Opodatkowanie opcji na indeksy 60/40 sekcja 1256

Opcje na indeksy są opodatkowane w proporcji 60/40 zgodnie z sekcją 1256 amerykańskiego kodeksu podatkowego: 60% zysku kwalifikuje się jako długoterminowy zysk kapitałowy, a 40% jako krótkoterminowy, niezależnie od okresu utrzymywania pozycji. Pozycja otwarta i zamknięta w ciągu jednego popołudnia podlega takiemu samemu podziałowi jak pozycja utrzymywana przez trzy lata. Zasada ta obejmuje opcje na szerokie indeksy, takie jak SPX, XSP, NDX, RUT i VIX, a także regulowane kontrakty terminowe. Nie obejmuje ona opcji na SPY, QQQ, IWM ani opcji na pojedyncze akcje, co dla wielu inwestorów jest zaskakujące.

Co faktycznie stanowi sekcja 1256

Sekcja 1256 jest definicją, a nie tabelą stawek. Wymienia ona typy kontraktów objęte tym traktowaniem: regulowane kontrakty terminowe, kontrakty na waluty obce, opcje niebędące opcjami na akcje (nonequity options), opcje dealerskie na akcje oraz dealerskie kontrakty terminowe na papiery wartościowe. Dwa z tych typów trafiają do standardowych rachunków detalicznych. Regulowany kontrakt terminowy to kontrakt notowany na amerykańskiej giełdzie. Opcja niebędąca opcją na akcje to opcja notowana, której instrumentem bazowym nie jest pojedyncza akcja ani inny papier wartościowy; szeroki indeks giełdowy spełnia ten warunek, ponieważ poziom indeksu jest liczbą, a nie zbywalnym papierem wartościowym.

Reszta sekcji wynika z tej listy. Zyski i straty z tych kontraktów są ustawowo dzielone w proporcji 60% długoterminowo i 40% krótkoterminowo, bez odniesienia do czasu utrzymywania pozycji. Kontrakty otwarte na koniec roku są wyceniane według wartości rynkowej (mark-to-market). Raportowanie odbywa się zbiorczo na formularzu 6781, a nie transakcja po transakcji na formularzu 8949.

Opcje na szerokie indeksy mają dwie inne cechy, o których warto wiedzieć: rozliczane są gotówkowo i mają styl europejski, co wyklucza wcześniejszą realizację. Nasz przewodnik po opcjach w stylu amerykańskim i europejskim omawia mechanikę realizacji, a opcje rozliczane rano i po południu wyjaśniają, w jaki sposób ustalana jest końcowa cena rozliczenia.

Które opcje kwalifikują się do podziału 60/40, a które nie

Kluczem jest to, co stanowi instrument bazowy kontraktu. Opcja na indeks S&P 500 jest opcją niebędącą opcją na akcje i podlega sekcji 1256. Opcja na SPY, czyli ETF śledzący ten sam indeks, jest opcją na akcje: fundusz jest papierem wartościowym, a opcja na papier wartościowy jest opodatkowana według standardowych zasad dotyczących okresu utrzymywania. Ten sam indeks, ta sama ekspozycja, inne koszyki podatkowe.

XSP wyjaśnia tę kwestię. XSP to opcja na indeks mini S&P 500, wyceniana w odniesieniu do jednej dziesiątej poziomu indeksu i mająca w przybliżeniu wielkość nominalną opcji na SPY, która kwalifikuje się do sekcji 1256. Wielkość kontraktu nie jest kryterium.

Poniższy panel przedstawia zestaw aktywnie notowanych instrumentów wraz z traktowaniem podatkowym ich opcji, uszeregowanych według średniego dziennego wolumenu kontraktów z ostatnich 90 dni.

SELECT
    replaceOne(underlying_symbol, 'I:', '')            AS symbol,
    if(symbol IN ('SPX', 'XSP', 'NDX', 'RUT', 'VIX'),
       'Section 1256 (60/40)',
       'Ordinary equity option')                       AS tax_treatment,
    round(sum(volume) / countDistinct(date) / 1000, 1) AS avg_daily_contracts_k
FROM global_markets.options_greeks
WHERE date >= today() - 90
  AND symbol IN ('SPX', 'XSP', 'NDX', 'RUT', 'VIX', 'SPY', 'QQQ', 'IWM', 'AAPL')
  AND volume > 0
GROUP BY symbol
ORDER BY avg_daily_contracts_k DESC

Wolumen jest liczony dla każdego notowanego kontraktu z dziennym zapisem w danym okresie. Spośród 4 instrumentów, SPY wykazuje najwyższy wolumen opcji na poziomie około 3842.5 tys. kontraktów na sesję, a AAPL najniższy na poziomie 828.4 tys. Kolumna traktowania jest jedynym czynnikiem różnicującym skutki podatkowe i nie zależy od wielkości ani płynności.

SPX i SPY: ten sam ruch, dwa sposoby opodatkowania

Oba produkty śledzą ten sam indeks, więc transakcja kierunkowa w obu przypadkach ma zbliżony wynik przed opodatkowaniem. Istnieje jedna różnica mechaniczna: SPY to fundusz, który posiada składniki indeksu i wypłaca dywidendy, a każda dystrybucja pomniejsza cenę akcji, podczas gdy indeks cenowy nie dokonuje żadnych wypłat.

Przejdźmy do kwestii podatkowych. Załóżmy hipotetyczny zysk w wysokości 10 000 USD utrzymywany przez osiem dni i przyjmijmy dla celów obliczeniowych stawkę podatku dochodowego 35% oraz stawkę od długoterminowych zysków kapitałowych 15%. Obie wartości są ilustracyjne, a nie wynikające z aktualnych przepisów.

• W przypadku opcji na SPY, osiem dni to krótki okres utrzymywania, więc pełne 10 000 USD jest opodatkowane stawką 35%. Podatek wynosi 3 500 USD.
• W przypadku opcji na SPX, 6 000 USD jest traktowane jako zysk długoterminowy (15%), a 4 000 USD jako krótkoterminowy (35%). Podatek wynosi 900 USD plus 1 400 USD, czyli łącznie 2 300 USD.

Mieszana stawka podatkowa sekcji 1256 to proste działanie: 0,6 pomnożone przez stawkę długoterminową plus 0,4 pomnożone przez stawkę standardową. Przy przyjętych liczbach daje to 23% wobec 35%, co oznacza różnicę 12 punktów procentowych przy tym samym zysku w tym samym tygodniu. Zmiana którejkolwiek ze stawek wejściowych powoduje zmianę tej różnicy. Podział 60/40 pozostaje niezmienny, gdyż jest zapisany w ustawie, dlatego ta strona przetrwa każdą tabelę stawek. Traktowanie podatkowe jest jedną z pozycji w koszcie utrzymywania pozycji. Przewodnik po kosztach handlu opcjami omawia prowizje i spread, które również wpływają na wynik.

Dlaczego okres utrzymywania ma znaczenie

Podział 60/40 ma największe znaczenie przy krótkich okresach utrzymywania pozycji, a to właśnie tam koncentruje się wolumen opcji indeksowych. Ten panel dzieli 90-dniowy wolumen kontraktów SPX i SPY według dni do wygaśnięcia.

WITH flow AS
(
    SELECT
        replaceOne(underlying_symbol, 'I:', '') AS sym,
        days_to_expiry                          AS dte,
        volume                                  AS vol
    FROM global_markets.options_greeks
    WHERE date >= today() - 90
      AND sym IN ('SPX', 'SPY')
      AND volume > 0
      AND days_to_expiry >= 0
),
totals AS
(
    SELECT
        sumIf(vol, sym = 'SPX') AS spx_all,
        sumIf(vol, sym = 'SPY') AS spy_all
    FROM flow
)
SELECT
    multiIf(dte = 0,    '0 (same session)',
            dte <= 7,   '1 to 7 days',
            dte <= 30,  '8 to 30 days',
            dte <= 90,  '31 to 90 days',
            dte <= 365, '91 to 365 days',
                        'over 1 year')                     AS dte_bucket,
    round(100 * sumIf(vol, sym = 'SPX') / any(spx_all), 1)  AS spx_share_pct,
    round(100 * sumIf(vol, sym = 'SPY') / any(spy_all), 1)  AS spy_share_pct
FROM flow
CROSS JOIN totals
GROUP BY dte_bucket
ORDER BY min(dte)

Sam koszyk 1 to 7 days odpowiada za -nan% wolumenu kontraktów SPX i 64.3% wolumenu SPY, co stanowi podstawę naszej notatki o opcjach 0DTE. Z drugiej strony, koszyk over 1 year obejmuje -nan% wolumenu SPX. Według standardowych zasad, niemal cała ta aktywność byłaby w pełni krótkoterminowa. Zgodnie z sekcją 1256, 60% każdego z tych zysków jest traktowane jako długoterminowe.

Co daje wycena według wartości rynkowej na koniec roku

Sekcja 1256 traktuje każdy otwarty kontrakt tak, jakby został sprzedany po wartości rynkowej w ostatnim dniu roboczym roku podatkowego. Zysk lub strata są wówczas rozpoznawane i dzielone w proporcji 60/40, a podstawa opodatkowania pozycji jest korygowana o kwotę już rozpoznaną, co zapobiega podwójnemu opodatkowaniu tych samych środków w momencie ostatecznego zamknięcia pozycji.

Praktyczna korzyść: zyskowna pozycja otwarta 31 grudnia generuje zobowiązanie podatkowe za dany rok, bez konieczności zawierania transakcji zamykającej i bez wpływów ze sprzedaży na pokrycie podatku. W przypadku pozycji stratnej działa to odwrotnie i pozwala na odliczenie straty rok wcześniej, niż miałoby to miejsce przy transakcji zamykającej.

Dla opcji indeksowych nie jest to przypadek egzotyczny. Notowane serie opcji indeksowych wykraczają poza najbliższy miesiąc, a długoterminowa pozycja otwarta w listopadzie może przetrwać dwa lub trzy wyceny roczne przed wygaśnięciem. Każda wycena rozpoznaje zysk lub stratę na koniec ostatniego dnia roboczego roku i odpowiednio koryguje podstawę opodatkowania, a kolejny rok zaczyna się od skorygowanej wartości.

Czy stratę z sekcji 1256 można rozliczyć wstecz?

Tak, i jest to druga cecha, która nie ma odpowiednika w standardowym traktowaniu zysków kapitałowych. Osoba fizyczna posiadająca stratę netto z kontraktów sekcji 1256 za dany rok może na formularzu 6781 wybrać opcję rozliczenia tej straty wstecz o trzy lata, stosując ją wyłącznie do zysków z sekcji 1256 zaraportowanych w tamtych latach, zaczynając od najstarszego. Każda część, która nie znajdzie zysku z sekcji 1256 w poprzednich latach do pokrycia, jest przenoszona na kolejne lata. Standardowe straty kapitałowe dla osób fizycznych nie podlegają rozliczeniu wstecznemu: kompensują one bieżące zyski, następnie do 3 000 USD dochodu standardowego, a reszta jest przenoszona na kolejne lata.

Wybór ten jest dokonywany corocznie i jest opcją, a nie domyślnym działaniem. Skorzystanie z niego oznacza korektę lat już zamkniętych, co powinno być skonsultowane z doradcą podatkowym, a nie opierać się na wpisie na blogu.

Ograniczenia powyższych informacji

Podział 60/40 jest trwały; liczby, które zasila, już nie. Stawki zmieniają się wraz z ustawodawstwem oraz sytuacją dochodową podatnika, a dodatkowe podatki od dochodów inwestycyjnych mogą mieć zastosowanie. Rezydenci spoza USA podlegają zupełnie innemu reżimowi, a nasza notatka o podatku u źródła dla inwestorów zagranicznych pokazuje, jak bardzo traktowanie może się różnić w zależności od jurysdykcji. Brokerzy raportują aktywność z sekcji 1256 w osobnej części formularza 1099-B, więc surowy dziennik transakcji rzadko pokrywa się z liniami formularza podatkowego. Żadna z powyższych informacji nie stanowi porady podatkowej. Jest to opis klasyfikacji kontraktu przez ustawę, napisany dla osób, które chcą zrozumieć, co widzą na swoim wyciągu.

FAQ

Czy opcje na SPY są opodatkowane w proporcji 60/40?

Nie. SPY to fundusz typu ETF, który jest papierem wartościowym, więc opcje na niego są opcjami na akcje opodatkowanymi według standardowych zasad dotyczących okresu utrzymywania: krótkoterminowo w ciągu roku, długoterminowo powyżej roku. SPX, XSP i inne opcje na szerokie indeksy to te, które podlegają sekcji 1256.

Czy muszę zapłacić podatek od opcji indeksowej, której nie zamknąłem?

Tak, jeśli jest ona otwarta w ostatnim dniu roboczym roku podatkowego. Sekcja 1256 wycenia otwarte kontrakty według wartości rynkowej na koniec roku i rozpoznaje zysk lub stratę w podziale 60/40. Podstawa opodatkowania pozycji jest korygowana o rozpoznaną kwotę, więc późniejsze zamknięcie pozycji nie powoduje ponownego opodatkowania tych samych środków.

Czy opcje na VIX są kontraktami sekcji 1256?

Opcje na indeks VIX są opcjami niebędącymi opcjami na akcje i podlegają sekcji 1256, podobnie jak kontrakty terminowe na VIX. Opcje na produkty giełdowe powiązane z VIX są opcjami na papiery wartościowe, więc podlegają standardowym zasadom dotyczącym opcji na akcje.

Jaka jest mieszana stawka podatkowa 60/40?

Nie ma stałej stawki mieszanej. Wynosi ona 0,6 pomnożone przez stawkę długoterminowych zysków kapitałowych plus 0,4 pomnożone przez stawkę podatku dochodowego właściwą dla podatnika, więc zmienia się wraz z progiem podatkowym i obowiązującym w danym roku prawem. Sekcja 1256 ustala jedynie sam podział 60/40.

Czy zasada wash sale ma zastosowanie do opcji indeksowych?

Kontrakty sekcji 1256 wyceniane według wartości rynkowej na koniec roku nie podlegają zasadzie wash sale, która dotyczy akcji i opcji na akcje. Zasady dotyczące straddle w sekcji 1092 mogą nadal mieć zastosowanie, gdy w tym samym czasie utrzymywane są przeciwstawne pozycje.

Każdy panel tutaj jest dostarczany wraz z kodem SQL, który go wygenerował. Otwórz go, podmień tickery i przeprowadź to samo porównanie dla dowolnej pary kontraktów, które śledzisz na terminalu Strasmore.