Index Optionsवर 60/40 कर: Section 1256 नियम

Index optionsवर US tax codeच्या Section 1256 अंतर्गत 60/40 पद्धतीने कर आकारला जातो: नफ्यापैकी 60% long-term capital gain आणि 40% short-term capital gain मानला जातो, holding period कितीही असला तरी. एका दुपारच्या सत्रात उघडून बंद केलेल्या positionवरही तीन वर्षे ठेवलेल्या positionइतकाच हा विभाग लागू होतो. या नियमात SPX, XSP, NDX, RUT आणि VIX optionsसारख्या broad-based index optionsचा तसेच regulated futuresचा समावेश होतो. SPY options, QQQ options, IWM options किंवा single-stock optionsवर हा नियम लागू होत नाही. हाच फरक बहुतेक tradersना आश्चर्यकारक वाटतो.

Section 1256मध्ये प्रत्यक्षात काय म्हटले आहे

Section 1256 हा दरांचा तक्ता नसून एक व्याख्या आहे. या कलमात कोणत्या contract typesना ही करपद्धती लागू होते ते नमूद केले आहे: regulated futures contracts, foreign currency contracts, nonequity options, dealer equity options आणि dealer securities futures contracts. यापैकी दोन प्रकार सामान्य retail accountपर्यंत पोहोचतात. Regulated futures contract म्हणजे US exchangeवर exchange-traded futures contract. Nonequity option म्हणजे ज्याचा underlying single stock किंवा इतर security नसतो असा listed option. Broad-based stock index या व्याख्येत येतो, कारण index level ही एक संख्या असते; deliverable security नसते.

या यादीतून कलमाचे उर्वरित परिणाम स्पष्ट होतात. या contractsवरील gains आणि losses कायद्यानुसार 60% long-term आणि 40% short-term अशा प्रमाणात विभागले जातात. Position किती काळ open होती याचा त्यावर परिणाम होत नाही. वर्षअखेरीस open असलेल्या contractsना mark to market केले जाते. प्रत्येक tradeनुसार Form 8949वर reporting करण्याऐवजी एकत्रित reporting Form 6781वर केली जाते.

Broad-based index optionsमध्ये आणखी दोन महत्त्वाची वैशिष्ट्ये असतात: त्यांचा settlement cashमध्ये होतो आणि ते European styleचे असतात. त्यामुळे early exercise शक्य नसतो. आमचे American आणि European style optionsविषयीचे मार्गदर्शक exercise mechanics स्पष्ट करते. AM आणि PM settled optionsमध्ये final settlement price कशी ठरते हे समजावले आहे.

कोणते options 60/40साठी पात्र आहेत आणि कोणते नाहीत

Contractच्या underlyingमध्ये काय आहे, हीच मुख्य चाचणी आहे. S&P 500 indexवरील option हा nonequity option असून Section 1256अंतर्गत येतो. त्याच indexचा मागोवा घेणाऱ्या SPY या exchange-traded fundवरील option हा equity option आहे. Fund ही security आहे आणि securityवरील optionवर सामान्य holding-period rulesनुसार कर आकारला जातो. Index तोच असला आणि exposure सारखे असले तरी tax bucket वेगळा असतो.

XSPमुळे हा फरक स्पष्ट होतो. XSP हा mini S&P 500 index option आहे. तो index levelच्या one-tenthवर आधारित असतो आणि त्याचा notional size साधारणतः SPY optionइतका असतो. तरीही तो Section 1256च्या कक्षेत येतो. Contract size ही चाचणी नाही.

खालील panelमध्ये actively traded namesची यादी आहे. त्यांच्या listed optionsना मिळणारी करपद्धती दाखवली आहे. मागील 90 दिवसांतील average daily contract volumeनुसार क्रमवारी लावली आहे.

SELECT
    replaceOne(underlying_symbol, 'I:', '')            AS symbol,
    if(symbol IN ('SPX', 'XSP', 'NDX', 'RUT', 'VIX'),
       'Section 1256 (60/40)',
       'Ordinary equity option')                       AS tax_treatment,
    round(sum(volume) / countDistinct(date) / 1000, 1) AS avg_daily_contracts_k
FROM global_markets.options_greeks
WHERE date >= today() - 90
  AND symbol IN ('SPX', 'XSP', 'NDX', 'RUT', 'VIX', 'SPY', 'QQQ', 'IWM', 'AAPL')
  AND volume > 0
GROUP BY symbol
ORDER BY avg_daily_contracts_k DESC

Windowमध्ये दररोजचा record असलेल्या प्रत्येक listed contractचा volume मोजला आहे. 4 namesपैकी SPYमध्ये listed optionsचा volume सर्वाधिक आहे; तो प्रत्येक sessionला साधारण 3842.5 thousand contracts आहे. AAPLमध्ये तो सर्वात कमी असून 828.4 thousand contracts आहे. दोन tax outcomesमधील एकमेव फरक treatment columnमध्ये आहे. त्याचा size किंवा liquidityशी थेट संबंध नाही.

SPX आणि SPY: समान हालचाल, दोन प्रकारे कर आकारणी

दोन्ही productsचा मागोवा त्याच indexचा असल्यामुळे, कोणत्याही एका productमध्ये केलेल्या directional tradeचा pre-tax outcome जवळपास समान असतो. मात्र underlyingमध्ये एक यांत्रिक फरक आहे. SPY हा constituents धारण करणारा fund आहे आणि त्यांचे dividends वितरित करतो. प्रत्येक distribution share priceमधून वजा होतो. Price index मात्र कोणतेही payout करत नाही.

आता कराचा भाग पाहू. आठ दिवस ठेवलेल्या $10,000 gainचे उदाहरण घेऊ. गणनेसाठी 35% ordinary income rate आणि 15% long-term capital gains rate गृहीत धरू. दोन्ही दर illustrative आहेत; ते सध्याच्या कायद्याचे दर नाहीत.

• SPY optionsमध्ये आठ दिवसांचा holding period short-term असतो. त्यामुळे संपूर्ण $10,000वर 35% दराने कर लागतो. कराची रक्कम $3,500.
• SPX optionsमध्ये $6,000वर 15% दराने long-term म्हणून आणि $4,000वर 35% दराने short-term म्हणून कर लागतो. कराची रक्कम $900 अधिक $1,400, म्हणजे $2,300.

Blended Section 1256 rateची गणना एका ओळीत होते: long-term rateच्या 0.6 पट अधिक ordinary rateच्या 0.4 पट. या illustrative आकड्यांनुसार दर 23% विरुद्ध 35% असा येतो. त्याच आठवड्यातील त्याच gainवर 12 percentage pointsचा फरक पडतो. कोणताही input rate बदलल्यास हा फरकही बदलतो. मात्र split बदलत नाही. कायद्यात 60/40 निश्चित आहे. म्हणूनच हे पान कोणत्याही rate tableपेक्षा अधिक काळ लागू राहील. Position ठेवण्याच्या खर्चातील tax treatment हा फक्त एक घटक आहे. त्यासोबत येणारे commissions आणि spread आमच्या options tradingच्या खर्चावरील मार्गदर्शकात समजावले आहेत.

Holding periodचा मुद्दा महत्त्वाचा का आहे

Short holding periodsमध्ये 60/40 splitचा सर्वाधिक परिणाम होतो. Index option volume प्रत्यक्षात याच short holding periodsमध्ये केंद्रित असतो. या panelमध्ये 90 दिवसांतील SPX आणि SPY contract volumeचे expiryपर्यंतच्या दिवसांनुसार विभाजन केले आहे.

WITH flow AS
(
    SELECT
        replaceOne(underlying_symbol, 'I:', '') AS sym,
        days_to_expiry                          AS dte,
        volume                                  AS vol
    FROM global_markets.options_greeks
    WHERE date >= today() - 90
      AND sym IN ('SPX', 'SPY')
      AND volume > 0
      AND days_to_expiry >= 0
),
totals AS
(
    SELECT
        sumIf(vol, sym = 'SPX') AS spx_all,
        sumIf(vol, sym = 'SPY') AS spy_all
    FROM flow
)
SELECT
    multiIf(dte = 0,    '0 (same session)',
            dte <= 7,   '1 to 7 days',
            dte <= 30,  '8 to 30 days',
            dte <= 90,  '31 to 90 days',
            dte <= 365, '91 to 365 days',
                        'over 1 year')                     AS dte_bucket,
    round(100 * sumIf(vol, sym = 'SPX') / any(spx_all), 1)  AS spx_share_pct,
    round(100 * sumIf(vol, sym = 'SPY') / any(spy_all), 1)  AS spy_share_pct
FROM flow
CROSS JOIN totals
GROUP BY dte_bucket
ORDER BY min(dte)

1 to 7 days bucketमध्येच SPX contract volumeपैकी -nan% आणि SPYच्या volumeपैकी 64.3% येतो. 0DTE optionsवरील आमच्या टिपेमागचा हा मुख्य pattern आहे. दुसऱ्या टोकाला, over 1 year bucketमध्ये SPX volumeपैकी -nan% येतो. सामान्य rulesनुसार या activityपैकी जवळजवळ संपूर्ण भाग short-term म्हणून करपात्र ठरला असता. Section 1256अंतर्गत मात्र या प्रत्येक gainपैकी 60%ला long-term treatment मिळते.

वर्षअखेरीच्या mark to marketचा परिणाम

Section 1256नुसार tax yearच्या शेवटच्या business dayला प्रत्येक open contract fair market valueवर विकला गेला आहे असे मानले जाते. त्या वेळी gain किंवा loss ओळखला जातो आणि इतर contractsप्रमाणेच 60/40 split लागू होतो. आधी ओळखलेल्या रकमेनुसार positionचा basis समायोजित केला जातो. त्यामुळे position प्रत्यक्षात बंद झाल्यावर त्याच पैशावर पुन्हा कर आकारला जात नाही.

याचा व्यावहारिक परिणाम असा आहे: December 31ला profitable position open राहिल्यास त्या वर्षासाठी tax bill तयार होतो. Position बंद केलेली नसते आणि तो कर भरण्यासाठी sale proceedsही मिळालेले नसतात. Losing positionमध्ये उलट परिणाम होतो. Closing tradeची वाट न पाहता deduction एक वर्ष आधी मिळतो.

Index optionsसाठी हे दुर्मीळ प्रकरण नाही. Listed index option ladders front monthच्या पुढे अनेक वर्षे चालतात. Novemberमध्ये उघडलेली long-dated position expire होण्यापूर्वी दोन किंवा तीन year-end marksमधून जाऊ शकते. प्रत्येक mark त्या वर्षाच्या शेवटच्या business dayला असलेला gain किंवा loss ओळखतो आणि त्याच रकमेनुसार basis समायोजित करतो. पुढील वर्षाची गणना त्या adjusted figureपासून सुरू होते.

Section 1256मधील loss carry back करता येतो का?

होय. Ordinary capital gains treatmentमध्ये समतुल्य नसलेले हे दुसरे महत्त्वाचे वैशिष्ट्य आहे. एखाद्या individualकडे त्या वर्षासाठी net Section 1256 contract loss असल्यास, Form 6781वर निवड करून तो loss तीन वर्षे carry back करता येतो. तो फक्त त्या आधीच्या वर्षांत reported Section 1256 gainsविरुद्ध वापरता येतो आणि सर्वात जुने वर्ष आधी घेतले जाते. मागील वर्षांतील Section 1256 gainने शोषून न घेतलेला भाग पुढे carry forward केला जातो. Individualsना ordinary capital lossesसाठी carrybackची सुविधा नसते. ते आधी चालू वर्षातील gainsविरुद्ध, त्यानंतर जास्तीत जास्त $3,000 ordinary incomeविरुद्ध वापरले जातात आणि उर्वरित भाग carry forward होतो.

ही निवड दरवर्षी करावी लागते. ती default नसून स्वतंत्र पर्याय आहे. हा पर्याय घेतल्यास आधीच बंद झालेल्या tax yearsसाठी filing करावी लागते. त्यामुळे हा विषय tax professionalसोबत हाताळणे योग्य आहे; blog postच्या आधारे निर्णय घेऊ नये.

वरील सर्व माहितीच्या मर्यादा

60/40 split स्थिर आहे; त्यावर आधारित आकडे स्थिर नाहीत. Rates कायद्यातील बदलांनुसार तसेच filerच्या income आणि statusनुसार बदलतात. Investment incomeवरील surtaxesही लागू होऊ शकतात. Non-US residentsसाठी पूर्णपणे वेगळी व्यवस्था लागू होते. non-US investorsसाठी withholding taxवरील आमच्या टिपेत jurisdictionनुसार treatment किती बदलू शकते हे दाखवले आहे. Brokers Section 1256 activityचा स्वतंत्र भाग Form 1099-Bवर report करतात. त्यामुळे raw trade log आणि tax formवरील नोंद सहसा line for line जुळत नाही. यापैकी कोणतीही माहिती tax advice नाही. एका statuteमध्ये contractचे वर्गीकरण कसे केले जाते, याचे हे स्पष्टीकरण आहे. Statementमध्ये दिसणारी माहिती समजून घेऊ इच्छिणाऱ्या लोकांसाठी ते लिहिले आहे.

वारंवार विचारले जाणारे प्रश्न

SPY optionsवर 60/40 पद्धतीने कर आकारला जातो का?

नाही. SPY हा exchange-traded fund आहे आणि तो security मानला जातो. त्यामुळे त्यावरील options हे equity options आहेत आणि सामान्य holding-period rulesनुसार करपात्र ठरतात: एका वर्षाच्या आत short-term आणि त्यापेक्षा जास्त कालावधीनंतर long-term. SPX, XSP आणि इतर broad-based index options Section 1256अंतर्गत येतात.

मी बंद न केलेल्या index optionवर कर द्यावा लागतो का?

होय, जर तो tax yearच्या शेवटच्या business dayला open असेल. Section 1256नुसार year endला open contractsचे mark to market केले जाते आणि gain किंवा loss 60/40 पद्धतीने ओळखला जातो. ओळखलेल्या रकमेनुसार positionचा basis समायोजित होतो. त्यामुळे नंतर position बंद केल्यावर त्याच पैशावर पुन्हा कर आकारला जात नाही.

VIX options Section 1256 contracts आहेत का?

VIX indexवरील options हे nonequity options आहेत आणि Section 1256अंतर्गत येतात. VIX futuresवरही हाच नियम लागू होतो. VIX-linked exchange-traded productsवरील options मात्र securitiesवरील options आहेत. त्यामुळे त्यांना सामान्य equity option rules लागू होतात.

Blended 60/40 tax rate किती असतो?

कोणताही निश्चित blended rate नाही. Filerला लागू असलेल्या long-term capital gains rateच्या 0.6 पट अधिक ordinary income rateच्या 0.4 पट अशी त्याची गणना होते. त्यामुळे तो filerच्या tax bracketनुसार आणि त्या वर्षी लागू असलेल्या कायद्यानुसार बदलतो. Section 1256मध्ये निश्चित असलेली गोष्ट म्हणजे 60/40 split.

Wash sale rule index optionsवर लागू होतो का?

Year endला mark to market केलेले Section 1256 contracts stock आणि equity optionsना लागू होणाऱ्या wash sale ruleच्या बाहेर असतात. मात्र एकाच वेळी offsetting positions ठेवल्या असल्यास Section 1092मधील straddle rules लागू होऊ शकतात.

येथील प्रत्येक panelसोबत तो तयार करण्यासाठी वापरलेली SQL query दिली आहे. एखादा panel उघडा, tickers बदला आणि Strasmore terminalवर तुम्ही पाहत असलेल्या कोणत्याही दोन contractsची अशीच तुलना करा.