Saiz tick setengah sen di bawah Rule 612 SEC

Saiz tick setengah sen ialah kenaikan sebut harga minimum $0.005 yang ditetapkan oleh pindaan Rule 612 SEC kepada saham NMS yang mempunyai sebut harga paling ketat, iaitu saham yang disenaraikan di bursa AS. Sesuatu saham layak apabila purata spread sebut harga berwajaran masa sepanjang tempoh penilaian tiga bulan adalah $0.015 atau kurang. Penetapan ini bersifat mekanikal: satu statistik spread yang ditentukan, diukur sepanjang satu tempoh masa tertentu, menghasilkan satu kenaikan bagi setiap saham yang berkuat kuasa selama enam bulan.

Perubahan saiz tick setengah sen di bawah Rule 612

Rule 612 ialah peraturan kenaikan harga minimum di bawah Regulation NMS. Seperti yang termaktub pada hari ini, tiada bursa, broker, atau peniaga boleh memaparkan, menyusun, atau menerima pesanan bagi saham NMS yang berharga $1.00 atau lebih dalam kenaikan yang lebih kecil daripada $0.01. Di bawah $1.00, had minimumnya ialah $0.0001. Pindaan yang diterima pakai oleh Suruhanjaya pada 18 September 2024 dalam Release No. 34-101070 menambah kenaikan kedua melebihi $1.00, iaitu $0.005, bagi saham yang melepasi ujian spread.

Dua sempadan tidak berubah. Saham yang berharga di bawah $1.00 mengekalkan had minimum $0.0001. Selain itu, Rule 612 masih mengawal sebut harga dan penerimaan pesanan, bukan harga pelaksanaan dagangan, yang merupakan mekanisme berasingan dalam panduan sub-penny rule and price improvement kami.

Tarikh pematuhan telah berubah sebanyak dua kali. Pada asalnya, ia ditetapkan pada hari perniagaan pertama bulan November 2025. Perintah pengecualian pada akhir Oktober 2025 menangguhkannya ke November 2026, dan Release No. 34-105656, yang dikeluarkan pada 11 Jun 2026, melanjutkan pematuhan terhadap kenaikan harga minimum yang dipinda itu ke hari perniagaan pertama bulan November 2027. Teks peraturan sudah muktamad. Kalendar sahaja yang terus berubah.

Saham manakah yang terikat dengan tick?

Sesuatu saham dikatakan terikat dengan tick apabila grid sen, bukannya selera pembeli dan penjual, menetapkan sebut harga paling sempit yang boleh dipaparkan. Petandanya ialah spread yang kekal pada had satu sen untuk kebanyakan waktu hari tersebut. Panel di bawah memaparkan bidaan tertinggi dan tawaran terendah pada pita (tape) sekali sesaat bagi lapan nama besar sepanjang sesi biasa hari Rabu, 5 Ogos 2026, kemudian mengukur purata lebar sebut harga tersebut dan berapa lama sesi itu dihabiskan tepat pada satu sen.

WITH per_second AS
(
    SELECT
        ticker,
        toDateTime(sip_timestamp)  AS quote_second,
        max(toFloat64(bid_price))  AS best_bid,
        min(toFloat64(ask_price))  AS best_ask
    FROM global_markets.cache_stocks_quotes
    WHERE ticker IN ('AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'SPY', 'KO', 'PFE', 'F', 'GS')
      AND sip_timestamp >= '2026-08-05 13:30:00'
      AND sip_timestamp <  '2026-08-05 20:00:00'
      AND bid_price > 0
      AND ask_price > 0
    GROUP BY ticker, quote_second
)
SELECT
    ticker                                                          AS symbol,
    round(avg(best_ask - best_bid) * 100, 2)                        AS avg_quoted_spread_cents,
    round(100 * countIf(best_ask - best_bid < 0.011) / count(), 1)  AS time_at_penny_floor_pct
FROM per_second
WHERE best_ask > best_bid
GROUP BY ticker
ORDER BY avg_quoted_spread_cents ASC

Merentasi 8 nama tersebut, F menunjukkan purata spread sebut harga paling ketat pada 1 sen, kekal pada had satu sen selama 99.8% daripada sesi tersebut. Sebaliknya, GS mencatatkan purata 69.55 sen, jauh daripada grid tersebut. Nama yang mencatatkan purata sedikit melebihi satu sen tidak mempunyai ruang untuk turun lebih rendah selagi grid tersebut selebar satu sen. Itulah populasi yang disasarkan oleh ujian $0.015 tersebut.

Harga saham adalah separuh lagi daripada pengiraan tersebut. Satu sen ialah jumlah wang tetap dan pecahan terapung bagi sesaham.

SELECT
    ticker                                                  AS symbol,
    concat('$', toString(round(toFloat64(max(close)), 2)))  AS closing_price,
    round(100 / toFloat64(max(close)), 2)                   AS one_cent_in_bps
FROM global_markets.stocks_daily_aggs
WHERE date = '2026-08-05'
  AND ticker IN ('AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'SPY', 'KO', 'PFE', 'F', 'GS')
GROUP BY ticker
ORDER BY one_cent_in_bps DESC

Satu sen pada F, yang ditutup pada $14.13, ialah 7.08 mata asas daripada harga saham. Satu sen yang sama pada GS pada $1060.38 ialah 0.09 mata asas. Satu mata asas ialah satu peratus daripada satu peratus. Semakin rendah harga dan semakin tinggi volum, semakin besar bahagian dagangan yang diwakili oleh satu sen tetap itu, mekanisme yang diterangkan secara umum dalam primer bid ask spread kami.

Bagaimanakah purata spread sebut harga berwajaran masa diukur?

Peraturan yang dipinda mentakrifkan statistik tersebut dalam satu ayat:

"purata perbezaan nilai dolar antara NBB dan NBO semasa waktu dagangan biasa di mana setiap kejadian NBB dan NBO unik diwajarkan mengikut tempoh masa sebut harga tersebut bertahan sebagai NBB atau NBO"
17 CFR 242.612, seperti yang dipinda oleh Release No. 34-101070, diterima pakai pada 18 September 2024

Empat perincian dalam ayat tersebut membawa maksud penting. NBB dan NBO ialah bidaan terbaik nasional dan tawaran terbaik nasional, iaitu bidaan tertinggi dan tawaran terendah yang dipaparkan merentasi setiap bursa, yang dihuraikan dalam panduan NBBO kami. Waktu dagangan biasa mengehadkan pengukuran kepada sesi 9:30 pagi hingga 4:00 petang ET. Pemerhatian baharu bermula setiap kali mana-mana sisi sebut harga tersebut berubah. Wajaran adalah berdasarkan masa yang berlalu, bukan bilangan sebut harga: spread yang bertahan selama sejam membawa wajaran sejam, dan spread yang berkelip selama satu milisaat membawa wajaran satu milisaat.

Purata sahaja menyembunyikan bentuk sebenar. Panel di bawah menunjukkan di mana sebut harga itu sebenarnya berada, sebagai bahagian sesi yang terikat bagi setiap nama pada satu sen, dua sen, dan lebih luas.

WITH per_second AS
(
    SELECT
        ticker,
        toDateTime(sip_timestamp)  AS quote_second,
        max(toFloat64(bid_price))  AS best_bid,
        min(toFloat64(ask_price))  AS best_ask
    FROM global_markets.cache_stocks_quotes
    WHERE ticker IN ('AAPL', 'F', 'GS')
      AND sip_timestamp >= '2026-08-05 13:30:00'
      AND sip_timestamp <  '2026-08-05 20:00:00'
      AND bid_price > 0
      AND ask_price > 0
    GROUP BY ticker, quote_second
),
graded AS
(
    SELECT
        ticker,
        least(toUInt16(round((best_ask - best_bid) * 100)), 5) AS spread_cents
    FROM per_second
    WHERE best_ask > best_bid
),
totals AS
(
    SELECT
        ticker,
        count() AS quoted_seconds
    FROM graded
    GROUP BY ticker
),
shares AS
(
    SELECT
        g.ticker                        AS ticker,
        g.spread_cents                  AS spread_cents,
        count() / any(t.quoted_seconds) AS time_share
    FROM graded AS g
    INNER JOIN totals AS t ON t.ticker = g.ticker
    GROUP BY g.ticker, g.spread_cents
)
SELECT
    if(spread_cents >= 5,
       '5 cents or wider',
       concat(toString(spread_cents), if(spread_cents = 1, ' cent', ' cents'))) AS quoted_spread,
    round(100 * sumIf(time_share, ticker = 'AAPL'), 1) AS aapl_pct,
    round(100 * sumIf(time_share, ticker = 'F'), 1)    AS f_pct,
    round(100 * sumIf(time_share, ticker = 'GS'), 1)   AS gs_pct
FROM shares
GROUP BY spread_cents
ORDER BY spread_cents ASC

Baca baris pertama. Spread sebut harga sebanyak 1 cent meliputi 68.9% sesi AAPL, 99.8% sesi F, dan 0.3% sesi GS. Nama yang mempunyai kebanyakan wajarannya dalam baldi pertama itu terikat pada grid, dan purata berwajaran masanya berada tepat di atas satu sen walau apa pun yang berlaku sepanjang hari. Nama yang mempunyai wajaran dalam baldi yang lebih luas membawa purata yang lebih besar dan terlepas ambang $0.015.

Waktu sebut harga berada pada had minimum adalah sama penting dengan kekerapannya. Pengukuran yang sama, dibahagikan kepada baldi 15 minit dan dijalankan melepasi kedua-dua hujung sesi:

WITH per_second AS
(
    SELECT
        ticker,
        toDateTime(sip_timestamp, 'America/New_York') AS quote_second,
        max(toFloat64(bid_price))                     AS best_bid,
        min(toFloat64(ask_price))                     AS best_ask
    FROM global_markets.cache_stocks_quotes
    WHERE ticker IN ('AAPL', 'F')
      AND sip_timestamp >= '2026-08-05 13:00:00'
      AND sip_timestamp <  '2026-08-05 20:30:00'
      AND bid_price > 0
      AND ask_price > 0
    GROUP BY ticker, quote_second
)
SELECT
    formatDateTime(toStartOfInterval(quote_second, INTERVAL 15 MINUTE), '%H:%i') AS et_time,
    round(100 * countIf(ticker = 'AAPL' AND best_ask - best_bid < 0.011)
              / countIf(ticker = 'AAPL'), 1) AS aapl_floor_pct,
    round(100 * countIf(ticker = 'F' AND best_ask - best_bid < 0.011)
              / countIf(ticker = 'F'), 1)    AS f_floor_pct
FROM per_second
WHERE best_ask > best_bid
GROUP BY toStartOfInterval(quote_second, INTERVAL 15 MINUTE)
HAVING countIf(ticker = 'AAPL') > 0 AND countIf(ticker = 'F') > 0
ORDER BY toStartOfInterval(quote_second, INTERVAL 15 MINUTE) ASC

Panel dibuka pada 09:00 ET, sebelum sesi biasa, dengan AAPL berada pada had satu sen sebanyak 1.6% daripada masa tersebut. Ia berakhir pada 16:15 ET, selepas loceng penutup, pada 5.1%. Di antara dua titik tersebut, garisan itu mendaki dan kekal berhampiran silingnya selama waktu yang diukur oleh peraturan tersebut. Bahagian yang perlahan tepat pada permulaan dagangan biasa adalah bentuk yang biasa, yang diliputi dalam why spreads widen at the open.

Siapa yang menetapkan tick, dan kekerapan ia boleh berubah

Bursa penyenaraian utama, iaitu bursa tempat saham tersebut disenaraikan, mengukur purata spread sebut harga berwajaran masa dan menetapkan kenaikan tersebut. Peraturan tersebut menetapkan kedua-dua kalendar. Tempoh penilaian adalah Januari hingga Mac dan Julai hingga September. Kenaikan yang ditetapkan daripada pengukuran Januari hingga Mac berkuat kuasa dari hari perniagaan pertama bulan Mei hingga hari perniagaan terakhir bulan Oktober. Kenaikan yang ditetapkan daripada pengukuran Julai hingga September berjalan dari hari perniagaan pertama bulan November hingga hari perniagaan terakhir bulan April.

Ini memberikan setiap saham dua titik penetapan setahun dan tempoh enam bulan bagi setiap satu. Sesuatu nama boleh berpindah daripada satu sen kepada setengah sen pada bulan Mei dan kembali semula pada bulan November, dan tidak lebih pantas daripada itu. Sekuriti yang menjadi saham NMS di pertengahan tempoh berkuat kuasa, contohnya penyenaraian baharu, ditetapkan pada $0.01 sehingga penilaian seterusnya mengenalpasti saham tersebut.

Apa yang ditunjukkan oleh Tick Size Pilot 2016 hingga 2018

Perkara yang paling hampir dengan bacaan terkawal mengenai saiz tick di pasaran AS adalah eksperimen yang dijalankan secara terbalik. Suruhanjaya meluluskan pelan Tick Size Pilot pada 6 Mei 2015, dan keperluan sebut harga serta dagangannya berjalan dari 3 Oktober 2016 hingga akhir dagangan pada 28 September 2018. Nama yang layak adalah saham bermodal kecil yang memenuhi semua kriteria berikut:

• permodalan pasaran $3 bilion atau kurang
• harga saham penutup sekurang-kurangnya $2.00
• purata volum harian disatukan sebanyak satu juta saham atau kurang

Nama-nama tersebut dibahagikan kepada kumpulan kawalan dan tiga kumpulan ujian yang terdiri daripada kira-kira 400 saham setiap satu. Satu kumpulan ujian membuat sebut harga dalam kenaikan $0.05 sambil terus berdagang dalam sen. Kumpulan kedua membuat sebut harga dan berdagang dalam nikel (lima sen). Kumpulan ketiga menambah keperluan "trade at", yang mewajibkan pusat dagangan untuk menghalakan pesanan kepada sebut harga yang dipaparkan dan bukannya memadankan pesanan secara dalaman pada harga yang sama. Spread sebut harga dalam kumpulan ujian melebar sepanjang tempoh perintis, dan penilaian yang diterbitkan selepas itu mengukur kos dagangan yang lebih tinggi dan kecairan yang lebih rendah dalam kumpulan ujian berbanding kumpulan kawalan dalam tempoh yang sama. Perintis tersebut meluaskan grid bagi nama yang tidak terikat dengannya. Pindaan setengah sen mengecilkan grid bagi nama yang terikat dengannya.

Bagaimana penetapan setengah sen kelihatan pada skrin runcit

Bagi saham yang ditetapkan pada $0.005, sebut harga pada $24.315 menjadi boleh dipaparkan. Hari ini, minat yang sama perlu dibundarkan kepada $24.31 atau $24.32. Spread yang boleh dilihat pada skrin broker boleh menjadi selebar setengah sen dan bukannya satu sen penuh bagi nama yang terjejas, dan titik tengah yang digunakan untuk mengukur penambahbaikan harga berada pada grid yang lebih halus. Sama ada purata spread sebut harga pada nama-nama tersebut mengecil sebaik sahaja penetapan itu berkuat kuasa adalah persoalan empirikal, yang boleh diukur dengan cara yang sama seperti panel di atas mengukurnya.

Release yang sama menurunkan had yuran akses, iaitu maksimum yang boleh dicaj oleh bursa untuk membuang sebut harga yang dipaparkan, yang diliputi dalam panduan maker taker fees and rebates kami, dan ia mempercepatkan penerbitan pesanan lot ganjil (odd lot) yang berharga lebih baik, subjek bagi why odd lots do not set the NBBO.

Soalan Lazim

Apakah saiz tick setengah sen?

Saiz tick setengah sen ialah kenaikan harga minimum $0.005: jumlah terkecil yang boleh diubah oleh sebut harga atau pesanan yang dipaparkan dalam saham tersebut. Rule 612 SEC yang dipinda menetapkannya kepada saham NMS yang berharga $1.00 atau lebih yang purata spread sebut harga berwajaran masanya diukur pada $0.015 atau kurang semasa tempoh penilaian. Setiap saham lain pada atau melebihi $1.00 kekal pada grid $0.01.

Saham manakah yang layak untuk saiz tick $0.005?

Saham yang spread sebut harganya sudah berada berhampiran satu sen. Ujiannya ialah purata spread sebut harga berwajaran masa sebanyak $0.015 atau kurang sepanjang tempoh penilaian, yang diukur oleh bursa penyenaraian utama. Nama yang didagangkan secara aktif dan berharga lebih rendah adalah calon biasa, seperti yang ditunjukkan oleh panel di atas.

Bilakah saiz tick setengah sen berkuat kuasa?

Pematuhan terhadap kenaikan harga minimum yang dipinda kini ditetapkan pada hari perniagaan pertama bulan November 2027, di bawah Release No. 34-105656 yang dikeluarkan pada 11 Jun 2026. Tarikh asal ialah hari perniagaan pertama bulan November 2025, dan ia telah dilanjutkan sebanyak dua kali.

Siapa yang menentukan saiz tick saham?

Bursa penyenaraian utama. Ia mengukur purata spread sebut harga berwajaran masa sepanjang tempoh penilaian, Januari hingga Mac atau Julai hingga September, kemudian menetapkan sama ada $0.01 atau $0.005 bagi tempoh berkuat kuasa enam bulan berikutnya. Saham NMS yang baru disenaraikan ditetapkan pada $0.01.

Setiap panel di sini membawa SQL tepat di bawahnya, kembangkan mana-mana satu untuk melihat bagaimana angka tersebut dikira. Untuk mengukur spread sebut harga pada nama yang anda ikuti, ajukan soalan dalam bahasa Inggeris yang mudah pada terminal Strasmore.