Bakit 60/40 ang Tax sa Index Options: Section 1256

Ang index options ay binubuwisan sa 60/40 sa ilalim ng Section 1256 ng US tax code: 60% ng gain ay itinuturing na long-term capital gain at 40% bilang short-term, anuman ang holding period. Ang position na binuksan at isinara sa loob ng isang hapon ay may parehong hatian tulad ng position na hawak nang tatlong taon. Saklaw ng rule ang broad-based index options gaya ng SPX, XSP, NDX, RUT at VIX options, pati ang regulated futures. Hindi nito saklaw ang SPY options, QQQ options, IWM options o single-stock options. Ang pagkakaibang ito ang karaniwang ikinagugulat ng mga trader.

Ano talaga ang sinasabi ng Section 1256

Ang Section 1256 ay isang depinisyon, hindi rate table. Tinutukoy nito ang mga uri ng contract na kwalipikado sa treatment na ito: regulated futures contracts, foreign currency contracts, nonequity options, dealer equity options at dealer securities futures contracts. Dalawa sa mga ito ang karaniwang umaabot sa ordinary retail account. Ang regulated futures contract ay isang exchange-traded futures contract sa US exchange. Ang nonequity option ay isang listed option na ang underlying ay hindi single stock o ibang security. Kwalipikado rito ang broad-based stock index dahil ang index level ay isang numero, hindi isang deliverable security.

Ang iba pang bahagi ng section ay sumusunod sa listahang iyon. Ayon sa batas, ang gains at losses sa mga contract na ito ay hinahati sa 60% long-term at 40% short-term, nang walang pagsasaalang-alang sa tagal ng pagkakahawak sa position. Ang mga contract na bukas pa sa year-end ay minamarkahan sa market. Aggregate ang reporting sa Form 6781, sa halip na trade-by-trade sa Form 8949.

May dalawa pang katangian ang broad-based index options na dapat malaman: cash settlement ang gamit ng mga ito, at European style ang mga ito, kaya walang early exercise. Ipinapaliwanag ng aming guide sa American at European style options ang mechanics ng exercise, habang tinatalakay ng AM at PM settled options kung paano tinutukoy ang final settlement price.

Aling options ang kwalipikado sa 60/40 at alin ang hindi

Ang mahalaga ay kung ano ang nasa ilalim ng contract. Ang option sa S&P 500 index ay isang nonequity option at saklaw ng Section 1256. Ang option sa SPY, ang exchange-traded fund na sumusubaybay sa parehong index, ay isang equity option: security ang fund, at ang option sa isang security ay binubuwisan ayon sa ordinary holding-period rules. Parehong index at halos parehong exposure, pero magkaiba ang tax bucket.

Nililinaw ito ng XSP. Ang XSP ay mini S&P 500 index option, na may strike batay sa one-tenth ng index level at humigit-kumulang kaparehong notional size ng SPY option. Saklaw ito ng Section 1256. Hindi contract size ang batayan.

Tinutukoy ng panel sa ibaba ang treatment ng ilang aktibong tine-trade na pangalan para sa kanilang listed options. Naka-rank ito ayon sa average daily contract volume sa nakaraang 90 araw.

SELECT
    replaceOne(underlying_symbol, 'I:', '')            AS symbol,
    if(symbol IN ('SPX', 'XSP', 'NDX', 'RUT', 'VIX'),
       'Section 1256 (60/40)',
       'Ordinary equity option')                       AS tax_treatment,
    round(sum(volume) / countDistinct(date) / 1000, 1) AS avg_daily_contracts_k
FROM global_markets.options_greeks
WHERE date >= today() - 90
  AND symbol IN ('SPX', 'XSP', 'NDX', 'RUT', 'VIX', 'SPY', 'QQQ', 'IWM', 'AAPL')
  AND volume > 0
GROUP BY symbol
ORDER BY avg_daily_contracts_k DESC

Binibilang ang volume mula sa lahat ng listed contract na may daily record sa loob ng window. Sa 4 pangalan, ang SPY ang may pinakamalaking listed options volume, na humigit-kumulang 3842.5 thousand contracts bawat session. Ang AAPL naman ang may pinakamaliit, sa 828.4 thousand. Ang treatment column lamang ang naghihiwalay sa dalawang tax outcome. Hindi ito nakabatay sa laki o liquidity.

SPX at SPY: parehong galaw, dalawang paraan ng pagbubuwis

Parehong sumusubaybay ang dalawang produkto sa iisang index. Kaya halos pareho ang pre-tax outcome ng directional trade sa alinman sa mga ito. May isang mechanical difference: ang SPY ay isang fund na may hawak ng constituents at namamahagi ng kanilang dividends. Bawat distribution ay ibinabawas sa share price. Ang price index naman ay walang payout.

Ngayon, ang tax side. Ipagpalagay ang hypothetical na $10,000 gain na hawak nang walong araw. Para sa arithmetic, ipagpalagay din ang 35% ordinary income rate at 15% long-term capital gains rate. Illustrative lamang ang dalawang figure na ito at hindi kasalukuyang batas.

• Sa SPY options, short holding period ang walong araw. Kaya ang buong $10,000 ay binubuwisan sa 35%. Ang tax ay $3,500.
• Sa SPX options, ang $6,000 ay itinuturing na long-term at binubuwisan sa 15%. Ang $4,000 naman ay short-term at binubuwisan sa 35%. Ang tax ay $900 plus $1,400, o $2,300.

Isang linya lang ng arithmetic ang blended Section 1256 rate: 0.6 times the long-term rate plus 0.4 times the ordinary rate. Sa illustrative numbers, katumbas ito ng 23% kumpara sa 35%, o 12-point spread sa parehong gain sa parehong linggo. Kapag nagbago ang alinmang input rate, magbabago rin ang spread. Hindi nagbabago ang hatian: fixed sa statute ang 60/40. Ito ang dahilan kung bakit mananatiling kapaki-pakinabang ang page na ito kahit magbago ang rate table. Isang bahagi lamang ang tax treatment sa cost ng paghawak ng position. Tinutukoy ng cost ng pag-trade ng options guide ang commissions at spread na kasama nito.

Bakit mahalaga ang holding period

Pinakamalaki ang epekto ng 60/40 split sa short holding periods. Dito rin talaga nakasentro ang index option volume. Hinahati ng panel na ito ang 90 araw ng SPX at SPY contract volume ayon sa bilang ng araw bago ang expiry.

WITH flow AS
(
    SELECT
        replaceOne(underlying_symbol, 'I:', '') AS sym,
        days_to_expiry                          AS dte,
        volume                                  AS vol
    FROM global_markets.options_greeks
    WHERE date >= today() - 90
      AND sym IN ('SPX', 'SPY')
      AND volume > 0
      AND days_to_expiry >= 0
),
totals AS
(
    SELECT
        sumIf(vol, sym = 'SPX') AS spx_all,
        sumIf(vol, sym = 'SPY') AS spy_all
    FROM flow
)
SELECT
    multiIf(dte = 0,    '0 (same session)',
            dte <= 7,   '1 to 7 days',
            dte <= 30,  '8 to 30 days',
            dte <= 90,  '31 to 90 days',
            dte <= 365, '91 to 365 days',
                        'over 1 year')                     AS dte_bucket,
    round(100 * sumIf(vol, sym = 'SPX') / any(spx_all), 1)  AS spx_share_pct,
    round(100 * sumIf(vol, sym = 'SPY') / any(spy_all), 1)  AS spy_share_pct
FROM flow
CROSS JOIN totals
GROUP BY dte_bucket
ORDER BY min(dte)

Ang 1 to 7 days bucket lamang ay kumakatawan sa -nan% ng SPX contract volume at 64.3% ng SPY volume. Ito ang pattern sa likod ng aming note tungkol sa 0DTE options. Sa kabilang dulo, ang over 1 year bucket ay kumakatawan sa -nan% ng SPX volume. Sa ordinary rules, halos lahat ng activity na iyon ay ganap na short-term. Sa ilalim ng Section 1256, long-term treatment ang nalalapat sa 60% ng bawat gain.

Ano ang epekto ng year-end mark to market

Itinuturing ng Section 1256 na ibinenta ang bawat open contract sa fair market value sa huling business day ng tax year. Kinikilala ang gain o loss sa panahong iyon at hinahati ito sa 60/40, gaya ng iba pang gain o loss. Ina-adjust ang basis ng position ayon sa halagang nakilala na. Dahil dito, hindi mabubuwisan nang dalawang beses ang parehong pera kapag tuluyang isinara ang position.

Ang praktikal na epekto: ang profitable position na bukas pa sa December 31 ay maaaring lumikha ng tax bill para sa taong iyon, kahit walang closing trade at walang sale proceeds na maaaring pagkunan ng bayad. Sa losing position, kabaligtaran ang epekto. Maaaring makuha ang deduction isang taon nang mas maaga kaysa kung hintayin ang closing trade.

Hindi ito kakaibang sitwasyon para sa index options. Ang listed index option ladders ay maaaring umabot nang ilang taon lampas sa front month. Ang long-dated position na binuksan noong November ay maaaring dumaan sa dalawa o tatlong year-end mark bago pa man mag-expire. Sa bawat mark, kinikilala ang gain o loss na umiiral sa huling business day ng taon at ina-adjust ang basis sa parehong halaga. Sa susunod na taon, magsisimula ang accounting mula sa adjusted figure.

Maaari bang i-carry back ang Section 1256 loss?

Oo. Ito ang ikalawang feature na walang katumbas sa ordinary capital gains treatment. Ang individual na may net Section 1256 contract loss para sa taon ay maaaring maghalal sa Form 6781 na i-carry back ang loss nang tatlong taon. Maaari lamang itong i-apply laban sa Section 1256 gains na ini-report sa mga naunang taon, mula sa pinakamatandang taon. Ang bahaging walang mahanapang prior-year Section 1256 gain na mapagbabasahan ay ika-carry forward. Walang carryback ang ordinary capital losses para sa individuals. Ibinabawas muna ang mga ito sa current gains, pagkatapos ay hanggang $3,000 ng ordinary income, at ang natitira ay ika-carry forward.

Taunan ang election at hindi ito default. Nangangahulugan ito ng pag-file laban sa mga taong naisara na ang tax records. Mas angkop itong talakayin sa isang tax professional kaysa sa isang blog post.

Mga limitasyon ng lahat ng nabanggit

Matibay ang 60/40 split, pero hindi permanente ang mga numerong ginagamit kasama nito. Nagbabago ang rates dahil sa legislation at sa sariling income at status ng filer. Maaari ring may surtaxes sa investment income. Iba ang regime para sa non-US residents. Ipinapakita ng aming note tungkol sa withholding tax para sa non-US investors kung gaano kalaki ang maaaring pagkakaiba ng treatment depende sa jurisdiction. Hiwalay na bahagi ng Form 1099-B ang ginagamit ng brokers sa pag-report ng Section 1256 activity. Kaya bihirang eksaktong magkatugma ang raw trade log at ang tax form, line for line. At hindi ito tax advice. Paglalarawan lamang ito kung paano inuuri ng isang statute ang isang contract, para sa mga taong gustong maunawaan ang nakikita nila sa isang statement.

Mga madalas itanong

Binubuwisan ba ang SPY options sa 60/40?

Hindi. Ang SPY ay isang exchange-traded fund, na isang security. Kaya ang options dito ay equity options na binubuwisan ayon sa ordinary holding-period rules: short-term kung hawak nang hindi lalampas sa isang taon, at long-term kung lampas isang taon. Ang SPX, XSP at iba pang broad-based index options ang saklaw ng Section 1256.

May tax ba sa index option na hindi ko pa isinara?

Oo, kung bukas ito sa huling business day ng tax year. Minamarkahan sa market ng Section 1256 ang open contracts sa year-end at kinikilala ang gain o loss sa panahong iyon, na hinahati sa 60/40. Ina-adjust ang basis ng position ayon sa halagang nakilala na. Kaya kapag isinara ito sa ibang pagkakataon, hindi mabubuwisan nang dalawang beses ang parehong pera.

Section 1256 contracts ba ang VIX options?

Ang options sa VIX index ay nonequity options at saklaw ng Section 1256. Ganito rin ang treatment sa VIX futures. Ang options sa VIX-linked exchange-traded products ay options sa securities. Kaya sinusunod ng mga ito ang ordinary equity option rules.

Ano ang blended 60/40 tax rate?

Walang fixed blended rate. Kinukuwenta ito bilang 0.6 times the long-term capital gains rate plus 0.4 times the ordinary income rate na nalalapat sa filer. Kaya nagbabago ito depende sa bracket at sa batas na umiiral sa taong iyon. Ang inaayos ng Section 1256 ay ang 60/40 split mismo.

Nalalapat ba ang wash sale rule sa index options?

Ang Section 1256 contracts na minamarkahan sa market sa year-end ay hindi saklaw ng wash sale rule na nalalapat sa stocks at equity options. Maaari pa ring malapat ang straddle rules sa Section 1092 kapag sabay na hawak ang offsetting positions.

Kasama sa bawat panel dito ang SQL na gumawa nito. Magbukas ng isang panel, palitan ang tickers, at gamitin ang parehong comparison sa anumang pares ng contracts na sinusubaybayan mo sa Strasmore terminal.