著者: SPYのインプライド・ボラティリティ履歴
SPYのIVを過去90日間の推移やQQQとの比較、タームストラクチャーで分析します。市場の変動予測を詳細に把握できます。
SPY（S&P 500 ETF）は、米国市場全体のベンチマークとなるオプション・チェーンを保有しています。このページでは、SPYのインプライド・ボラティリティ（IV：市場が予測する将来の変動幅）を3つの方法で追跡します。過去3ヶ月間のセッションごとのデータ、指数ベンチマークに対する月次履歴、および満期日ごとの傾きです。すべての数値は、実際のオプション終値から算出され、週次バッチで更新されます。
SPYのインプライド・ボラティリティ（過去90日間）
各数値の背後にある正確なSQL
SELECT toString(date) AS session_date,
round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'SPY'
AND date >= (SELECT max(date) - 90 FROM global_markets.options_greeks)
AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
GROUP BY date
HAVING count() >= 10
ORDER BY date各プロットは、SPYのアット・ザ・マネーに近いコントラクト（株価の5%以内の権利行使価格で、満期が1週間から2ヶ月先のもの）における、1セッションあたりのIVの中央値です。最新の数値は 12.7% です。このIVは年率換算の数値です。オプション価格が想定する年間の変動率であり、これを約16で割ると、インプライドされる1日の変動幅が算出されます。
SPYのIV履歴（月次）対市場比較
各数値の背後にある正確なSQL
SELECT toString(toStartOfMonth(date)) AS month,
round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'SPY'), 1) AS spy_iv_pct,
round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'QQQ'), 1) AS qqq_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol IN ('SPY', 'QQQ')
AND date >= toDate('2022-07-01')
AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
GROUP BY month
HAVING countIf(underlying_symbol = 'SPY') >= 50
ORDER BY monthこのチャートは、市場全体のデータと比較したSPYの「恐怖指数」の推移を示しています。QQQのラインは、市場のベンチマーク・チェーンにおける同様の測定値を示しており、直近の月はSPYが13.3%に対し、QQQは23.5%となっています。分散された指数は、構成銘柄の単独銘柄よりもIVが低くなるのが一般的です。ライン間の差は単独銘柄のプレミアムであり、この差の拡大と縮小がSPYのリスクサイクルの推移を表します。ピークはオプション買い手が最も高いコストを支払った時期を、谷は市場が当該銘柄を静穏と判断した時期を示します。
タームストラクチャー：満期別SPY IV
各数値の背後にある正確なSQL
SELECT multiIf(days_to_expiry <= 14, 'Under 2 weeks', days_to_expiry <= 45, '2-6 weeks',
days_to_expiry <= 120, '6 weeks - 4 months', 'Beyond 4 months') AS expiry_bucket,
round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct,
count() AS contracts
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'SPY'
AND date = (SELECT max(date) FROM global_markets.options_greeks)
AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
GROUP BY expiry_bucket
HAVING count() >= 5
ORDER BY min(days_to_expiry)各期間のデータを確認することで、市場が「いつ」変動を予測しているかがわかります。期近のIVが期先のIVを上回っている場合は、期間内に経済指標の発表や決定事項などのイベントリスクが織り込まれていることを意味します。平坦または右肩上がりのカーブは、通常の状態で、期間が長くなるほど不確実性が増し、IVが緩やかに上昇します。
FAQ
現在のSPYのインプライド・ボラティリティは？
直近のセッションにおける、満期7〜60日のアット・ザ・マネーに近いコントラクトに基づく数値は 12.7% です。上記の90日間チャートは直近の推移を網羅しており、数値は週次バッチで更新されます。
現在のSPYのIVは高いですか、それとも低いですか？
以下の3つの観点で判断してください。自身の直近の推移（90日間チャート）、自身の履歴（直近の月が13.3%である月次チャート）、および同じ軸で描画されたベンチマークとの比較です。市場の極端な変動を捉えるには、高IV銘柄ボードで大きな変動を織り込んでいる銘柄を確認してください。
どのように測定されていますか？
各セッションの終値における、SPYのアット・ザ・マネーに近いコントラクト（株価の5%以内の権利行使価格）から算出されます。ボラティリティの解が収束したコントラクトのみを使用します。各数値は中央値であり、取引量の少ないセッションや月は、各パネルのSQLに表示されているコントラクトの下限によって除外されます。
何がSPYのインプライド・ボラティリティを動かしますか？
予定されたイベントは事前にIVを押し上げ、イベント後にIVを急落（クラッシュ）させます。実現ボラティリティ（実際の変動）はIVを上昇させ、平穏な状態はIVを低下させます。上記の月次履歴は、まさにこれらのサイクルを記録したものです。
すべてのパネルは、オプションの全取引データに対する保存・バージョン管理されたクエリです。詳細を確認するにはパネルを展開するか、StrasmoreターミナルでSPYの任意の権利行使価格を測定してください。概念については インプライド・ボラティリティとは を、同一銘柄内での権利行使価格による違いについては ボラティリティ・スキュー を参照してください。