作者： Matt Connor 2026-07-17 · 更新于 2026-09-05 · data as of September 5, 2026 · refreshed weekly

SPY隐含波动率现在与历史走势

查看SPY基于真实期权价格的隐含波动率，涵盖过去90天逐交易日数据、自2022年以来与QQQ的月度对比，以及不同到期日的期限结构。

SPY（标普500 ETF）提供了覆盖整个美国市场的基准期权链。本页跟踪SPY的隐含波动率，即市场对其未来走势的实时定价，分为三个维度：过去三个月的逐交易日数据、按月对比指数基准的历史数据，以及不同到期日之间的波动率曲线。所有数值均基于真实期权收盘价计算，并随每周批处理更新。

SPY隐含波动率：过去90天

查询SPY 平值隐含波动率（按交易时段）：过去90天

63 rows (showing 20)
交易日期	平值隐含波动率（%）
2026-06-04	13.5
2026-06-05	17.6
2026-06-08	16.3
2026-06-09	17.5
2026-06-10	19.2
2026-06-11	17.1
2026-06-12	15.9
2026-06-15	13.9
2026-06-16	14.4
2026-06-17	17.6
2026-06-18	13.8
2026-06-22	15.2
2026-06-23	16.9
2026-06-24	16.4
2026-06-25	16.4
2026-06-26	15.7
2026-06-29	14.8
2026-06-30	13.6
2026-07-01	13.3
2026-07-02	13.1

每个数字背后的完整 SQL

SELECT toString(date) AS session_date,
       round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'SPY'
  AND date >= (SELECT max(date) - 90 FROM global_markets.options_greeks)
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
GROUP BY date
HAVING count() >= 10
ORDER BY date

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每个点代表一个交易日内，SPY近似平值合约的隐含波动率中位数。这些合约的行权价在股价上下5%以内，到期时间为一周至两个月。最新读数为 12.6%。该规模的隐含波动率是年化数值，表示期权价格所隐含的典型年度涨跌幅。将其除以约16，可得到隐含的单日波动幅度。

SPY隐含波动率与市场对比：逐月变化

查询SPY vs QQQ：按月平值隐含波动率中位数，自2022年中起

51 rows (showing 20)
月份	SPY隐含波动率（%）	QQQ隐含波动率（%）
2022-07-01	22.9	29.8
2022-08-01	19.7	25.8
2022-09-01	25.9	32.5
2022-10-01	28.2	34.8
2022-11-01	22.3	28.3
2022-12-01	20.9	26.6
2023-01-01	19.4	25.6
2023-02-01	18.6	25.4
2023-03-01	20.2	25.2
2023-04-01	15.9	21.1
2023-05-01	15.2	18.9
2023-06-01	12.3	18.5
2023-07-01	12.2	18.6
2023-08-01	14.1	19.5
2023-09-01	13.9	18.5
2023-10-01	16.9	21.6
2023-11-01	12.7	16.6
2023-12-01	11.9	15.5
2024-01-01	12	16.4
2024-02-01	12	16.6

每个数字背后的完整 SQL

SELECT toString(toStartOfMonth(date)) AS month,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'SPY'), 1) AS spy_iv_pct,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'QQQ'), 1) AS qqq_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol IN ('SPY', 'QQQ')
  AND date >= toDate('2022-07-01')
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
GROUP BY month
HAVING countIf(underlying_symbol = 'SPY') >= 50
ORDER BY month

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该图展示SPY随时间变化的“恐慌指标”，并与市场自身的指标进行对比。QQQ曲线采用市场基准期权链的相同测量方法。最新月份，SPY为13%，QQQ为17.8%。多元化指数的隐含波动率几乎总是低于其中任何单只成分股。两条曲线之间的差距就是单只股票溢价；这一差距扩大或收窄的过程，反映了SPY的风险周期。峰值表示期权买方支付最高溢价的阶段；谷值则表示市场认为该标的较为平静的时期。

期限结构：SPY按到期日划分的隐含波动率

查询SPY 平值隐含波动率按到期时间：最新交易时段

到期分组	平值隐含波动率（%）	合约数
Under 2 weeks	12.2	793
2-6 weeks	13.1	724
6 weeks - 4 months	14.1	282
Beyond 4 months	16.8	270

每个数字背后的完整 SQL

SELECT multiIf(days_to_expiry <= 14, 'Under 2 weeks', days_to_expiry <= 45, '2-6 weeks',
               days_to_expiry <= 120, '6 weeks - 4 months', 'Beyond 4 months') AS expiry_bucket,
       round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct,
       count() AS contracts
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'SPY'
  AND date = (SELECT max(date) FROM global_markets.options_greeks)
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
GROUP BY expiry_bucket
HAVING count() >= 5
ORDER BY min(days_to_expiry)

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沿各区间横向查看，可以了解市场预期风险将在何时发生。前端高于后端，意味着市场正在计入短期事件风险，例如窗口期内的财报、决策或其他催化剂。曲线平坦或向上倾斜是常态：期限越长，不确定性越高，隐含波动率也会温和上升。这些区间汇总了经纪商界面逐合约列出的相同到期日。如果不熟悉原始期权链布局，请先逐列阅读期权链，这样这里的隐含波动率数值就能对应到你可以自行找到的某一列。

常见问题

SPY当前的隐含波动率是多少？

截至记录中的最新交易日，SPY平值附近合约的隐含波动率为12.6%。计算范围为到期时间7至60天的合约。上方90天图表展示了近期完整走势，该数值随每周批处理更新。

SPY当前的隐含波动率处于高位还是低位？

可以从三个角度判断：与近期自身走势相比（90天图表）；与自身历史相比（月度图表，最新月份为13%）；以及与同图显示的基准相比。若要了解市场极端水平所在位置，高隐含波动率榜单会跟踪隐含最大涨跌幅的标的。

该指标如何计算？

在每个交易日收盘时，选取SPY近似平值合约，即行权价在股价上下5%以内的合约，并仅保留波动率求解收敛的合约。每个数值为这些合约的中位数。对于交易清淡的交易日和月份，如果未达到各面板SQL中显示的合约数量下限，则会被剔除。

哪些因素会推动SPY的隐含波动率？

预定事件会提前推高隐含波动率，并在事件结束后令其快速回落；实际波动加剧会推高隐含波动率；市场平静则会令其逐步下降。上方月度历史记录正是这些周期的完整体现。

每个面板都对应一条针对完整期权成交数据的已存储、版本化查询。展开任一面板即可进行审查，也可以在Strasmore终端上测量SPY期权链中的任一行权价。若要了解这一概念，请从什么是隐含波动率开始；若要了解同一股票不同行权价之间的差异，请参阅波动率偏斜。

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