التقلب الضمني لـ SPY وتاريخه

يحتوي SPY (صندوق S&P 500 ETF) على سلسلة خيارات المؤشر القياسي للسوق الأمريكي بأكمله. تتبع هذه الصفحة التقلب الضمني لـ SPY — وهو السعر المباشر للسوق لتحركاته المستقبلية — بثلاث طرق: كل جلسة خلال الأشهر الثلاثة الماضية، وتاريخه الشهري مقابل المؤشرات القياسية، وكيفية ميله عبر تواريخ الاستحقاق. تُقاس كل قيمة بناءً على أسعار إغلاق الخيارات الحقيقية وتُحدث مع الدفعة الأسبوعية.

التقلب الضمني لـ SPY، خلال الـ 90 يومًا الماضية

SELECT toString(date) AS session_date,
       round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'SPY'
  AND date >= (SELECT max(date) - 90 FROM global_markets.options_greeks)
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
GROUP BY date
HAVING count() >= 10
ORDER BY date

تمثل كل نقطة متوسط التقلب الضمني لكل جلسة عبر عقود SPY القريبة من سعر التنفيذ (الأسعار التي تقع ضمن نطاق 5% من سعر السهم، وتستحق خلال أسبوع إلى شهرين). القراءة الأخيرة هي 12.7%. هذا الرقم للتقلب الضمني هو رقم سنوي: يمثل النسبة المئوية للتحرك السنوي الذي تعتبره أسعار الخيارات نموذجيًا، وعند قسمته على 16 تقريبًا، نحصل على التحرك الضمني ليوم واحد.

تاريخ التقلب الضمني لـ SPY مقابل السوق، شهريًا

SELECT toString(toStartOfMonth(date)) AS month,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'SPY'), 1) AS spy_iv_pct,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'QQQ'), 1) AS qqq_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol IN ('SPY', 'QQQ')
  AND date >= toDate('2022-07-01')
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
GROUP BY month
HAVING countIf(underlying_symbol = 'SPY') >= 50
ORDER BY month

يمثل الرسم البياني مقياس الخوف لـ SPY بمرور الوقت، مقارنة بمقياس السوق الخاص. يحمل خط QQQ نفس القياس لسلسلة المؤشر القياسي للسوق — حيث يبلغ الشهر الأخير 13.3% لـ SPY مقابل 23.5% لـ QQQ. غالبًا ما يحمل المؤشر المتنوع تقلبًا ضمنيًا أقل من أي سهم فردي داخله — الفجوة بين الخطين هي علاوة السهم الفردي، واتساع هذه الفجوة أو ضيقها يمثل دورات مخاطر SPY. تمثل القمم الفترات التي دفع فيها مشتري الخيارات أعلى الأسعار؛ بينما تمثل القيعان الفترات التي اعتبر فيها السوق السهم هادئًا.

هيكل المدة: التقلب الضمني لـ SPY حسب تاريخ الاستحقاق

SELECT multiIf(days_to_expiry <= 14, 'Under 2 weeks', days_to_expiry <= 45, '2-6 weeks',
               days_to_expiry <= 120, '6 weeks - 4 months', 'Beyond 4 months') AS expiry_bucket,
       round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct,
       count() AS contracts
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'SPY'
  AND date = (SELECT max(date) FROM global_markets.options_greeks)
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
GROUP BY expiry_bucket
HAVING count() >= 5
ORDER BY min(days_to_expiry)

توضح القراءة عبر الفئات ما يتوقعه السوق "متى". يعني وجود تقلب في المدى القريب أعلى من المدى البعيد أن السوق يسعر مخاطر أحداث قريبة — مثل تقرير، أو قرار، أو محفز ضمن تلك الفترة. المنحنى المسطح أو المتجه للأعلى هو الحالة الطبيعية: كلما زاد الوقت، زاد عدم اليقين، مما يؤدي لارتفاع طفيف في التقلب الضمني.

الأسئلة الشائعة

ما هو التقلب الضمني لـ SPY الآن؟

12.7% عند سعر التنفيذ (at the money) بناءً على آخر جلسة مسجلة، مقاسًا عبر العقود القريبة من سعر التنفيذ والتي تستحق خلال 7-60 يومًا. يحمل الرسم البياني لـ 90 يومًا أعلاه المسار الأخير الكامل؛ وتُحدث القيمة مع الدفعة الأسبوعية.

هل التقلب الضمني لـ SPY مرتفع أم منخفض الآن؟

قيم ذلك بثلاث طرق: مقابل مساره الأخير (رسم الـ 90 يومًا)، ومقابل تاريخه الخاص (الرسم البياني الشهري، حيث يبلغ الشهر الأخير 13.3% )، ومقابل المؤشرات القياسية المرسومة على نفس المحاور. لمعرفة مستويات السوق القصوى، تتبع لوحة التقلب المرتفع الأسهم التي تسعر أكبر التحركات.

كيف يتم هذا القياس؟

من عقود SPY القريبة من سعر التنفيذ (أسعار تنفيذ ضمن 5% من سعر السهم) عند إغلاق كل جلسة، مع الاحتفاظ فقط بالعقود التي تقاربت فيها حلول التقلب؛ كل قيمة هي المتوسط، ويتم استبعاد الجلسات والأشهر ذات السيولة الضعيفة بناءً على حدود العقود الظاهرة في SQL الخاص بكل لوحة.

ما الذي يحرك التقلب الضمني لـ SPY؟

الأحداث المجدولة ترفع التقلب الضمني مسبقًا وتخفضه بشدة بعدها; الاضطرابات الفعلية ترفعه؛ والهدوء يخفضه. التاريخ الشهري أعلاه هو سجل لتلك الدورات تحديدًا.

كل لوحة هي استعلام مخزن ومؤرشف عبر سجل الخيارات الكامل — يمكنك توسيع أي لوحة لمراجعتها، أو قياس أي سعر تنفيذ لسلسلة SPY عبر منصة Strasmore. لفهم المفهوم، ابدأ من ما هو التقلب الضمني; ولتعرف كيف تختلف أسعار التنفيذ لنفس السهم، راجع انحراف التقلب.