Implied volatility MSFT hiện tại và lịch sử

Microsoft có một trong những chuỗi biến động ổn định nhất trong nhóm cổ phiếu mega-cap. Trang này theo dõi implied volatility của MSFT, tức mức giá thị trường hiện tại cho biến động trong tương lai của cổ phiếu, theo ba cách: qua từng phiên trong ba tháng gần nhất, theo lịch sử từng tháng so với các chỉ số tham chiếu, và theo độ dốc giữa các kỳ đáo hạn. Mọi con số đều được tính từ giá đóng cửa thực tế của các hợp đồng quyền chọn và cập nhật theo đợt xử lý dữ liệu hằng tuần.

Biến động ngụ ý của MSFT trong 90 ngày gần nhất

SELECT toString(date) AS session_date,
       round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'MSFT'
  AND date >= (SELECT max(date) - 90 FROM global_markets.options_greeks)
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
GROUP BY date
HAVING count() >= 10
ORDER BY date

Mỗi điểm thể hiện implied volatility trung vị của một phiên, tính trên các hợp đồng gần at-the-money của MSFT (giá thực hiện nằm trong phạm vi 5% quanh giá cổ phiếu, với thời gian đáo hạn từ một tuần đến hai tháng). Mức mới nhất là 24%. IV ở quy mô này là một con số quy đổi theo năm: mức biến động phần trăm trong một năm mà giá quyền chọn xem là thông thường. Lấy con số này chia cho khoảng 16 sẽ cho mức biến động ngụ ý trong một ngày.

Lịch sử IV của MSFT so với thị trường theo từng tháng

SELECT toString(toStartOfMonth(date)) AS month,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'MSFT'), 1) AS msft_iv_pct,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'SPY'), 1) AS spy_iv_pct,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'QQQ'), 1) AS qqq_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol IN ('MSFT', 'SPY', 'QQQ')
  AND date >= toDate('2022-07-01')
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
GROUP BY month
HAVING countIf(underlying_symbol = 'MSFT') >= 50
ORDER BY month

Biểu đồ thể hiện thước đo mức độ lo ngại đối với MSFT theo thời gian, đặt cạnh thước đo tương ứng của thị trường. Các đường SPY và QQQ sử dụng cùng phương pháp đo cho các chuỗi quyền chọn của chỉ số tham chiếu. Trong tháng gần nhất, MSFT ở mức 24.1%, so với 13% của SPY và 17.8% của QQQ. Một chỉ số đa dạng hóa gần như luôn có implied volatility thấp hơn từng cổ phiếu riêng lẻ trong chỉ số. Khoảng cách giữa các đường là phần premium của cổ phiếu đơn lẻ. Việc khoảng cách này mở rộng hay thu hẹp cho thấy các chu kỳ rủi ro của MSFT. Các đỉnh đánh dấu những giai đoạn người mua quyền chọn phải trả premium cao nhất. Các đáy là những giai đoạn thị trường xem cổ phiếu này tương đối yên ắng.

Cấu trúc kỳ hạn: IV của MSFT theo ngày đáo hạn

SELECT multiIf(days_to_expiry <= 14, 'Under 2 weeks', days_to_expiry <= 45, '2-6 weeks',
               days_to_expiry <= 120, '6 weeks - 4 months', 'Beyond 4 months') AS expiry_bucket,
       round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct,
       count() AS contracts
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'MSFT'
  AND date = (SELECT max(date) FROM global_markets.options_greeks)
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
GROUP BY expiry_bucket
HAVING count() >= 5
ORDER BY min(days_to_expiry)

Đọc các nhóm kỳ hạn từ trái sang phải cho thấy thị trường đang kỳ vọng điều gì và vào thời điểm nào. Khi phần đầu đường cong cao hơn phần cuối, rủi ro sự kiện trong ngắn hạn đang được định giá, chẳng hạn một báo cáo, một quyết định hoặc một chất xúc tác diễn ra trong khoảng thời gian đó. Đường cong phẳng hoặc dốc lên là trạng thái thông thường: thời gian càng dài, mức độ bất định càng lớn và IV tăng nhẹ.

Câu hỏi thường gặp

Implied volatility của MSFT hiện là bao nhiêu?

24% tại mức at-the-money, tính đến phiên gần nhất có dữ liệu, được đo trên các hợp đồng gần at-the-money có thời gian đáo hạn từ 7 đến 60 ngày. Biểu đồ 90 ngày ở trên thể hiện đầy đủ diễn biến gần đây. Con số này được cập nhật theo đợt xử lý dữ liệu hằng tuần.

IV của MSFT hiện cao hay thấp?

Hãy đánh giá theo ba cách: so với diễn biến gần đây của chính cổ phiếu (biểu đồ 90 ngày), so với lịch sử của cổ phiếu (biểu đồ theo tháng, trong đó tháng gần nhất ở mức 24.1%), và so với các chỉ số tham chiếu được vẽ trên cùng trục. Để xem các mức cực đoan của thị trường, bảng IV cao theo dõi những mã đang định giá các mức biến động lớn nhất.

Chỉ số này được đo như thế nào?

Dữ liệu được lấy từ các hợp đồng gần at-the-money của MSFT (giá thực hiện nằm trong phạm vi 5% quanh giá cổ phiếu) tại thời điểm đóng cửa mỗi phiên. Chỉ giữ lại các hợp đồng có phép giải volatility hội tụ. Mỗi giá trị là trung vị. Các phiên và tháng có thanh khoản thấp bị loại theo ngưỡng số lượng hợp đồng hiển thị trong SQL của từng khung.

Điều gì làm implied volatility của MSFT biến động?

Các sự kiện đã lên lịch thường đẩy IV lên trước khi diễn ra và khiến IV sụt giảm sau đó; biến động thực tế tăng sẽ kéo IV lên; trạng thái yên ắng kéo IV giảm dần. Lịch sử theo tháng ở trên ghi lại chính xác các chu kỳ này.

Mỗi khung biểu đồ là một truy vấn được lưu trữ và quản lý phiên bản trên toàn bộ dữ liệu giao dịch quyền chọn. Bạn có thể mở rộng bất kỳ khung nào để kiểm tra, hoặc đo lường bất kỳ giá thực hiện nào trong chuỗi quyền chọn MSFT trên terminal Strasmore. Nếu chuỗi quyền chọn này còn xa lạ, hướng dẫn theo từng cột giải thích các trường bid, ask, volume và IV thể hiện điều gì. Để tìm hiểu khái niệm, hãy bắt đầu với implied volatility là gì; để xem các giá thực hiện khác nhau như thế nào trên cùng một cổ phiếu, tham khảo volatility skew.