Подразумеваемая волатильность MSFT

Microsoft демонстрирует одну из самых стабильных цепочек опционов среди компаний с мега-капитализацией. На этой странице отслеживается подразумеваемая волатильность MSFT — текущая рыночная цена ожидаемого движения акций — тремя способами: по сессиям за последние три месяца, ежемесячная история относительно индексных бенчмарков и наклон кривой по датам экспирации. Все данные рассчитаны на основе цен закрытия реальных опционов и обновляются еженедельно.

Подразумеваемая волатильность MSFT за последние 90 дней

SELECT toString(date) AS session_date,
       round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'MSFT'
  AND date >= (SELECT max(date) - 90 FROM global_markets.options_greeks)
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
GROUP BY date
HAVING count() >= 10
ORDER BY date

Каждая точка представляет собой медианную подразумеваемую волатильность за одну сессию по контрактам MSFT «около денег» (страйки в пределах 5% от цены акции со сроком экспирации от одной недели до двух месяцев). Последнее значение составляет 42.2%. Такое значение IV является годовым: это процентное изменение в год, которое цены опционов считают типичным; если разделить это число примерно на 16, получится подразумеваемое однодневное движение.

История IV MSFT в сравнении с рынком по месяцам

SELECT toString(toStartOfMonth(date)) AS month,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'MSFT'), 1) AS msft_iv_pct,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'SPY'), 1) AS spy_iv_pct,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'QQQ'), 1) AS qqq_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol IN ('MSFT', 'SPY', 'QQQ')
  AND date >= toDate('2022-07-01')
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
GROUP BY month
HAVING countIf(underlying_symbol = 'MSFT') >= 50
ORDER BY month

График отражает динамику «индикатора страха» MSFT в сравнении с рыночным. Линии SPY и QQQ содержат аналогичные показатели для рыночных бенчмарков: за последний месяц значение составляет 36.8% для MSFT против 13.3% для SPY и 23.5% для QQQ. Диверсифицированный индекс почти всегда имеет более низкую подразумеваемую волатильность, чем любая отдельная акция в его составе. Разрыв между линиями — это премия за риск отдельной акции; то, как этот разрыв расширяется или сужается, отражает циклы риска MSFT. Пики указывают на периоды, когда покупатели опционов платили самую высокую цену; минимумы — на периоды, когда рынок считал акции спокойными.

Термструктура: IV MSFT по датам экспирации

SELECT multiIf(days_to_expiry <= 14, 'Under 2 weeks', days_to_expiry <= 45, '2-6 weeks',
               days_to_expiry <= 120, '6 weeks - 4 months', 'Beyond 4 months') AS expiry_bucket,
       round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct,
       count() AS contracts
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'MSFT'
  AND date = (SELECT max(date) FROM global_markets.options_greeks)
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
GROUP BY expiry_bucket
HAVING count() >= 5
ORDER BY min(days_to_expiry)

Анализ распределения по категориям показывает, КОГДА именно ожидает изменения рынок. Значение на переднем крае выше, чем на дальнем, означает, что в цену заложен краткосрочный риск события — отчет, решение или другой катализатор в этом временном окне. Плоская или восходящая кривая является нормальным состоянием: больше времени означает больше неопределенности и постепенный рост IV.

FAQ

Какова подразумеваемая волатильность MSFT прямо сейчас?

42.2% «около денег» по состоянию на последнюю доступную сессию, рассчитанная по контрактам «около денег» со сроком экспирации от 7 до 60 дней. График за 90 дней выше показывает полную недавнюю динамику; данные обновляются еженедельно.

Текущая IV MSFT высокая или низкая?

Оцените ее тремя способами: относительно собственной недавней динамики (90-дневный график), относительно собственной истории (месячный график, где последнее значение составляет 36.8%) и относительно бенчмарков, построенных на тех же осях. Чтобы узнать, где находятся рыночные экстремумы, используйте таблицу высокой IV, где отслеживаются акции с самой высокой ценой за ожидаемое движение.

Как проводятся измерения?

На основе контрактов MSFT «около денег» (страйки в пределах 5% от цены акции) на закрытии каждой сессии; учитываются только те контракты, где решение по волатильности сошлось; каждое значение является медианным; периоды с низкой ликвидностью исключаются согласно порогам контрактов, указанным в SQL каждой панели.

Что влияет на подразумеваемую волатильность MSFT?

Запланированные события повышают IV заранее и резко снижают ее после их завершения; фактическая турбулентность повышает волатильность; спокойствие снижает ее. Месячная история выше фиксирует именно эти циклы.

Каждая панель представляет собой сохраненный версионный запрос по всей ленте опционов — разверните любую панель для проверки данных или измерьте любой страйк цепочки MSFT на терминале Strasmore. Для понимания концепции начните с раздела что такое подразумеваемая волатильность; чтобы узнать, чем отличаются страйки на одной и той же акции, изучите волатильный перекос (skew).