Quyền chọn chỉ số chịu thuế 60/40 theo Section 1256

Quyền chọn chỉ số được đánh thuế theo tỷ lệ 60/40 theo Section 1256 của luật thuế Mỹ: 60% khoản lãi được tính là lãi vốn dài hạn và 40% là lãi vốn ngắn hạn, bất kể thời gian nắm giữ. Một vị thế được mở và đóng trong cùng một buổi chiều cũng chịu tỷ lệ phân bổ giống vị thế được giữ trong ba năm. Quy định này áp dụng cho các quyền chọn chỉ số diện rộng như SPX, XSP, NDX, RUT và quyền chọn VIX, cùng với các hợp đồng tương lai chịu sự quản lý. Quy định không áp dụng cho quyền chọn SPY, QQQ, IWM hoặc quyền chọn trên cổ phiếu riêng lẻ. Đây là điểm khiến nhiều trader bất ngờ nhất.

Section 1256 thực sự quy định gì

Section 1256 là một quy định phân loại, không phải bảng thuế suất. Quy định này nêu rõ các loại hợp đồng được hưởng cách xử lý trên: hợp đồng tương lai chịu sự quản lý, hợp đồng ngoại tệ, quyền chọn phi cổ phần, quyền chọn cổ phần của dealer và hợp đồng tương lai chứng khoán của dealer. Hai loại trong số đó thường xuất hiện trong tài khoản bán lẻ. Hợp đồng tương lai chịu sự quản lý là hợp đồng tương lai được giao dịch trên sàn tại Mỹ. Quyền chọn phi cổ phần là quyền chọn niêm yết có tài sản cơ sở không phải một cổ phiếu riêng lẻ hoặc một chứng khoán khác. Chỉ số cổ phiếu diện rộng đáp ứng điều kiện này: mức chỉ số là một con số, không phải chứng khoán có thể giao nhận.

Các quy định còn lại của Section 1256 bắt nguồn từ danh sách này. Theo luật, lãi và lỗ trên các hợp đồng đó được phân bổ 60% vào lãi vốn dài hạn và 40% vào lãi vốn ngắn hạn, không phụ thuộc vào thời gian vị thế được duy trì. Các hợp đồng vẫn còn mở vào cuối năm được đánh giá lại theo giá thị trường. Việc kê khai được thực hiện tổng hợp trên Form 6781, thay vì theo từng giao dịch trên Form 8949.

Quyền chọn chỉ số diện rộng còn có hai đặc điểm đáng chú ý: thanh toán bằng tiền mặt và theo kiểu châu Âu, nên không thể thực hiện quyền trước hạn. Hướng dẫn của chúng tôi về quyền chọn kiểu Mỹ và kiểu châu Âu giải thích cơ chế thực hiện quyền. Bài viết quyền chọn thanh toán AM và PM trình bày cách xác định giá thanh toán cuối cùng.

Những quyền chọn nào được hưởng tỷ lệ 60/40 và những quyền chọn nào không

Tiêu chí nằm ở tài sản cơ sở của hợp đồng. Quyền chọn trên chỉ số S&P 500 là quyền chọn phi cổ phần và thuộc phạm vi Section 1256. Quyền chọn trên SPY, quỹ ETF theo dõi chính chỉ số đó, là quyền chọn cổ phần: quỹ này là một chứng khoán, và quyền chọn trên chứng khoán được đánh thuế theo quy tắc thông thường dựa trên thời gian nắm giữ. Cùng một chỉ số, cùng mức độ tiếp xúc, nhưng thuộc hai nhóm thuế khác nhau.

XSP cho thấy rõ điểm này. XSP là quyền chọn mini trên chỉ số S&P 500, có giá thực hiện dựa trên một phần mười mức chỉ số và quy mô danh nghĩa gần tương đương quyền chọn SPY. XSP thuộc nhóm áp dụng Section 1256. Quy mô hợp đồng không phải là tiêu chí phân loại.

Bảng dưới đây gắn nhãn một nhóm mã được giao dịch tích cực theo cách xử lý thuế áp dụng cho quyền chọn niêm yết của chúng. Các mã được xếp hạng theo khối lượng hợp đồng trung bình mỗi ngày trong 90 ngày gần nhất.

SELECT
    replaceOne(underlying_symbol, 'I:', '')            AS symbol,
    if(symbol IN ('SPX', 'XSP', 'NDX', 'RUT', 'VIX'),
       'Section 1256 (60/40)',
       'Ordinary equity option')                       AS tax_treatment,
    round(sum(volume) / countDistinct(date) / 1000, 1) AS avg_daily_contracts_k
FROM global_markets.options_greeks
WHERE date >= today() - 90
  AND symbol IN ('SPX', 'XSP', 'NDX', 'RUT', 'VIX', 'SPY', 'QQQ', 'IWM', 'AAPL')
  AND volume > 0
GROUP BY symbol
ORDER BY avg_daily_contracts_k DESC

Khối lượng được tính trên toàn bộ các hợp đồng niêm yết có dữ liệu hằng ngày trong giai đoạn này. Trong 4 mã, SPY có khối lượng quyền chọn niêm yết lớn nhất, khoảng 3842.5 nghìn hợp đồng mỗi phiên. AAPL có khối lượng thấp nhất, ở mức 828.4 nghìn hợp đồng. Cột cách xử lý thuế là yếu tố duy nhất phân biệt hai kết quả thuế. Cách xử lý này không phản ánh quy mô hay thanh khoản.

SPX và SPY: cùng một biến động, hai cách đánh thuế

Cả hai sản phẩm đều theo dõi cùng một chỉ số, nên giao dịch theo hướng biến động ở mỗi sản phẩm thường có kết quả trước thuế gần tương đương. Khác biệt mang tính cơ học nằm ở cấu trúc sản phẩm: SPY là quỹ nắm giữ các cổ phiếu thành phần và phân phối cổ tức của chúng. Mỗi khoản phân phối được trừ khỏi giá cổ phiếu. Trong khi đó, chỉ số giá không chi trả khoản nào.

Về thuế, hãy giả định một khoản lãi $10,000 được nắm giữ trong tám ngày, với thuế suất thu nhập thông thường 35% và thuế suất lãi vốn dài hạn 15%. Cả hai mức thuế này chỉ mang tính minh họa, không phải luật hiện hành.

• Với quyền chọn SPY, tám ngày là thời gian nắm giữ ngắn hạn, nên toàn bộ $10,000 bị đánh thuế ở mức 35%. Số thuế là $3,500.
• Với quyền chọn SPX, $6,000 được tính là lãi vốn dài hạn ở mức 15% và $4,000 là lãi vốn ngắn hạn ở mức 35%. Số thuế là $900 cộng $1,400, tương đương $2,300.

Thuế suất gộp theo Section 1256 được tính bằng một phép toán: 0,6 nhân với thuế suất dài hạn cộng 0,4 nhân với thuế suất thu nhập thông thường. Với các mức minh họa trên, kết quả là 23% so với 35%, tạo ra chênh lệch 12 điểm phần trăm trên cùng một khoản lãi trong cùng một tuần. Khi một trong hai mức thuế đầu vào thay đổi, chênh lệch cũng thay đổi theo. Tỷ lệ phân bổ không thay đổi: 60/40 được quy định cố định trong luật. Đây là lý do phần này có giá trị lâu hơn bất kỳ bảng thuế suất nào. Cách xử lý thuế chỉ là một yếu tố trong chi phí nắm giữ vị thế. Hướng dẫn chi phí giao dịch quyền chọn trình bày thêm về hoa hồng và spread đi kèm.

Vì sao thời gian nắm giữ lại quan trọng

Tỷ lệ phân bổ 60/40 tạo ra tác động lớn nhất với các vị thế ngắn hạn. Đây cũng là nhóm chiếm phần lớn khối lượng quyền chọn chỉ số. Bảng này phân chia khối lượng hợp đồng SPX và SPY trong 90 ngày theo số ngày còn lại đến ngày đáo hạn.

WITH flow AS
(
    SELECT
        replaceOne(underlying_symbol, 'I:', '') AS sym,
        days_to_expiry                          AS dte,
        volume                                  AS vol
    FROM global_markets.options_greeks
    WHERE date >= today() - 90
      AND sym IN ('SPX', 'SPY')
      AND volume > 0
      AND days_to_expiry >= 0
),
totals AS
(
    SELECT
        sumIf(vol, sym = 'SPX') AS spx_all,
        sumIf(vol, sym = 'SPY') AS spy_all
    FROM flow
)
SELECT
    multiIf(dte = 0,    '0 (same session)',
            dte <= 7,   '1 to 7 days',
            dte <= 30,  '8 to 30 days',
            dte <= 90,  '31 to 90 days',
            dte <= 365, '91 to 365 days',
                        'over 1 year')                     AS dte_bucket,
    round(100 * sumIf(vol, sym = 'SPX') / any(spx_all), 1)  AS spx_share_pct,
    round(100 * sumIf(vol, sym = 'SPY') / any(spy_all), 1)  AS spy_share_pct
FROM flow
CROSS JOIN totals
GROUP BY dte_bucket
ORDER BY min(dte)

Riêng nhóm 1 to 7 days đã chiếm -nan% khối lượng hợp đồng SPX và 64.3% khối lượng của SPY. Đây là cơ sở cho nhận định của chúng tôi về quyền chọn 0DTE. Ở đầu còn lại, nhóm over 1 year chiếm -nan% khối lượng SPX. Theo quy tắc thông thường, gần như toàn bộ hoạt động này sẽ được tính là ngắn hạn. Theo Section 1256, 60% lãi từ mỗi giao dịch được hưởng cách xử lý của lãi vốn dài hạn.

Cơ chế đánh giá lại theo giá thị trường cuối năm hoạt động thế nào

Section 1256 coi mọi hợp đồng còn mở là được bán theo giá trị thị trường hợp lý vào ngày làm việc cuối cùng của năm tính thuế. Lãi hoặc lỗ được ghi nhận tại thời điểm đó và phân bổ theo tỷ lệ 60/40 như các hợp đồng khác. Giá vốn của vị thế được điều chỉnh theo khoản đã ghi nhận. Nhờ vậy, cùng một khoản tiền không bị đánh thuế hai lần khi vị thế được đóng sau đó.

Tác động thực tế là một vị thế đang có lãi nhưng vẫn mở vào ngày 31 tháng 12 sẽ tạo ra nghĩa vụ thuế cho năm đó. Nhà đầu tư không cần thực hiện giao dịch đóng vị thế và cũng chưa có tiền bán để dùng thanh toán thuế. Với vị thế thua lỗ, cơ chế hoạt động theo chiều ngược lại và cho phép ghi nhận khoản khấu trừ sớm hơn một năm so với trường hợp chờ đóng giao dịch.

Đây không phải trường hợp hiếm đối với quyền chọn chỉ số. Các dải quyền chọn chỉ số niêm yết có thể kéo dài nhiều năm sau tháng đáo hạn gần nhất. Một vị thế kỳ hạn dài mở vào tháng 11 có thể trải qua hai hoặc ba lần đánh giá cuối năm trước khi đáo hạn. Mỗi lần đánh giá ghi nhận lãi hoặc lỗ tại ngày làm việc cuối cùng của năm đó và điều chỉnh giá vốn tương ứng. Năm tiếp theo sẽ bắt đầu từ mức giá vốn đã điều chỉnh.

Khoản lỗ theo Section 1256 có được chuyển ngược về các năm trước không?

Có. Đây là đặc điểm thứ hai không có tương đương trong cách xử lý lãi vốn thông thường. Cá nhân có khoản lỗ ròng từ hợp đồng Section 1256 trong năm có thể lựa chọn trên Form 6781 để chuyển khoản lỗ đó ngược về ba năm trước. Khoản lỗ chỉ được dùng để bù trừ lãi từ hợp đồng Section 1256 đã kê khai trong những năm đó, bắt đầu từ năm xa nhất. Phần không tìm được khoản lãi Section 1256 của các năm trước để bù trừ sẽ được chuyển tiếp sang các năm sau. Cá nhân không được chuyển ngược khoản lỗ vốn thông thường. Khoản lỗ này trước hết bù trừ lãi hiện tại, sau đó bù tối đa $3,000 thu nhập thông thường, rồi được chuyển tiếp.

Việc lựa chọn được thực hiện theo từng năm và không tự động áp dụng. Thực hiện lựa chọn này đồng nghĩa với việc phải nộp hồ sơ điều chỉnh cho các năm đã kết thúc. Nhà đầu tư nên trao đổi vấn đề này với chuyên gia thuế thay vì chỉ dựa vào một bài viết.

Giới hạn của toàn bộ nội dung trên

Tỷ lệ 60/40 có tính ổn định, nhưng các mức thuế áp dụng từ tỷ lệ đó thì không. Thuế suất thay đổi theo luật và theo thu nhập, tình trạng khai thuế của từng người. Các khoản thuế bổ sung trên thu nhập đầu tư cũng có thể được áp dụng. Người không cư trú tại Mỹ chịu một chế độ hoàn toàn khác. Bài viết thuế khấu lưu đối với nhà đầu tư không cư trú tại Mỹ cho thấy cách xử lý có thể khác nhau đáng kể giữa các khu vực pháp lý. Broker báo cáo hoạt động Section 1256 trong một phần riêng của Form 1099-B. Vì vậy, nhật ký giao dịch thô thường không khớp từng dòng với biểu mẫu thuế. Và toàn bộ nội dung này không phải tư vấn thuế. Đây là phần mô tả cách một điều luật phân loại hợp đồng, dành cho những người muốn hiểu các thông tin trên sao kê.

Câu hỏi thường gặp

Quyền chọn SPY có bị đánh thuế theo tỷ lệ 60/40 không?

Không. SPY là quỹ ETF giao dịch trên sàn, tức một chứng khoán. Vì vậy, quyền chọn trên SPY là quyền chọn cổ phần và chịu cách đánh thuế thông thường dựa trên thời gian nắm giữ: ngắn hạn nếu nắm giữ trong vòng một năm, dài hạn nếu vượt quá một năm. SPX, XSP và các quyền chọn chỉ số diện rộng khác mới là những sản phẩm thuộc Section 1256.

Tôi có phải nộp thuế cho quyền chọn chỉ số chưa đóng không?

Có, nếu quyền chọn vẫn mở vào ngày làm việc cuối cùng của năm tính thuế. Section 1256 đánh giá lại các hợp đồng còn mở theo giá thị trường vào cuối năm và ghi nhận lãi hoặc lỗ tại thời điểm đó theo tỷ lệ 60/40. Giá vốn của vị thế được điều chỉnh theo khoản đã ghi nhận, nên việc đóng vị thế sau đó không khiến cùng một khoản tiền bị đánh thuế hai lần.

Quyền chọn VIX có phải là hợp đồng Section 1256 không?

Quyền chọn trên chỉ số VIX là quyền chọn phi cổ phần và thuộc Section 1256. Điều này cũng áp dụng cho hợp đồng tương lai VIX. Quyền chọn trên các sản phẩm giao dịch trên sàn liên kết với VIX là quyền chọn trên chứng khoán, nên chịu quy tắc thông thường áp dụng cho quyền chọn cổ phần.

Thuế suất gộp theo tỷ lệ 60/40 là bao nhiêu?

Không có một mức thuế suất gộp cố định. Mức này bằng 0,6 nhân với thuế suất lãi vốn dài hạn cộng 0,4 nhân với thuế suất thu nhập thông thường áp dụng cho người khai thuế. Vì vậy, mức thuế thay đổi theo khung thuế và luật có hiệu lực trong từng năm. Section 1256 chỉ cố định tỷ lệ phân bổ 60/40.

Quy tắc wash sale có áp dụng cho quyền chọn chỉ số không?

Các hợp đồng Section 1256 được đánh giá lại theo giá thị trường vào cuối năm không thuộc phạm vi quy tắc wash sale áp dụng cho cổ phiếu và quyền chọn cổ phần. Tuy nhiên, quy tắc straddle tại Section 1092 vẫn có thể áp dụng khi các vị thế đối ứng được nắm giữ đồng thời.

Mỗi bảng trong bài đều đi kèm SQL đã tạo ra dữ liệu. Bạn có thể mở một bảng, thay các ticker và chạy cùng phép so sánh cho bất kỳ cặp hợp đồng nào đang theo dõi trên terminal Strasmore.