Zmienność implikowana SPY historia i dane

SPY (ETF naśladujący S&P 500) obejmuje łańcuch opcji benchmarkowych dla całego rynku USA. Ta strona śledzi zmienność implikowaną SPY — bieżącą rynkową wycenę przyszłych ruchów — na trzy sposoby: sesja po sesji z ostatnich trzech miesięcy, historia miesięczna względem indeksów benchmarkowych oraz nachylenie wzdłuż terminów wygaśnięcia. Każda wartość jest mierzona na podstawie rzeczywistych cen zamknięcia opcji i aktualizowana w ramach cotygodniowych zestawień.

Zmienność implikowana SPY, ostatnie 90 dni

SELECT toString(date) AS session_date,
       round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'SPY'
  AND date >= (SELECT max(date) - 90 FROM global_markets.options_greeks)
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
GROUP BY date
HAVING count() >= 10
ORDER BY date

Każdy punkt reprezentuje medianę zmienności implikowanej z jednej sesji dla kontraktów SPY typu near-the-money (ceny wykonania w granicach 5% kursu akcji, wygasające od jednego tygodnia do dwóch miesięcy). Ostatni odczyt wynosi 12.7%. Wartość IV jest podawana w skali rocznej: jest to procentowy ruch roczny, który ceny opcji uznają za typowy; podzielenie tej wartości przez około 16 daje implikowany jednodniowy ruch.

Historia IV dla SPY względem rynku, miesiąc po miesiącu

SELECT toString(toStartOfMonth(date)) AS month,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'SPY'), 1) AS spy_iv_pct,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'QQQ'), 1) AS qqq_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol IN ('SPY', 'QQQ')
  AND date >= toDate('2022-07-01')
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
GROUP BY month
HAVING countIf(underlying_symbol = 'SPY') >= 50
ORDER BY month

Wykres przedstawia wskaźnik strachu SPY w czasie, zestawiony z wskaźnikiem rynku. Linia QQQ zawiera to samo wymiarowanie dla benchmarkowego łańcucha rynku — ostatni miesiąc wynosi 13.3% dla SPY względem 23.5% dla QQQ. Zdywersyfikowany indeks niemal zawsze wykazuje niższą zmienność implikowaną niż jakakolwiek pojedyncza spółka w jego składzie — różnica między liniami to premia za pojedynczą spółkę, a sposób, w jaki ta różnica rośnie i maleje, obrazuje cykle ryzyka SPY. Szczyty oznaczają okresy, w których kupujący opcje płacili najwyższe premie; dołki to okresy, w których rynek traktował dany instrument jako spokojny.

Struktura terminowa: IV dla SPY według terminów wygaśnięcia

SELECT multiIf(days_to_expiry <= 14, 'Under 2 weeks', days_to_expiry <= 45, '2-6 weeks',
               days_to_expiry <= 120, '6 weeks - 4 months', 'Beyond 4 months') AS expiry_bucket,
       round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct,
       count() AS contracts
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'SPY'
  AND date = (SELECT max(date) FROM global_markets.options_greeks)
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
GROUP BY expiry_bucket
HAVING count() >= 5
ORDER BY min(days_to_expiry)

Analiza poszczególnych przedziałów czasowych pokazuje, KIEDY rynek spodziewa się ruchów. Wyższa zmienność na początku krzywej niż na końcu oznacza, że w cenach uwzględnione jest ryzyko zdarzeń krótkoterminowych — raportu, decyzji lub katalizatora występującego w tym oknie czasowym. Płaska lub rosnąca krzywa to stan spoczynku: im więcej czasu, tym więcej niepewności i łagodniej rosnąca IV.

FAQ

Jaka jest obecnie zmienność implikowana SPY?

12.7% at the money według ostatniej dostępnej sesji, mierzona dla kontraktów near-the-money wygasających za 7-60 dni. Powyższy wykres 90-dniowy przedstawia pełną niedawną ścieżkę; wartość jest aktualizowana w ramach cotygodniowych zestawień.

Czy IV dla SPY jest obecnie wysoka, czy niska?

Należy ją ocenić na trzy sposoby: względem własnej niedawnej ścieżki (wykres 90-dniowy), względem własnej historii (wykres miesięczny, gdzie ostatni miesiąc wynosi 13.3%) oraz względem benchmarków naniesionych na te same osie. Aby sprawdzić, gdzie znajdują się ekstrema rynkowe, tabela wysokiej zmienności śledzi spółki wyceniające największe ruchy.

Jak dokonywany jest pomiar?

Na podstawie kontraktów SPY typu near-the-money (ceny wykonania w granicach 5% kursu akcji) na zamknięciu każdej sesji, przy zachowaniu wyłącznie kontraktów, w których rozwiązanie zmienności było zbieżne; każda wartość to mediana, a sesje i miesiące o niskiej płynności są pomijane zgodnie z progami kontraktów widocznymi w zapytaniu SQL każdego panelu.

Co wpływa na zmienność implikowaną SPY?

Zaplanowane zdarzenia zwiększają IV z wyprzedzeniem, a następnie powodują jej gwałtowny spadek; realne turbulencje ją podnoszą; spokój ją obniża. Powyższa historia miesięczna jest zapisem właśnie tych cykli.

Każdy panel to zapisane, wersjonowane zapytanie obejmujące pełny rejestr opcji — można rozwinąć dowolny panel w celu audytu lub zmierzyć dowolną cenę wykonania w łańcuchu SPY na terminalu Strasmore. Aby zrozumieć koncepcję, zacznij od wyjaśnienia, czym jest zmienność implikowana; aby dowiedzieć się, czym różnią się ceny wykonania dla tej samej spółki, sprawdź skew zmienności.