Index Options 60/40 పన్ను: Section 1256

ఇండెక్స్ optionsపై US tax codeలోని Section 1256 ప్రకారం 60/40 పన్ను విధానం అమలవుతుంది: లాభంలో 60%ను long-term capital gainగా, 40%ను short-term gainగా పరిగణిస్తారు. ఈ విభజన holding periodతో సంబంధం లేకుండా ఉంటుంది. ఒక మధ్యాహ్నంలోనే తెరిచి మూసిన positionకు, మూడు సంవత్సరాలు ఉంచిన positionకు ఒకే విభజన వర్తిస్తుంది. ఈ నిబంధన SPX, XSP, NDX, RUT, VIX options వంటి broad-based index optionsతో పాటు regulated futuresకూ వర్తిస్తుంది. SPY options, QQQ options, IWM options లేదా single-stock optionsకు ఇది వర్తించదు. ఎక్కువ మంది tradersకు ఆశ్చర్యం కలిగించే అంశం ఇదే.

Section 1256 వాస్తవంగా ఏమి చెబుతుంది

Section 1256 ఒక నిర్వచనం మాత్రమే; అది పన్ను రేట్ల పట్టిక కాదు. ఈ విధానం పొందే contract రకాలను ఇది పేర్కొంటుంది: regulated futures contracts, foreign currency contracts, nonequity options, dealer equity options, dealer securities futures contracts. వీటిలో రెండు సాధారణ retail accountకు వర్తిస్తాయి. Regulated futures contract అంటే US exchangeలో exchange-traded futures contract. Nonequity option అంటే underlyingగా single stock లేదా ఇతర security లేని listed option. Broad-based stock index దీనికి అర్హత పొందుతుంది, ఎందుకంటే index level ఒక సంఖ్య మాత్రమే; deliverable security కాదు.

మిగతా నిబంధనలు ఈ జాబితా నుంచే వస్తాయి. ఈ contractsపై లాభాలు, నష్టాలను చట్టం ప్రకారం 60% long-termగా, 40% short-termగా విభజిస్తారు. Position ఎంతకాలం openగా ఉందో పరిగణనలోకి తీసుకోరు. సంవత్సరాంతంలో openగా ఉన్న contractsను marketకు mark చేస్తారు. ప్రతి tradeను Form 8949లో విడిగా చూపకుండా, మొత్తం వివరాలను Form 6781లో report చేస్తారు.

Broad-based index optionsకు తెలుసుకోవాల్సిన మరో రెండు లక్షణాలు ఉన్నాయి: అవి cashలో settle అవుతాయి, అలాగే European styleలో ఉంటాయి. అందువల్ల early exerciseకు అవకాశం ఉండదు. మా American మరియు European style options గైడ్ exercise విధానాన్ని వివరిస్తుంది. AM మరియు PM settled options గైడ్ final settlement price ఎలా నిర్ణయిస్తారో వివరిస్తుంది.

ఏ optionsకు 60/40 వర్తిస్తుంది, ఏవాటికి వర్తించదు

Contract కింద ఉన్న underlying ఏమిటో చూడాలి. S&P 500 indexపై option ఒక nonequity option. అందువల్ల అది Section 1256 పరిధిలోకి వస్తుంది. అదే indexను అనుసరించే exchange-traded fund అయిన SPYపై option ఒక equity option. Fund ఒక security కాబట్టి, ఆ securityపై optionకు సాధారణ holding-period rules ప్రకారం పన్ను విధిస్తారు. Index ఒకటే, exposure ఒకటే అయినా tax bucket వేరు.

XSP ఈ విషయాన్ని స్పష్టం చేస్తుంది. XSP mini S&P 500 index option. ఇది index levelలో పదో వంతుపై ఆధారపడి strike అవుతుంది, అలాగే SPY optionకు సమీపమైన notional size కలిగి ఉంటుంది. అయినప్పటికీ ఇది Section 1256 పరిధిలోనే ఉంటుంది. Contract size నిర్ణయాత్మక పరీక్ష కాదు.

క్రింది panelలో చురుకుగా trade అయ్యే కొన్ని పేర్లకు, వాటి listed optionsకు వర్తించే tax treatmentను చూపించాం. గత 90 రోజుల average daily contract volume ఆధారంగా వాటిని క్రమబద్ధీకరించాం.

SELECT
    replaceOne(underlying_symbol, 'I:', '')            AS symbol,
    if(symbol IN ('SPX', 'XSP', 'NDX', 'RUT', 'VIX'),
       'Section 1256 (60/40)',
       'Ordinary equity option')                       AS tax_treatment,
    round(sum(volume) / countDistinct(date) / 1000, 1) AS avg_daily_contracts_k
FROM global_markets.options_greeks
WHERE date >= today() - 90
  AND symbol IN ('SPX', 'XSP', 'NDX', 'RUT', 'VIX', 'SPY', 'QQQ', 'IWM', 'AAPL')
  AND volume > 0
GROUP BY symbol
ORDER BY avg_daily_contracts_k DESC

ఈ కాలవ్యవధిలో రోజువారీ record ఉన్న ప్రతి listed contractను volumeలో లెక్కించాం. 4 పేర్లలో, ప్రతి sessionలో సుమారు 3842.5 వేల contractsతో SPYకు అత్యధిక listed options volume ఉంది. AAPLకు 828.4 వేల contractsతో అతి తక్కువ volume ఉంది. ఈ రెండు tax outcomes మధ్య తేడాను నిర్ణయించేది treatment column మాత్రమే. అది size లేదా liquidityను అనుసరించదు.

SPX మరియు SPY: ఒకే ధర కదలికకు రెండు పన్ను విధానాలు

రెండు products ఒకే indexను అనుసరిస్తాయి. అందువల్ల ఏదో ఒకదానిలో directional trade చేసినా pre-tax ఫలితం దాదాపు ఒకేలా ఉంటుంది. అయితే ఒక ప్రాథమిక తేడా ఉంది. SPY constituentsను కలిగి ఉండే fund, వాటి dividendsను పంపిణీ చేస్తుంది. ప్రతి పంపిణీ share price నుంచి తగ్గుతుంది. Price index మాత్రం ఎలాంటి payout ఇవ్వదు.

ఇప్పుడు పన్ను అంశాన్ని చూద్దాం. ఎనిమిది రోజులు ఉంచిన hypothetical $10,000 లాభాన్ని తీసుకుందాం. లెక్కల కోసం 35% ordinary income rate, 15% long-term capital gains rate అని అనుకుందాం. ఈ రెండు రేట్లు ఉదాహరణ కోసం మాత్రమే; ప్రస్తుత చట్ట రేట్లు కావు.

• SPY optionsలో ఎనిమిది రోజులు short holding period. అందువల్ల మొత్తం $10,000పై 35% పన్ను విధిస్తారు. పన్ను $3,500.
• SPX optionsలో $6,000ను 15% చొప్పున long-termగా, $4,000ను 35% చొప్పున short-termగా పరిగణిస్తారు. పన్ను $900, అదనంగా $1,400; మొత్తం $2,300.

Blended Section 1256 rateను ఒకే లెక్కతో పొందవచ్చు: long-term rateను 0.6తో గుణించి, ordinary rateను 0.4తో గుణించాలి. ఉదాహరణ రేట్లలో ఇది 35%కు బదులుగా 23%. అదే వారంలో వచ్చిన అదే లాభంపై 12 percentage points తేడా ఉంటుంది. ఏదైనా input rate మారితే ఈ తేడా కూడా మారుతుంది. కానీ విభజన మారదు. చట్టంలో 60/40 స్థిరంగా ఉంటుంది. అందుకే ఈ పేజీ ఏదైనా rate tableకంటే ఎక్కువకాలం ఉపయోగకరంగా ఉంటుంది. Tax treatment అనేది positionను ఉంచే మొత్తం ఖర్చులో ఒక అంశం మాత్రమే. దానికి అదనంగా ఉండే commissions, spread గురించి options trading ఖర్చు గైడ్‌లో వివరించాం.

Holding period అంశం ఎందుకు ముఖ్యమైనది

Short holding periodsలో 60/40 విభజన అత్యధిక ప్రయోజనం ఇస్తుంది. Index option volumeలో ఎక్కువ భాగం కూడా short holding periodsలోనే ఉంటుంది. ఈ panelలో 90 రోజుల SPX మరియు SPY contract volumeను expiryకి మిగిలిన రోజుల ఆధారంగా విభజించాం.

WITH flow AS
(
    SELECT
        replaceOne(underlying_symbol, 'I:', '') AS sym,
        days_to_expiry                          AS dte,
        volume                                  AS vol
    FROM global_markets.options_greeks
    WHERE date >= today() - 90
      AND sym IN ('SPX', 'SPY')
      AND volume > 0
      AND days_to_expiry >= 0
),
totals AS
(
    SELECT
        sumIf(vol, sym = 'SPX') AS spx_all,
        sumIf(vol, sym = 'SPY') AS spy_all
    FROM flow
)
SELECT
    multiIf(dte = 0,    '0 (same session)',
            dte <= 7,   '1 to 7 days',
            dte <= 30,  '8 to 30 days',
            dte <= 90,  '31 to 90 days',
            dte <= 365, '91 to 365 days',
                        'over 1 year')                     AS dte_bucket,
    round(100 * sumIf(vol, sym = 'SPX') / any(spx_all), 1)  AS spx_share_pct,
    round(100 * sumIf(vol, sym = 'SPY') / any(spy_all), 1)  AS spy_share_pct
FROM flow
CROSS JOIN totals
GROUP BY dte_bucket
ORDER BY min(dte)

1 to 7 days bucket ఒక్కటే SPX contract volumeలో -nan%ను, SPY volumeలో 64.3%ను కలిగి ఉంది. ఇదే మా 0DTE options గమనికకు ఆధారం. మరో చివరలో, over 1 year bucket SPX volumeలో -nan%ను కలిగి ఉంది. సాధారణ rules ప్రకారం ఈ activityలో దాదాపు మొత్తం short-termగా పరిగణించబడేది. Section 1256 ప్రకారం, ఈ లాభాల్లో ప్రతి దాంట్లో 60%కు long-term treatment లభిస్తుంది.

సంవత్సరాంతపు mark to market ప్రభావం

పన్ను సంవత్సరంలోని చివరి business dayన ప్రతి open contractను fair market valueకు విక్రయించినట్టుగా Section 1256 పరిగణిస్తుంది. అప్పుడు gain లేదా lossను గుర్తిస్తారు, ఇతర contractsలాగే 60/40గా విభజిస్తారు. ఇప్పటికే గుర్తించిన మొత్తానికి అనుగుణంగా position cost basisను సర్దుబాటు చేస్తారు. Position చివరకు close అయినప్పుడు అదే మొత్తంపై రెండుసార్లు పన్ను విధించకుండా ఇది నిరోధిస్తుంది.

దీని ప్రాయోగిక ప్రభావం ముఖ్యమైనది. డిసెంబర్ 31న కూడా openగా ఉన్న profitable position ఆ సంవత్సరానికి పన్ను చెల్లించాల్సిన పరిస్థితిని సృష్టిస్తుంది. అయితే దాన్ని close చేసిన trade ఉండదు, పన్ను చెల్లించడానికి sale proceeds కూడా ఉండవు. నష్టపోయే positionలో దీనికి విరుద్ధంగా జరుగుతుంది. Close చేసిన tradeతో పోలిస్తే deduction ఒక సంవత్సరం ముందుగానే లభిస్తుంది.

Index optionsకు ఇది అరుదైన పరిస్థితి కాదు. Listed index option ladders front month దాటి అనేక సంవత్సరాలు కొనసాగుతాయి. నవంబరులో తెరిచిన long-dated position expiryకి ముందే రెండు లేదా మూడు year-end marksను ఎదుర్కొనవచ్చు. ప్రతి mark ఆ సంవత్సరం చివరి business dayన ఉన్న gain లేదా lossను గుర్తిస్తుంది. అదే మొత్తంతో basisను సర్దుబాటు చేస్తుంది. తరువాతి సంవత్సరం ఆ సర్దుబాటు చేసిన మొత్తంతో ప్రారంభమవుతుంది.

Section 1256 నష్టాన్ని carry back చేయవచ్చా?

అవును. సాధారణ capital gains treatmentలో సమానమైన ప్రత్యామ్నాయం లేని రెండో ముఖ్యమైన లక్షణం ఇదే. ఒక వ్యక్తికి ఆ సంవత్సరంలో net Section 1256 contract loss ఉంటే, Form 6781లో election చేసి ఆ నష్టాన్ని గత మూడు సంవత్సరాలకు carry back చేయవచ్చు. అది గత సంవత్సరాల్లో report చేసిన Section 1256 gainsకు మాత్రమే వర్తిస్తుంది. ముందుగా అత్యంత పాత సంవత్సరానికి వర్తింపజేస్తారు. గత సంవత్సరాల్లో దాన్ని absorb చేయడానికి Section 1256 gain లేకపోతే మిగిలిన భాగాన్ని carry forward చేస్తారు. Individualsకు ordinary capital lossesకు carryback ఉండదు. అవి ముందుగా ప్రస్తుత gainsను, తరువాత గరిష్ఠంగా $3,000 ordinary incomeను offset చేస్తాయి. మిగిలినది carry forward అవుతుంది.

ఈ election ప్రతి సంవత్సరానికి విడిగా ఉంటుంది. ఇది default కాదు; ఎంచుకోవాల్సిన విధానం. దీన్ని ఎంచుకుంటే ఇప్పటికే ముగిసిన పన్ను సంవత్సరాలపై filing చేయాలి. ఈ అంశాన్ని blog post కంటే tax professionalతో చర్చించడం సముచితం.

పై వివరాల పరిమితులు

60/40 విభజన స్థిరంగా ఉంటుంది. కానీ దాని ఆధారంగా లెక్కించే సంఖ్యలు స్థిరంగా ఉండవు. చట్ట మార్పులతో, అలాగే filer ఆదాయం మరియు statusతో rates మారుతాయి. Investment incomeపై surtaxes కూడా అదనంగా వర్తించవచ్చు. Non-US residentsకు పూర్తిగా వేరు regime ఉంటుంది. వివిధ jurisdictionsలో treatment ఎంత భిన్నంగా ఉండవచ్చో non-US investorsకు withholding taxపై మా గమనిక వివరిస్తుంది. Brokers Section 1256 activityని Form 1099-Bలో ప్రత్యేక భాగంలో report చేస్తారు. అందువల్ల raw trade log, tax formలోని ప్రతి lineతో సాధారణంగా సరిపోదు. ఇవేవీ tax advice కావు. ఒక statute contractను ఎలా వర్గీకరిస్తుందో వివరించడమే ఉద్దేశ్యం. Statementలో కనిపించే సమాచారాన్ని అర్థం చేసుకోవాలనుకునే వారి కోసం ఇది రాశాం.

తరచుగా అడిగే ప్రశ్నలు

SPY optionsపై 60/40 పన్ను విధిస్తారా?

లేదు. SPY ఒక exchange-traded fund, అది security కాబట్టి దానిపై ఉన్న options equity optionsగా పరిగణిస్తారు. వాటిపై సాధారణ holding-period rules ప్రకారం పన్ను విధిస్తారు: ఒక సంవత్సరంలోపు short-term, ఒక సంవత్సరం దాటితే long-term. SPX, XSP, ఇతర broad-based index options Section 1256 పరిధిలోకి వస్తాయి.

నేను close చేయని index optionపై పన్ను చెల్లించాలా?

అవును, అది పన్ను సంవత్సరంలోని చివరి business dayన openగా ఉంటే. Section 1256 ప్రకారం open contractsను year endన marketకు mark చేసి, ఆ సమయంలో 60/40గా gain లేదా lossను గుర్తిస్తారు. Recognized amountకు అనుగుణంగా position basisను సర్దుబాటు చేస్తారు. అందువల్ల తరువాత close చేసినప్పుడు అదే మొత్తంపై రెండుసార్లు పన్ను విధించరు.

VIX options Section 1256 contracts కిందకు వస్తాయా?

VIX indexపై options nonequity options. అందువల్ల అవి Section 1256 పరిధిలోకి వస్తాయి. VIX futuresకూ ఇదే వర్తిస్తుంది. VIX-linked exchange-traded productsపై options మాత్రం securitiesపై ఉన్న optionsగా పరిగణిస్తారు. కాబట్టి వాటికి సాధారణ equity option rules వర్తిస్తాయి.

Blended 60/40 tax rate ఎంత?

దీనికి ఒక fixed blended rate లేదు. Filerకు వర్తించే long-term capital gains rateను 0.6తో, ordinary income rateను 0.4తో గుణించి కలిపితే blended rate వస్తుంది. అందువల్ల అది filer bracketతో, ఆ సంవత్సరంలో అమలులో ఉన్న చట్టంతో మారుతుంది. Section 1256 స్థిరపరచేది blended rateను కాదు; 60/40 విభజనను మాత్రమే.

Index optionsకు wash sale rule వర్తిస్తుందా?

Year endన marketకు mark చేసే Section 1256 contracts, stock మరియు equity optionsకు వర్తించే wash sale rule పరిధికి బయట ఉంటాయి. అయితే ఒకేసారి offsetting positions కలిగి ఉంటే Section 1092లోని straddle rules వర్తించవచ్చు.

ఇక్కడ ఉన్న ప్రతి panelను రూపొందించిన SQLతోపాటు అందిస్తున్నాం. ఒక panelను తెరిచి, tickersను మార్చి, Strasmore terminalలో మీరు అనుసరించే ఏ రెండు contractsపైనైనా ఇదే comparisonను run చేయండి.