Mengapa Opsi Indeks Dikenai Pajak 60/40? Section 1256

Opsi indeks dikenai pajak dengan skema 60/40 berdasarkan Section 1256 dalam US tax code: 60% dari gain diperlakukan sebagai long-term capital gain dan 40% sebagai short-term capital gain, terlepas dari holding period. Posisi yang dibuka dan ditutup pada sore yang sama mendapat pembagian yang sama seperti posisi yang dimiliki selama three years. Aturan ini mencakup broad-based index options seperti opsi SPX, XSP, NDX, RUT, dan VIX, serta regulated futures. Aturan ini tidak mencakup opsi SPY, opsi QQQ, opsi IWM, atau opsi saham individual. Perbedaan tersebut merupakan hal yang paling sering mengejutkan trader.

Apa yang sebenarnya diatur Section 1256

Section 1256 merupakan definisi, bukan tabel tarif pajak. Bagian ini menetapkan jenis kontrak yang mendapat perlakuan tersebut: regulated futures contracts, foreign currency contracts, nonequity options, dealer equity options, dan dealer securities futures contracts. Dua di antaranya umum ditemukan dalam akun ritel. Regulated futures contract adalah kontrak futures yang diperdagangkan di bursa AS. Nonequity option adalah opsi tercatat yang underlying-nya bukan saham individual atau sekuritas lain. Broad-based stock index memenuhi kriteria tersebut karena level indeks merupakan angka, bukan sekuritas yang dapat diserahkan.

Ketentuan lain dalam bagian ini mengikuti daftar tersebut. Gain dan loss dari kontrak-kontrak itu dibagi menjadi 60% long-term dan 40% short-term berdasarkan undang-undang, tanpa mengacu pada lamanya posisi dibuka. Kontrak yang masih terbuka pada akhir tahun dikenai mark-to-market. Pelaporan dilakukan secara agregat melalui Form 6781, bukan per transaksi melalui Form 8949.

Broad-based index options juga memiliki dua karakteristik lain yang perlu diketahui. Opsi ini diselesaikan secara tunai dan menggunakan gaya Eropa, sehingga tidak dapat dieksekusi lebih awal. Panduan kami tentang opsi bergaya Amerika dan Eropa menjelaskan mekanisme exercise, sedangkan opsi dengan penyelesaian AM dan PM membahas cara menentukan harga final settlement.

Opsi mana yang memenuhi syarat 60/40 dan mana yang tidak

Pengujiannya ditentukan oleh underlying kontrak. Opsi atas indeks S&P 500 merupakan nonequity option dan termasuk dalam Section 1256. Opsi atas SPY, exchange-traded fund yang mengikuti indeks yang sama, merupakan equity option. Fund tersebut adalah sekuritas, dan opsi atas sekuritas dikenai pajak berdasarkan aturan holding period biasa. Indeksnya sama dan eksposurnya serupa, tetapi kategori pajaknya berbeda.

XSP memperjelas hal ini. XSP adalah mini S&P 500 index option yang menggunakan sepersepuluh level indeks sebagai strike dan memiliki ukuran nosional yang kurang lebih sama dengan opsi SPY. XSP termasuk dalam kategori Section 1256. Ukuran kontrak bukanlah pengujiannya.

Panel di bawah ini mengelompokkan sejumlah nama yang aktif diperdagangkan berdasarkan perlakuan pajak atas opsi tercatatnya. Peringkat disusun berdasarkan average daily contract volume selama 90 hari terakhir.

SELECT
    replaceOne(underlying_symbol, 'I:', '')            AS symbol,
    if(symbol IN ('SPX', 'XSP', 'NDX', 'RUT', 'VIX'),
       'Section 1256 (60/40)',
       'Ordinary equity option')                       AS tax_treatment,
    round(sum(volume) / countDistinct(date) / 1000, 1) AS avg_daily_contracts_k
FROM global_markets.options_greeks
WHERE date >= today() - 90
  AND symbol IN ('SPX', 'XSP', 'NDX', 'RUT', 'VIX', 'SPY', 'QQQ', 'IWM', 'AAPL')
  AND volume > 0
GROUP BY symbol
ORDER BY avg_daily_contracts_k DESC

Volume dihitung dari seluruh kontrak tercatat yang memiliki catatan harian dalam periode tersebut. Dari 4 nama tersebut, SPY memiliki volume opsi tercatat terbesar, sekitar 3842.5 ribu kontrak per sesi. AAPL memiliki volume terendah, yaitu 828.4 ribu kontrak. Kolom perlakuan pajak merupakan satu-satunya faktor yang membedakan kedua hasil pajak tersebut. Perlakuan ini tidak berkaitan langsung dengan ukuran atau likuiditas.

SPX dan SPY: pergerakan yang sama, dua perlakuan pajak

Kedua produk mengikuti indeks yang sama. Karena itu, trade directional pada salah satunya memiliki hasil sebelum pajak yang hampir sama. Perbedaan mekanisnya terletak pada underlying. SPY adalah fund yang memegang saham-saham penyusunnya dan membagikan dividennya. Setiap distribusi mengurangi harga saham SPY. Price index tidak membagikan apa pun.

Sekarang lihat sisi pajaknya. Misalkan gain sebesar $10,000 ditahan selama eight days. Untuk perhitungan, gunakan ordinary income rate 35% dan long-term capital gains rate 15%. Kedua angka tersebut hanya ilustrasi dan bukan ketentuan yang berlaku saat ini.

• Pada opsi SPY, eight days merupakan holding period short-term. Seluruh $10,000 dikenai pajak 35%, sehingga pajaknya $3,500.
• Pada opsi SPX, $6,000 diperlakukan sebagai long-term dengan tarif 15% dan $4,000 sebagai short-term dengan tarif 35%. Pajaknya $900 ditambah $1,400, atau $2,300.

Blended Section 1256 rate dapat dihitung dengan satu formula: 0,6 dikalikan long-term rate ditambah 0,4 dikalikan ordinary rate. Dengan angka ilustrasi tersebut, hasilnya 23% dibandingkan 35%. Itu merupakan spread 12 poin atas gain yang sama dalam minggu yang sama. Jika salah satu tarif berubah, spread juga berubah. Pembagiannya tidak berubah. Skema 60/40 ditetapkan dalam undang-undang. Karena itu, halaman ini tetap relevan meski tabel tarif berubah. Perlakuan pajak merupakan salah satu komponen biaya memegang posisi. Panduan biaya trading opsi membahas komisi dan spread yang menyertainya.

Mengapa holding period penting

Pembagian 60/40 paling besar dampaknya pada holding period yang singkat. Holding period singkat juga merupakan periode yang mendominasi volume index option. Panel ini membagi volume kontrak SPX dan SPY selama 90 hari berdasarkan jumlah hari hingga expiry.

WITH flow AS
(
    SELECT
        replaceOne(underlying_symbol, 'I:', '') AS sym,
        days_to_expiry                          AS dte,
        volume                                  AS vol
    FROM global_markets.options_greeks
    WHERE date >= today() - 90
      AND sym IN ('SPX', 'SPY')
      AND volume > 0
      AND days_to_expiry >= 0
),
totals AS
(
    SELECT
        sumIf(vol, sym = 'SPX') AS spx_all,
        sumIf(vol, sym = 'SPY') AS spy_all
    FROM flow
)
SELECT
    multiIf(dte = 0,    '0 (same session)',
            dte <= 7,   '1 to 7 days',
            dte <= 30,  '8 to 30 days',
            dte <= 90,  '31 to 90 days',
            dte <= 365, '91 to 365 days',
                        'over 1 year')                     AS dte_bucket,
    round(100 * sumIf(vol, sym = 'SPX') / any(spx_all), 1)  AS spx_share_pct,
    round(100 * sumIf(vol, sym = 'SPY') / any(spy_all), 1)  AS spy_share_pct
FROM flow
CROSS JOIN totals
GROUP BY dte_bucket
ORDER BY min(dte)

Bucket 1 to 7 days saja mencakup -nan% volume kontrak SPX dan 64.3% volume kontrak SPY. Pola ini menjadi dasar catatan kami tentang opsi 0DTE. Di sisi lain, bucket over 1 year mencakup -nan% volume SPX. Berdasarkan aturan biasa, hampir seluruh aktivitas tersebut akan sepenuhnya dikategorikan sebagai short-term. Berdasarkan Section 1256, 60% dari setiap gain tersebut mendapat perlakuan long-term.

Dampak mark-to-market akhir tahun

Section 1256 memperlakukan setiap kontrak yang masih terbuka seolah-olah telah dijual pada fair market value di hari kerja terakhir tahun pajak. Gain atau loss diakui pada saat itu dan dibagi 60/40 seperti transaksi lainnya. Cost basis posisi kemudian disesuaikan sebesar nilai yang telah diakui. Dengan demikian, dana yang sama tidak dikenai pajak dua kali ketika posisi akhirnya ditutup.

Dampak praktisnya adalah posisi yang masih terbuka dan menghasilkan profit pada 31 Desember menimbulkan tagihan pajak untuk tahun tersebut. Tidak ada closing trade atau hasil penjualan yang dapat digunakan untuk membayar tagihan itu. Posisi yang merugi bekerja sebaliknya. Deduksinya dapat diperoleh satu tahun lebih awal dibandingkan jika menunggu closing trade.

Hal ini bukan kasus khusus untuk index options. Ladder opsi indeks tercatat dapat memiliki expiry beberapa tahun setelah front month. Posisi jangka panjang yang dibuka pada November dapat melewati dua atau three year-end marks sebelum expiry. Setiap mark mengakui gain atau loss pada hari kerja terakhir tahun tersebut dan menyesuaikan basis dengan jumlah yang sama. Tahun berikutnya dimulai dari nilai yang telah disesuaikan.

Apakah loss Section 1256 dapat dibawa kembali?

Ya. Ini merupakan fitur kedua yang tidak memiliki padanan dalam perlakuan capital gain biasa. Individu yang memiliki net Section 1256 contract loss dalam satu tahun dapat memilih melalui Form 6781 untuk carry back loss tersebut selama three years. Loss hanya dapat digunakan untuk mengimbangi Section 1256 gains yang dilaporkan pada tahun-tahun sebelumnya, dimulai dari tahun yang paling lama. Bagian yang tidak menemukan Section 1256 gain pada tahun sebelumnya untuk diimbangi dapat dibawa ke tahun berikutnya. Individu tidak dapat melakukan carryback atas ordinary capital losses. Loss tersebut digunakan untuk mengimbangi gain tahun berjalan, kemudian hingga $3,000 ordinary income, lalu dibawa ke tahun berikutnya.

Pemilihan ini dilakukan setiap tahun dan bukan default. Pilihan tersebut berarti mengajukan koreksi terhadap tahun-tahun yang sudah ditutup. Hal ini sebaiknya dibahas dengan tax professional, bukan hanya mengandalkan artikel blog.

Batasan dari seluruh penjelasan di atas

Pembagian 60/40 bersifat tetap. Namun, angka yang digunakan dalam perhitungannya tidak tetap. Tarif pajak dapat berubah karena legislation dan bergantung pada income serta status wajib pajak. Surtax atas investment income juga dapat berlaku. Non-US residents sepenuhnya berada dalam rezim yang berbeda. Catatan kami tentang withholding tax untuk investor non-US menunjukkan betapa berbeda perlakuannya antarjurisdiksi. Broker melaporkan aktivitas Section 1256 pada bagian terpisah Form 1099-B. Karena itu, raw trade log jarang cocok baris demi baris dengan formulir pajak. Semua penjelasan ini juga bukan tax advice. Ini adalah uraian tentang cara satu ketentuan mengklasifikasikan kontrak, untuk orang yang ingin memahami informasi pada statement mereka.

FAQ

Apakah opsi SPY dikenai pajak dengan skema 60/40?

Tidak. SPY adalah exchange-traded fund, yaitu sekuritas. Karena itu, opsi atas SPY merupakan equity options yang dikenai pajak berdasarkan holding period biasa: short-term jika dimiliki hingga satu tahun dan long-term jika dimiliki lebih dari satu tahun. SPX, XSP, dan broad-based index options lainnya merupakan opsi yang termasuk dalam Section 1256.

Apakah saya harus membayar pajak atas index option yang belum saya tutup?

Ya, jika kontrak tersebut masih terbuka pada hari kerja terakhir tahun pajak. Section 1256 melakukan mark-to-market atas kontrak terbuka pada akhir tahun dan mengakui gain atau loss pada saat itu dengan pembagian 60/40. Cost basis posisi disesuaikan sebesar nilai yang telah diakui. Karena itu, penutupan posisi di kemudian hari tidak membuat dana yang sama dikenai pajak dua kali.

Apakah opsi VIX merupakan kontrak Section 1256?

Opsi atas indeks VIX merupakan nonequity options dan termasuk dalam Section 1256. Hal yang sama berlaku untuk VIX futures. Opsi atas exchange-traded products yang terkait dengan VIX merupakan opsi atas sekuritas. Karena itu, opsi tersebut mengikuti aturan ordinary equity options.

Berapa blended 60/40 tax rate?

Tidak ada blended rate yang tetap. Tarif tersebut merupakan 0,6 dikalikan long-term capital gains rate ditambah 0,4 dikalikan ordinary income rate yang berlaku bagi wajib pajak. Karena itu, tarifnya berubah mengikuti tax bracket dan undang-undang yang berlaku pada tahun tersebut. Yang ditetapkan Section 1256 adalah pembagian 60/40 itu sendiri.

Apakah wash sale rule berlaku untuk index options?

Section 1256 contracts yang dikenai mark-to-market pada akhir tahun berada di luar wash sale rule yang berlaku untuk saham dan equity options. Namun, straddle rules dalam Section 1092 tetap dapat berlaku jika posisi yang saling mengimbangi dimiliki secara bersamaan.

Setiap panel di sini disertai SQL yang menghasilkan data tersebut. Buka salah satunya, ganti ticker, lalu jalankan perbandingan yang sama untuk pasangan kontrak apa pun yang Anda pantau di terminal Strasmore.