Zmienność implikowana MSFT historia i dane

Microsoft wykazuje jedną z najbardziej stabilnych serii opcji wśród spółek typu mega-cap. Ta strona śledzi zmienność implikowaną MSFT — rynkową cenę bieżącą dla jej przyszłych ruchów — na trzy sposoby: sesja po sesji z ostatnich trzech miesięcy, historia miesięczna względem indeksów benchmarkowych oraz nachylenie wzdłuż terminów wygaśnięcia. Każda liczba jest mierzona na podstawie rzeczywistych cen zamknięcia opcji i aktualizowana w ramach cotygodniowego zestawienia.

Zmienność implikowana MSFT, ostatnie 90 dni

SELECT toString(date) AS session_date,
       round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'MSFT'
  AND date >= (SELECT max(date) - 90 FROM global_markets.options_greeks)
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
GROUP BY date
HAVING count() >= 10
ORDER BY date

Każdy punkt reprezentuje medianę zmienności implikowanej z jednej sesji dla kontraktów MSFT typu near-the-money (ceny wykonania w granicach 5% kursu akcji, wygasające od jednego tygodnia do dwóch miesięcy). Ostatni odczyt wynosi 42.2%. Wartość IV jest podawana w skali rocznej: jest to procentowy ruch roczny, który ceny opcji uznają za typowy; podzielenie tej wartości przez około 16 daje implikowany jednodniowy ruch.

Historia IV MSFT względem rynku, miesiąc po miesiącu

SELECT toString(toStartOfMonth(date)) AS month,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'MSFT'), 1) AS msft_iv_pct,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'SPY'), 1) AS spy_iv_pct,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'QQQ'), 1) AS qqq_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol IN ('MSFT', 'SPY', 'QQQ')
  AND date >= toDate('2022-07-01')
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
GROUP BY month
HAVING countIf(underlying_symbol = 'MSFT') >= 50
ORDER BY month

Wykres przedstawia wskaźnik strachu MSFT w czasie, zestawiony z wskaźnikiem rynkowym. Linie SPY i QQQ zawierają te same miary dla benchmarkowych serii rynkowych — ostatni miesiąc wynosi 36.8% dla MSFT względem 13.3% dla SPY i 23.5% dla QQQ. Zdywersyfikowany indeks niemal zawsze wykazuje mniejszą zmienność implikowaną niż jakakolwiek pojedyncza spółka w jego składzie — różnica między liniami to premia za pojedynczą spółkę; sposób, w jaki ta różnica rośnie i maleje, obrazuje cykle ryzyka MSFT. Szczyty oznaczają okresy, w których kupujący opcje płacili najwyższe stawki; dołki to okresy, w których rynek traktował spółkę jako stabilną.

Struktura terminowa: IV MSFT według terminów wygaśnięcia

SELECT multiIf(days_to_expiry <= 14, 'Under 2 weeks', days_to_expiry <= 45, '2-6 weeks',
               days_to_expiry <= 120, '6 weeks - 4 months', 'Beyond 4 months') AS expiry_bucket,
       round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct,
       count() AS contracts
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'MSFT'
  AND date = (SELECT max(date) FROM global_markets.options_greeks)
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
GROUP BY expiry_bucket
HAVING count() >= 5
ORDER BY min(days_to_expiry)

Analiza poszczególnych przedziałów czasowych pokazuje, KIEDY rynek spodziewa się zmienności. Wyższa wartość na początku krzywej niż na końcu oznacza, że w cenach uwzględnione jest ryzyko zdarzeń krótkoterminowych — raportu, decyzji lub katalizatora w danym oknie czasowym. Płaska lub rosnąca krzywa to stan spoczynku: im dłuższy czas, tym większa niepewność i łagodniej rosnąca IV.

FAQ

Jaka jest obecnie zmienność implikowana MSFT?

42.2% at the money według ostatniej zapisanej sesji, mierzona dla kontraktów near-the-money wygasających za 7-60 dni. Powyższy wykres 90-dniowy przedstawia pełną niedawną ścieżkę; dane są aktualizowane w ramach cotygodniowego zestawienia.

Czy IV dla MSFT jest obecnie wysoka, czy niska?

Należy ją ocenić na trzy sposoby: względem własnej niedawnej ścieżki (wykres 90-dniowy), względem własnej historii (wykres miesięczny, gdzie ostatni miesiąc wynosi 36.8%) oraz względem benchmarków naniesionych na te same osie. Aby sprawdzić ekstremalne wartości rynkowe, tabela wysokiej IV śledzi spółki wyceniające największe ruchy.

Jak dokonywany jest pomiar?

Na podstawie kontraktów MSFT typu near-the-money (ceny wykonania w granicach 5% kursu akcji) z zamknięcia każdej sesji, przy zachowaniu tylko tych kontraktów, gdzie rozwiązanie zmienności było zbieżne; każda wartość to mediana, a sesje i miesiące o niskiej płynności są pomijane zgodnie z limitami kontraktów widocznymi w zapytaniu SQL każdego panelu.

Co wpływa na zmienność implikowaną MSFT?

Zaplanowane wydarzenia zwiększają IV z wyprzedzeniem i gwałtownie ją obniżają po ich wystąpieniu; rzeczywista zmienność ją podnosi; spokój ją redukuje. Powyższa historia miesięczna jest zapisem właśnie tych cykli.

Każdy panel to zapisane, wersjonowane zapytanie do pełnego rejestru opcji — można rozwinąć dowolny panel w celu audytu lub zmierzyć dowolną cenę wykonania serii MSFT na terminalu Strasmore. Aby zrozumieć koncepcję, sprawdź czym jest zmienność implikowana; aby dowiedzieć się, jak różnią się ceny wykonania dla tej samej spółki, zobacz volatility skew.