Section 1256-এ Index Options-এর 60/40 কর কেন

Index options-এর ক্ষেত্রে US tax code-এর Section 1256 অনুযায়ী 60/40 করব্যবস্থা প্রযোজ্য। লাভের 60% long-term capital gain এবং 40% short-term capital gain হিসেবে গণ্য হয়, holding period যত দীর্ঘ বা স্বল্পই হোক। এক বিকেলে খোলা ও বন্ধ করা position-এও তিন বছর ধরে রাখা position-এর মতো একই বিভাজন প্রযোজ্য। এই নিয়ম SPX, XSP, NDX, RUT এবং VIX options-এর মতো broad-based index options-এর পাশাপাশি regulated futures-এও প্রযোজ্য। তবে SPY options, QQQ options, IWM options বা single-stock options এতে অন্তর্ভুক্ত নয়। অধিকাংশ trader-এর কাছে এই পার্থক্যই সবচেয়ে বিস্ময়কর।

Section 1256 আসলে কী বলে

Section 1256 কোনো rate table নয়; এটি একটি সংজ্ঞা। কোন ধরনের contract এই করব্যবস্থা পাবে, তা এতে নির্ধারিত হয়েছে: regulated futures contracts, foreign currency contracts, nonequity options, dealer equity options এবং dealer securities futures contracts। এর মধ্যে দুটি সাধারণ retail account-এ প্রাসঙ্গিক। Regulated futures contract হলো কোনো US exchange-এ exchange-traded futures contract। Nonequity option হলো এমন listed option, যার underlying কোনো single stock বা অন্য security নয়। Broad-based stock index এই সংজ্ঞায় পড়ে, কারণ index level একটি সংখ্যা; এটি deliverable security নয়।

এই তালিকা থেকেই section-এর বাকি বিষয়গুলো নির্ধারিত হয়। আইন অনুযায়ী এই contract-গুলোর লাভ ও ক্ষতি 60% long-term এবং 40% short-term হিসেবে ভাগ হয়। Position কতদিন খোলা ছিল, তা বিবেচ্য নয়। বছরের শেষে খোলা থাকা contract-গুলো mark to market করা হয়। Trade-by-trade ভিত্তিতে Form 8949-এ report না করে, সামগ্রিকভাবে Form 6781-এ report করা হয়।

Broad-based index options-এর আরও দুটি বৈশিষ্ট্য জানা জরুরি। এগুলো cash-settled এবং European style, তাই early exercise করা যায় না। American ও European style options-এর গাইডে exercise mechanics ব্যাখ্যা করা হয়েছে। AM ও PM settled options-এ final settlement price কীভাবে নির্ধারিত হয়, তা দেখানো হয়েছে।

কোন options 60/40 সুবিধা পায় এবং কোনগুলো পায় না

পরীক্ষাটি নির্ভর করে contract-এর underlying কী তার ওপর। S&P 500 index-এর option হলো nonequity option এবং Section 1256-এর আওতায় পড়ে। একই index অনুসরণকারী exchange-traded fund SPY-এর option হলো equity option। Fund একটি security, আর কোনো security-এর option ordinary holding-period rules অনুযায়ী taxed হয়। Index একই, exposure একই, কিন্তু tax bucket আলাদা।

XSP এই বিষয়টি স্পষ্ট করে। XSP হলো mini S&P 500 index option, যা index level-এর এক-দশমাংশের ভিত্তিতে strike করা হয় এবং notional size মোটামুটি SPY option-এর সমান। এটি Section 1256-এর আওতায় পড়ে। Contract size এখানে পরীক্ষার বিষয় নয়।

নিচের panel-এ সক্রিয়ভাবে traded কিছু নামের listed options যে tax treatment পায়, তা চিহ্নিত করা হয়েছে। গত 90 দিনের average daily contract volume অনুযায়ী নামগুলো সাজানো হয়েছে।

SELECT
    replaceOne(underlying_symbol, 'I:', '')            AS symbol,
    if(symbol IN ('SPX', 'XSP', 'NDX', 'RUT', 'VIX'),
       'Section 1256 (60/40)',
       'Ordinary equity option')                       AS tax_treatment,
    round(sum(volume) / countDistinct(date) / 1000, 1) AS avg_daily_contracts_k
FROM global_markets.options_greeks
WHERE date >= today() - 90
  AND symbol IN ('SPX', 'XSP', 'NDX', 'RUT', 'VIX', 'SPY', 'QQQ', 'IWM', 'AAPL')
  AND volume > 0
GROUP BY symbol
ORDER BY avg_daily_contracts_k DESC

এই সময়সীমায় প্রতিদিনের record থাকা সব listed contract-এর volume গণনা করা হয়েছে। 4টি নামের মধ্যে SPY-এর listed options volume সবচেয়ে বেশি, প্রতি session-এ প্রায় 3842.5 হাজার contract। AAPL-এর volume সবচেয়ে কম, 828.4 হাজার contract। দুই ধরনের tax outcome-এর মধ্যে পার্থক্য তৈরি করে কেবল treatment column। এটি size বা liquidity অনুসরণ করে না।

SPX এবং SPY: একই price move, দুই ধরনের কর

দুটি product একই index অনুসরণ করে। তাই যেকোনো একটিতে directional trade-এর pre-tax outcome প্রায় একই হওয়ার কথা। তবে একটি যান্ত্রিক পার্থক্য আছে। SPY একটি fund, যা index-এর constituent শেয়ারগুলো ধরে রাখে এবং সেগুলোর dividend বিতরণ করে। প্রতিটি distribution share price থেকে বাদ যায়। Price index নিজে কোনো payout দেয় না।

এবার tax-এর বিষয়টি দেখা যাক। 8 দিন ধরে রাখা hypothetical $10,000 লাভ ধরুন। হিসাবের জন্য 35% ordinary income rate এবং 15% long-term capital gains rate ধরা হচ্ছে। দুটি হারই উদাহরণস্বরূপ; এগুলো বর্তমান আইন নয়।

• SPY options-এ 8 দিন short holding period। তাই পুরো $10,000 35% হারে taxed হবে। কর হবে $3,500।
• SPX options-এ $6,000 long-term হিসেবে 15% হারে এবং $4,000 short-term হিসেবে 35% হারে taxed হবে। কর হবে $900 plus $1,400, অর্থাৎ $2,300।

Blended Section 1256 rate-এর হিসাব এক লাইনে করা যায়: long-term rate-এর 0.6 গুণ plus ordinary rate-এর 0.4 গুণ। উদাহরণের হার অনুযায়ী এটি 23%, যেখানে একই সপ্তাহে একই লাভের ওপর সাধারণ হার 35%। পার্থক্য 12 percentage points। যেকোনো একটি input rate বদলালে পার্থক্যও বদলাবে। তবে split বদলাবে না। আইনে 60/40 নির্দিষ্ট, এ কারণেই এই page যেকোনো rate table-এর চেয়ে দীর্ঘস্থায়ী। Tax হলো position ধরে রাখার মোট ব্যয়ের একটি অংশ। options trading-এর খরচ-সংক্রান্ত গাইডে commission ও spread নিয়ে আলোচনা করা হয়েছে।

Holding period-এর বিষয়টি কেন গুরুত্বপূর্ণ

60/40 split-এর সবচেয়ে বড় প্রভাব পড়ে short holding period-এ। Index option volume-এর বড় অংশও short holding period-এ হয়। এই panel-এ 90 দিনের SPX এবং SPY contract volume expiry পর্যন্ত days অনুযায়ী ভাগ করা হয়েছে।

WITH flow AS
(
    SELECT
        replaceOne(underlying_symbol, 'I:', '') AS sym,
        days_to_expiry                          AS dte,
        volume                                  AS vol
    FROM global_markets.options_greeks
    WHERE date >= today() - 90
      AND sym IN ('SPX', 'SPY')
      AND volume > 0
      AND days_to_expiry >= 0
),
totals AS
(
    SELECT
        sumIf(vol, sym = 'SPX') AS spx_all,
        sumIf(vol, sym = 'SPY') AS spy_all
    FROM flow
)
SELECT
    multiIf(dte = 0,    '0 (same session)',
            dte <= 7,   '1 to 7 days',
            dte <= 30,  '8 to 30 days',
            dte <= 90,  '31 to 90 days',
            dte <= 365, '91 to 365 days',
                        'over 1 year')                     AS dte_bucket,
    round(100 * sumIf(vol, sym = 'SPX') / any(spx_all), 1)  AS spx_share_pct,
    round(100 * sumIf(vol, sym = 'SPY') / any(spy_all), 1)  AS spy_share_pct
FROM flow
CROSS JOIN totals
GROUP BY dte_bucket
ORDER BY min(dte)

1 to 7 days bucket একাই SPX contract volume-এর -nan% এবং SPY-এর 64.3% প্রতিনিধিত্ব করে। এই pattern-ই আমাদের 0DTE options-সংক্রান্ত নোটের ভিত্তি। অন্যদিকে, over 1 year bucket SPX volume-এর -nan% দখল করে। Ordinary rules অনুযায়ী এই activity-এর প্রায় পুরোটাই fully short-term হতো। Section 1256-এর অধীনে প্রতিটি লাভের 60% long-term treatment পায়।

Year-end mark to market কী করে

Section 1256 অনুযায়ী tax year-এর শেষ business day-এ প্রতিটি open contract fair market value-তে বিক্রি হয়েছে বলে গণ্য করা হয়। তখন gain বা loss স্বীকৃত হয় এবং অন্য সব contract-এর মতো 60/40 ভাগে বিভক্ত হয়। ইতিমধ্যে স্বীকৃত amount অনুযায়ী position-এর basis সমন্বয় করা হয়। ফলে position পরে close করার সময় একই অর্থের ওপর দুবার tax পড়ে না।

এর বাস্তব প্রভাব হলো, December 31-এ এখনও খোলা থাকা একটি profitable position ওই বছরের জন্য tax bill তৈরি করে। Position close করার কোনো trade বা sale proceeds না থাকলেও এই tax দিতে হয়। Losing position-এর ক্ষেত্রে উল্টোটি ঘটে। Closing trade-এর তুলনায় এক বছর আগেই deduction পাওয়া যায়।

Index options-এর ক্ষেত্রে এটি কোনো বিরল ঘটনা নয়। Listed index option ladder-এর expiry front month-এর পর বহু বছর পর্যন্ত হতে পারে। November-এ খোলা long-dated position expiry হওয়ার আগে দুই বা তিনটি year-end mark-এর মধ্য দিয়ে যেতে পারে। প্রতিটি mark ওই বছরের শেষ business day-এ থাকা gain বা loss স্বীকৃতি দেয় এবং একই amount দিয়ে basis সমন্বয় করে। পরের বছর adjusted figure থেকে হিসাব শুরু হয়।

Section 1256-এর loss কি carry back করা যায়?

হ্যাঁ। Ordinary capital gains treatment-এ এর সমতুল্য দ্বিতীয় কোনো সুবিধা নেই। কোনো individual-এর একটি বছরে net Section 1256 contract loss থাকলে তিনি Form 6781-এ election করে সেই loss 3 বছর পর্যন্ত carry back করতে পারেন। তবে তা কেবল আগের বছরগুলোতে report করা Section 1256 gains-এর বিপরীতে প্রয়োগ করা যাবে। আগে সবচেয়ে পুরোনো বছর ব্যবহার করতে হবে। আগের বছরগুলোর Section 1256 gain দিয়ে যে অংশ offset করা যায় না, তা carry forward করা হয়। Individuals-এর ordinary capital loss-এর কোনো carryback নেই। এগুলো প্রথমে current gains, পরে সর্বোচ্চ $3,000 ordinary income offset করে। অবশিষ্ট অংশ carry forward হয়।

এই election প্রতি বছরের জন্য আলাদা এবং এটি default নয়, একটি সিদ্ধান্ত। এর অর্থ হলো আগে বন্ধ হয়ে যাওয়া tax year-গুলোর বিরুদ্ধে filing করা। তাই এই বিষয়টি blog post-এর বদলে tax professional-এর সঙ্গে আলোচনা করা উচিত।

উপরের সব বিষয়ের সীমাবদ্ধতা

60/40 split স্থায়ী। তবে এর ওপর প্রয়োগ করা সংখ্যাগুলো স্থায়ী নয়। Legislation এবং filer-এর নিজের income ও status অনুযায়ী tax rate বদলায়। Investment income-এর ওপর surtax-ও প্রযোজ্য হতে পারে। Non-US resident-দের জন্য সম্পূর্ণ ভিন্ন regime প্রযোজ্য। non-US investors-এর withholding tax-সংক্রান্ত আমাদের নোটে jurisdiction অনুযায়ী treatment কতটা ভিন্ন হতে পারে, তা দেখানো হয়েছে। Broker-রা Form 1099-B-এর আলাদা অংশে Section 1256 activity report করে। তাই raw trade log এবং tax form-এর line-by-line তথ্য সাধারণত এক হয় না। এর কোনোটিই tax advice নয়। এটি কেবল একটি statute কীভাবে contract শ্রেণিবদ্ধ করে, তার ব্যাখ্যা। যারা statement-এ দেখা তথ্য বুঝতে চান, তাদের জন্য এই বর্ণনা লেখা হয়েছে।

FAQ

SPY options কি 60/40 হারে taxed হয়?

না। SPY একটি exchange-traded fund এবং এটি একটি security। তাই এর options হলো equity options। এগুলো ordinary holding-period rules অনুযায়ী taxed হয়: 1 বছরের মধ্যে short-term এবং তার বেশি সময় ধরে রাখলে long-term। SPX, XSP এবং অন্যান্য broad-based index options Section 1256-এর আওতায় পড়ে।

আমি যে index option close করিনি, তার ওপর কি tax দিতে হবে?

হ্যাঁ, যদি tax year-এর শেষ business day-এ সেটি open থাকে। Section 1256 year-end-এ open contract-গুলো mark to market করে এবং gain বা loss 60/40 ভাগে স্বীকৃতি দেয়। স্বীকৃত amount অনুযায়ী position-এর basis সমন্বয় করা হয়। তাই পরে position close করলে একই অর্থের ওপর দুবার tax পড়ে না।

VIX options কি Section 1256 contract?

VIX index-এর options হলো nonequity options এবং Section 1256-এর আওতায় পড়ে। VIX futures-ও একইভাবে অন্তর্ভুক্ত। তবে VIX-linked exchange-traded product-এর options হলো securities-এর options। তাই সেগুলো ordinary equity option rules অনুসরণ করে।

Blended 60/40 tax rate কত?

এর কোনো fixed blended rate নেই। Filer-এর ক্ষেত্রে প্রযোজ্য long-term capital gains rate-এর 0.6 গুণ plus ordinary income rate-এর 0.4 গুণে এটি নির্ধারিত হয়। তাই tax bracket এবং ওই বছরে কার্যকর আইন অনুযায়ী rate বদলায়। Section 1256 যে বিষয়টি নির্দিষ্ট করে, তা হলো 60/40 split।

Wash sale rule কি index options-এর ক্ষেত্রে প্রযোজ্য?

Year-end-এ mark to market করা Section 1256 contract-গুলো stock এবং equity options-এর ক্ষেত্রে প্রযোজ্য wash sale rule-এর বাইরে থাকে। তবে একই সময়ে offsetting position ধরে রাখলে Section 1092-এর straddle rules প্রযোজ্য হতে পারে।

এখানে থাকা প্রতিটি panel-এর সঙ্গে সেটি তৈরি করা SQL দেওয়া আছে। একটি panel খুলে ticker বদলে Strasmore terminal-এ অনুসরণ করা যেকোনো দুই contract-এর একই comparison চালাতে পারেন।