వర్సెస్ limit orders మార్గదర్శకం వివరిస్తుంది.

ఆర్డర్ పరిమాణ విభాగాలు, 2024లో మారిన అంశాలు

ఒక 100 షేర్ల ఆర్డర్, 10,000 షేర్ల ఆర్డర్ ఒకే రకమైన లావాదేవీలు కావు. అందుకే 605 నివేదికలో ఆర్డర్లను ఎప్పటినుంచో పరిమాణం ఆధారంగా విభజిస్తున్నారు. మొదటి విభాగాలు 100 షేర్లతో ప్రారంభమయ్యాయి. దీంతో odd lots, అంటే 100 షేర్ల కంటే తక్కువ ఆర్డర్లు, నివేదికలో పూర్తిగా కనిపించేవి కాదు. ప్రస్తుత మార్కెట్ డేటాలో ఇది పెద్ద లోటు.

SELECT
    size_bucket,
    round(100 * trade_count / sum(trade_count) OVER (), 2) AS pct_of_trades,
    round(100 * shares / sum(shares) OVER (), 2)           AS pct_of_shares
FROM
(
    SELECT
        multiIf(size < 100,  '1 to 99 (odd lot)',
                size < 500,  '100 to 499',
                size < 2000, '500 to 1,999',
                size < 5000, '2,000 to 4,999',
                             '5,000 and up') AS size_bucket,
        min(size)                            AS min_size,
        count()                              AS trade_count,
        sum(size)                            AS shares
    FROM global_markets.stocks_trades
    WHERE ticker = 'AAPL'
      AND sip_timestamp >= '2026-06-17 11:00:00'
      AND sip_timestamp <  '2026-06-17 22:00:00'
      AND size > 0
    GROUP BY size_bucket
)
ORDER BY min_size

ఆ సెషన్‌లో AAPL printsలో 1 to 99 (odd lot) విభాగానికి 88.94% వాటా ఉంది. అయితే ఆ విభాగంలో ఉన్న షేర్లు మొత్తం షేర్లలో 22.76%గా ఉన్నాయి. మరోవైపు, 5,000 and up విభాగం printsలో 0.02% వాటాను, షేర్లలో 48.92% వాటాను కలిగి ఉంది. మొదటి వరుసను వదిలేసిన నివేదికలో ఆ రోజు జరిగిన లావాదేవీలలో పెద్ద భాగం లెక్కలోకి రాలేదు.

2024లో SEC Rule 605ను సవరించింది. ఈ నిబంధన అమల్లోకి వచ్చిన తర్వాత ఇదే మొదటి ముఖ్యమైన సమగ్ర సవరణ. Odd lots, fractional shares కూడా ఇప్పుడు పరిధిలోకి వచ్చాయి. షేర్ల సంఖ్యతో పాటు ఆర్డర్ విలువ ఆధారంగా పరిమాణ విభాగాలను పునర్నిర్మించారు. Execution timeను మరింత సూక్ష్మమైన వ్యవధుల్లో కొలుస్తున్నారు. పెద్ద retail brokers ఇప్పుడు venue filingsపై ఆధారపడకుండా తమ స్వంత నివేదికలను ప్రచురిస్తున్నారు. సవరించిన సంస్కరణలో సరళమైన భాషలో సారాంశం కూడా ఉంది. సంస్కరణలు మారినప్పుడు ఫార్మాట్లు మారవచ్చు. అయితే ప్రాథమిక అంశాలు మారవు: ఆర్డర్ అందుకున్న సమయంలో ఉన్న benchmark, పరిమాణ విభాగం, ఆర్డర్ రకం, effective spread.

చెల్లింపులు ఎక్కడి నుంచి వస్తాయి

Payment for order flow పంక్తి, ఒక venueకు ఆ ఆర్డర్ ప్రవాహం అవసరమైనప్పుడు మాత్రమే ఉంటుంది. Retail ఆర్డర్లు ఎక్కువగా ఎక్స్చేంజ్‌ల వెలుపలే అమలవుతాయి. వాటిని అమలు చేసే wholesalers, ఆ ఆర్డర్లను నింపే హక్కు కోసం చెల్లిస్తారు. ఎక్స్చేంజ్ వెలుపల నిర్వహించిన printsను ఎక్స్చేంజ్ tapeకు కాకుండా FINRA సదుపాయాలకు నివేదిస్తారు.

SELECT
    off.ticker                                                      AS ticker,
    round(100 * sum(off.off_exchange_volume) / sum(cons.volume), 1) AS off_exchange_pct,
    count()                                                         AS days_matched
FROM
(
    SELECT date, ticker, max(total_volume) AS off_exchange_volume
    FROM global_markets.stocks_short_volume
    WHERE ticker IN ('AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'KO', 'SPY')
      AND date >= '2026-06-01'
      AND date <= '2026-06-30'
    GROUP BY date, ticker
) AS off
INNER JOIN
(
    SELECT date, ticker, max(volume) AS volume
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs
    WHERE ticker IN ('AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'KO', 'SPY')
      AND date >= '2026-06-01'
      AND date <= '2026-06-30'
    GROUP BY date, ticker
) AS cons ON off.date = cons.date AND off.ticker = cons.ticker
GROUP BY ticker
ORDER BY off_exchange_pct DESC

20 June 2026 సెషన్లలో, NVDA తన consolidated volumeలో 36.1%ను ఆ సదుపాయాల ద్వారా పంపింది. కొలిచిన 5 పేర్లలో ఇదే అతిపెద్ద వాటా. సమూహంలో మరో చివర KO ఉంది. దాని వాటా 25.2%. Wholesalers, అలాగే సంస్థాగత ఆర్డర్లను సరిపోల్చే dark pools, తమ కార్యకలాపాలు నిర్వహించే భాగం ఇదే off-exchange bucket.

Payment కాలమ్ వెనుక ఉన్న ఆర్థిక విధానం market makers డబ్బు ఎలా సంపాదిస్తారు అనే అంశానికి సంబంధించినది. ఒక wholesaler ఖచ్చితంగా ధర నిర్ణయించగల ఆర్డర్ ప్రవాహంపై spreadను సంపాదిస్తుంది. అందులో కొంత భాగాన్ని price improvementగా తిరిగి ఇస్తుంది. మరో భాగాన్ని payment for order flowగా బ్రోకర్‌కు అందిస్తుంది. Rule 605 తిరిగి ఇచ్చిన భాగాన్ని కొలుస్తుంది. Rule 606 అందించిన భాగాన్ని వెల్లడిస్తుంది. ఈ రెండింటిని పక్కపక్కన చదివితే, ఆ వ్యవస్థపై retail traderకు లభించే auditకు ఇదే అత్యంత సమీపమైన ఆధారం.

తరచుగా అడిగే ప్రశ్నలు

Rule 605 మరియు Rule 606 మధ్య తేడా ఏమిటి?

Rule 605ను ఆర్డర్‌ను అమలు చేసిన market center ప్రచురిస్తుంది. ఇది effective spread, price improvement, అమలు వేగం సహా ఆర్డర్ అమలు నాణ్యతను కొలుస్తుంది. Rule 606ను broker ప్రచురిస్తుంది. ఆర్డర్లు ఎక్కడికి పంపబడ్డాయి, అందుకు brokerకు ఎంత payment వచ్చింది అనే వివరాలను ఇది వెల్లడిస్తుంది. ఒకటి అమలైన ధరను అంచనా వేస్తుంది; మరొకటి routing నిర్ణయాన్ని అంచనా వేస్తుంది.

నా broker యొక్క Rule 606 నివేదికను ఎలా కనుగొనాలి?

Broker పేరుతో పాటు "606 report" అని శోధించండి. లేదా దాని వెబ్‌సైట్‌లో regulatory disclosures లేదా order routing పేజీని తెరవండి. ఈ నివేదికలు త్రైమాసికంగా వెలువడతాయి. సాధారణంగా త్రైమాసికం ముగిసిన నెలలోపు పోస్ట్ చేస్తారు. పెద్ద brokersలో చాలా వరకు అనేక సంవత్సరాల ఆర్కైవ్‌లను అందుబాటులో ఉంచుతాయి.

effective over quoted spreadకు మంచి విలువ ఎంత?

అందరికీ వర్తించే ఒకే పరిమితి లేదు. అదే షేరు, అదే ఆర్డర్ రకం, అదే పరిమాణ విభాగానికి, అదే నెలలో సేవలందించిన ఇతర venuesతో పోల్చినప్పుడే ఈ ratioకు అర్థం ఉంటుంది. విలువ 100% కంటే తక్కువగా ఉంటే, ఆర్డర్ అందుకున్న సమయంలో కొలిచిన quoted spread పరిధిలోనే సగటు అమలు ధర వచ్చిందని అర్థం.

నా స్వంత ఆర్డర్ ఎక్కడికి వెళ్లిందో Rule 606 నివేదిక చెబుతుందా?

లేదు. త్రైమాసిక నివేదిక అన్ని customers ఆర్డర్లను కలిపిన సమగ్ర నివేదిక. గత ఆరు నెలల్లో తాము పంపిన non-directed ordersకు సంబంధించిన వ్యక్తిగత నివేదికను కోరే హక్కును Rule 606 customersకు విడిగా ఇస్తుంది. ఆ నివేదికలో ప్రతి ఆర్డర్‌కు venue పేరు ఉంటుంది.

Rule 605లో ఇటీవల మార్పులు జరిగాయా?

అవును. SEC 2024లో దీనికి సవరణలు చేసింది. odd lots, fractional sharesలను పరిధిలోకి తీసుకువచ్చింది. ఆర్డర్ పరిమాణ విభాగాలను పునర్నిర్మించింది. మరింత సూక్ష్మమైన timing measuresను జోడించింది. పెద్ద retail brokers తమ నివేదికలను venuesతో పాటు ప్రచురించాల్సిన నిబంధనను కూడా తీసుకువచ్చింది.

పైన ఉన్న ప్రతి panelకు దాని కింద ఖచ్చితమైన SQL అందించబడుతుంది. అందువల్ల ప్రతి సంఖ్యను ఎలా లెక్కించారో మీరు చూడవచ్చు. Strasmore terminalలో ఏ షేరు, గతంలోని ఏ trading sessionకైనా ఇదే effective spread లెక్కింపును మళ్లీ నిర్మించవచ్చు.