Hoe worden indexopties belast onder Section 1256?

Indexopties en de belastingwetgeving

Indexopties worden onder Section 1256 van de Amerikaanse belastingwetgeving belast volgens de zestig-veertig-regel: zestig procent van de winst wordt aangemerkt als vermogenswinst op lange termijn en veertig procent als winst op korte termijn, ongeacht de bezitsperiode. Een positie die binnen één middag wordt geopend en gesloten, krijgt dezelfde verdeling als een positie die drie jaar wordt aangehouden. Deze regel is van toepassing op breed samengestelde indexopties zoals SPX, XSP, NDX, RUT en VIX-opties, evenals op gereguleerde futures. De regel is niet van toepassing op SPY-opties, QQQ-opties, IWM-opties of opties op individuele aandelen, en dat verschil is voor de meeste handelaren een verrassing.

Wat Section 1256 daadwerkelijk inhoudt

Section 1256 is een definitie, geen belastingtarieventabel. Het benoemt de contracttypen die voor deze behandeling in aanmerking komen: gereguleerde futurescontracten, vreemdevalutacontracten, nonequity options, dealer equity options en dealer securities futures contracts. Twee daarvan zijn toegankelijk voor een reguliere particuliere rekening. Een gereguleerd futurescontract is een op een Amerikaanse beurs verhandeld futurescontract. Een nonequity option is een beursgenoteerde optie waarvan de onderliggende waarde geen enkel aandeel of ander effect is; een breed samengestelde aandelenindex voldoet hieraan: een indexniveau is een getal, geen leverbaar effect.

De rest van de sectie vloeit voort uit die lijst. Winsten en verliezen op deze contracten worden wettelijk gesplitst in zestig procent lange termijn en veertig procent korte termijn, ongeacht hoe lang de positie openstond. Contracten die aan het einde van het jaar nog openstaan, worden gewaardeerd tegen de marktwaarde (marked to market). Rapportage vindt geaggregeerd plaats op Form 6781 in plaats van transactie voor transactie op Form 8949.

Breed samengestelde indexopties delen twee andere kenmerken die het vermelden waard zijn: ze worden in cash afgewikkeld en ze zijn van het Europese type, wat vroege uitoefening uitsluit. Onze gids over Amerikaanse en Europese opties behandelt de uitoefenmechanismen, en AM- en PM-afgewikkelde opties beschrijft hoe de definitieve afwikkelingsprijs tot stand komt.

Welke opties komen in aanmerking voor 60/40 en welke niet

De toets is wat er onder het contract ligt. Een optie op de S&P 500 index is een niet-aandelenoptie en valt onder Section 1256. Een optie op SPY, de ETF die dezelfde index volgt, is een aandelenoptie: het fonds is een effect en een optie op een effect wordt belast volgens de reguliere regels voor de bezitsperiode. Dezelfde index, dezelfde exposure, een ander fiscaal regime.

XSP verduidelijkt dit punt. XSP is de mini S&P 500 indexoptie, gebaseerd op een tiende van het indexniveau en met een notionele omvang die ongeveer gelijk is aan die van een SPY-optie, en deze valt onder de Section 1256-regeling. De contractomvang is niet de bepalende factor.

Het onderstaande overzicht labelt een reeks actief verhandelde namen met de fiscale behandeling die hun beursgenoteerde opties krijgen, gerangschikt op het gemiddelde dagelijkse contractvolume over de afgelopen negentig dagen.

SELECT
    replaceOne(underlying_symbol, 'I:', '')            AS symbol,
    if(symbol IN ('SPX', 'XSP', 'NDX', 'RUT', 'VIX'),
       'Section 1256 (60/40)',
       'Ordinary equity option')                       AS tax_treatment,
    round(sum(volume) / countDistinct(date) / 1000, 1) AS avg_daily_contracts_k
FROM global_markets.options_greeks
WHERE date >= today() - 90
  AND symbol IN ('SPX', 'XSP', 'NDX', 'RUT', 'VIX', 'SPY', 'QQQ', 'IWM', 'AAPL')
  AND volume > 0
GROUP BY symbol
ORDER BY avg_daily_contracts_k DESC

Het volume wordt geteld over elk beursgenoteerd contract met een dagelijkse notering in de betreffende periode. Van de 4 namen heeft SPY het hoogste volume in beursgenoteerde opties met ongeveer 3842.5 duizend contracten per sessie, en AAPL het laagste met 828.4 duizend. De kolom voor de fiscale behandeling is het enige onderscheid tussen de twee fiscale uitkomsten; deze volgt niet de omvang of de liquiditeit.

SPX en SPY: dezelfde beweging, twee manieren van belastingheffing

Beide producten volgen dezelfde index, waardoor een directionele trade in beide instrumenten vóór belastingen nagenoeg hetzelfde resultaat oplevert. Er is echter één mechanisch verschil: SPY is een fonds dat de onderliggende aandelen aanhoudt en de dividenden uitkeert. Elke uitkering gaat ten koste van de koers, terwijl een prijsindex geen uitkeringen doet.

Kijk nu naar de fiscale kant. Neem een hypothetische winst van tienduizend dollar die acht dagen wordt aangehouden. Ga voor de berekening uit van een tarief van vijfendertig procent voor regulier inkomen en vijftien procent voor vermogenswinst op lange termijn. Beide cijfers zijn illustratief en niet gebaseerd op de huidige wetgeving.

• Bij SPY-opties is acht dagen een korte periode, waardoor de volledige tienduizend dollar wordt belast tegen vijfendertig procent. De belasting bedraagt dan drieduizend vijfhonderd dollar.
• Bij SPX-opties wordt zesduizend dollar belast als lange termijn tegen vijftien procent en vierduizend dollar als korte termijn tegen vijfendertig procent. De belasting bedraagt dan negenhonderd dollar plus veertienhonderd dollar, oftewel drieëntwintighonderd dollar.

Het gecombineerde Section 1256-tarief is een eenvoudige rekensom: nul komma zes maal het lange-termijntarief plus nul komma vier maal het reguliere tarief. Met de genoemde cijfers komt dit neer op drieëntwintig procent tegenover vijfendertig procent; een spread van twaalf procentpunten op dezelfde winst in dezelfde week. Wijzigt u een van de tarieven, dan beweegt de spread mee. De verhouding zelf verandert niet: de zestig-veertigverdeling is wettelijk vastgelegd. Daarom blijft deze pagina relevant, ongeacht toekomstige belastingtabellen. Fiscale behandeling is een post in de kosten van het aanhouden van een positie. De gids over de kosten van het handelen in opties behandelt de commissies en de spread die hierbij komen kijken.

Waarom de aanhoudperiode van belang is

De 60/40-verdeling heeft de grootste impact bij korte aanhoudperiodes, en juist daar bevindt zich het grootste deel van het handelsvolume in indexopties. Dit overzicht splitst het handelsvolume van SPX- en SPY-contracten over negentig dagen naar dagen tot expiratiedatum.

WITH flow AS
(
    SELECT
        replaceOne(underlying_symbol, 'I:', '') AS sym,
        days_to_expiry                          AS dte,
        volume                                  AS vol
    FROM global_markets.options_greeks
    WHERE date >= today() - 90
      AND sym IN ('SPX', 'SPY')
      AND volume > 0
      AND days_to_expiry >= 0
),
totals AS
(
    SELECT
        sumIf(vol, sym = 'SPX') AS spx_all,
        sumIf(vol, sym = 'SPY') AS spy_all
    FROM flow
)
SELECT
    multiIf(dte = 0,    '0 (same session)',
            dte <= 7,   '1 to 7 days',
            dte <= 30,  '8 to 30 days',
            dte <= 90,  '31 to 90 days',
            dte <= 365, '91 to 365 days',
                        'over 1 year')                     AS dte_bucket,
    round(100 * sumIf(vol, sym = 'SPX') / any(spx_all), 1)  AS spx_share_pct,
    round(100 * sumIf(vol, sym = 'SPY') / any(spy_all), 1)  AS spy_share_pct
FROM flow
CROSS JOIN totals
GROUP BY dte_bucket
ORDER BY min(dte)

Alleen al de 1 to 7 days-categorie is verantwoordelijk voor -nan% van het SPX-volume en 64.3% van dat van SPY; dit patroon vormt de basis voor onze notitie over 0DTE-opties. Aan de andere kant neemt de over 1 year-categorie -nan% van het SPX-volume voor haar rekening. Volgens de reguliere regels zou vrijwel al die activiteit volledig als korte termijn worden aangemerkt. Onder Section 1256 krijgt zestig procent van elk van die winsten echter een behandeling als lange termijn.

Wat de mark-to-market aan het einde van het jaar inhoudt

Section 1256 behandelt elk openstaand contract alsof het op de laatste werkdag van het belastingjaar is verkocht tegen de reële marktwaarde. Winst of verlies wordt op dat moment verantwoord, verdeeld volgens de zestig/veertig-regel zoals bij elke andere positie, en de cost basis van de positie wordt aangepast met het reeds verantwoorde bedrag. Dit voorkomt dat hetzelfde geld dubbel wordt belast wanneer de positie uiteindelijk wordt gesloten.

Het praktische gevolg: een winstgevende positie die op eenendertig december nog openstaat, levert een belastingaanslag op voor dat jaar, zonder dat er een sluitingstransactie heeft plaatsgevonden en zonder verkoopopbrengst om deze te voldoen. Bij een verlieslatende positie werkt dit omgekeerd en levert het de aftrekpost een jaar eerder op dan bij een sluitingstransactie het geval zou zijn.

Dit is geen exotisch scenario voor indexopties. Genoteerde indexoptie-ladders lopen jaren door voorbij de voorste maand, en een langlopende positie die in november is geopend, kan twee of drie jaarlijkse mark-to-market-momenten ondergaan voordat deze afloopt. Bij elke waardering wordt de winst of het verlies op de laatste werkdag van dat jaar verantwoord en wordt de cost basis met hetzelfde bedrag aangepast, waarna het volgende jaar verdergaat vanaf dit aangepaste cijfer.

Kan een Section 1256-verlies worden teruggewenteld?

Ja, en dit is het tweede kenmerk waarvoor geen equivalent bestaat in de reguliere behandeling van vermogenswinsten. Een natuurlijk persoon met een netto Section 1256-contractverlies over het jaar kan op Form 6781 kiezen voor een terugwenteling van dat verlies naar de drie voorgaande jaren. Dit verlies kan uitsluitend worden verrekend met Section 1256-winsten die in die eerdere jaren zijn gerapporteerd, waarbij het oudste jaar eerst wordt verrekend. Elk deel dat in voorgaande jaren geen Section 1256-winst vindt om het te absorberen, wordt in plaats daarvan voorwaarts gewenteld. Reguliere vermogensverliezen kennen voor natuurlijke personen geen enkele terugwenteling: deze verrekenen eerst met lopende winsten, vervolgens met maximaal drieduizend dollar aan regulier inkomen, en worden daarna voorwaarts gewenteld.

De keuze voor deze regeling is jaarlijks en is een actieve keuze in plaats van een standaardinstelling. Het toepassen ervan betekent dat er aangifte moet worden gedaan over reeds afgesloten jaren; dit is een taak voor een belastingadviseur en niet voor een blogbericht.

De grenzen van het bovenstaande

De zestig/veertig-verdeling is duurzaam; de cijfers die hieruit voortvloeien zijn dat niet. Rentetarieven bewegen mee met wetgeving en met het inkomen en de status van de belastingplichtige, en er kunnen aanvullende belastingen op beleggingsinkomsten van toepassing zijn. Niet-ingezetenen van de Verenigde Staten hebben te maken met een volledig ander regime, en onze notitie over bronbelasting voor niet-Amerikaanse beleggers laat zien hoe sterk de behandeling per jurisdictie kan verschillen. Brokers rapporteren activiteiten onder Section 1256 op een apart deel van Form 1099-B, waardoor een ruw handelslogboek zelden exact overeenkomt met de regels op het belastingformulier. Niets hiervan is fiscaal advies. Het is een beschrijving van hoe een bepaalde wetgeving een contract classificeert, geschreven voor mensen die willen begrijpen wat zij op een rekeningoverzicht zien.

Veelgestelde vragen

Worden opties op SPY belast volgens de 60/40-regel?

Nee. SPY is een exchange-traded fund, wat een effect is. Opties hierop zijn daarom aandelenopties die worden belast volgens de reguliere regels voor de bezitsperiode: korte termijn binnen één jaar, lange termijn daarna. SPX, XSP en andere opties op brede indexen vallen wel onder Section 1256.

Ben ik belasting verschuldigd over een indexoptie die ik nog niet heb gesloten?

Ja, indien deze op de laatste werkdag van het belastingjaar openstaat. Section 1256 waardeert openstaande contracten aan het einde van het jaar tegen de marktwaarde (mark-to-market) en erkent de winst of het verlies op dat moment, verdeeld volgens de 60/40-verhouding. De cost basis van de positie wordt aangepast met het erkende bedrag, waardoor het sluiten van de positie op een later moment niet leidt tot dubbele belastingheffing over hetzelfde bedrag.

Zijn VIX-opties Section 1256-contracten?

Opties op de VIX-index zijn niet-aandelenopties en vallen onder Section 1256, net als VIX-futures. Opties op VIX-gerelateerde exchange-traded products zijn opties op effecten en volgen daarom de reguliere regels voor aandelenopties.

Wat is het gecombineerde 60/40-belastingtarief?

Er bestaat geen vast gecombineerd tarief. Het resultaat is nul komma zes maal het tarief voor vermogenswinsten op lange termijn plus nul komma vier maal het tarief voor regulier inkomen dat voor de belastingplichtige geldt; het tarief beweegt dus mee met de belastingschijf en de wetgeving die in dat jaar van kracht is. Wat Section 1256 vastlegt, is de 60/40-verdeling zelf.

Is de wash sale-regel van toepassing op indexopties?

Section 1256-contracten die aan het einde van het jaar tegen de marktwaarde worden gewaardeerd, vallen buiten de wash sale-regel die geldt voor aandelen en aandelenopties. De straddle-regels in Section 1092 kunnen nog steeds van toepassing zijn wanneer er gelijktijdig compenserende posities worden aangehouden.

Elk paneel hier wordt geleverd met de SQL die het heeft gegenereerd. Open er een, wissel de tickers om en voer dezelfde vergelijking uit voor elk paar contracten dat u volgt op de Strasmore-terminal.