Volatilidad implícita de MSFT e historial de IV

Microsoft posee una de las cadenas de mega-cap más estables del mercado. Esta página rastrea la volatilidad implícita de MSFT —el precio en tiempo real del mercado para su movimiento futuro— de tres maneras: cada sesión de los últimos tres meses, su historial mes a mes frente a los índices de referencia, y su pendiente según los vencimientos. Cada cifra se mide a partir de los precios de cierre reales de las opciones y se actualiza con el lote semanal.

Volatilidad implícita de MSFT, los últimos 90 días

SELECT toString(date) AS session_date,
       round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'MSFT'
  AND date >= (SELECT max(date) - 90 FROM global_markets.options_greeks)
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
GROUP BY date
HAVING count() >= 10
ORDER BY date

Cada punto representa la volatilidad implícita mediana de una sesión para los contratos near-the-money de MSFT (strikes dentro del 5% del valor de la acción, con vencimiento de una semana a dos meses). La última lectura es 42.2%. Una IV de ese tamaño es un número anualizado: el movimiento porcentual anual que los precios de las opciones consideran típico; al dividirlo por aproximadamente 16 se obtiene el movimiento implícito de un día.

Historial de IV de MSFT vs el mercado, mes a mes

SELECT toString(toStartOfMonth(date)) AS month,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'MSFT'), 1) AS msft_iv_pct,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'SPY'), 1) AS spy_iv_pct,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'QQQ'), 1) AS qqq_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol IN ('MSFT', 'SPY', 'QQQ')
  AND date >= toDate('2022-07-01')
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
GROUP BY month
HAVING countIf(underlying_symbol = 'MSFT') >= 50
ORDER BY month

El gráfico es el indicador de miedo de MSFT a través del tiempo, comparado con el del propio mercado. Las líneas de SPY y QQQ muestran la misma medición para las cadenas de referencia del mercado: el último mes muestra 36.8% para MSFT frente a 13.3% para SPY y 23.5% para QQQ. Un índice diversificado casi siempre tiene menos volatilidad implícita que cualquier nombre individual dentro de él; la brecha entre las líneas es la prima del nombre individual, y cómo esa brecha se amplía o se reduce es la historia de los ciclos de riesgo de MSFT. Los picos marcan los episodios en los que los compradores de opciones pagaron más; los valles son los periodos en los que el mercado trató al nombre como estable.

La estructura temporal: IV de MSFT por vencimiento

SELECT multiIf(days_to_expiry <= 14, 'Under 2 weeks', days_to_expiry <= 45, '2-6 weeks',
               days_to_expiry <= 120, '6 weeks - 4 months', 'Beyond 4 months') AS expiry_bucket,
       round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct,
       count() AS contracts
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'MSFT'
  AND date = (SELECT max(date) FROM global_markets.options_greeks)
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
GROUP BY expiry_bucket
HAVING count() >= 5
ORDER BY min(days_to_expiry)

Leer los buckets muestra QUÉ espera el mercado. Un frente (front end) por encima del tramo posterior (back end) significa que se está descontando un riesgo de evento a corto plazo: un reporte, una decisión o un catalizador dentro del periodo. Una curva plana o con pendiente ascendente es el estado de reposo: a más tiempo, más incertidumbre, una IV ligeramente más alta.

FAQ

¿Cuál es la volatilidad implícita de MSFT ahora mismo?

42.2% at the money según la última sesión registrada, medida en contratos near-the-money con vencimiento de 7 a 60 días. El gráfico de 90 días anterior muestra la trayectoria reciente completa; el número se actualiza con el lote semanal.

¿Es la IV de MSFT alta o baja ahora mismo?

Evalúela de tres formas: frente a su propia trayectoria reciente (el gráfico de 90 días), frente a su propio historial (el gráfico mensual, donde el último mes es 36.8%) y frente a los benchmarks graficados en los mismos ejes. Para ver dónde se encuentran los extremos del mercado, el tablero de alta IV rastrea los nombres que descuentan los movimientos más grandes.

¿Cómo se mide esto?

A partir de los contratos near-the-money de MSFT (strikes dentro del 5% del precio de la acción) al cierre de cada sesión, manteniendo solo los contratos donde el solve de volatilidad convergió; cada valor es la mediana, y las sesiones o meses con poco volumen se descartan según los límites de contratos visibles en el SQL de cada panel.

¿Qué mueve la volatilidad implícita de MSFT?

Los eventos programados cargan la IV con antelación y la reducen drásticamente después; la turbulencia realizada la eleva; la calma la reduce. El historial mensual anterior es el registro de exactamente esos ciclos.

Cada panel es una consulta almacenada y versionada sobre toda la cinta de opciones; expanda cualquier panel para auditarlo o mida cualquier strike de la cadena de MSFT en la terminal Strasmore. Para el concepto, comience en qué es la volatilidad implícita; para ver cómo difieren los strikes en la misma acción, vea volatility skew.