Як оподатковуються індексні опціони: правило 60/40

Індексні опціони оподатковуються за правилом 60/40 відповідно до Section 1256 Податкового кодексу США: 60% прибутку вважається довгостроковим приростом капіталу, а 40% — короткостроковим, незалежно від періоду володіння. Позиція, відкрита й закрита протягом одного дня, має такий самий розподіл, як позиція, утримувана три роки. Правило поширюється на broad-based index options, зокрема опціони на SPX, XSP, NDX, RUT і VIX, а також на регульовані ф’ючерсні контракти. Воно не поширюється на опціони на SPY, QQQ, IWM або окремі акції. Саме ця відмінність найбільше дивує трейдерів.

Що насправді передбачає Section 1256

Section 1256 — це визначення, а не таблиця ставок. У ньому названо типи контрактів, для яких діє цей режим: regulated futures contracts, foreign currency contracts, nonequity options, dealer equity options і dealer securities futures contracts. Два з них доступні звичайному роздрібному рахунку. Regulated futures contract — це ф’ючерсний контракт, що торгується на біржі США. Nonequity option — це біржовий опціон, базовим активом якого не є окрема акція або інший цінний папір. Broad-based stock index відповідає цьому критерію: значення індексу є числом, а не цінним папером, що постачається.

Інші положення розділу випливають із цього переліку. Прибутки й збитки за такими контрактами за законом розподіляються як 60% довгострокові та 40% короткострокові, незалежно від того, як довго позиція залишалася відкритою. Контракти, які залишаються відкритими на кінець року, переоцінюються за ринковою вартістю. Звітність подається сукупно у Form 6781, а не за кожною операцією у Form 8949.

Broad-based index options мають ще дві важливі особливості: розрахунок здійснюється грошима, а самі опціони є європейськими, тому дострокове виконання неможливе. У нашому матеріалі про опціони американського та європейського стилю пояснюється механіка виконання, а опціони з розрахунком AM і PM описує формування фінальної розрахункової ціни.

Які опціони підпадають під правило 60/40, а які — ні

Визначальним є базовий актив контракту. Опціон на індекс S&P 500 є nonequity option і підпадає під Section 1256. Опціон на SPY — exchange-traded fund, що відстежує той самий індекс, — є equity option: фонд є цінним папером, а опціон на цінний папір оподатковується за звичайними правилами періоду володіння. Той самий індекс, подібна експозиція, але різний податковий режим.

XSP добре ілюструє цю відмінність. XSP — це міні-опціон на індекс S&P 500, страйк якого визначається на рівні однієї десятої значення індексу, а номінальний розмір приблизно відповідає опціону на SPY. Він належить до контрактів Section 1256. Розмір контракту не є критерієм.

У панелі нижче наведено низку активно торгованих інструментів і податковий режим, що застосовується до їхніх біржових опціонів. Ранжування виконано за середнім денним обсягом контрактів за останні 90 днів.

SELECT
    replaceOne(underlying_symbol, 'I:', '')            AS symbol,
    if(symbol IN ('SPX', 'XSP', 'NDX', 'RUT', 'VIX'),
       'Section 1256 (60/40)',
       'Ordinary equity option')                       AS tax_treatment,
    round(sum(volume) / countDistinct(date) / 1000, 1) AS avg_daily_contracts_k
FROM global_markets.options_greeks
WHERE date >= today() - 90
  AND symbol IN ('SPX', 'XSP', 'NDX', 'RUT', 'VIX', 'SPY', 'QQQ', 'IWM', 'AAPL')
  AND volume > 0
GROUP BY symbol
ORDER BY avg_daily_contracts_k DESC

Обсяг охоплює всі біржові контракти, за якими у відповідному періоді є денні дані. Серед 4 інструментів найбільший обсяг біржових опціонів припадає на SPY — приблизно 3842.5 тисячі контрактів за сесію. Найменший обсяг має AAPL — 828.4 тисяч контрактів. Саме колонка з податковим режимом визначає різницю між двома результатами оподаткування. Вона не пов’язана з розміром або ліквідністю інструменту.

SPX і SPY: однаковий рух, але два податкові режими

Обидва продукти відстежують той самий індекс, тому до оподаткування результат спрямованої угоди в них буде майже однаковим. Є одна механічна відмінність. SPY — це фонд, який володіє компонентами індексу та розподіляє їхні дивіденди. Кожна виплата зменшує ціну паю. Ціновий індекс не здійснює жодних виплат.

Тепер розглянемо податковий аспект. Припустімо, що прибуток становить $10,000, позиція утримувалася вісім днів, а ставка податку на звичайний дохід дорівнює 35%, тоді як ставка довгострокового приросту капіталу — 15%. Обидві ставки наведено лише для ілюстрації. Це не чинне законодавство.

• Для опціонів на SPY вісім днів означають короткостроковий період володіння, тому всі $10,000 оподатковуються за ставкою 35%. Податок становить $3,500.
• Для опціонів на SPX $6,000 вважаються довгостроковим приростом капіталу й оподатковуються за ставкою 15%, а $4,000 — короткостроковим доходом за ставкою 35%. Податок становить $900 плюс $1,400, тобто $2,300.

Змішана ставка за Section 1256 визначається одним розрахунком: 0.6 помножити на довгострокову ставку плюс 0.4 помножити на ставку для звичайного доходу. За наведених для ілюстрації ставок це 23% проти 35%, тобто різниця у 12 процентних пунктів для однакового прибутку в один і той самий тиждень. Якщо змінити будь-яку ставку, зміниться і різниця. Сам розподіл не змінюється: співвідношення 60/40 зафіксоване законом. Саме тому ця сторінка залишатиметься актуальною довше за будь-яку таблицю ставок. Податковий режим — лише один із компонентів вартості утримання позиції. У матеріалі про вартість торгівлі опціонами розглянуто комісії та spread, які додаються до цього компонента.

Чому важливий період володіння

Розподіл 60/40 найбільше впливає на короткі періоди володіння. Саме на коротких періодах зосереджений фактичний обсяг торгів індексними опціонами. У цій панелі обсяг контрактів SPX і SPY за 90 днів розподілено за кількістю днів до експірації.

WITH flow AS
(
    SELECT
        replaceOne(underlying_symbol, 'I:', '') AS sym,
        days_to_expiry                          AS dte,
        volume                                  AS vol
    FROM global_markets.options_greeks
    WHERE date >= today() - 90
      AND sym IN ('SPX', 'SPY')
      AND volume > 0
      AND days_to_expiry >= 0
),
totals AS
(
    SELECT
        sumIf(vol, sym = 'SPX') AS spx_all,
        sumIf(vol, sym = 'SPY') AS spy_all
    FROM flow
)
SELECT
    multiIf(dte = 0,    '0 (same session)',
            dte <= 7,   '1 to 7 days',
            dte <= 30,  '8 to 30 days',
            dte <= 90,  '31 to 90 days',
            dte <= 365, '91 to 365 days',
                        'over 1 year')                     AS dte_bucket,
    round(100 * sumIf(vol, sym = 'SPX') / any(spx_all), 1)  AS spx_share_pct,
    round(100 * sumIf(vol, sym = 'SPY') / any(spy_all), 1)  AS spy_share_pct
FROM flow
CROSS JOIN totals
GROUP BY dte_bucket
ORDER BY min(dte)

Одна лише категорія 1 to 7 days становить -nan% обсягу контрактів SPX і 64.3% обсягу SPY. Саме ця закономірність лежить в основі нашого матеріалу про опціони 0DTE. На іншому кінці шкали категорія over 1 year формує -nan% обсягу SPX. За звичайними правилами майже весь цей результат вважався б короткостроковим. За Section 1256 60% кожного такого прибутку отримує довгостроковий режим оподаткування.

Як працює переоцінка за ринковою вартістю на кінець року

Section 1256 вважає кожен відкритий контракт проданим за справедливою ринковою вартістю в останній робочий день податкового року. Прибуток або збиток визнається в цей момент і розподіляється за правилом 60/40. Вартість придбання позиції коригується на вже визнану суму. Це не дає оподаткувати ті самі кошти двічі після остаточного закриття позиції.

Практичний наслідок полягає в тому, що прибуткова позиція, яка залишається відкритою 31 грудня, створює податкове зобов’язання за відповідний рік. При цьому немає ані операції закриття, ані коштів від продажу, з яких можна було б сплатити податок. Для збиткової позиції діє зворотна логіка: відрахування виникає на рік раніше, ніж за фактичного закриття позиції.

Для індексних опціонів це не рідкісний випадок. Біржові серії індексних опціонів охоплюють строки на кілька років після найближчого місяця експірації. Довгострокова позиція, відкрита в листопаді, може пройти дві або три переоцінки на кінець року до моменту експірації. Кожна переоцінка визнає прибуток або збиток на останній робочий день року й коригує вартість придбання на ту саму суму. Наступний рік починається вже з відкоригованої вартості.

Чи можна перенести збиток за Section 1256 на попередні роки?

Так. Це друга особливість, яка не має аналога у звичайному режимі оподаткування приросту капіталу. Фізична особа, яка за рік отримала чистий збиток за контрактами Section 1256, може обрати у Form 6781 перенесення цього збитку на три попередні роки. Він може бути зарахований лише проти прибутків за контрактами Section 1256, задекларованих у попередніх роках, починаючи з найдавнішого року. Частина збитку, для якої немає попереднього прибутку Section 1256, переноситься на майбутні роки. Звичайні капітальні збитки фізичних осіб не можна переносити на попередні роки: спочатку вони зменшують поточні прибутки, потім — до $3,000 звичайного доходу, а залишок переноситься на майбутні роки.

Це рішення приймається окремо за кожен рік і не застосовується автоматично. Воно вимагає внесення змін до вже закритих податкових років. Таке питання слід обговорювати з податковим фахівцем, а не вирішувати за матеріалами блогу.

Обмеження всього наведеного вище

Розподіл 60/40 є стабільним, але ставки, до яких він застосовується, можуть змінюватися. Вони залежать від законодавства, доходу платника податків і його статусу. Додатково можуть застосовуватися податки на інвестиційний дохід. Для нерезидентів США діє зовсім інший режим. У матеріалі про податок у джерела виплати для інвесторів, які не є резидентами США показано, наскільки відмінним може бути оподаткування в різних юрисдикціях. Брокери відображають операції за Section 1256 в окремій частині Form 1099-B, тому необроблений журнал угод рідко збігається з податковою формою рядок у рядок. І все це не є податковою консультацією. Це опис того, як один закон класифікує контракт, для інвесторів, які хочуть розуміти дані у своїй виписці.

Поширені запитання

Чи оподатковуються опціони на SPY за правилом 60/40?

Ні. SPY — це exchange-traded fund, тобто цінний папір. Тому опціони на нього є equity options і оподатковуються за звичайними правилами періоду володіння: короткостроково, якщо позиція утримувалася до одного року, і довгостроково — якщо довше. SPX, XSP та інші broad-based index options належать до контрактів, на які поширюється Section 1256.

Чи потрібно сплачувати податок за індексним опціоном, який я не закрив?

Так, якщо він залишається відкритим в останній робочий день податкового року. Section 1256 переоцінює відкриті контракти за ринковою вартістю на кінець року й визнає прибуток або збиток у цей момент за правилом 60/40. Вартість придбання позиції коригується на визнану суму, тому її подальше закриття не призводить до повторного оподаткування тих самих коштів.

Чи є опціони на VIX контрактами Section 1256?

Опціони на індекс VIX є nonequity options і підпадають під Section 1256. Те саме стосується ф’ючерсів на VIX. Опціони на exchange-traded products, пов’язані з VIX, є опціонами на цінні папери. Тому для них діють звичайні правила оподаткування equity options.

Якою є змішана податкова ставка за правилом 60/40?

Фіксованої змішаної ставки немає. Вона розраховується як 0.6 помножити на ставку довгострокового приросту капіталу плюс 0.4 помножити на ставку податку на звичайний дохід, що застосовується до платника. Тому вона залежить від податкової категорії та законодавства, чинного в конкретному році. Section 1256 фіксує лише сам розподіл 60/40.

Чи поширюється правило wash sale на індексні опціони?

На контракти Section 1256, які переоцінюються за ринковою вартістю на кінець року, не поширюється правило wash sale, що діє для акцій та equity options. Водночас можуть застосовуватися правила щодо straddle, передбачені Section 1092, якщо одночасно утримуються взаємокомпенсуючі позиції.

Кожна панель у цьому матеріалі містить SQL-запит, за допомогою якого її побудовано. Відкрийте запит, замініть тикери й виконайте таке саме порівняння для будь-якої пари контрактів, за якими ви стежите на терміналі Strasmore.