作者： SPY隱含波動率現況與歷史
追蹤SPY選擇權即時定價：90天內每交易日IV、2022年以來逐月對比SPY與QQQ，以及各到期日斜率變化。
SPY（追蹤標普500指數的ETF）承載著整個美國市場的基準選擇權鏈。本頁面以三種方式追蹤SPY的隱含波動率——市場對其未來波動的即時定價：過去三個月每個交易日的數據、其與指數基準的逐月歷史對比，以及其在不同到期日之間的斜率變化。每個數字都根據真實的選擇權收盤價計算，並隨每週批次更新。
SPY隱含波動率，過去90天
每個數據背後的精確 SQL 語法
SELECT toString(date) AS session_date,
round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'SPY'
AND date >= (SELECT max(date) - 90 FROM global_markets.options_greeks)
AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
GROUP BY date
HAVING count() >= 10
ORDER BY date每個點代表一個交易日中，SPY近價平合約（履約價在股價5%以內，到期日介於一週至兩個月之間）的隱含波動率中位數。最新讀數為12.7%。這個數值的隱含波動率是年化數字：選擇權價格所隱含的典型年度百分比變動，將其除以約16即可得出隱含的單日變動幅度。
SPY隱含波動率歷史 vs 市場，逐月對比
每個數據背後的精確 SQL 語法
SELECT toString(toStartOfMonth(date)) AS month,
round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'SPY'), 1) AS spy_iv_pct,
round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'QQQ'), 1) AS qqq_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol IN ('SPY', 'QQQ')
AND date >= toDate('2022-07-01')
AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
GROUP BY month
HAVING countIf(underlying_symbol = 'SPY') >= 50
ORDER BY month此圖表是SPY的恐懼指標隨時間的變化，並與市場自身的恐懼指標對比繪製。QQQ線條對市場基準鏈採用相同的衡量方式——最新一個月SPY讀數為13.3%，QQQ則為23.5%。分散化的指數幾乎總是比其內部的任何單一股票承載更低的隱含波動率——兩條線之間的差距即為單一股票溢價，而此差距如何擴大與縮小，正是SPY風險週期的故事。峰值標誌著選擇權買家支付最高溢價的時刻；谷底則是市場認為該標的表現平穩的時期。
期限結構：SPY各到期日隱含波動率
每個數據背後的精確 SQL 語法
SELECT multiIf(days_to_expiry <= 14, 'Under 2 weeks', days_to_expiry <= 45, '2-6 weeks',
days_to_expiry <= 120, '6 weeks - 4 months', 'Beyond 4 months') AS expiry_bucket,
round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct,
count() AS contracts
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'SPY'
AND date = (SELECT max(date) FROM global_markets.options_greeks)
AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
GROUP BY expiry_bucket
HAVING count() >= 5
ORDER BY min(days_to_expiry)橫向閱讀不同區間，顯示市場預期「何時」發生波動。前端高於後端，意味著近期事件風險正在被定價——一份報告、一項決策、一個在此時間窗口內的催化劑。平坦或向上傾斜的曲線是常態：時間越長，不確定性越高，隱含波動率溫和上升。
常見問題
SPY目前的隱含波動率是多少？
根據最新存檔交易日的數據，價平隱含波動率為12.7%，此數值是根據到期日在7至60天內的近價平合約衡量得出。上方的90天圖表顯示了完整的近期路徑；此數字隨每週批次更新。
SPY目前的隱含波動率是高還是低？
從三個方面判斷：相對於其自身的近期路徑（90天圖表）、相對於其自身的歷史（月度圖表，其中最新一個月讀數為13.3%），以及相對於在同一座標軸上繪製的基準。關於市場極端值所在位置，高隱含波動率看板追蹤了定價最大波動的標的。
這是如何衡量的？
在每個交易日收盤時，從SPY的近價平合約（履約價在股價5%以內）中，僅保留波動率求解收斂的合約；每個數值均為中位數，交易量稀少的交易日和月份會根據每個面板SQL中可見的合約數量門檻予以剔除。
什麼因素會推動SPY的隱含波動率變動？
預定事件會提前加載隱含波動率，並在事件後將其壓低；已實現的動盪會推高隱含波動率；市場平穩則會使其逐漸下降。上方的月度歷史正是這些週期的記錄。
每個面板都是對完整選擇權交易紀錄的已儲存、帶版本的查詢——展開任何面板即可審核，或在Strasmore終端機上衡量SPY選擇權鏈的任何履約價。關於此概念，請從什麼是隱含波動率開始；關於同一支股票不同履約價的差異，請參閱波動率偏斜。